GameFi — uno de los sectores más controvertidos en la industria blockchain. Desde las ruidosas promesas de ingresos pasivos en los juegos hasta la masiva decepción y el colapso de algunos proyectos clave, el camino ha sido difícil.
En 2025, el segmento entró en una nueva fase: abandono del hype especulativo, mejora de la calidad de las plataformas y mecánicas de juego, así como adaptación a las necesidades reales de los jugadores e inversores. Este artículo presenta un análisis de la evolución de GameFi, los desafíos clave y las perspectivas de desarrollo del mercado.
Qué hubo
En 2020–2021, en medio del subir de las finanzas descentralizadas (DeFi), se añadió al modelo más sencillo de mecánicas de juego que ofrecían proyectos como CryptoKitties, el modelo Play-to-Earn (P2E). Este modelo permitía ganar tokens por actividad, lo que atrajo a millones de usuarios, especialmente en países con economías inestables.
Así, en el pico de popularidad, el proyecto Axie Infinity permitía a los jugadores de Filipinas y Venezuela obtener ingresos superiores al salario medio: compraban mascotas NFT, participaban en batallas y recibían recompensas en forma de tokens Smooth Love Potion (SLP).
Sin embargo, el modelo P2E resultó ser económicamente insostenible. Después de un fuerte crecimiento en 2021, Axie Infinity experimentó una caída significativa: la base de usuarios se redujo casi en un 90%, y los tokens perdieron valor.
Como se señala en el estudio de Nansen de 2022, el modelo se construyó sobre la premisa de un flujo constante de nuevos jugadores, lo que hizo que el sistema fuera vulnerable. La masiva realización de ganancias y la conversión de fondos a fiat aumentaron la presión sobre el token SLP, desencadenando una "espiral de muerte". Como resultado, su valor cayó aproximadamente un 86% en un año.
Una situación similar ocurrió con The Sandbox: a pesar de las colaboraciones con marcas reconocidas, el proyecto no pudo retener a los usuarios. Según Messari, al 1 de marzo de 2025, la capitalización de mercado de The Sandbox era de $661,7 millones ($1,3 mil millones en diciembre de 2024). El precio del token SAND disminuyó de $0,54 a $0,27, perdiendo más del 50% en un trimestre.
Pero el caso de Decentraland fue el más representativo: a pesar de su estatus promocionado, la metaverso experimentó una constante disminución de la actividad: en octubre de 2022, se realizaban menos de 1000 transacciones al día en el sistema.
Las características arquitectónicas de los primeros proyectos GameFi crearon inicialmente una serie de problemas:
Tokenómica especulativa. La principal motivación de los jugadores y las guildas se convirtió en ganar dinero rápidamente, lo que llevó a un movimiento constante entre proyectos en busca de la máxima rentabilidad. En tales condiciones, el valor de los tokens en muchos proyectos de GameFi subía principalmente gracias a la afluencia de nuevos jugadores, y la economía dentro del juego no se basaba en el uso real de activos, sirviendo como combustible para el entusiasmo a corto plazo.
Gameplay débil. Los desarrolladores se apresuraron a lanzar el producto, a menudo ignorando el elemento principal: la calidad de la experiencia de juego. Como resultado, tales proyectos perdían rápidamente la participación de los usuarios.
Alto umbral de entrada. La incorporación tradicional en GameFi es en sí misma una misión. Las dificultades para configurar monederos de criptomonedas, comprar tokens, interactuar con interfaces de DeFi y pagar comisiones han creado barreras significativas para los principiantes. Los juegos con un modelo de Pay-to-Win, donde gana quien paga por los activos necesarios en forma de costosos NFT, han perdido valor motivacional a los ojos de la audiencia.
Falta de nivel AAA. Por «triple A» en el desarrollo de juegos se entienden proyectos con un presupuesto masivo, un profundo desarrollo y calidad al nivel de estudios como Bethesda o Blizzard. En Web3 no hay un análogo completo del desarrollo AAA: los grandes editores no se apresuran a entrar en la zona experimental, y las startups no tienen suficientes recursos para un ciclo completo de producción. Esto frena la integración de GameFi en el mainstream.
Qué pasó
Después del fracaso de la primera generación de proyectos GameFi, el mercado fue objeto de una avalancha de críticas, tanto por parte de los gamers tradicionales como de la comunidad cripto. Muchos equipos se fueron, pero algunos se quedaron y comenzaron una reestructuración completa de la arquitectura del segmento. Los proyectos empezaron a repensar los enfoques, incluyendo en la producción los siguientes puntos.
