La tokenización de activos reales tiene como objetivo mejorar la liquidez, la transparencia y la accesibilidad, permitiendo que más personas tengan acceso a activos de alto valor. Aunque esta explicación es común, no es completamente precisa. Este artículo explorará la RWA desde una perspectiva personal en el contexto actual.
I. Prisma roto
La combinación de blockchain con activos reales se remonta a los Colored Coins en Bitcoin. Al agregar metadatos que representan atributos de activos externos a Satoshis específicos, se logró gestionar activos reales en la cadena de Bitcoin. Esta fue la primera tentativa sistemática de la blockchain de realizar funciones no monetarias, lo que también inició un proceso de inteligencia. Sin embargo, debido a las limitaciones del script de Bitcoin, los Colored Coins dependen de billeteras de terceros para su interpretación, y los usuarios deben confiar en la lógica de definición "de color" de estos UTXO. Factores como la confianza centralizada y la falta de liquidez llevaron al fracaso de esta validación conceptual.
Ethereum ha inaugurado la era de la completitud de Turing en la blockchain. Sin embargo, más allá de los stablecoins, los RWA han estado en un estado de mucho ruido y pocas nueces. Esto se debe a:
En el mundo de blockchain no existen verdaderos dólares. Las stablecoins son en esencia "bonos digitales" emitidos por empresas privadas, y su éxito proviene de la urgente necesidad del ecosistema de criptomonedas de un medio de intercambio de valor estable.
RWA no puede prescindir de la confianza centralizada, lo cual es contrario a la naturaleza descentralizada de las criptomonedas. La arquitectura subyacente de las cadenas públicas está diseñada para resistir la regulación, esta es la principal razón por la cual RWA tiene dificultades para tener éxito.
Complejidad de los activos. Los activos financieros son relativamente fáciles de tokenizar, pero los activos no financieros son mucho más complejos, ya que dependen de sistemas de IoT y son difíciles de manejar frente a la mala conducta humana y los desastres naturales. Los RWA no financieros del futuro deben tener características de homogeneidad y fácil evaluación.
Diferencia en la rentabilidad. En comparación con la alta volatilidad de los activos digitales y la alta rentabilidad de DeFi, la rentabilidad de los activos tradicionales parece insignificante y carece de atractivo.
Entonces, ¿por qué ahora se vuelve a centrar en la narrativa de RWA?
Dos, impulso de políticas
El impulso de la regulación por parte de las finanzas tradicionales es clave para la existencia de RWA. Recientemente, lugares como Hong Kong, Dubái y Singapur han implementado marcos regulatorios para RWA, estableciendo así una base para el desarrollo de este campo. Sin embargo, la fragmentación de la regulación y la alta alerta de las finanzas tradicionales frente al riesgo siguen cubriendo a RWA con un velo de incertidumbre.
Actualmente, los marcos regulatorios de RWA varían en cada jurisdicción. Estados Unidos, Hong Kong, la Unión Europea, Dubái, Singapur y Australia tienen sus propias estrategias regulatorias. Estos marcos regulatorios generalmente exigen KYC/AML, idoneidad del inversor, divulgación de información, etc., y también están explorando formas de promover el desarrollo de RWA a través de programas de sandbox.
Bajo estos marcos, aunque los protocolos RWA pueden existir en cadenas de bloques públicas, deben estar equipados con varios módulos de cumplimiento. Estos protocolos de cumplimiento no pueden interactuar directamente con los protocolos DeFi tradicionales, y también es difícil la interoperabilidad entre los protocolos de cumplimiento de diferentes jurisdicciones. Actualmente, los protocolos RWA carecen de suficiente accesibilidad e interoperabilidad, pareciendo "islas".
Sin embargo, algunos proyectos están explorando formas de superar estas limitaciones. Tomemos como ejemplo a Ondo, cuyo protocolo de préstamo Flux Finance permite el uso de tokens abiertos y tokens restringidos como colateral para emitir notas al portador tokenizadas USDY. A través de un diseño ingenioso, USDY evita ser clasificado como un valor y simplifica la circulación en la cadena pública a través de puentes entre cadenas, logrando la interacción con el mundo DeFi.
