Análisis profundo del mercado de monedas estables: de medio de intercambio a piedra angular económica
Las monedas estables, como componentes centrales que conectan las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo un aumento constante en su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo y impulsadas por mecanismos algorítmicos y sintéticos en la cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 también está expandiéndose rápidamente, lo que impulsa la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es solo un problema de segmentación del mercado, sino una competencia profunda sobre la "forma futura de la moneda digital" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado actual de moneda estable, sistematizando los mecanismos operativos, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los proyectos más destacados, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencia del mercado de monedas estables
Valor total de mercado y tendencia de crecimiento de la moneda estable global
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total del mercado de monedas estables a nivel global ha ascendido a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más irremplazable en áreas como los pagos, los medios de intercambio y las finanzas descentralizadas.
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá creciendo a un ritmo acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total de las criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
2019-2022: La capitalización de mercado de las monedas estables se disparó de 5 mil millones de dólares a 167.9 mil millones de dólares, un crecimiento de 32 veces, impulsado principalmente por la explosión del ecosistema DeFi, el aumento de la demanda de pagos transfronterizos y la demanda de refugio en el mercado.
2023: La capitalización del mercado cayó un 17.57%, principalmente debido al colapso de TerraUSD y al endurecimiento de la regulación global de criptomonedas.
2024-2025: Rebote fuerte en la capitalización de mercado, crecimiento del 78.02%, reflejando un aumento en la participación institucional y la continua expansión de las aplicaciones DeFi.
Factores de impulso de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico: En el contexto de la creciente presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "moneda en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido la moneda estable como "moneda en cadena", proporcionando un respaldo lógico a su absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de volatilidad extrema de los activos criptográficos, las monedas estables también son consideradas un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costos: algunas cadenas públicas eficientes representadas por Tron han reducido drásticamente los costos de transacción, las transferencias de USDT en la cadena Tron tienen casi cero comisiones, atrayendo a numerosos usuarios de transacciones. Las blockchains de alta capacidad de procesamiento como Solana también han impulsado la expansión de los casos de uso de monedas estables debido a sus características de alta velocidad y bajos costos.
Las instituciones adoptan mejoras: En 2024, BlackRock emitirá un fondo tokenizado basado en USDC para la exploración en cadena de activos como bonos e inmuebles, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según cálculos de OKG Research: en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como particulares adoptan ampliamente, se estima que la oferta global de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se equipararán a los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural fundamental en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta clase de activos monetarios fundamentales" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para el pago digital y la circulación de activos.
Demanda de DeFi: Citibank señala que las monedas estables son la "puerta principal" de DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para almacenamiento de valor e intercambio. Un informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en cadena, y se utilizan ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL de los principales protocolos DeFi como Uniswap y Aave crecerá alrededor del 30%, siendo USDC y DAI los principales pares de intercambio. Después de las elecciones estadounidenses de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentará en 25 mil millones de dólares, lo que verifica aún más su papel central en los escenarios DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y panorama competitivo
Concentración del mercado y estructura general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con Tether alcanzando un valor de mercado de 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; USD Coin tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, ocupando el 24.79%. La participación de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de esto, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4.889 millones de dólares a principios de 2024, con un aumento de más del 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1 y USD0 también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldadas por reservas en dólares, aprovechando la transparencia y el cumplimiento para dominar en intercambios centralizados y finanzas tradicionales. Por ejemplo, USDT añadió 30 mil millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, mostrando su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólar sintético y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de trading popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por su gobernanza descentralizada, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es pequeña, solo 36.31 millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae a los usuarios con mecanismos de incentivos DeFi, alcanzando un valor de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: El colapso de TerraUSD en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias más transparentes. USDC, por lo tanto, experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en su participación de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza Ethereum en staking como colateral y emplea una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar estadounidense. Su rápido crecimiento se puede atribuir a los siguientes factores:
Mecanismo de ingresos innovador: USDE ofrece altos rendimientos a los titulares a través de la función de "bonos de Internet", que provienen de los rendimientos de staking de stETH y de la diferencia de tasas de financiación en el mercado de contratos perpetuos. Este modelo de altos rendimientos ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de bajas tasas de interés, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi: el amplio soporte de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de los precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en algún DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura: como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado: Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la necesidad del mercado de soluciones de nuevas monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional: la cooperación de Ethena Labs con reconocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria: Ethena Labs ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, promoviendo la adopción de USDE.
Los desafíos de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por World Liberty Financial, USD1 tiene una capitalización de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar, su capitalización de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un rápido crecimiento.
WLFI está relacionado con la familia Trump y ha obtenido una inversión de 200 millones de dólares de una plataforma de intercambio y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money señala que USD1 fue seleccionado como la moneda de liquidación para transacciones significativas, como el proyecto de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con una capitalización de mercado de 641 millones de dólares, ocupa el puesto 12. El blog de Usual presenta que su mecanismo de incentivos con el token USUAL atrae a los usuarios, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los ingresos de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de la moneda estable con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil sacudir la posición dominante de USDT y USDC.
