BTC alcanza un nuevo máximo histórico, el mercado espera una reducción de tasas y un mayor pump
El mercado de activos de riesgo se ha comportado de manera robusta, lo que ha sorprendido a muchos inversores, quienes se preguntan si han pasado por alto algunas señales importantes.
Después del rebote en abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continuaron subiendo con fuerza en mayo, y el BTC alcanzó un nuevo máximo histórico.
A pesar de que las negociaciones comerciales aún no han logrado avances significativos y la situación en Ucrania sigue estancada, hay un gran flujo de capital hacia el mercado. La entrada neta de BTC en ETF de contado supera los 2,7 mil millones de dólares, los tenedores a largo plazo están cerca de sus máximos, y la cantidad de BTC mantenida en los intercambios sigue disminuyendo, lo que muestra que la relación entre la oferta y la demanda es muy fuerte.
En cuanto a la política, varios estados de EE. UU. están promoviendo leyes sobre reservas de BTC, y también ha habido avances en las leyes relacionadas con las stablecoins.
Los datos de empleo en EE. UU. muestran un desempeño sólido, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas del PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, la disputa comercial no se ha resuelto y los efectos de la crisis del techo de deuda persisten; el aumento de este mes en las acciones estadounidenses y BTC ya refleja las expectativas más optimistas, y en el corto plazo, podría haber una consolidación con fluctuaciones, a la espera de una bajada de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanciero: El impacto de las fricciones comerciales persiste, la economía estadounidense podría experimentar una "recesión moderada"
En abril señalamos que, "el período más difícil ha pasado, cuando los formuladores de políticas recuperen la racionalidad, el mercado volverá a sus propias reglas de funcionamiento". De hecho, la lucha geopolítica global ha tendido a suavizarse, el sistema político estadounidense también ha reprimido el extremismo, y las expectativas del mercado han vuelto gradualmente a la racionalidad, dando paso a un rebote sostenido, completando el precio optimista.
Después de una fuerte volatilidad en los mercados financieros y la oposición contundente del sector empresarial, la política comercial se ha orientado hacia la negociación, logrando un acuerdo primero con el Reino Unido.
A principios de mayo, se llevaron a cabo las primeras rondas de negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos en Suiza, lo que pospuso la guerra arancelaria durante más de un mes. Ambas partes emitieron un comunicado conjunto el día 12, comprometiéndose a reducir mutuamente los aranceles impuestos en los últimos 90 días y continuar las negociaciones sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese mismo día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, tras el cambio de política, el mercado de valores de EE.UU. comenzó a recuperarse, recuperando prácticamente las pérdidas anteriores. En mayo, con las negociaciones formales, el mercado de valores de EE.UU. continuó su ascenso. Hasta el 31, el índice Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones subieron un 9.56%, un 6.15% y un 3.94%, respectivamente.
El rebote de abril refleja la disminución del pánico y la suavización de las políticas, es un ajuste de precios en la primera fase de las tensiones comerciales. El aumento en mayo refleja un optimismo sobre las perspectivas de negociación. Actualmente, los precios ya están bastante ajustados, y antes de que aparezcan nuevos desarrollos, continuar con un gran aumento puede ser arriesgado.
El aumento de mayo ya incluye el desempeño relativamente fuerte de la economía y el empleo de Estados Unidos.
Los últimos datos muestran que el PIB de EE. UU. se contrajo anualmente un 0.2% en el primer trimestre, una ligera revisión al alza respecto al valor inicial, pero aún muestra que el consumo y las importaciones han afectado negativamente a la economía.
Los datos de previsión del PIB han mostrado una recuperación. El indicador GDP Now de la Reserva Federal de Atlanta volvió a valores positivos a finales de abril y subió al 3.8% a finales de mayo, reflejando el optimismo derivado del progreso en las negociaciones.
La inflación continúa desacelerándose, la tasa anual del PCE ha bajado durante 3 meses consecutivos hasta el 2.15%, y el PCE subyacente ha caído al 2.52%, un nuevo mínimo desde la pandemia, acercándose gradualmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los datos de empleo superaron las expectativas. En abril, se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de la expectativa de 138,000. La cifra de nuevas solicitudes de subsidio de desempleo para la semana del 24 de mayo fue de 240,000, ligeramente superior a lo esperado. La fortaleza del empleo alivia las preocupaciones sobre una recesión y también apoya a la Reserva Federal para continuar enfocándose en su objetivo de inflación.
