La batalla de algoritmos de contratos entre CEX y DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó un alboroto en el mercado en una plataforma de intercambio descentralizada. En cuestión de horas, el precio de dicho contrato se disparó un 429%, a punto de desencadenar una liquidación masiva. Si se produce la liquidación, las posiciones cortas serán llevadas al fondo de liquidez en la cadena, causando pérdidas fluctuantes en el nivel de decenas de millones de dólares. La posición en la cadena está en peligro, y la comunidad cripto está en shock. Al mismo tiempo, una plataforma de intercambio centralizada lanzó inusualmente rápido el comercio de contratos perpetuos de JELLYJELLY.
En el momento justo antes de que estalle la crisis, los validadores de la plataforma descentralizada votan urgentemente para intervenir, forzando la eliminación, el cierre y la congelación de transacciones. Este evento no solo se convierte en el foco de debate de la comunidad cripto, sino que también expone un problema central: ¿qué determina el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién asume realmente el riesgo? ¿Es el algoritmo realmente neutral?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar las diferencias en los algoritmos de los mecanismos centrales de contratos perpetuos en tres grandes plataformas, y profundizar en la filosofía financiera y los mecanismos de transmisión de riesgos que están detrás de ellos. Exploraremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de trading, sirven a diferentes tipos de operadores y cómo determinan el destino de los traders en medio de la tormenta.
Resumen del comercio de contratos perpetuos
El comercio de contratos perpetuos se compone principalmente de tres elementos:
Precio índice: sigue los cambios en los precios del mercado spot, es el "ancla teórica".
Precio de referencia: precio decisivo utilizado para calcular ganancias y pérdidas no realizadas, liquidaciones y otros eventos clave.
Tasa de financiamiento: un mecanismo económico que conecta el mundo de los spot y de los contratos, guiando el precio del contrato hacia el retorno al spot.
El control del precio de referencia de la plataforma significa tener el poder sobre la vida y la muerte del comercio de contratos. El núcleo de una plataforma descentralizada radica en asegurar que el precio de referencia no sea manipulado y que sea verificable.
Detalles de comparación del Algoritmo
Precio del índice / Precio del oráculo
El precio del índice de una plataforma descentralizada se denomina precio del oráculo, construido por nodos validador, utilizando el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas de precios, con una frecuencia de actualización relativamente baja (una vez cada 3 segundos). Este diseño tiene como objetivo eliminar los valores atípicos y las fluctuaciones, haciendo que el precio sea más suave.
Mecanismo de precio de referencia
El algoritmo del precio de referencia de una plataforma centralizada se basa en la mediana de tres tipos de precios: el precio medio de compra/venta del mercado de contratos, el precio de transacción y el precio de impacto. Este diseño permite que el precio de referencia cambie de manera suave y sea resistente a los picos, lo que lo hace adecuado para la asignación estable de grandes fondos y estrategias de arbitraje institucional.
Otra plataforma centralizada adopta un enfoque más agresivo, utilizando únicamente el precio medio de compra/venta como fuente del precio de referencia. Este algoritmo hace que el precio sea extremadamente sensible a las transacciones pequeñas, lo que lo hace adecuado para los traders de alta frecuencia y las operaciones a corto plazo.
La estructura del precio marcado de la plataforma descentralizada integra múltiples fuentes de precios, incluyendo el precio del oráculo y la media móvil exponencial de la diferencia entre el precio del contrato, la mediana del precio de compra más alto, el precio de venta más bajo y el último precio de transacción de la plataforma, así como el valor medio ponderado de los precios perpetuos de varias casas de cambio centralizadas.
Algoritmo de tasa de financiamiento
La plataforma descentralizada ha introducido un índice de prima en el algoritmo de tasas de financiación y utiliza el precio del oráculo en lugar del precio del índice. Para compensar las deficiencias de la regresión del precio, la plataforma ha adoptado tres configuraciones características:
En situaciones extremas, la tasa de financiación puede alcanzar hasta el 4%/hora.
La tarifa de financiación se basa en el precio del oráculo en lugar del precio marcado.
Se cobra una tasa de financiación de 1/8 por hora durante 8 horas.
La tasa de financiación de una plataforma centralizada depende de ciclos de liquidación más largos, combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de interés de préstamos, para proporcionar a los inversores institucionales y a los comerciantes de mediano y largo plazo un costo de financiamiento suave y predecible.
