VanEck propone bonos de Bitcoin que combinan bonos del gobierno de EE. UU. y Bitcoin para hacer frente a una necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares.
El jefe de investigación de VanEck propone un concepto innovador de bonos que combina la deuda estadounidense y Bitcoin
El director de investigación de una institución de investigación de activos digitales propuso recientemente un concepto innovador llamado "Bitcoin Bond", destinado a abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrentará el gobierno de los Estados Unidos. Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública estadounidense con exposición a Bitcoin, ofreciendo nuevas ideas para resolver la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de protección contra la inflación de los inversores.
Este concepto fue presentado por primera vez en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin. Los bonos de Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales, y el 10% está expuesto a Bitcoin. La parte de Bitcoin será financiada por los ingresos de la emisión de bonos.
Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte del bono del gobierno y el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de la apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Estructura diseñada para equilibrar los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de Estados Unidos de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que ofrece a los inversores la oportunidad de protegerse contra la depreciación del dólar y la inflación de activos.
Análisis del punto de equilibrio de los inversores
Según las predicciones del director de investigación, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para los bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente en todos los niveles de tasas de interés nominales, con un rendimiento máximo para los inversores de hasta el 282%.
Sin embargo, esta estructura también significa que los inversionistas asumirán todo el riesgo de baja de la exposición al Bitcoin. En el caso de una depreciación del Bitcoin, los bonos con una tasa de interés nominal más baja pueden generar rendimientos negativos severos. Por ejemplo, si el Bitcoin no se desempeña bien, los bonos de Bit con una tasa nominal del 1% perderán entre el 20% y el 46%.
Ingresos potenciales del Tesoro de los Estados Unidos
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., el beneficio principal de los bonos Bit radica en la reducción de costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin aumenta ligeramente de valor o se mantiene sin cambios, el Tesoro ahorrará en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa de interés fija del 4%.
Según el análisis, la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el Bitcoin se mantiene estable o baja.
Se espera que los bonos de Bit, con una emisión de 100 mil millones de dólares, una tasa de interés nominal del 1% y sin beneficios por el aumento del Bitcoin, ahorren 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia de los bonos. Si el Bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, principalmente proveniente de la participación en las ganancias del Bitcoin.
Este método creará una categoría de bonos soberanos diferenciados, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bitcoin, al mismo tiempo que reduce la deuda denominada en dólares.
Complejidad de emisión y distribución de riesgos
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también presenta algunas desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja de Bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que Bitcoin tenga un rendimiento excepcional, de lo contrario, los bonos de baja tasa de interés pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesitará emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento obtenido de la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se necesitará emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
La propuesta presenta posibles mejoras de diseño, incluyendo la provisión de cierta protección a la baja para los inversores, en caso de una posible caída drástica de Bitcoin.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
13 me gusta
Recompensa
13
4
Compartir
Comentar
0/400
AirdropDreamBreaker
· hace13h
¿Diez veces no es un sueño? Para salvar la economía, aún se necesita BTC.
VanEck propone bonos de Bitcoin que combinan bonos del gobierno de EE. UU. y Bitcoin para hacer frente a una necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares.
El jefe de investigación de VanEck propone un concepto innovador de bonos que combina la deuda estadounidense y Bitcoin
El director de investigación de una institución de investigación de activos digitales propuso recientemente un concepto innovador llamado "Bitcoin Bond", destinado a abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrentará el gobierno de los Estados Unidos. Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública estadounidense con exposición a Bitcoin, ofreciendo nuevas ideas para resolver la necesidad de financiamiento soberano y la demanda de protección contra la inflación de los inversores.
Este concepto fue presentado por primera vez en una cumbre estratégica de reservas de Bitcoin. Los bonos de Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales, y el 10% está expuesto a Bitcoin. La parte de Bitcoin será financiada por los ingresos de la emisión de bonos.
Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte del bono del gobierno y el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de la apreciación de Bitcoin. Cualquier ganancia que supere este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Estructura diseñada para equilibrar los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de Estados Unidos de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que ofrece a los inversores la oportunidad de protegerse contra la depreciación del dólar y la inflación de activos.
Análisis del punto de equilibrio de los inversores
Según las predicciones del director de investigación, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para los bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: el CAGR de un bono con una tasa de interés del 2% es del 13.1%, y el CAGR de un bono con una tasa de interés del 1% es del 16.6%.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente en todos los niveles de tasas de interés nominales, con un rendimiento máximo para los inversores de hasta el 282%.
Sin embargo, esta estructura también significa que los inversionistas asumirán todo el riesgo de baja de la exposición al Bitcoin. En el caso de una depreciación del Bitcoin, los bonos con una tasa de interés nominal más baja pueden generar rendimientos negativos severos. Por ejemplo, si el Bitcoin no se desempeña bien, los bonos de Bit con una tasa nominal del 1% perderán entre el 20% y el 46%.
Ingresos potenciales del Tesoro de los Estados Unidos
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., el beneficio principal de los bonos Bit radica en la reducción de costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin aumenta ligeramente de valor o se mantiene sin cambios, el Tesoro ahorrará en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa de interés fija del 4%.
Según el análisis, la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el Bitcoin se mantiene estable o baja.
Se espera que los bonos de Bit, con una emisión de 100 mil millones de dólares, una tasa de interés nominal del 1% y sin beneficios por el aumento del Bitcoin, ahorren 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia de los bonos. Si el Bitcoin alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, principalmente proveniente de la participación en las ganancias del Bitcoin.
Este método creará una categoría de bonos soberanos diferenciados, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bitcoin, al mismo tiempo que reduce la deuda denominada en dólares.
Complejidad de emisión y distribución de riesgos
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también presenta algunas desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja de Bitcoin, pero no pueden participar plenamente en las ganancias al alza, a menos que Bitcoin tenga un rendimiento excepcional, de lo contrario, los bonos de baja tasa de interés pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesitará emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento obtenido de la compra de Bitcoin. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se necesitará emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
La propuesta presenta posibles mejoras de diseño, incluyendo la provisión de cierta protección a la baja para los inversores, en caso de una posible caída drástica de Bitcoin.