La reunión de política monetaria de la Reserva Federal en mayo se mantuvo sin cambios durante tres meses consecutivos. A pesar de haber emitido algunas señales dovish, después de la estabilización del mercado, la Reserva Federal resistió la presión y mantuvo las tasas de interés sin cambios, advirtiendo que los aranceles podrían provocar un rebote en la inflación.
El mercado financiero se comporta de manera sólida, y dado que las tensiones comerciales aún no han terminado, hay un riesgo de rebote en la inflación. El mercado espera que la Reserva Federal sea poco probable que baje las tasas de interés en la primera mitad del año. Los datos de CME FedWatch muestran que los traders esperan que este año solo haya recortes de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre. Esto limita el espacio para que la liquidez impulse aún más el aumento de los activos.
Según la situación actual, esperamos que las acciones de EE. UU. y BTC puedan experimentar una consolidación en los próximos dos meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto o impulsen a alcanzar nuevos máximos. Este juicio se basa en la suposición de que las negociaciones comerciales concluyen favorablemente y que la economía estadounidense enfrenta una leve recesión.
El PIB del primer trimestre ha registrado -0.21%. Si en el segundo trimestre se vuelve a producir una leve caída, se ajustará a los estándares de "recesión moderada", por lo que un posible recorte de tasas en septiembre podría ser más cauteloso.
Activos criptográficos: la fuerte entrada de capital impulsa a BTC a un nuevo máximo
En mayo, BTC subió de 94182 dólares a 104645 dólares, con un aumento mensual del 11.11%, una fluctuación del 19.79% y un volumen de transacciones que ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, BTC regresó al rango de 90,000 a 110,000 dólares en abril, superó el máximo histórico de 112,000 dólares y se posicionó por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, la fuerza de compra de los minoristas es insuficiente, y el número diario de nuevas direcciones de BTC ha estado disminuyendo continuamente desde marzo del año pasado.
El rebote desde abril ha sido impulsado principalmente por instituciones. Un anuncio de una empresa cotizada muestra que, desde principios de año, han aumentado su participación en 133850 BTC, alcanzando un total de 580250 BTC.
El 11 de enero de este año, se aprobaron 11 ETF de BTC, y en mayo, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", lo que hace que los activos criptográficos y la blockchain se conviertan gradualmente en áreas clave de desarrollo en EE. UU. Activos criptográficos como BTC están siendo cada vez más adoptados.
En marzo, Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de Bitcoin", utilizando aproximadamente 200,000 BTC como activos de reserva nacional. Posteriormente, más de 20 estados propusieron proyectos de ley para reservas de BTC a nivel estatal. El 7 de mayo, New Hampshire fue el primero en incluir criptomonedas en su reserva estratégica, permitiendo invertir hasta el 5% de los fondos del gobierno estatal. Los proyectos de ley correspondientes en Texas y Arizona también han sido aprobados por el Senado.
En cuanto a la regulación, el Senado de EE. UU. aprobó por votación procesal el proyecto de ley sobre la regulación de stablecoins, conocido como "GENIUS ACT". El Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó un borrador de ordenanza para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria. Varios grandes bancos de EE. UU. están explorando la posibilidad de colaborar para lanzar una stablecoin conjunta.
Las stablecoins con un tamaño de emisión superior a 2400 mil millones de dólares entrarán en una fase de desarrollo regulado. Se espera que las stablecoins se conviertan en el segundo activo criptográfico adoptado ampliamente después de BTC, y podrían convertirse en la primera aplicación de tipo "killer" en Web3 en superar los 1,000 millones de usuarios, estableciendo las bases para el desarrollo de blockchain, especialmente en plataformas de contratos inteligentes.
Después de ser incorporados al sistema de cumplimiento, BTC y la blockchain se están convirtiendo en las alturas tecnológicas que Estados Unidos debe conquistar. La inversión y el sentimiento especulativo que esta tendencia ha provocado se están expandiendo. Varias empresas están iniciando planes de acumulación de activos criptográficos como BTC, ETH y SOL.
La emoción de FOMO y el poder de compra impulsados por la expansión de casos de uso y los avances en cumplimiento se han convertido en el motor fundamental para el aumento de precios de activos criptográficos como BTC.