Economía de tokens inteligente. El modelo Play-to-Earn, inicialmente enfocado en las ganancias, a menudo iba en contra de la calidad del juego. Está siendo reemplazado por el enfoque Play-and-Earn, donde se prioriza el proceso de juego y los ingresos se convierten en un agradable bono. En proyectos exitosos, como Pixels y Big Time, los tokens cumplen una función utilitaria: abren acceso a eventos, mejoras, votaciones en la DAO. Las recompensas son limitadas y la economía del juego está equilibrada.
UX actualizado. Para resolver el problema de las altas comisiones y las transacciones lentas en Ethereum, los proyectos de GameFi están migrando a soluciones L2: Arbitrum, ZKsync, Starknet. Esto permite reducir significativamente el costo de las operaciones y acercar la experiencia del usuario al nivel habitual de Web2.
En el último año, el capital total bloqueado en soluciones L2 de Ethereum alcanzó $33,45 mil millones. Las principales plataformas son Arbitrum One, Base, OP Mainnet. Datos: L2BEAT. Al mismo tiempo, se simplifica la incorporación: aparecen autorizaciones sin contraseña, cuentas-abstracciones y modelos de suscripción. El jugador ya no necesita entender los matices de la blockchain: simplemente entra y juega.
Los analistas de Delphi Digital subrayan que las soluciones de segunda capa juegan un papel clave en la mejora de la experiencia del usuario y en la reducción de los costos de transacción. En el informe The Complete Guide to Rollups, describen en detalle las ventajas de los ZK-rollups y los rollups "optimistas" — desde la escalabilidad hasta la minimización de costos, lo cual es crítico para los dapps de juegos.
Diseño de juegos híbrido. Antes era suficiente con crear un token para lanzar un proyecto. Ahora la comunidad GameFi compite con el desarrollo de juegos Web2 en profundidad de mecánicas, facilidad de uso de la interfaz y nivel de participación.
Muchos proyectos regresan a un modelo de monetización probado: las compras dentro del juego (skins, mejoras, personajes ) siguen siendo opcionales y no afectan el balance. Esto permite implementar Free-to-Play, donde se pueden obtener NFT a través de logros dentro del juego o drops sin inversiones obligatorias al inicio.
Este enfoque reduce las barreras para nuevos usuarios y forma un entorno de juego justo. Un ejemplo es Big Time, donde los NFT se utilizan exclusivamente para la personalización y no ofrecen ventajas en el proceso de juego.
Subir UGC-экосистем. Los juegos con contenido generado por usuarios se han convertido en una tendencia clave. A través de comunidades DAO y editores integrados, los jugadores crean sus propias cartas, modos, objetos, que influyen en el desarrollo del proyecto y generan ingresos.
A los proyectos que están llevando a cabo una reestructuración a gran escala de la arquitectura GameFi, se pueden incluir:
Axie Infinity.** Después de un gran hackeo, el equipo se centró en el lanzamiento de la nueva cadena de bloques Ronin 2.0, la actualización de la economía y la transición de un modelo agresivo Play-to-Earn a un modelo Play-and-Earn con énfasis en la jugabilidad y la retención de jugadores;
Decentraland.** Actively desarrolla la gobernanza DAO y la integración de contenido generado por los usuarios, mejora la experiencia del usuario y aumenta la participación a través de eventos y estímulos económicos;
Illuvium.** Después del lanzamiento de la versión beta, el equipo se centra en el equilibrio de la tokenomía y en la expansión de la jugabilidad, mejorando las mecánicas RPG y ofreciendo nuevas formas de participación.
En 2025 queda claro: GameFi no podrá, sino que se transformará.
¿Qué sigue: IA, AR/VR y el juego cruzado
En el horizonte hay una transformación aún más profunda. La integración de la inteligencia artificial permite crear una experiencia de juego adaptativa: NPC dinámicos, narrativa procedural y escenarios personalizados. Por ejemplo, los desarrolladores utilizan LLM que aprenden y se adaptan a las acciones del jugador.
La compañía NVIDIA ya está probando personajes de juego autónomos llamados ACE — pueden mantener diálogos, adaptarse a las acciones del jugador y ayudarlo en las batallas, como se mostró en la demostración basada en PUBG. El desarrollo de AR/VR y la computación espacial también se está acelerando: los científicos utilizan el aprendizaje por refuerzo para la generación procedural dinámica de mundos narrativos en AR.
