Tokenización de activos del mundo real: lógica subyacente y ruta de implementación a gran escala
Sin duda, el tema más destacado en el campo de la blockchain en 2023 es la tokenización de activos del mundo real (Real World Asset Tokenization, RWA). Este concepto no solo ha suscitado un gran debate en el mundo de Web3, sino que también ha recibido una gran atención por parte de las instituciones financieras tradicionales y los organismos reguladores gubernamentales de numerosos países, considerándose como una dirección estratégica de desarrollo. Por ejemplo, instituciones financieras de renombre como Citibank, JPMorgan y Boston Consulting Group han publicado sucesivamente sus propios informes de investigación sobre la tokenización y están promoviendo activamente proyectos piloto relacionados.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong destacó en su informe anual de 2023 que la tokenización jugará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. Además, la Autoridad Monetaria de Singapur, junto con la Agencia de Servicios Financieros de Japón, una plataforma de intercambio, el Banco DBS y otros gigantes financieros, lanzó una iniciativa llamada "Plan Guardián" para explorar a fondo el enorme potencial de la tokenización de activos.
A pesar de que el tema de RWA está en auge, existe una divergencia de opiniones en la industria sobre la comprensión de RWA, y las discusiones en torno a su viabilidad y perspectivas son bastante controvertidas.
Por un lado, hay opiniones que consideran que RWA no es más que una especulación del mercado, que no soporta un análisis profundo;
Por otro lado, hay quienes tienen plena confianza en RWA y son optimistas sobre su futuro.
Al mismo tiempo, han surgido numerosos artículos que analizan diferentes perspectivas sobre RWA.
Este artículo espera profundizar en la discusión y análisis sobre el estado actual y futuro de RWA a través de compartir perspectivas sobre RWA.
Punto clave:
La lógica de RWA en el ámbito de las criptomonedas se centra principalmente en cómo transferir los derechos de收益 de activos que generan ingresos (como bonos del gobierno de EE. UU., ingresos fijos, acciones, etc.) a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, y trasladar diversos activos del mundo real a la cadena para comerciar (como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc.), lo que refleja la demanda unilateral del mundo criptográfico por los activos del mundo real, existiendo muchos obstáculos en términos de cumplimiento.
La dirección futura del desarrollo de la tokenización de activos del mundo real (Real World Asset Tokenization) se centrará en establecer un nuevo sistema financiero basado en una cadena de permisos ( Permission Chain ) impulsado por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales. Para lograr este sistema, se necesita un sistema computacional (tecnología de blockchain) + un sistema no computacional (como el sistema legal) + un sistema de identidad en cadena y tecnologías de protección de la privacidad + moneda fiduciaria en cadena (CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciarias) + infraestructura completa (billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadena cruzada, etc.).
La cadena de bloques es el primer medio técnico que apoya de manera efectiva la digitalización de contratos, después del desarrollo de computadoras y redes. Por lo tanto, se puede decir que la cadena de bloques es esencialmente una plataforma de contratos digitalizados, y el contrato es la forma básica de expresión de activos. El token (Token) es el portador digital de activos una vez que se forma el contrato, por lo que la cadena de bloques se convierte en la infraestructura ideal para la expresión digital de activos/expresión tokenizada, es decir, activos digitales/activos tokenizados.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido por múltiples partes, admite la creación, validación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales y otras operaciones relacionadas, resolviendo así el problema de la transmisión de confianza. Además, como un "sistema computacional", la blockchain puede satisfacer la demanda humana de "repetibilidad del proceso y verificabilidad del resultado", por lo que DeFi se ha convertido en una innovación de "computación" dentro del sistema financiero, reemplazando parte de la "computación" en las actividades financieras. La ejecución automática logra reducir costos y aumentar la eficiencia, al mismo tiempo que permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional", que se basa en la cognición humana, no puede ser reemplazada por la blockchain. Por lo tanto, el actual sistema DeFi no abarca el crédito, y el préstamo sin garantía basado en crédito aún no se ha realizado en el sistema DeFi actual. Las razones de este fenómeno incluyen que la blockchain actualmente carece de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" y no tiene un sistema legal que garantice los derechos de ambas partes.
En el contexto de los sistemas financieros tradicionales, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization ) tiene el significado de crear representaciones digitales de activos del mundo real (como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc.) en la blockchain, ampliando los beneficios de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación.
Las instituciones financieras mejoran aún más la eficiencia al adoptar la tecnología DeFi, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" en las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente diversas transacciones financieras de acuerdo con reglas y condiciones preestablecidas, mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que en situaciones específicas, puede otorgar nuevas posibilidades a las empresas, especialmente proporcionando soluciones innovadoras a las pequeñas y medianas empresas (SMSE) en problemas de financiamiento, lo que abre una puerta de gran potencial para el sistema financiero.
A medida que la atención y el reconocimiento de las tecnologías de blockchain y tokenización por parte del sector financiero tradicional y los gobiernos de diversos países continúan en aumento, y con la mejora constante de la infraestructura tecnológica de blockchain, este se dirige hacia una fusión con la arquitectura del mundo tradicional, abordando los problemas reales en los escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas y viables para situaciones reales, en lugar de limitarse a un "mundo paralelo" aislado de la realidad.
En el futuro, bajo un patrón de cadenas autorizadas con múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios diferentes, la tecnología de cadenas cruzadas será especialmente importante para resolver los problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en cadenas de bloques públicas y en cadenas autorizadas operadas por instituciones financieras, y mediante protocolos de cadena cruzada similares a CCIP, se podrán conectar activos tokenizados de cualquier cadena de bloques para lograr interoperabilidad y permitir la comunicación entre todas las cadenas.