Fondos: precios optimistas y expansión de la escala
Durante la caída del mercado de valores de EE. UU. en marzo-abril, el flujo de fondos hacia el ETF de BTC se interrumpió, y el BTC ajustó más del 30% junto con el mercado de valores. En abril-mayo, con el rebote del mercado de valores de EE. UU., el flujo de fondos hacia el ETF de BTC se recuperó, con entradas de 605 millones y 2,775 millones de dólares, impulsando al BTC a recuperar las pérdidas y alcanzar un nuevo máximo de 112,000 dólares.
En cuanto a las monedas estables, en abril y mayo fluyeron 5,375 millones y 5,567 millones de dólares, respectivamente, lo que representa un cambio menor en los fondos del canal de ETF de BTC.
El poder de fijación de precios de BTC se ha trasladado de los fondos de mercado a los fondos de ETF spot y a los inversores institucionales. Este tipo de instituciones presentan una propiedad alcista a largo plazo, derivada de los constantes avances de BTC y los activos criptográficos en el nivel de políticas en Estados Unidos. Esta es la razón por la que BTC pudo rebotar rápidamente en abril y mayo y alcanzar un nuevo máximo, así como el soporte lógico que respalda una perspectiva a largo plazo.
Pero hay que tener en cuenta que el mercado de valores de EE. UU. ya ha valorado optimistamente las negociaciones comerciales y puede implicar la expectativa de que la economía no sufrirá una gran recesión. Es difícil que el mercado de valores de EE. UU. supere sus máximos históricos, y la volatilidad es inevitable. A pesar de que las instituciones continúan invirtiendo, el ETF de BTC difícilmente podrá mantenerse independiente del movimiento del índice Nasdaq, por lo que es demasiado optimista pensar que alcanzará nuevos máximos en el corto plazo.
Estructura de chips: el stock de BTC en el exchange sigue disminuyendo
En la caída de marzo-abril, los inversores a largo plazo de BTC volvieron a aumentar sus posiciones, lo que objetivamente alivia la presión de venta en el mercado.
A finales de mayo, el volumen de tenencia a largo plazo alcanzó 14,419,900, cerca del máximo histórico. En correspondencia, el suministro en los intercambios centralizados sigue disminuyendo, quedando actualmente solo 2,988,200, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
En el ciclo anterior, cuando la liquidez aumentó, los holders a largo plazo eligieron vender, lo que objetivamente reprimió el aumento del precio. Pero durante la caída en el ciclo, los holders a largo plazo tienden a desacelerar las ventas e incluso a aumentar sus posiciones, y este ciclo no es la excepción.
A diferencia de otras ocasiones, tras esta ronda de "segunda venta" el mercado aún elige continuar subir. Creemos que esto puede ser debido a la inclusión de inversionistas institucionales en la estructura de los poseedores a largo plazo, lo que ha cambiado la tendencia del mercado. Esta variación necesitará ser monitoreada de cerca para ver si se mantiene.
Conclusión
A pesar de que mantenemos una perspectiva optimista sobre la expansión de casos de uso de BTC y su tendencia a largo plazo, la fuerza del movimiento del precio de BTC a corto plazo ha superado nuestras expectativas.
La razón radica en el optimismo excesivo del mercado de activos de riesgo, así como en la ola de inversión provocada por la gran expansión de casos de uso de BTC en Estados Unidos. Tenemos confianza en este último, pero creemos que el mercado es demasiado optimista en cuanto a la valoración de las negociaciones comerciales, y aún habrá altibajos. Además, hemos revisado a la baja nuestras expectativas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.
En el informe de marzo, esperamos que BTC se invierta en verano, pero la reacción del mercado superó las expectativas, alcanzando un nuevo máximo en mayo. Considerando numerosos factores de incertidumbre y el retraso en las expectativas de liquidez, creemos que en los próximos dos meses BTC podría fluctuar junto con las acciones estadounidenses, y la probabilidad de un nuevo máximo es baja.
Si todo va bien, el siguiente nivel podría ser la historia del tercer trimestre.
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CryptoMotivator
· hace10h
¡El bull run ha comenzado! ¡Espera pacientemente nuevos máximos!
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BearWhisperGod
· 07-24 07:50
El bull run se acerca, agárrate fuerte.
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OnchainArchaeologist
· 07-24 07:49
Qué débil, estos jureles ni se atreven a hacer all in.
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ImpermanentTherapist
· 07-24 07:43
El bull run ha llegado, no dudes, solo sigue.
