El 18 de julio, en la Oficina Oval de la Casa Blanca, el presidente Trump firmó la ley GENIUS (Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU.) ante la presencia de líderes de la industria. Este es el primer marco de regulación integral a nivel federal para las monedas estables en la historia de Estados Unidos.
En la ceremonia de firma, Trump calificó esta legislación como "la mayor revolución en el campo de la tecnología financiera desde el nacimiento de Internet". El proyecto de ley fue aprobado con una abrumadora ventaja de 308 votos a favor y 122 en contra en la Cámara de Representantes, y 68 votos a favor y 30 en contra en el Senado, poniendo fin a la larga falta de directrices regulatorias claras para las monedas estables en Estados Unidos.
##Núcleo de la ley, reestructuración de las reglas de infraestructura financiera
La ley GENIUS establece reglas claras para el mercado de monedas estables de 260,000 millones de dólares, cuyo pilar central es el requisito de reserva del 100%.
El proyecto de ley establece claramente que todos los emisores de moneda estable deben mantener suficientes dólares estadounidenses o bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo como reservas. Este requisito se dirige directamente a los problemas de emisión de reservas parciales o incluso sin reservas que han existido en la industria en el pasado.
El costo de cumplimiento se ha convertido en un nuevo umbral para la industria. Los emisores deben realizar divulgaciones públicas mensuales sobre la composición de los activos de reserva y someterse a auditorías independientes. Para las monedas estables con un valor de mercado superior a 50 mil millones de dólares, se deben llevar a cabo auditorías anuales más estrictas. Estas regulaciones han aumentado significativamente los costos operativos de la industria.
Doble garantía de seguridad y cumplimiento. La ley incluye requisitos de la Ley de Prevención de Lavado de Dinero (AML) y la Ley de Secreto Bancario (BSA), permitiendo a los emisores congelar o destruir activos bajo órdenes judiciales para detener actividades ilegales. Estas medidas están destinadas a abordar el problema a largo plazo del abuso de las monedas estables en actividades financieras ilegales.
##La entrada de bancos tradicionales y la estrategia de monedas estables de los gigantes financieros
La clarificación de la regulación ha estimulado el entusiasmo de las instituciones financieras tradicionales por participar. Los principales bancos de Estados Unidos están acelerando sus planes para la moneda estable:
El Bank of America (BAC) está desarrollando su propia moneda estable, y el CEO Brian Moynihan ha identificado "pagos transfronterizos de bajo valor" como el primer caso de uso práctico.
El grupo Citi ha adoptado una estrategia de múltiples líneas, explorando simultáneamente la emisión de moneda estable, servicios de custodia y "servicios de tokens Citi". Sus servicios de tokenización ya se han lanzado en cuatro mercados, manejando montos que ascienden a varios miles de millones de dólares.
JPMorgan Chase (JPM) ha lanzado por adelantado el token de depósito JPM (JPMD) dirigido a clientes institucionales, convirtiéndose en la primera institución entre los grandes bancos de EE. UU. en ofrecer un producto de depósito tokenizado.
El Banco Mellon de Nueva York (BK), como proveedor de infraestructura del sector, ha proporcionado servicios de custodia a emisores importantes como Circle (USDC), Ripple (RLUSD) y Société Générale (USDCV).
A pesar de que los bancos están haciendo esfuerzos activos, los líderes de la industria siguen siendo cautelosos acerca de la demanda real en el escenario de pagos domésticos en EE. UU. Citigroup señala que el costo de intercambio entre moneda fiduciaria y moneda estable alcanza hasta el 7%, lo que limita su aplicación.
##Impacto del mercado, expansión y reestructuración de un ecosistema de 2600 mil millones de dólares
La firma de la ley GENIUS coincide con un momento histórico en el mercado de las criptomonedas: el valor total de las criptomonedas a nivel mundial supera por primera vez los 4 billones de dólares. Este hito se debe al fuerte rendimiento reciente de las monedas alternativas y a los avances innovadores en la legislación de criptomonedas en los Estados Unidos.
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una estructura altamente concentrada. Tether (USDT) domina el mercado con un valor de mercado de 161 mil millones de dólares, mientras que USDC sigue de cerca con aproximadamente 60 mil millones de dólares. Juntos, representan casi el 87% de la cuota de mercado.
