Análisis macroeconómico: La presión del mercado aumenta, a la espera de la implementación de políticas arancelarias recíprocas.
1. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado de activos de riesgo mostró una tendencia de fluctuación esta semana. Aparte de que el oro siguió subiendo, el mercado de acciones de EE. UU., las criptomonedas y el mercado de materias primas tuvieron un rendimiento general débil. Después de que un político adoptara una postura firme sobre los aranceles de automóviles, el mercado claramente empeoró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas ha estado en general tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que la Cámara de Representantes de Estados Unidos ha presentado un nuevo proyecto de ley sobre stablecoins, con el objetivo de regular las stablecoins de pago y ampliar el poder regulador, la continua flexibilización de la política no ha cambiado de inmediato el estado de debilidad del mercado. En el contexto de una liquidez general deficiente y con incertidumbres macroeconómicas aún presentes, el mercado deberá esperar a que se implemente la política de aranceles equivalentes para dar una nueva dirección.
2. Análisis de datos económicos
La última predicción de GDPNow para el PIB del primer trimestre es del -1.8%, sin cambios respecto a la semana pasada. Es notable que este modelo ha sido ajustado oficialmente para incluir las importaciones y exportaciones de oro en su alcance. Según los últimos datos, la tasa de crecimiento de la inversión total privada real en el primer trimestre se ha revisado a la baja del 9.1% al 8.8%.
Desde múltiples datos, la tendencia de debilitamiento de la economía estadounidense es evidente, pero aún no hay datos concretos que indiquen claramente una recesión. Sin embargo, los múltiples datos del mercado laboral y del mercado de crédito muestran que el riesgo de recesión ha aumentado.
En cuanto al mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado y al valor anterior, a largo plazo la tendencia del mercado laboral muestra un claro debilitamiento. Los datos muestran que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de Estados Unidos, la tasa de desempleo está en aumento.
Es digno de atención que el número de solicitudes de subsidio por desempleo en cierta región se encuentra actualmente en su nivel más alto desde 2021, aunque los datos de solicitudes iniciales no han variado mucho. Esto podría indicar que los planes de despido y reducción de costos de algunas grandes empresas no están yendo bien, tal vez debido a enfrentar una gran cantidad de demandas.
Los datos del PCE de febrero publicados esta semana superaron las expectativas tanto en tasa anual como mensual. Los datos muestran que la economía actual es débil, el gasto en consumo ha disminuido, pero la inflación sigue siendo alta, y es difícil que la última milla baje.
3. Liquidez y tasas de interés
Esta semana, la liquidez marginal ampliada sigue mejorando, manteniéndose en alrededor de 6 billones hasta el 19 de marzo.
Desde la perspectiva del mercado de tasas de interés, la curva de rendimiento de los bonos del gobierno muestra una clara "inclinación de oso", con una pendiente ascendente de los bonos a largo plazo que es significativamente más alta que la de los de corto plazo. En cuanto a las expectativas de tasas de interés, la probabilidad de un recorte en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, y el diferencial de los bonos indexados a la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado sigue preocupado por la inflación.
Desde la perspectiva de toda la forma de la curva, la pendiente de la curva en la parte media es más evidente, lo que puede indicar que el mercado cree que el banco central aún tomará decisiones de política en función de los datos, y que ante la alta inflación y los aranceles, es difícil realizar un recorte preventivo de tasas de interés.
Además, el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento continúa ampliándose, lo que es diferente de la situación reflejada por los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto indica que los inversores están preocupados por el aumento de la presión en el entorno microeconómico de las empresas. Si el diferencial de crédito se amplía aún más, podría ejercer una mayor presión sobre los costos de refinanciamiento y las ganancias de las empresas, lo cual es una señal adelantada desfavorable que sugiere que el riesgo de recesión económica podría estar aumentando.