Para lograr una verdadera inclusión financiera, RWA también necesita que las instituciones financieras tradicionales y los promotores de proyectos exploren juntos, logrando la interconexión entre diferentes jurisdicciones y, en la medida de lo posible, interactuar con el mundo en cadena.
Tres, Activos y Rendimientos
Según los datos, el valor total de los activos RWA en la cadena es de aproximadamente 20.7 mil millones de dólares (excluyendo las stablecoins), que incluyen principalmente crédito privado, bonos del gobierno de EE. UU., materias primas, bienes raíces y valores de acciones.
Los principales protocolos RWA, como Goldfinch, Maple Finance y Centrifuge, están dirigidos principalmente a usuarios de finanzas tradicionales, especialmente a pequeñas y medianas empresas y usuarios a nivel institucional. Las ventajas de trasladar estos negocios a la cadena incluyen:
Liquidación instantánea las 24 horas
Romper la fragmentación de la liquidez regional
Reducir el costo marginal de servicio
Proporcionar canales de financiamiento para industrias especiales (como empresas mineras, intercambios de pequeña y mediana escala)
Reducir las barreras de entrada a la inversión
El éxito de RWA traerá un mercado de billones a la industria de las criptomonedas. Al mismo tiempo, la aparición de RWAFi proporcionará una base de activos más sólida para los protocolos DeFi, ofreciendo a los usuarios más opciones de asignación de activos. En el actual entorno de inestabilidad geopolítica y perspectivas económicas inciertas, algunos activos del mundo real pueden resultar más atractivos que simplemente poseer stablecoins.
Cuarto, el papel del portador de la espada
RWA puede desempeñar el papel de "portador de la espada" en ciertos campos, equilibrando el "pecado original" del mundo descentralizado. Tomemos como ejemplo los NFT; a pesar de que alguna vez se crearon proyectos que rivalizan con la propiedad intelectual tradicional, los titulares en realidad no han obtenido derechos de propiedad intelectual reales.
Tomando como ejemplo a los Bored Apes, la propiedad intelectual pertenece a Yuga Labs LLC. Los titulares de NFT solo obtienen la propiedad y el derecho de uso de un avatar específico, y no los derechos de autor en sí. En las decisiones del proyecto y en la distribución de ingresos, los titulares no tienen derecho a la información, ni derecho a decidir, y mucho menos derecho a los ingresos. Esto contrasta marcadamente con los derechos que disfrutan los inversores en las inversiones tradicionales de propiedad intelectual.
RWA podría ofrecer nuevas ideas para abordar este tipo de problemas, haciendo que los promotores del proyecto respeten más los derechos de la comunidad.
Cinco, el futuro sobre el portador
RWA tiene el potencial de transformar las finanzas, llevando oportunidades del mundo real a la cadena, y también podría convertirse en una nueva vía para abordar el desorden en el blockchain. Sin embargo, el marco regulatorio actual limita su desarrollo, haciéndolo parecer más un protocolo privado en una cadena pública. En el futuro, se necesitarán guías o alianzas para romper esta barrera.
Los activos pueden liberar un potencial inimaginable en diferentes soportes. Desde las inscripciones en bronce de la antigüedad hasta los atlas de escamas de pescado de la dinastía Ming, la certificación de activos ha sido la piedra angular del desarrollo social. La forma ideal de RWA podría ser: en un enorme libro público, los usuarios pueden realizar diversas transacciones e inversiones de activos libremente a nivel global, sin las limitaciones de tiempo y lugar. Ese mundo es la visión última de RWA.
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FrontRunFighter
· hace23h
frontrunning mev en todas partes... rwa solo otro campo de batalla para las ballenas
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DoomCanister
· hace23h
No es fácil pasar esta regulación.