El último informe de investigación de Bank of America Merrill Lynch predice que el mercado de monedas estables experimentará un crecimiento moderado de entre 25 mil millones y 75 mil millones de dólares en el próximo año. Sin embargo, la verdadera transformación se hará evidente a medio plazo: en los próximos 2 a 3 años, el impacto disruptivo de las monedas estables sobre la base de depósitos de los bancos tradicionales y los sistemas de pago se volverá "claro y visible".
La ley también trae cambios estructurales. Prohíbe ofrecer rendimientos a los titulares de monedas estables, lo que obliga a emisores como Circle a rediseñar sus programas de recompensas. Los análisis indican que esta ley podría llevar a que más emisores de monedas estables soliciten licencias bancarias tradicionales en lugar de la licencia específica establecida por la ley.
##Conexiones internacionales, aceleración de la formación de un marco regulatorio global
Estados Unidos no está solo en esta lucha. Justo cuando se firmó la ley GENIUS, el proyecto de ley de regulación de monedas estables en Hong Kong ha entrado en su etapa final, y se espera que entre en vigor el 1 de agosto, estableciendo un modelo regulatorio similar al de Estados Unidos.
En Europa, el gigante bancario francés Société Générale ha lanzado la moneda estable CoinVertible (USDCV) regulada por MiCA a través de su filial SG-Forge, abierta a usuarios institucionales y particulares.
Esta colaboración regulatoria crea un entorno favorable para los pagos transfronterizos. Las principales jurisdicciones, como Estados Unidos, Hong Kong y la Unión Europea, están formando un marco regulatorio interoperable que reduce las barreras de cumplimiento. Un informe reciente del Banco de Pagos Internacionales (BIS) señala que esta coordinación podría reducir los costos de los pagos transfronterizos a nivel mundial en más del 50%.
##El camino del futuro, desafíos y el amanecer de un mercado de 2 billones de dólares
A pesar de que la ley fue firmada, la controversia no ha cesado. Las organizaciones de defensa de los consumidores enfatizan que las monedas estables no están cubiertas por el seguro de depósitos de la FDIC, y los usuarios aún enfrentan riesgos de redención y posibles costos ocultos.
Algunos miembros del parlamento cuestionaron la suficiencia de la ley. La senadora Elizabeth Warren advirtió que la ley podría llevar a rescates de los contribuyentes en caso de quiebra de los emisores, mientras que Richard Blumenthal criticó su incapacidad para cerrar las lagunas regulatorias.
La conexión de Trump con la industria de las criptomonedas también ha llamado la atención. Posee inversiones relacionadas con World Liberty Financial y tiene una cartera de monedas TRUMPmeme valorada en aproximadamente 3 millones de dólares. Una declaración de la Casa Blanca afirma que estos activos han sido aislados a través de un fideicomiso familiar, pero la controversia ética continúa.
La industria enfrenta un calendario apremiante. Los emisores deben completar los ajustes de cumplimiento dentro de los 18 meses posteriores a la entrada en vigor de la ley, mientras que las monedas estables extranjeras tienen un período de transición de tres años para cumplir con los estándares estadounidenses.
El exministro de Finanzas Scott Bessent predice que, tras una regulación clara, el tamaño del mercado de moneda estable podría dispararse de los actuales 260 mil millones de dólares a 2 billones de dólares. Christian Catalini del Laboratorio de Criptoeconomía del MIT espera que los bancos y las empresas de tecnología financiera compitan ferozmente con los emisores tradicionales.
Los gigantes de la custodia como el Banco Mellon de Nueva York y el Banco State Street han comenzado a gestionar activos de reserva para emisores como Circle y Ripple; los servicios de tokens de Citigroup están manejando transacciones por miles de millones de dólares en cuatro mercados. La infraestructura financiera está siendo reestructurada.
Después del período de transición de 18 meses, un mercado de 2 billones de dólares ya no será inalcanzable. Cuando Walmart y Amazon consideren emitir su propia moneda estable, y cuando USDT se convierta en un comprador importante de deuda pública estadounidense, las monedas estables dejarán de ser un experimento marginal y se convertirán en la piedra angular del sistema financiero mainstream.