El algoritmo de tasa de financiamiento de otra plataforma centralizada es relativamente simple, se calcula en función de la desviación entre el precio de compra y venta en el libro de órdenes, el período de liquidación es más largo, pero la volatilidad es intensa, lo que lo hace adecuado para estrategias agresivas de alta frecuencia y corto plazo.
Estrategias de negociación y filosofía financiera en diferentes plataformas
Diseño del racionalista del sistema
El diseño general de una plataforma centralizada tiende hacia "la institucionalización y la moderación", y el concepto central es "hacer que el mercado sea predecible". Este diseño atrae a inversores institucionales y traders a medio y largo plazo que buscan ingresos estables y riesgos controlables.
Diseño de los comerciantes instintivos
La estrategia de diseño de otra plataforma centralizada se acerca a "rápido, fuerte y preciso", y su filosofía es que "el mercado es un reflejo de la naturaleza humana". Este mecanismo atrae naturalmente a los operadores de alta frecuencia, a los "pin traders" y a los traders de corto plazo.
Diseño de estructuralistas en la cadena
Las plataformas descentralizadas intentan crear un nuevo paradigma financiero: gobernanza descentralizada + mecanismos de precios programables. Su filosofía es: el algoritmo no predice el mercado, sino que establece orden. Este diseño atrae a aquellos comerciantes que buscan reconstruir sistemas de confianza a través de código verificable y gobernanza distribuida.
Conclusión
Las diferentes plataformas de trading, a través del diseño de sus propios algoritmos, intentan responder a la cuestión central de cómo confiar en un mercado invisible. Algunos sistemas eligen "estabilidad" como ancla, otros eligen "volatilidad" como ancla, y algunos más intentan registrar todo en contratos en la cadena. Sin embargo, en situaciones de mercado extremas, la intervención humana sigue siendo inevitable.
En el futuro mundo financiero, el algoritmo continuará expandiendo su influencia. Pero detrás de cada lógica escrita en código, hay un juicio de valor. Los comerciantes deben ser responsables de sus elecciones y mantener siempre un respeto hacia el mercado.
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LightningClicker
· hace15h
¿Por qué este almacén no puede competir con los Bots?
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ETHReserveBank
· hace21h
El algoritmo es la preferencia subjetiva de las personas.
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StableBoi
· 07-21 05:09
¿No equivale la intervención humana a la manipulación humana?
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BlockchainTalker
· 07-20 20:59
en realidad... dex vs cex es solo teoría de juegos disfrazada, para ser honesto
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down_only_larry
· 07-20 20:56
Bot de análisis del mercado de必盈必跌, especializado en proporcionar indicadores de reversión
Mis comentarios:
Sin intervención humana también se enfría, con intervención humana se enfría aún más.
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LeverageAddict
· 07-20 20:53
dex no está funcionando bien en la cabeza
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staking_gramps
· 07-20 20:53
Todos los días, el algoritmo no es mejor que ir a reducir el apalancamiento para ganar dinero, ¿eh?
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BlockchainArchaeologist
· 07-20 20:52
El núcleo sigue siendo la lucha entre la Descentralización y la centralización.
La batalla de algoritmos de contratos de CEX y DEX: análisis comparativo de los mecanismos de futuros perpetuos de tres plataformas.
La batalla de algoritmos de contratos entre CEX y DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó un alboroto en el mercado en una plataforma de intercambio descentralizada. En cuestión de horas, el precio de dicho contrato se disparó un 429%, a punto de desencadenar una liquidación masiva. Si se produce la liquidación, las posiciones cortas serán llevadas al fondo de liquidez en la cadena, causando pérdidas fluctuantes en el nivel de decenas de millones de dólares. La posición en la cadena está en peligro, y la comunidad cripto está en shock. Al mismo tiempo, una plataforma de intercambio centralizada lanzó inusualmente rápido el comercio de contratos perpetuos de JELLYJELLY.
En el momento justo antes de que estalle la crisis, los validadores de la plataforma descentralizada votan urgentemente para intervenir, forzando la eliminación, el cierre y la congelación de transacciones. Este evento no solo se convierte en el foco de debate de la comunidad cripto, sino que también expone un problema central: ¿qué determina el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién asume realmente el riesgo? ¿Es el algoritmo realmente neutral?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar las diferencias en los algoritmos de los mecanismos centrales de contratos perpetuos en tres grandes plataformas, y profundizar en la filosofía financiera y los mecanismos de transmisión de riesgos que están detrás de ellos. Exploraremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de trading, sirven a diferentes tipos de operadores y cómo determinan el destino de los traders en medio de la tormenta.