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OvertimeSquid
· hace23h
¡Con la regulación relajada, Información favorable para RWA!
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LiquidityHunter
· hace23h
Espacio de arbitraje del 0.33% en la diferencia de tasas, apresúrate a tejer la red
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SmartMoneyWallet
· hace23h
¿No tendrá que depender RWA de fondos externos para sostenerse después de esta ola de tormenta regulatoria?
Dificultades y futuro del desarrollo de RWA: el camino de la tokenización de activos bajo desafíos de cumplimiento
RWA: El elefante que avanza en la grieta
Introducción
La tokenización de activos reales tiene como objetivo mejorar la liquidez, la transparencia y la accesibilidad, permitiendo que más personas tengan acceso a activos de alto valor. Aunque esta explicación es común, no es completamente precisa. Este artículo explorará la RWA desde una perspectiva personal en el contexto actual.
I. Prisma roto
La combinación de blockchain con activos reales se remonta a los Colored Coins en Bitcoin. Al agregar metadatos que representan atributos de activos externos a Satoshis específicos, se logró gestionar activos reales en la cadena de Bitcoin. Esta fue la primera tentativa sistemática de la blockchain de realizar funciones no monetarias, lo que también inició un proceso de inteligencia. Sin embargo, debido a las limitaciones del script de Bitcoin, los Colored Coins dependen de billeteras de terceros para su interpretación, y los usuarios deben confiar en la lógica de definición "de color" de estos UTXO. Factores como la confianza centralizada y la falta de liquidez llevaron al fracaso de esta validación conceptual.
Ethereum ha inaugurado la era de la completitud de Turing en la blockchain. Sin embargo, más allá de los stablecoins, los RWA han estado en un estado de mucho ruido y pocas nueces. Esto se debe a:
En el mundo de blockchain no existen verdaderos dólares. Las stablecoins son en esencia "bonos digitales" emitidos por empresas privadas, y su éxito proviene de la urgente necesidad del ecosistema de criptomonedas de un medio de intercambio de valor estable.
RWA no puede prescindir de la confianza centralizada, lo cual es contrario a la naturaleza descentralizada de las criptomonedas. La arquitectura subyacente de las cadenas públicas está diseñada para resistir la regulación, esta es la principal razón por la cual RWA tiene dificultades para tener éxito.
Complejidad de los activos. Los activos financieros son relativamente fáciles de tokenizar, pero los activos no financieros son mucho más complejos, ya que dependen de sistemas de IoT y son difíciles de manejar frente a la mala conducta humana y los desastres naturales. Los RWA no financieros del futuro deben tener características de homogeneidad y fácil evaluación.
Diferencia en la rentabilidad. En comparación con la alta volatilidad de los activos digitales y la alta rentabilidad de DeFi, la rentabilidad de los activos tradicionales parece insignificante y carece de atractivo.
Entonces, ¿por qué ahora se vuelve a centrar en la narrativa de RWA?
Dos, impulso de políticas
El impulso de la regulación por parte de las finanzas tradicionales es clave para la existencia de RWA. Recientemente, lugares como Hong Kong, Dubái y Singapur han implementado marcos regulatorios para RWA, estableciendo así una base para el desarrollo de este campo. Sin embargo, la fragmentación de la regulación y la alta alerta de las finanzas tradicionales frente al riesgo siguen cubriendo a RWA con un velo de incertidumbre.
Actualmente, los marcos regulatorios de RWA varían en cada jurisdicción. Estados Unidos, Hong Kong, la Unión Europea, Dubái, Singapur y Australia tienen sus propias estrategias regulatorias. Estos marcos regulatorios generalmente exigen KYC/AML, idoneidad del inversor, divulgación de información, etc., y también están explorando formas de promover el desarrollo de RWA a través de programas de sandbox.