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Trump firma la ley GENIUS, comienza una nueva era de regulación de monedas estables en Estados Unidos.
El 18 de julio, en la Oficina Oval de la Casa Blanca, el presidente Trump firmó la ley GENIUS (Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU.) ante la presencia de líderes de la industria. Este es el primer marco de regulación integral a nivel federal para las monedas estables en la historia de Estados Unidos.
En la ceremonia de firma, Trump calificó esta legislación como "la mayor revolución en el campo de la tecnología financiera desde el nacimiento de Internet". El proyecto de ley fue aprobado con una abrumadora ventaja de 308 votos a favor y 122 en contra en la Cámara de Representantes, y 68 votos a favor y 30 en contra en el Senado, poniendo fin a la larga falta de directrices regulatorias claras para las monedas estables en Estados Unidos.
##Núcleo de la ley, reestructuración de las reglas de infraestructura financiera
La ley GENIUS establece reglas claras para el mercado de monedas estables de 260,000 millones de dólares, cuyo pilar central es el requisito de reserva del 100%.
El proyecto de ley establece claramente que todos los emisores de moneda estable deben mantener suficientes dólares estadounidenses o bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo como reservas. Este requisito se dirige directamente a los problemas de emisión de reservas parciales o incluso sin reservas que han existido en la industria en el pasado.
El costo de cumplimiento se ha convertido en un nuevo umbral para la industria. Los emisores deben realizar divulgaciones públicas mensuales sobre la composición de los activos de reserva y someterse a auditorías independientes. Para las monedas estables con un valor de mercado superior a 50 mil millones de dólares, se deben llevar a cabo auditorías anuales más estrictas. Estas regulaciones han aumentado significativamente los costos operativos de la industria.
Doble garantía de seguridad y cumplimiento. La ley incluye requisitos de la Ley de Prevención de Lavado de Dinero (AML) y la Ley de Secreto Bancario (BSA), permitiendo a los emisores congelar o destruir activos bajo órdenes judiciales para detener actividades ilegales. Estas medidas están destinadas a abordar el problema a largo plazo del abuso de las monedas estables en actividades financieras ilegales.
##La entrada de bancos tradicionales y la estrategia de monedas estables de los gigantes financieros
La clarificación de la regulación ha estimulado el entusiasmo de las instituciones financieras tradicionales por participar. Los principales bancos de Estados Unidos están acelerando sus planes para la moneda estable:
El Bank of America (BAC) está desarrollando su propia moneda estable, y el CEO Brian Moynihan ha identificado "pagos transfronterizos de bajo valor" como el primer caso de uso práctico.
El grupo Citi ha adoptado una estrategia de múltiples líneas, explorando simultáneamente la emisión de moneda estable, servicios de custodia y "servicios de tokens Citi". Sus servicios de tokenización ya se han lanzado en cuatro mercados, manejando montos que ascienden a varios miles de millones de dólares.
JPMorgan Chase (JPM) ha lanzado por adelantado el token de depósito JPM (JPMD) dirigido a clientes institucionales, convirtiéndose en la primera institución entre los grandes bancos de EE. UU. en ofrecer un producto de depósito tokenizado.
El Banco Mellon de Nueva York (BK), como proveedor de infraestructura del sector, ha proporcionado servicios de custodia a emisores importantes como Circle (USDC), Ripple (RLUSD) y Société Générale (USDCV).
A pesar de que los bancos están haciendo esfuerzos activos, los líderes de la industria siguen siendo cautelosos acerca de la demanda real en el escenario de pagos domésticos en EE. UU. Citigroup señala que el costo de intercambio entre moneda fiduciaria y moneda estable alcanza hasta el 7%, lo que limita su aplicación.
##Impacto del mercado, expansión y reestructuración de un ecosistema de 2600 mil millones de dólares
La firma de la ley GENIUS coincide con un momento histórico en el mercado de las criptomonedas: el valor total de las criptomonedas a nivel mundial supera por primera vez los 4 billones de dólares. Este hito se debe al fuerte rendimiento reciente de las monedas alternativas y a los avances innovadores en la legislación de criptomonedas en los Estados Unidos.
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una estructura altamente concentrada. Tether (USDT) domina el mercado con un valor de mercado de 161 mil millones de dólares, mientras que USDC sigue de cerca con aproximadamente 60 mil millones de dólares. Juntos, representan casi el 87% de la cuota de mercado.