Resumen del comercio de contratos perpetuos
El comercio de contratos perpetuos se compone principalmente de tres elementos:
El control del precio de referencia de la plataforma significa tener el poder sobre la vida y la muerte del comercio de contratos. El núcleo de una plataforma descentralizada radica en asegurar que el precio de referencia no sea manipulado y que sea verificable.
Detalles de comparación del Algoritmo
Precio del índice / Precio del oráculo
El precio del índice de una plataforma descentralizada se denomina precio del oráculo, construido por nodos validador, utilizando el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas de precios, con una frecuencia de actualización relativamente baja (una vez cada 3 segundos). Este diseño tiene como objetivo eliminar los valores atípicos y las fluctuaciones, haciendo que el precio sea más suave.
Mecanismo de precio de referencia
El algoritmo del precio de referencia de una plataforma centralizada se basa en la mediana de tres tipos de precios: el precio medio de compra/venta del mercado de contratos, el precio de transacción y el precio de impacto. Este diseño permite que el precio de referencia cambie de manera suave y sea resistente a los picos, lo que lo hace adecuado para la asignación estable de grandes fondos y estrategias de arbitraje institucional.
Otra plataforma centralizada adopta un enfoque más agresivo, utilizando únicamente el precio medio de compra/venta como fuente del precio de referencia. Este algoritmo hace que el precio sea extremadamente sensible a las transacciones pequeñas, lo que lo hace adecuado para los traders de alta frecuencia y las operaciones a corto plazo.
La estructura del precio marcado de la plataforma descentralizada integra múltiples fuentes de precios, incluyendo el precio del oráculo y la media móvil exponencial de la diferencia entre el precio del contrato, la mediana del precio de compra más alto, el precio de venta más bajo y el último precio de transacción de la plataforma, así como el valor medio ponderado de los precios perpetuos de varias casas de cambio centralizadas.
Algoritmo de tasa de financiamiento
La plataforma descentralizada ha introducido un índice de prima en el algoritmo de tasas de financiación y utiliza el precio del oráculo en lugar del precio del índice. Para compensar las deficiencias de la regresión del precio, la plataforma ha adoptado tres configuraciones características:
La tasa de financiación de una plataforma centralizada depende de ciclos de liquidación más largos, combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de interés de préstamos, para proporcionar a los inversores institucionales y a los comerciantes de mediano y largo plazo un costo de financiamiento suave y predecible.
El algoritmo de tasa de financiamiento de otra plataforma centralizada es relativamente simple, se calcula en función de la desviación entre el precio de compra y venta en el libro de órdenes, el período de liquidación es más largo, pero la volatilidad es intensa, lo que lo hace adecuado para estrategias agresivas de alta frecuencia y corto plazo.
Estrategias de negociación y filosofía financiera en diferentes plataformas
Diseño del racionalista del sistema
El diseño general de una plataforma centralizada tiende hacia "la institucionalización y la moderación", y el concepto central es "hacer que el mercado sea predecible". Este diseño atrae a inversores institucionales y traders a medio y largo plazo que buscan ingresos estables y riesgos controlables.
Diseño de los comerciantes instintivos
La estrategia de diseño de otra plataforma centralizada se acerca a "rápido, fuerte y preciso", y su filosofía es que "el mercado es un reflejo de la naturaleza humana". Este mecanismo atrae naturalmente a los operadores de alta frecuencia, a los "pin traders" y a los traders de corto plazo.
Diseño de estructuralistas en la cadena
Las plataformas descentralizadas intentan crear un nuevo paradigma financiero: gobernanza descentralizada + mecanismos de precios programables. Su filosofía es: el algoritmo no predice el mercado, sino que establece orden. Este diseño atrae a aquellos comerciantes que buscan reconstruir sistemas de confianza a través de código verificable y gobernanza distribuida.
Conclusión
Las diferentes plataformas de trading, a través del diseño de sus propios algoritmos, intentan responder a la cuestión central de cómo confiar en un mercado invisible. Algunos sistemas eligen "estabilidad" como ancla, otros eligen "volatilidad" como ancla, y algunos más intentan registrar todo en contratos en la cadena. Sin embargo, en situaciones de mercado extremas, la intervención humana sigue siendo inevitable.
En el futuro mundo financiero, el algoritmo continuará expandiendo su influencia. Pero detrás de cada lógica escrita en código, hay un juicio de valor. Los comerciantes deben ser responsables de sus elecciones y mantener siempre un respeto hacia el mercado.
Mis comentarios:
Sin intervención humana también se enfría, con intervención humana se enfría aún más.