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HalfBuddhaMoney
· 07-24 07:31
Esta ola de mercado está establecida, solo te pregunto si vas a introducir una posición.
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WenMoon42
· 07-24 07:30
El bull run finalmente ha llegado... finalmente hemos salido a la luz.
BTC alcanza un nuevo máximo de 112,000 dólares. Al Contado, la entrada de fondos en ETF supera los 2,700 millones.
BTC alcanza un nuevo máximo histórico, el mercado espera una reducción de tasas y un mayor pump
El mercado de activos de riesgo se ha comportado de manera robusta, lo que ha sorprendido a muchos inversores, quienes se preguntan si han pasado por alto algunas señales importantes.
Después del rebote en abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continuaron subiendo con fuerza en mayo, y el BTC alcanzó un nuevo máximo histórico.
A pesar de que las negociaciones comerciales aún no han logrado avances significativos y la situación en Ucrania sigue estancada, hay un gran flujo de capital hacia el mercado. La entrada neta de BTC en ETF de contado supera los 2,7 mil millones de dólares, los tenedores a largo plazo están cerca de sus máximos, y la cantidad de BTC mantenida en los intercambios sigue disminuyendo, lo que muestra que la relación entre la oferta y la demanda es muy fuerte.
En cuanto a la política, varios estados de EE. UU. están promoviendo leyes sobre reservas de BTC, y también ha habido avances en las leyes relacionadas con las stablecoins.
Los datos de empleo en EE. UU. muestran un desempeño sólido, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas del PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, la disputa comercial no se ha resuelto y los efectos de la crisis del techo de deuda persisten; el aumento de este mes en las acciones estadounidenses y BTC ya refleja las expectativas más optimistas, y en el corto plazo, podría haber una consolidación con fluctuaciones, a la espera de una bajada de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanciero: El impacto de las fricciones comerciales persiste, la economía estadounidense podría experimentar una "recesión moderada"
En abril señalamos que, "el período más difícil ha pasado, cuando los formuladores de políticas recuperen la racionalidad, el mercado volverá a sus propias reglas de funcionamiento". De hecho, la lucha geopolítica global ha tendido a suavizarse, el sistema político estadounidense también ha reprimido el extremismo, y las expectativas del mercado han vuelto gradualmente a la racionalidad, dando paso a un rebote sostenido, completando el precio optimista.
Después de una fuerte volatilidad en los mercados financieros y la oposición contundente del sector empresarial, la política comercial se ha orientado hacia la negociación, logrando un acuerdo primero con el Reino Unido.
A principios de mayo, se llevaron a cabo las primeras rondas de negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos en Suiza, lo que pospuso la guerra arancelaria durante más de un mes. Ambas partes emitieron un comunicado conjunto el día 12, comprometiéndose a reducir mutuamente los aranceles impuestos en los últimos 90 días y continuar las negociaciones sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese mismo día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, tras el cambio de política, el mercado de valores de EE.UU. comenzó a recuperarse, recuperando prácticamente las pérdidas anteriores. En mayo, con las negociaciones formales, el mercado de valores de EE.UU. continuó su ascenso. Hasta el 31, el índice Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones subieron un 9.56%, un 6.15% y un 3.94%, respectivamente.
El rebote de abril refleja la disminución del pánico y la suavización de las políticas, es un ajuste de precios en la primera fase de las tensiones comerciales. El aumento en mayo refleja un optimismo sobre las perspectivas de negociación. Actualmente, los precios ya están bastante ajustados, y antes de que aparezcan nuevos desarrollos, continuar con un gran aumento puede ser arriesgado.
El aumento de mayo ya incluye el desempeño relativamente fuerte de la economía y el empleo de Estados Unidos.
Los últimos datos muestran que el PIB de EE. UU. se contrajo anualmente un 0.2% en el primer trimestre, una ligera revisión al alza respecto al valor inicial, pero aún muestra que el consumo y las importaciones han afectado negativamente a la economía.
Los datos de previsión del PIB han mostrado una recuperación. El indicador GDP Now de la Reserva Federal de Atlanta volvió a valores positivos a finales de abril y subió al 3.8% a finales de mayo, reflejando el optimismo derivado del progreso en las negociaciones.