Análisis y comparación de monedas estables principales
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables en términos de estructura del mecanismo, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
Tabla comparativa de parámetros clave
| Parámetro | USDT | USDC | DAI | USDE | USD1 |
|------|------|------|-----|------|------|
| Emisor | Tether | Circle | MakerDAO | Ethena Labs | World Liberty Financial |
| Tipo de activo | Colateral de moneda fiduciaria | Colateral de moneda fiduciaria | Colateral de activos criptográficos | Dólar sintético | Colateral de moneda fiduciaria |
| Activos de reserva | Efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo, etc. | Efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo | ETH, USDC, etc. | stETH | Bonos del gobierno de EE. UU., efectivo, etc. ( detalles no divulgados ) |
| Capitalización de mercado ( millones de dólares ) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 |
| Cuota de mercado | 61.27% | 24.79% | 1.48% | 1.99% | 0.87% |
| Transparencia | Informe trimestral | Auditoría mensual | Verificable en tiempo real en la cadena | Verificable en la cadena | No publicado aún |
| Escenarios de aplicación | Comercio, pago, DeFi | Liquidación institucional, DeFi | Préstamos DeFi | Rendimiento DeFi | Liquidación transfronteriza |
| Puntos de riesgo | Cuestionamiento de reservas | Dependencia de las finanzas tradicionales | Volatilidad de colaterales | Riesgos del ecosistema DeFi | Conexiones políticas |
Liquidez y distribución de pares de intercambio
La liquidez de las monedas estables más importantes, como USDT y USDC, es extremadamente abundante, y hay pares de negociación con profundidad en la mayoría de los intercambios importantes y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas de bloques públicas: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC y Polygon; mientras que las nuevas monedas estables inicialmente se lanzan principalmente en cadenas de bloques públicas específicas y en algunas bolsas centralizadas. Recientemente, la red Tron eliminó las tarifas para USDT, lo que aumentó aún más el volumen de comercio y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables con mayor liquidez global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y bolsas específicas.
Transparencia de reservas
La transparencia de reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de reservas de cada moneda estable:
USDT:
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, parte
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
13 me gusta
Recompensa
13
5
Compartir
Comentar
0/400
BagHolderTillRetire
· hace10h
Chicas, no se pierdan esta gran tendencia esta vez.
Ver originalesResponder0
CryptoDouble-O-Seven
· hace10h
U no puede quedarse quieto
Ver originalesResponder0
NFTDreamer
· hace10h
mundo Cripto otra vez en competencia interna, cuanto antes juegues, antes ganarás dinero
Ver originalesResponder0
BackrowObserver
· hace10h
Ha comenzado una nueva ronda de competencia interna.
Ver originalesResponder0
Ser_APY_2000
· hace10h
USDT es papá! Si no estás de acuerdo, ven a pelear.
Análisis profundo del mercado de monedas estables: del dominio de USDT al surgimiento de USDE
Análisis profundo del mercado de monedas estables: de medio de intercambio a piedra angular económica
Las monedas estables, como componentes centrales que conectan las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo un aumento constante en su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo y impulsadas por mecanismos algorítmicos y sintéticos en la cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 también está expandiéndose rápidamente, lo que impulsa la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es solo un problema de segmentación del mercado, sino una competencia profunda sobre la "forma futura de la moneda digital" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado actual de moneda estable, sistematizando los mecanismos operativos, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los proyectos más destacados, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencia del mercado de monedas estables
Valor total de mercado y tendencia de crecimiento de la moneda estable global
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total del mercado de monedas estables a nivel global ha ascendido a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más irremplazable en áreas como los pagos, los medios de intercambio y las finanzas descentralizadas.
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá creciendo a un ritmo acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total de las criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
2019-2022: La capitalización de mercado de las monedas estables se disparó de 5 mil millones de dólares a 167.9 mil millones de dólares, un crecimiento de 32 veces, impulsado principalmente por la explosión del ecosistema DeFi, el aumento de la demanda de pagos transfronterizos y la demanda de refugio en el mercado.
2023: La capitalización del mercado cayó un 17.57%, principalmente debido al colapso de TerraUSD y al endurecimiento de la regulación global de criptomonedas.
2024-2025: Rebote fuerte en la capitalización de mercado, crecimiento del 78.02%, reflejando un aumento en la participación institucional y la continua expansión de las aplicaciones DeFi.
Factores de impulso de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico: En el contexto de la creciente presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "moneda en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido la moneda estable como "moneda en cadena", proporcionando un respaldo lógico a su absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de volatilidad extrema de los activos criptográficos, las monedas estables también son consideradas un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costos: algunas cadenas públicas eficientes representadas por Tron han reducido drásticamente los costos de transacción, las transferencias de USDT en la cadena Tron tienen casi cero comisiones, atrayendo a numerosos usuarios de transacciones. Las blockchains de alta capacidad de procesamiento como Solana también han impulsado la expansión de los casos de uso de monedas estables debido a sus características de alta velocidad y bajos costos.