2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El enfoque del mercado actual sigue centrado en la próxima publicación de la política de aranceles recíprocos, que será la mayor variable de riesgo en el mercado en el corto plazo. Si los aranceles superan las expectativas o provocan medidas de represalia por parte de los países afectados, esto tendrá un gran impacto en el mercado actual, que ya es frágil. Además, también se debe prestar atención a la tasa de desempleo y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. la próxima semana, para evaluar mejor el riesgo de recesión.
En este contexto, los productos de fondos cuantitativos de tipo arbitraje podrían convertirse en un componente potencialmente estable dentro de las estrategias de asignación de activos. Actualmente, la dirección del mercado sigue siendo incierta, la fuerza de impulso ascendente es insuficiente y la incertidumbre externa puede impactar en el mercado en cualquier momento.
Las recomendaciones generales son las siguientes:
La defensa es lo primero. El entorno macroeconómico actual presenta una combinación de "economía débil + inflación persistente + políticas inciertas", y los activos de riesgo enfrentan la doble presión de la presión de tasas de interés y las expectativas de recesión. Para las posiciones activas, se sugiere construir posiciones moderadamente o ajustar el nivel de toma de ganancias.
En términos de configuración, además de los fondos de arbitraje cuantitativo, se pueden asignar moderadamente activos de refugio como el oro y los bonos del Tesoro estadounidense.
Si los aranceles de igualdad son más bajos de lo esperado o la respuesta de los países con aranceles adicionales es menor de lo que el mercado anticipaba, la aversión al riesgo del mercado podría revertirse, pero no generará directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más fuerte.
La vulnerabilidad del mercado es extremadamente alta esta semana, evita comprar en picos y vender en caídas, y mantén una disciplina estricta.
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CryptoGoldmine
· hace15h
Si las tasas de retorno son así, ¿puede perderse aún más?
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LostBetweenChains
· 07-21 05:27
Ah, otra vez hay que pasar el invierno frío.
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BugBountyHunter
· 07-21 05:26
El gran bajista ha vuelto, cuidado con comprar la caída
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Rugpull幸存者
· 07-21 05:25
Comprar, comprar, comprar o rendirse, ya no lo entiendo.
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MoneyBurnerSociety
· 07-21 05:24
Comprar la caída todos los días, siendo golpeado todos los días, es muy estable.
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PumpAnalyst
· 07-21 05:23
Esta ola de tomar a la gente por tonta es demasiado obvia, ¿verdad? No te apresures a buscar cortos.
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HappyToBeDumped
· 07-21 05:03
¿Tomar a la gente por tonta en las acciones de EE. UU. y en las monedas virtuales?
El mercado está bajo presión: la política de aranceles recíprocos está en suspenso y el riesgo de recesión económica está en aumento.
Análisis macroeconómico: La presión del mercado aumenta, a la espera de la implementación de políticas arancelarias recíprocas.
1. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado de activos de riesgo mostró una tendencia de fluctuación esta semana. Aparte de que el oro siguió subiendo, el mercado de acciones de EE. UU., las criptomonedas y el mercado de materias primas tuvieron un rendimiento general débil. Después de que un político adoptara una postura firme sobre los aranceles de automóviles, el mercado claramente empeoró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas ha estado en general tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que la Cámara de Representantes de Estados Unidos ha presentado un nuevo proyecto de ley sobre stablecoins, con el objetivo de regular las stablecoins de pago y ampliar el poder regulador, la continua flexibilización de la política no ha cambiado de inmediato el estado de debilidad del mercado. En el contexto de una liquidez general deficiente y con incertidumbres macroeconómicas aún presentes, el mercado deberá esperar a que se implemente la política de aranceles equivalentes para dar una nueva dirección.
2. Análisis de datos económicos
La última predicción de GDPNow para el PIB del primer trimestre es del -1.8%, sin cambios respecto a la semana pasada. Es notable que este modelo ha sido ajustado oficialmente para incluir las importaciones y exportaciones de oro en su alcance. Según los últimos datos, la tasa de crecimiento de la inversión total privada real en el primer trimestre se ha revisado a la baja del 9.1% al 8.8%.
