Moneda estable USDe: una innovación que conecta Finanzas descentralizadas y CeFi
El mercado de criptomonedas ha visto recientemente la aparición de un nuevo tipo de moneda estable sintética, USDe, que utiliza un diseño estructural único y equilibra de manera ingeniosa las ventajas de la descentralización y la centralización. La llegada de USDe es un intento innovador en la configuración actual del mercado de monedas estables.
El origen de USDe se puede rastrear a varios problemas principales en el mercado actual de monedas estables: las monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI se están centralizando gradualmente, y las monedas estables algorítmicas como UST colapsaron después de un rápido crecimiento. En este entorno, USDe intenta buscar un punto de equilibrio entre las Finanzas descentralizadas y CeFi.
USDe utiliza un servicio de custodia de activos llamado OES, que mantiene los activos de los usuarios en la cadena y mapea la cantidad correspondiente a un intercambio centralizado. Este método conserva la transparencia de las Finanzas descentralizadas, al tiempo que obtiene la ventaja de liquidez de CeFi, reduciendo efectivamente los riesgos de mal uso de fondos por parte de los intercambios.
Los ingresos subyacentes de USDe provienen de dos canales principales: los ingresos por la participación de Ethereum y las tasas de financiamiento obtenidas de las posiciones de cobertura del intercambio. Este modelo de ingresos estructurado se considera un producto de arbitraje de tasas de financiamiento para todos.
Actualmente, el ecosistema USDe incluye tres activos principales:
USDe - moneda estable acuñada mediante el depósito de stETH
sUSDe - Token de recibo obtenido tras el staking de USDe
ENA - token de gobernanza del protocolo, se puede obtener a través del canje de puntos
El proceso de emisión y redención de USDe es el siguiente: después de que los usuarios depositen stETH en el protocolo, pueden emitir USDe 1:1. El stETH depositado es custodiado por un tercero y se abre una posición corta perpetua correspondiente en ETH en el intercambio para mantener la neutralidad delta. Los usuarios comunes pueden obtener USDe en un pool de liquidez externo, mientras que las instituciones verificadas pueden emitir y redimir directamente a través del contrato.
El método de custodia OES utiliza la tecnología MPC para construir direcciones de custodia, lo que garantiza la transparencia en la cadena de los activos y permite colaborar con los intercambios para ofrecer servicios financieros. Este método asegura en gran medida el control del usuario sobre sus activos.
Los rendimientos de USDe provienen principalmente de dos aspectos: los rendimientos del staking de ETH y los rendimientos de la tasa de financiamiento de las posiciones cortas en el intercambio. La tasa de financiamiento se liquida periódicamente en función de la diferencia de precios entre los contratos spot y perpetuos, mientras que el basis es la desviación entre los precios spot y futuros. Ethena obtiene estos rendimientos a través de estrategias flexibles.
Desde el punto de vista del rendimiento, USDe ha tenido un desempeño destacado recientemente, pero también ha fluctuado con el sentimiento del mercado. Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada de sUSDe es de aproximadamente 4%, lo que representa una disminución en comparación con períodos anteriores. El rendimiento de USDe depende en gran medida de la situación del mercado de futuros en los intercambios centralizados.
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el tamaño de los contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, el valor total de los contratos abiertos de ETH y BTC es de aproximadamente 42 mil millones de dólares, mientras que la emisión de USDe ha alcanzado los 2.3 mil millones de dólares. Esto significa que el espacio de crecimiento de USDe está estrechamente relacionado con el tamaño del mercado perpetuo.
En comparación con otras monedas estables, USDe ocupa actualmente el quinto lugar, superando a la mayoría de las monedas estables descentralizadas. Sin embargo, para expandir aún más su escala, es necesario aumentar las posiciones cortas correspondientes en el mercado, lo que presenta ciertos desafíos en el entorno de mercado actual.
Los principales riesgos a los que se enfrenta el USDe incluyen: riesgo de tasa de financiación, riesgo de custodia, riesgo de liquidez y riesgo de anclaje de activos. Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, que se financia regularmente con ingresos del protocolo.
En general, USDe representa un modelo innovador de moneda estable, que intenta buscar un equilibrio entre la descentralización y la centralización. Su éxito o fracaso tendrá un profundo impacto en todo el ecosistema de criptomonedas.
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AltcoinAnalyst
· hace20h
Ver datos, la Liquidez es débil, se recomienda precaución.
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BridgeJumper
· hace20h
¿Otra moneda estable? Tsk tsk tsk
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SilentObserver
· hace20h
¿Otra moneda estable ha tomado a la gente por tonta?