La inflación continúa desacelerándose, la tasa anual del PCE ha bajado durante 3 meses consecutivos hasta el 2.15%, y el PCE subyacente ha caído al 2.52%, un nuevo mínimo desde la pandemia, acercándose gradualmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los datos de empleo superaron las expectativas. En abril, se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de la expectativa de 138,000. La cifra de nuevas solicitudes de subsidio de desempleo para la semana del 24 de mayo fue de 240,000, ligeramente superior a lo esperado. La fortaleza del empleo alivia las preocupaciones sobre una recesión y también apoya a la Reserva Federal para continuar enfocándose en su objetivo de inflación.
La reunión de política monetaria de la Reserva Federal en mayo se mantuvo sin cambios durante tres meses consecutivos. A pesar de haber emitido algunas señales dovish, después de la estabilización del mercado, la Reserva Federal resistió la presión y mantuvo las tasas de interés sin cambios, advirtiendo que los aranceles podrían provocar un rebote en la inflación.
El mercado financiero se comporta de manera sólida, y dado que las tensiones comerciales aún no han terminado, hay un riesgo de rebote en la inflación. El mercado espera que la Reserva Federal sea poco probable que baje las tasas de interés en la primera mitad del año. Los datos de CME FedWatch muestran que los traders esperan que este año solo haya recortes de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre. Esto limita el espacio para que la liquidez impulse aún más el aumento de los activos.
Según la situación actual, esperamos que las acciones de EE. UU. y BTC puedan experimentar una consolidación en los próximos dos meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto o impulsen a alcanzar nuevos máximos. Este juicio se basa en la suposición de que las negociaciones comerciales concluyen favorablemente y que la economía estadounidense enfrenta una leve recesión.
El PIB del primer trimestre ha registrado -0.21%. Si en el segundo trimestre se vuelve a producir una leve caída, se ajustará a los estándares de "recesión moderada", por lo que un posible recorte de tasas en septiembre podría ser más cauteloso.
Activos criptográficos: la fuerte entrada de capital impulsa a BTC a un nuevo máximo
En mayo, BTC subió de 94182 dólares a 104645 dólares, con un aumento mensual del 11.11%, una fluctuación del 19.79% y un volumen de transacciones que ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Desde el punto de vista de los indicadores técnicos, BTC regresó al rango de 90,000 a 110,000 dólares en abril, superó el máximo histórico de 112,000 dólares y se posicionó por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, la fuerza de compra de los minoristas es insuficiente, y el número diario de nuevas direcciones de BTC ha estado disminuyendo continuamente desde marzo del año pasado.
El rebote desde abril ha sido impulsado principalmente por instituciones. Un anuncio de una empresa cotizada muestra que, desde principios de año, han aumentado su participación en 133850 BTC, alcanzando un total de 580250 BTC.
El 11 de enero de este año, se aprobaron 11 ETF de BTC, y en mayo, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", lo que hace que los activos criptográficos y la blockchain se conviertan gradualmente en áreas clave de desarrollo en EE. UU. Activos criptográficos como BTC están siendo cada vez más adoptados.
En marzo, Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de Bitcoin", utilizando aproximadamente 200,000 BTC como activos de reserva nacional. Posteriormente, más de 20 estados propusieron proyectos de ley para reservas de BTC a nivel estatal. El 7 de mayo, New Hampshire fue el primero en incluir criptomonedas en su reserva estratégica, permitiendo invertir hasta el 5% de los fondos del gobierno estatal. Los proyectos de ley correspondientes en Texas y Arizona también han sido aprobados por el Senado.
En cuanto a la regulación, el Senado de EE. UU. aprobó por votación procesal el proyecto de ley sobre la regulación de stablecoins, conocido como "GENIUS ACT". El Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó un borrador de ordenanza para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria. Varios grandes bancos de EE. UU. están explorando la posibilidad de colaborar para lanzar una stablecoin conjunta.
Las stablecoins con un tamaño de emisión superior a 2400 mil millones de dólares entrarán en una fase de desarrollo regulado. Se espera que las stablecoins se conviertan en el segundo activo criptográfico adoptado ampliamente después de BTC, y podrían convertirse en la primera aplicación de tipo "killer" en Web3 en superar los 1,000 millones de usuarios, estableciendo las bases para el desarrollo de blockchain, especialmente en plataformas de contratos inteligentes.
Después de ser incorporados al sistema de cumplimiento, BTC y la blockchain se están convirtiendo en las alturas tecnológicas que Estados Unidos debe conquistar. La inversión y el sentimiento especulativo que esta tendencia ha provocado se están expandiendo. Varias empresas están iniciando planes de acumulación de activos criptográficos como BTC, ETH y SOL.