El último informe de investigación de Bank of America Merrill Lynch predice que el mercado de monedas estables experimentará un crecimiento moderado de entre 25 mil millones y 75 mil millones de dólares en el próximo año. Sin embargo, la verdadera transformación se hará evidente a medio plazo: en los próximos 2 a 3 años, el impacto disruptivo de las monedas estables sobre la base de depósitos de los bancos tradicionales y los sistemas de pago se volverá "claro y visible".
La ley también trae cambios estructurales. Prohíbe ofrecer rendimientos a los titulares de monedas estables, lo que obliga a emisores como Circle a rediseñar sus programas de recompensas. Los análisis indican que esta ley podría llevar a que más emisores de monedas estables soliciten licencias bancarias tradicionales en lugar de la licencia específica establecida por la ley.
##Conexiones internacionales, aceleración de la formación de un marco regulatorio global
Estados Unidos no está solo en esta lucha. Justo cuando se firmó la ley GENIUS, el proyecto de ley de regulación de monedas estables en Hong Kong ha entrado en su etapa final, y se espera que entre en vigor el 1 de agosto, estableciendo un modelo regulatorio similar al de Estados Unidos.
En Europa, el gigante bancario francés Société Générale ha lanzado la moneda estable CoinVertible (USDCV) regulada por MiCA a través de su filial SG-Forge, abierta a usuarios institucionales y particulares.
Esta colaboración regulatoria crea un entorno favorable para los pagos transfronterizos. Las principales jurisdicciones, como Estados Unidos, Hong Kong y la Unión Europea, están formando un marco regulatorio interoperable que reduce las barreras de cumplimiento. Un informe reciente del Banco de Pagos Internacionales (BIS) señala que esta coordinación podría reducir los costos de los pagos transfronterizos a nivel mundial en más del 50%.
##El camino del futuro, desafíos y el amanecer de un mercado de 2 billones de dólares
A pesar de que la ley fue firmada, la controversia no ha cesado. Las organizaciones de defensa de los consumidores enfatizan que las monedas estables no están cubiertas por el seguro de depósitos de la FDIC, y los usuarios aún enfrentan riesgos de redención y posibles costos ocultos.
Algunos miembros del parlamento cuestionaron la suficiencia de la ley. La senadora Elizabeth Warren advirtió que la ley podría llevar a rescates de los contribuyentes en caso de quiebra de los emisores, mientras que Richard Blumenthal criticó su incapacidad para cerrar las lagunas regulatorias.
La conexión de Trump con la industria de las criptomonedas también ha llamado la atención. Posee inversiones relacionadas con World Liberty Financial y tiene una cartera de monedas TRUMPmeme valorada en aproximadamente 3 millones de dólares. Una declaración de la Casa Blanca afirma que estos activos han sido aislados a través de un fideicomiso familiar, pero la controversia ética continúa.
La industria enfrenta un calendario apremiante. Los emisores deben completar los ajustes de cumplimiento dentro de los 18 meses posteriores a la entrada en vigor de la ley, mientras que las monedas estables extranjeras tienen un período de transición de tres años para cumplir con los estándares estadounidenses.
El exministro de Finanzas Scott Bessent predice que, tras una regulación clara, el tamaño del mercado de moneda estable podría dispararse de los actuales 260 mil millones de dólares a 2 billones de dólares. Christian Catalini del Laboratorio de Criptoeconomía del MIT espera que los bancos y las empresas de tecnología financiera compitan ferozmente con los emisores tradicionales.
Los gigantes de la custodia como el Banco Mellon de Nueva York y el Banco State Street han comenzado a gestionar activos de reserva para emisores como Circle y Ripple; los servicios de tokens de Citigroup están manejando transacciones por miles de millones de dólares en cuatro mercados. La infraestructura financiera está siendo reestructurada.
Después del período de transición de 18 meses, un mercado de 2 billones de dólares ya no será inalcanzable. Cuando Walmart y Amazon consideren emitir su propia moneda estable, y cuando USDT se convierta en un comprador importante de deuda pública estadounidense, las monedas estables dejarán de ser un experimento marginal y se convertirán en la piedra angular del sistema financiero mainstream.