El juego cruzado resuelve el problema de la fragmentación: los protocolos Inter Blockchain Communication (IBC) y Cross-Chain Interoperability Protocol (Chainlink CCIP) permiten que los NFT y otros tokens se muevan libremente entre cadenas, lo cual es crítico para la construcción de ecosistemas multijuegos. Todo esto amplía el potencial de GameFi como ecosistema a largo plazo y refuerza su atractivo para nuevos jugadores y desarrolladores.
Ya se puede decir que la industria del GameFi ha pasado por una dura filtración: la pragmática ha reemplazado al hype. En lugar de una carrera por los tokens, se trata de probar hipótesis y seleccionar soluciones efectivas.
Entre los ganadores se encuentran las tecnologías L2 y los ZK-rollups, herramientas de onboarding convenientes, modelos de Play-and-Earn, así como ecosistemas UGC y DAO. La atención se ha desplazado hacia las métricas clave: actividad diaria (DAU), retención, TVL y volúmenes de comercio de NFT.
Al mismo tiempo, se está desarrollando la integración de AR y VR, tecnologías que están transformando gradualmente los mundos de los videojuegos en espacios más inmersivos y socialmente ricos.
En 2025, GameFi ya no será un experimento, sino un nicho en formación con una lógica clara, donde la prioridad son las mecánicas de juego y los productos de calidad. La adopción masiva aún está por venir, pero para ello, el ecosistema cuenta con la infraestructura necesaria y una comunidad establecida.
Texto: Caterina Kostenko
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GameFi — uno de los sectores más controvertidos en la industria blockchain. Desde las ruidosas promesas de ingresos pasivos en los juegos hasta la masiva decepción y el colapso de algunos proyectos clave, el camino ha sido difícil.
En 2025, el segmento entró en una nueva fase: abandono del hype especulativo, mejora de la calidad de las plataformas y mecánicas de juego, así como adaptación a las necesidades reales de los jugadores e inversores. Este artículo presenta un análisis de la evolución de GameFi, los desafíos clave y las perspectivas de desarrollo del mercado.
Qué hubo
En 2020–2021, en medio del subir de las finanzas descentralizadas (DeFi), se añadió al modelo más sencillo de mecánicas de juego que ofrecían proyectos como CryptoKitties, el modelo Play-to-Earn (P2E). Este modelo permitía ganar tokens por actividad, lo que atrajo a millones de usuarios, especialmente en países con economías inestables.
Así, en el pico de popularidad, el proyecto Axie Infinity permitía a los jugadores de Filipinas y Venezuela obtener ingresos superiores al salario medio: compraban mascotas NFT, participaban en batallas y recibían recompensas en forma de tokens Smooth Love Potion (SLP).
Sin embargo, el modelo P2E resultó ser económicamente insostenible. Después de un fuerte crecimiento en 2021, Axie Infinity experimentó una caída significativa: la base de usuarios se redujo casi en un 90%, y los tokens perdieron valor.
Como se señala en el estudio de Nansen de 2022, el modelo se construyó sobre la premisa de un flujo constante de nuevos jugadores, lo que hizo que el sistema fuera vulnerable. La masiva realización de ganancias y la conversión de fondos a fiat aumentaron la presión sobre el token SLP, desencadenando una "espiral de muerte". Como resultado, su valor cayó aproximadamente un 86% en un año.
Una situación similar ocurrió con The Sandbox: a pesar de las colaboraciones con marcas reconocidas, el proyecto no pudo retener a los usuarios. Según Messari, al 1 de marzo de 2025, la capitalización de mercado de The Sandbox era de $661,7 millones ($1,3 mil millones en diciembre de 2024). El precio del token SAND disminuyó de $0,54 a $0,27, perdiendo más del 50% en un trimestre.
Pero el caso de Decentraland fue el más representativo: a pesar de su estatus promocionado, la metaverso experimentó una constante disminución de la actividad: en octubre de 2022, se realizaban menos de 1000 transacciones al día en el sistema.
Las características arquitectónicas de los primeros proyectos GameFi crearon inicialmente una serie de problemas:
Qué pasó
Después del fracaso de la primera generación de proyectos GameFi, el mercado fue objeto de una avalancha de críticas, tanto por parte de los gamers tradicionales como de la comunidad cripto. Muchos equipos se fueron, pero algunos se quedaron y comenzaron una reestructuración completa de la arquitectura del segmento. Los proyectos empezaron a repensar los enfoques, incluyendo en la producción los siguientes puntos.