Desde múltiples datos, la tendencia de debilitamiento de la economía estadounidense es evidente, pero aún no hay datos concretos que indiquen claramente una recesión. Sin embargo, los múltiples datos del mercado laboral y del mercado de crédito muestran que el riesgo de recesión ha aumentado.
En cuanto al mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado y al valor anterior, a largo plazo la tendencia del mercado laboral muestra un claro debilitamiento. Los datos muestran que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de Estados Unidos, la tasa de desempleo está en aumento.
Es digno de atención que el número de solicitudes de subsidio por desempleo en cierta región se encuentra actualmente en su nivel más alto desde 2021, aunque los datos de solicitudes iniciales no han variado mucho. Esto podría indicar que los planes de despido y reducción de costos de algunas grandes empresas no están yendo bien, tal vez debido a enfrentar una gran cantidad de demandas.
Los datos del PCE de febrero publicados esta semana superaron las expectativas tanto en tasa anual como mensual. Los datos muestran que la economía actual es débil, el gasto en consumo ha disminuido, pero la inflación sigue siendo alta, y es difícil que la última milla baje.
3. Liquidez y tasas de interés
Esta semana, la liquidez marginal ampliada sigue mejorando, manteniéndose en alrededor de 6 billones hasta el 19 de marzo.
Desde la perspectiva del mercado de tasas de interés, la curva de rendimiento de los bonos del gobierno muestra una clara "inclinación de oso", con una pendiente ascendente de los bonos a largo plazo que es significativamente más alta que la de los de corto plazo. En cuanto a las expectativas de tasas de interés, la probabilidad de un recorte en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, y el diferencial de los bonos indexados a la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado sigue preocupado por la inflación.
Desde la perspectiva de toda la forma de la curva, la pendiente de la curva en la parte media es más evidente, lo que puede indicar que el mercado cree que el banco central aún tomará decisiones de política en función de los datos, y que ante la alta inflación y los aranceles, es difícil realizar un recorte preventivo de tasas de interés.
Además, el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento continúa ampliándose, lo que es diferente de la situación reflejada por los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto indica que los inversores están preocupados por el aumento de la presión en el entorno microeconómico de las empresas. Si el diferencial de crédito se amplía aún más, podría ejercer una mayor presión sobre los costos de refinanciamiento y las ganancias de las empresas, lo cual es una señal adelantada desfavorable que sugiere que el riesgo de recesión económica podría estar aumentando.
2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El enfoque del mercado actual sigue centrado en la próxima publicación de la política de aranceles recíprocos, que será la mayor variable de riesgo en el mercado en el corto plazo. Si los aranceles superan las expectativas o provocan medidas de represalia por parte de los países afectados, esto tendrá un gran impacto en el mercado actual, que ya es frágil. Además, también se debe prestar atención a la tasa de desempleo y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. la próxima semana, para evaluar mejor el riesgo de recesión.
En este contexto, los productos de fondos cuantitativos de tipo arbitraje podrían convertirse en un componente potencialmente estable dentro de las estrategias de asignación de activos. Actualmente, la dirección del mercado sigue siendo incierta, la fuerza de impulso ascendente es insuficiente y la incertidumbre externa puede impactar en el mercado en cualquier momento.
Las recomendaciones generales son las siguientes:
La defensa es lo primero. El entorno macroeconómico actual presenta una combinación de "economía débil + inflación persistente + políticas inciertas", y los activos de riesgo enfrentan la doble presión de la presión de tasas de interés y las expectativas de recesión. Para las posiciones activas, se sugiere construir posiciones moderadamente o ajustar el nivel de toma de ganancias.
En términos de configuración, además de los fondos de arbitraje cuantitativo, se pueden asignar moderadamente activos de refugio como el oro y los bonos del Tesoro estadounidense.
Si los aranceles de igualdad son más bajos de lo esperado o la respuesta de los países con aranceles adicionales es menor de lo que el mercado anticipaba, la aversión al riesgo del mercado podría revertirse, pero no generará directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más fuerte.
La vulnerabilidad del mercado es extremadamente alta esta semana, evita comprar en picos y vender en caídas, y mantén una disciplina estricta.