Bajo estos marcos, aunque los protocolos RWA pueden existir en cadenas de bloques públicas, deben estar equipados con varios módulos de cumplimiento. Estos protocolos de cumplimiento no pueden interactuar directamente con los protocolos DeFi tradicionales, y también es difícil la interoperabilidad entre los protocolos de cumplimiento de diferentes jurisdicciones. Actualmente, los protocolos RWA carecen de suficiente accesibilidad e interoperabilidad, pareciendo "islas".
Sin embargo, algunos proyectos están explorando formas de superar estas limitaciones. Tomemos como ejemplo a Ondo, cuyo protocolo de préstamo Flux Finance permite el uso de tokens abiertos y tokens restringidos como colateral para emitir notas al portador tokenizadas USDY. A través de un diseño ingenioso, USDY evita ser clasificado como un valor y simplifica la circulación en la cadena pública a través de puentes entre cadenas, logrando la interacción con el mundo DeFi.
Para lograr una verdadera inclusión financiera, RWA también necesita que las instituciones financieras tradicionales y los promotores de proyectos exploren juntos, logrando la interconexión entre diferentes jurisdicciones y, en la medida de lo posible, interactuar con el mundo en cadena.
Tres, Activos y Rendimientos
Según los datos, el valor total de los activos RWA en la cadena es de aproximadamente 20.7 mil millones de dólares (excluyendo las stablecoins), que incluyen principalmente crédito privado, bonos del gobierno de EE. UU., materias primas, bienes raíces y valores de acciones.
Los principales protocolos RWA, como Goldfinch, Maple Finance y Centrifuge, están dirigidos principalmente a usuarios de finanzas tradicionales, especialmente a pequeñas y medianas empresas y usuarios a nivel institucional. Las ventajas de trasladar estos negocios a la cadena incluyen:
El éxito de RWA traerá un mercado de billones a la industria de las criptomonedas. Al mismo tiempo, la aparición de RWAFi proporcionará una base de activos más sólida para los protocolos DeFi, ofreciendo a los usuarios más opciones de asignación de activos. En el actual entorno de inestabilidad geopolítica y perspectivas económicas inciertas, algunos activos del mundo real pueden resultar más atractivos que simplemente poseer stablecoins.
Cuarto, el papel del portador de la espada
RWA puede desempeñar el papel de "portador de la espada" en ciertos campos, equilibrando el "pecado original" del mundo descentralizado. Tomemos como ejemplo los NFT; a pesar de que alguna vez se crearon proyectos que rivalizan con la propiedad intelectual tradicional, los titulares en realidad no han obtenido derechos de propiedad intelectual reales.
Tomando como ejemplo a los Bored Apes, la propiedad intelectual pertenece a Yuga Labs LLC. Los titulares de NFT solo obtienen la propiedad y el derecho de uso de un avatar específico, y no los derechos de autor en sí. En las decisiones del proyecto y en la distribución de ingresos, los titulares no tienen derecho a la información, ni derecho a decidir, y mucho menos derecho a los ingresos. Esto contrasta marcadamente con los derechos que disfrutan los inversores en las inversiones tradicionales de propiedad intelectual.
RWA podría ofrecer nuevas ideas para abordar este tipo de problemas, haciendo que los promotores del proyecto respeten más los derechos de la comunidad.
Cinco, el futuro sobre el portador
RWA tiene el potencial de transformar las finanzas, llevando oportunidades del mundo real a la cadena, y también podría convertirse en una nueva vía para abordar el desorden en el blockchain. Sin embargo, el marco regulatorio actual limita su desarrollo, haciéndolo parecer más un protocolo privado en una cadena pública. En el futuro, se necesitarán guías o alianzas para romper esta barrera.
Los activos pueden liberar un potencial inimaginable en diferentes soportes. Desde las inscripciones en bronce de la antigüedad hasta los atlas de escamas de pescado de la dinastía Ming, la certificación de activos ha sido la piedra angular del desarrollo social. La forma ideal de RWA podría ser: en un enorme libro público, los usuarios pueden realizar diversas transacciones e inversiones de activos libremente a nivel global, sin las limitaciones de tiempo y lugar. Ese mundo es la visión última de RWA.