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DAOTruant
· hace20h
¿Puede soportar esto con USDC?
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NewPumpamentals
· hace20h
¿Cuándo se retirarán las viejas generaciones? Incluso las monedas estables están en la competencia.
Ver originalesResponder0
MissedAirdropBro
· hace20h
¡Otra vez el viejo Hu aún le falta el primer Airdrop!
USDe: un puente innovador entre Finanzas descentralizadas y CeFi. Explorando nuevos modelos de moneda estable.
Moneda estable USDe: una innovación que conecta Finanzas descentralizadas y CeFi
El mercado de criptomonedas ha visto recientemente la aparición de un nuevo tipo de moneda estable sintética, USDe, que utiliza un diseño estructural único y equilibra de manera ingeniosa las ventajas de la descentralización y la centralización. La llegada de USDe es un intento innovador en la configuración actual del mercado de monedas estables.
El origen de USDe se puede rastrear a varios problemas principales en el mercado actual de monedas estables: las monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI se están centralizando gradualmente, y las monedas estables algorítmicas como UST colapsaron después de un rápido crecimiento. En este entorno, USDe intenta buscar un punto de equilibrio entre las Finanzas descentralizadas y CeFi.
USDe utiliza un servicio de custodia de activos llamado OES, que mantiene los activos de los usuarios en la cadena y mapea la cantidad correspondiente a un intercambio centralizado. Este método conserva la transparencia de las Finanzas descentralizadas, al tiempo que obtiene la ventaja de liquidez de CeFi, reduciendo efectivamente los riesgos de mal uso de fondos por parte de los intercambios.
Los ingresos subyacentes de USDe provienen de dos canales principales: los ingresos por la participación de Ethereum y las tasas de financiamiento obtenidas de las posiciones de cobertura del intercambio. Este modelo de ingresos estructurado se considera un producto de arbitraje de tasas de financiamiento para todos.
Actualmente, el ecosistema USDe incluye tres activos principales:
El proceso de emisión y redención de USDe es el siguiente: después de que los usuarios depositen stETH en el protocolo, pueden emitir USDe 1:1. El stETH depositado es custodiado por un tercero y se abre una posición corta perpetua correspondiente en ETH en el intercambio para mantener la neutralidad delta. Los usuarios comunes pueden obtener USDe en un pool de liquidez externo, mientras que las instituciones verificadas pueden emitir y redimir directamente a través del contrato.
El método de custodia OES utiliza la tecnología MPC para construir direcciones de custodia, lo que garantiza la transparencia en la cadena de los activos y permite colaborar con los intercambios para ofrecer servicios financieros. Este método asegura en gran medida el control del usuario sobre sus activos.
Los rendimientos de USDe provienen principalmente de dos aspectos: los rendimientos del staking de ETH y los rendimientos de la tasa de financiamiento de las posiciones cortas en el intercambio. La tasa de financiamiento se liquida periódicamente en función de la diferencia de precios entre los contratos spot y perpetuos, mientras que el basis es la desviación entre los precios spot y futuros. Ethena obtiene estos rendimientos a través de estrategias flexibles.
Desde el punto de vista del rendimiento, USDe ha tenido un desempeño destacado recientemente, pero también ha fluctuado con el sentimiento del mercado. Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada de sUSDe es de aproximadamente 4%, lo que representa una disminución en comparación con períodos anteriores. El rendimiento de USDe depende en gran medida de la situación del mercado de futuros en los intercambios centralizados.
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el tamaño de los contratos abiertos en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, el valor total de los contratos abiertos de ETH y BTC es de aproximadamente 42 mil millones de dólares, mientras que la emisión de USDe ha alcanzado los 2.3 mil millones de dólares. Esto significa que el espacio de crecimiento de USDe está estrechamente relacionado con el tamaño del mercado perpetuo.
En comparación con otras monedas estables, USDe ocupa actualmente el quinto lugar, superando a la mayoría de las monedas estables descentralizadas. Sin embargo, para expandir aún más su escala, es necesario aumentar las posiciones cortas correspondientes en el mercado, lo que presenta ciertos desafíos en el entorno de mercado actual.
Los principales riesgos a los que se enfrenta el USDe incluyen: riesgo de tasa de financiación, riesgo de custodia, riesgo de liquidez y riesgo de anclaje de activos. Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, que se financia regularmente con ingresos del protocolo.
En general, USDe representa un modelo innovador de moneda estable, que intenta buscar un equilibrio entre la descentralización y la centralización. Su éxito o fracaso tendrá un profundo impacto en todo el ecosistema de criptomonedas.