Las instituciones adoptan mejoras: En 2024, BlackRock emitirá un fondo tokenizado basado en USDC para la exploración en cadena de activos como bonos e inmuebles, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según cálculos de OKG Research: en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como particulares adoptan ampliamente, se estima que la oferta global de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se equipararán a los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural fundamental en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta clase de activos monetarios fundamentales" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para el pago digital y la circulación de activos.
Demanda de DeFi: Citibank señala que las monedas estables son la "puerta principal" de DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para almacenamiento de valor e intercambio. Un informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en cadena, y se utilizan ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL de los principales protocolos DeFi como Uniswap y Aave crecerá alrededor del 30%, siendo USDC y DAI los principales pares de intercambio. Después de las elecciones estadounidenses de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentará en 25 mil millones de dólares, lo que verifica aún más su papel central en los escenarios DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y panorama competitivo
Concentración del mercado y estructura general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con Tether alcanzando un valor de mercado de 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; USD Coin tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, ocupando el 24.79%. La participación de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de esto, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4.889 millones de dólares a principios de 2024, con un aumento de más del 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1 y USD0 también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldadas por reservas en dólares, aprovechando la transparencia y el cumplimiento para dominar en intercambios centralizados y finanzas tradicionales. Por ejemplo, USDT añadió 30 mil millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, mostrando su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólar sintético y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de trading popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por su gobernanza descentralizada, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es pequeña, solo 36.31 millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae a los usuarios con mecanismos de incentivos DeFi, alcanzando un valor de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: El colapso de TerraUSD en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias más transparentes. USDC, por lo tanto, experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en su participación de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza Ethereum en staking como colateral y emplea una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar estadounidense. Su rápido crecimiento se puede atribuir a los siguientes factores:
Mecanismo de ingresos innovador: USDE ofrece altos rendimientos a los titulares a través de la función de "bonos de Internet", que provienen de los rendimientos de staking de stETH y de la diferencia de tasas de financiación en el mercado de contratos perpetuos. Este modelo de altos rendimientos ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de bajas tasas de interés, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi: el amplio soporte de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de los precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en algún DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura: como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado: Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la necesidad del mercado de soluciones de nuevas monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional: la cooperación de Ethena Labs con reconocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria: Ethena Labs ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, promoviendo la adopción de USDE.
Los desafíos de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por World Liberty Financial, USD1 tiene una capitalización de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar, su capitalización de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un rápido crecimiento.
WLFI está relacionado con la familia Trump y ha obtenido una inversión de 200 millones de dólares de una plataforma de intercambio y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money señala que USD1 fue seleccionado como la moneda de liquidación para transacciones significativas, como el proyecto de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con una capitalización de mercado de 641 millones de dólares, ocupa el puesto 12. El blog de Usual presenta que su mecanismo de incentivos con el token USUAL atrae a los usuarios, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los ingresos de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de la moneda estable con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil sacudir la posición dominante de USDT y USDC.
Análisis y comparación de monedas estables principales
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables en términos de estructura del mecanismo, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
Tabla comparativa de parámetros clave
| Parámetro | USDT | USDC | DAI | USDE | USD1 | |------|------|------|-----|------|------| | Emisor | Tether | Circle | MakerDAO | Ethena Labs | World Liberty Financial | | Tipo de activo | Colateral de moneda fiduciaria | Colateral de moneda fiduciaria | Colateral de activos criptográficos | Dólar sintético | Colateral de moneda fiduciaria | | Activos de reserva | Efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo, etc. | Efectivo, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo | ETH, USDC, etc. | stETH | Bonos del gobierno de EE. UU., efectivo, etc. ( detalles no divulgados ) | | Capitalización de mercado ( millones de dólares ) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 | | Cuota de mercado | 61.27% | 24.79% | 1.48% | 1.99% | 0.87% | | Transparencia | Informe trimestral | Auditoría mensual | Verificable en tiempo real en la cadena | Verificable en la cadena | No publicado aún | | Escenarios de aplicación | Comercio, pago, DeFi | Liquidación institucional, DeFi | Préstamos DeFi | Rendimiento DeFi | Liquidación transfronteriza | | Puntos de riesgo | Cuestionamiento de reservas | Dependencia de las finanzas tradicionales | Volatilidad de colaterales | Riesgos del ecosistema DeFi | Conexiones políticas |
Liquidez y distribución de pares de intercambio
La liquidez de las monedas estables más importantes, como USDT y USDC, es extremadamente abundante, y hay pares de negociación con profundidad en la mayoría de los intercambios importantes y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas de bloques públicas: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC y Polygon; mientras que las nuevas monedas estables inicialmente se lanzan principalmente en cadenas de bloques públicas específicas y en algunas bolsas centralizadas. Recientemente, la red Tron eliminó las tarifas para USDT, lo que aumentó aún más el volumen de comercio y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables con mayor liquidez global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y bolsas específicas.
Transparencia de reservas
La transparencia de reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de reservas de cada moneda estable:
USDT: Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos. Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, parte