Economía de tokens inteligente. El modelo Play-to-Earn, inicialmente enfocado en las ganancias, a menudo iba en contra de la calidad del juego. Está siendo reemplazado por el enfoque Play-and-Earn, donde se prioriza el proceso de juego y los ingresos se convierten en un agradable bono. En proyectos exitosos, como Pixels y Big Time, los tokens cumplen una función utilitaria: abren acceso a eventos, mejoras, votaciones en la DAO. Las recompensas son limitadas y la economía del juego está equilibrada.
UX actualizado. Para resolver el problema de las altas comisiones y las transacciones lentas en Ethereum, los proyectos de GameFi están migrando a soluciones L2: Arbitrum, ZKsync, Starknet. Esto permite reducir significativamente el costo de las operaciones y acercar la experiencia del usuario al nivel habitual de Web2.
Los analistas de Delphi Digital subrayan que las soluciones de segunda capa juegan un papel clave en la mejora de la experiencia del usuario y en la reducción de los costos de transacción. En el informe The Complete Guide to Rollups, describen en detalle las ventajas de los ZK-rollups y los rollups "optimistas" — desde la escalabilidad hasta la minimización de costos, lo cual es crítico para los dapps de juegos.
Diseño de juegos híbrido. Antes era suficiente con crear un token para lanzar un proyecto. Ahora la comunidad GameFi compite con el desarrollo de juegos Web2 en profundidad de mecánicas, facilidad de uso de la interfaz y nivel de participación.
Muchos proyectos regresan a un modelo de monetización probado: las compras dentro del juego (skins, mejoras, personajes ) siguen siendo opcionales y no afectan el balance. Esto permite implementar Free-to-Play, donde se pueden obtener NFT a través de logros dentro del juego o drops sin inversiones obligatorias al inicio.
Este enfoque reduce las barreras para nuevos usuarios y forma un entorno de juego justo. Un ejemplo es Big Time, donde los NFT se utilizan exclusivamente para la personalización y no ofrecen ventajas en el proceso de juego.
Subir UGC-экосистем. Los juegos con contenido generado por usuarios se han convertido en una tendencia clave. A través de comunidades DAO y editores integrados, los jugadores crean sus propias cartas, modos, objetos, que influyen en el desarrollo del proyecto y generan ingresos.
A los proyectos que están llevando a cabo una reestructuración a gran escala de la arquitectura GameFi, se pueden incluir:
En 2025 queda claro: GameFi no podrá, sino que se transformará.
¿Qué sigue: IA, AR/VR y el juego cruzado
En el horizonte hay una transformación aún más profunda. La integración de la inteligencia artificial permite crear una experiencia de juego adaptativa: NPC dinámicos, narrativa procedural y escenarios personalizados. Por ejemplo, los desarrolladores utilizan LLM que aprenden y se adaptan a las acciones del jugador.
La compañía NVIDIA ya está probando personajes de juego autónomos llamados ACE — pueden mantener diálogos, adaptarse a las acciones del jugador y ayudarlo en las batallas, como se mostró en la demostración basada en PUBG. El desarrollo de AR/VR y la computación espacial también se está acelerando: los científicos utilizan el aprendizaje por refuerzo para la generación procedural dinámica de mundos narrativos en AR.
El juego cruzado resuelve el problema de la fragmentación: los protocolos Inter Blockchain Communication (IBC) y Cross-Chain Interoperability Protocol (Chainlink CCIP) permiten que los NFT y otros tokens se muevan libremente entre cadenas, lo cual es crítico para la construcción de ecosistemas multijuegos. Todo esto amplía el potencial de GameFi como ecosistema a largo plazo y refuerza su atractivo para nuevos jugadores y desarrolladores.
Ya se puede decir que la industria del GameFi ha pasado por una dura filtración: la pragmática ha reemplazado al hype. En lugar de una carrera por los tokens, se trata de probar hipótesis y seleccionar soluciones efectivas.
Entre los ganadores se encuentran las tecnologías L2 y los ZK-rollups, herramientas de onboarding convenientes, modelos de Play-and-Earn, así como ecosistemas UGC y DAO. La atención se ha desplazado hacia las métricas clave: actividad diaria (DAU), retención, TVL y volúmenes de comercio de NFT.
Al mismo tiempo, se está desarrollando la integración de AR y VR, tecnologías que están transformando gradualmente los mundos de los videojuegos en espacios más inmersivos y socialmente ricos.
En 2025, GameFi ya no será un experimento, sino un nicho en formación con una lógica clara, donde la prioridad son las mecánicas de juego y los productos de calidad. La adopción masiva aún está por venir, pero para ello, el ecosistema cuenta con la infraestructura necesaria y una comunidad establecida.
Texto: Caterina Kostenko