La emoción de FOMO y el poder de compra impulsados por la expansión de casos de uso y los avances en cumplimiento se han convertido en el motor fundamental para el aumento de precios de activos criptográficos como BTC.
Fondos: precios optimistas y expansión de la escala
Durante la caída del mercado de valores de EE. UU. en marzo-abril, el flujo de fondos hacia el ETF de BTC se interrumpió, y el BTC ajustó más del 30% junto con el mercado de valores. En abril-mayo, con el rebote del mercado de valores de EE. UU., el flujo de fondos hacia el ETF de BTC se recuperó, con entradas de 605 millones y 2,775 millones de dólares, impulsando al BTC a recuperar las pérdidas y alcanzar un nuevo máximo de 112,000 dólares.
En cuanto a las monedas estables, en abril y mayo fluyeron 5,375 millones y 5,567 millones de dólares, respectivamente, lo que representa un cambio menor en los fondos del canal de ETF de BTC.
El poder de fijación de precios de BTC se ha trasladado de los fondos de mercado a los fondos de ETF spot y a los inversores institucionales. Este tipo de instituciones presentan una propiedad alcista a largo plazo, derivada de los constantes avances de BTC y los activos criptográficos en el nivel de políticas en Estados Unidos. Esta es la razón por la que BTC pudo rebotar rápidamente en abril y mayo y alcanzar un nuevo máximo, así como el soporte lógico que respalda una perspectiva a largo plazo.
Pero hay que tener en cuenta que el mercado de valores de EE. UU. ya ha valorado optimistamente las negociaciones comerciales y puede implicar la expectativa de que la economía no sufrirá una gran recesión. Es difícil que el mercado de valores de EE. UU. supere sus máximos históricos, y la volatilidad es inevitable. A pesar de que las instituciones continúan invirtiendo, el ETF de BTC difícilmente podrá mantenerse independiente del movimiento del índice Nasdaq, por lo que es demasiado optimista pensar que alcanzará nuevos máximos en el corto plazo.
Estructura de chips: el stock de BTC en el exchange sigue disminuyendo
En la caída de marzo-abril, los inversores a largo plazo de BTC volvieron a aumentar sus posiciones, lo que objetivamente alivia la presión de venta en el mercado.
A finales de mayo, el volumen de tenencia a largo plazo alcanzó 14,419,900, cerca del máximo histórico. En correspondencia, el suministro en los intercambios centralizados sigue disminuyendo, quedando actualmente solo 2,988,200, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
En el ciclo anterior, cuando la liquidez aumentó, los holders a largo plazo eligieron vender, lo que objetivamente reprimió el aumento del precio. Pero durante la caída en el ciclo, los holders a largo plazo tienden a desacelerar las ventas e incluso a aumentar sus posiciones, y este ciclo no es la excepción.
A diferencia de otras ocasiones, tras esta ronda de "segunda venta" el mercado aún elige continuar subir. Creemos que esto puede ser debido a la inclusión de inversionistas institucionales en la estructura de los poseedores a largo plazo, lo que ha cambiado la tendencia del mercado. Esta variación necesitará ser monitoreada de cerca para ver si se mantiene.
Conclusión
A pesar de que mantenemos una perspectiva optimista sobre la expansión de casos de uso de BTC y su tendencia a largo plazo, la fuerza del movimiento del precio de BTC a corto plazo ha superado nuestras expectativas.
La razón radica en el optimismo excesivo del mercado de activos de riesgo, así como en la ola de inversión provocada por la gran expansión de casos de uso de BTC en Estados Unidos. Tenemos confianza en este último, pero creemos que el mercado es demasiado optimista en cuanto a la valoración de las negociaciones comerciales, y aún habrá altibajos. Además, hemos revisado a la baja nuestras expectativas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.
En el informe de marzo, esperamos que BTC se invierta en verano, pero la reacción del mercado superó las expectativas, alcanzando un nuevo máximo en mayo. Considerando numerosos factores de incertidumbre y el retraso en las expectativas de liquidez, creemos que en los próximos dos meses BTC podría fluctuar junto con las acciones estadounidenses, y la probabilidad de un nuevo máximo es baja.
Si todo va bien, el siguiente nivel podría ser la historia del tercer trimestre.