Actualmente, muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente marcos legales y regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de la blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos y varios middleware, está mejorando rápidamente. La moneda digital del banco central (CBDC) también se está aplicando constantemente, y están apareciendo estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos, como ERC-3525. Además, el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el desarrollo continuo de la tecnología de prueba de conocimiento cero y la madurez creciente de los sistemas de identidad en la cadena, nos llevan a la conclusión de que estamos al borde de la aplicación masiva de la tecnología blockchain.
1. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens en plataformas de blockchain programables. Normalmente, los activos que pueden ser tokenizados se dividen en activos tangibles (inmuebles, coleccionables, etc.) y activos intangibles (activos financieros, créditos de carbono, etc.). Esta tecnología que transfiere activos registrados en sistemas contables tradicionales a una plataforma de libro compartido y programable representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional, e incluso podría influir en todo el sistema financiero y monetario del futuro de la humanidad.
Primero hay que mencionar un fenómeno observado: "la percepción sobre la tokenización de activos RWA se divide principalmente en dos grupos de opiniones diametralmente opuestas", que se pueden denominar RWA del ámbito cripto y RWA de las finanzas tradicionales, siendo el RWA del que se habla en este artículo el RWA desde la perspectiva de las finanzas tradicionales.
RWA desde la perspectiva del ámbito de la criptografía
Primero hablemos sobre RWA en el ámbito de las criptomonedas: RWA en el ámbito de las criptomonedas se puede considerar como la demanda unidireccional del mundo cripto hacia los rendimientos de activos financieros del mundo real. El contexto principal es el continuo aumento de tasas de interés y la reducción de balances por parte de la Reserva Federal, lo que ha afectado significativamente la valoración del mercado de riesgo. La reducción de balances ha extraído en gran medida la liquidez del mercado cripto, lo que ha llevado a una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. En este contexto, el rendimiento sin riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. de alrededor del 5% se ha convertido en un atractivo para el mercado cripto, siendo la compra masiva de bonos del Tesoro por parte de cierta institución este año la más destacada, hasta el 20 de septiembre de 2023, dicha institución ya había adquirido más de 2,9 mil millones en bonos del Tesoro y otros activos del mundo real.
El significado de que la institución compre bonos del Tesoro de EE. UU. radica en que su moneda estable emitida puede diversificar los activos que la respaldan gracias a su capacidad de crédito externo, y que los ingresos adicionales a largo plazo proporcionados por los bonos del Tesoro de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de dicha moneda estable, aumentar la flexibilidad en la emisión y que al incluir bonos del Tesoro de EE. UU. en su balance general puede reducir la dependencia de dicha moneda estable hacia otra moneda estable y disminuir el riesgo de punto único. Además, dado que los ingresos de los bonos del Tesoro de EE. UU. fluirán por completo a la tesorería de la institución, esta ha decidido recientemente compartir parte de los ingresos de sus bonos del Tesoro de EE. UU. para elevar la tasa de interés de su moneda estable al 8%, aumentando así la demanda de la moneda estable.
La práctica de la institución claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el aumento explosivo del precio del token de la institución y el creciente entusiasmo del mercado por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes que siguen una ruta de cumplimiento, una variedad de proyectos de concepto RWA están surgiendo constantemente. Se están trasladando a la cadena de bloques activos del mundo real para su tokenización y venta, incluyendo algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de calidad en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA en el ámbito de las criptomonedas se centra principalmente en cómo transferir los derechos de los activos que generan ingresos (como los derechos de los ingresos de bonos del Tesoro estadounidense, activos de renta fija, acciones, etc.) a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, y llevar una variedad de activos del mundo real a la cadena para su negociación (como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc.).
Por lo tanto, podemos observar que el RWA en el campo de las criptomonedas refleja la demanda unidireccional del mundo criptográfico hacia los activos del mundo real, lo que aún presenta muchos obstáculos en términos de cumplimiento. La práctica de esta institución es, de hecho, que el equipo realiza entradas y salidas de capital a través de vías de cumplimiento y adquiere bonos del Tesoro de EE. UU. a través de métodos formales para obtener sus rendimientos, en lugar de vender esos rendimientos en la cadena. Es importante destacar que los llamados RWA en la cadena no son en sí mismos bonos del Tesoro de EE. UU., sino sus derechos de rendimiento, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad de la operación y los costos de fricción.
El rápido ascenso del concepto de RWA no se debe únicamente a esta institución. De hecho, un informe de investigación titulado "Dinero, tokens y juegos" publicado por un banco del sector financiero tradicional también ha causado una fuerte repercusión en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales por los RWA, al mismo tiempo que ha despertado el entusiasmo de numerosos especuladores en el mercado. Ellos han estado propagando rumores sobre la inminente entrada de grandes instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas y la atmósfera de especulación en el mercado.
RWA desde la perspectiva de las finanzas tradicionales
Desde la perspectiva del ámbito de las criptomonedas, RWA expresa principalmente la demanda unilateral del mundo cripto hacia los rendimientos de los activos del mundo financiero tradicional. Si se establece esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado cripto es básicamente insignificante en comparación con el mercado financiero tradicional, que fácilmente alcanza billones de dólares. Ya sea en bonos del Tesoro de EE. UU. o en cualquier otro activo financiero, no es necesario tener una vía de venta adicional en la cadena de bloques.
Por lo tanto, desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi). Para el mundo de las finanzas tradicionales, los servicios financieros DeFi ejecutados automáticamente a través de contratos inteligentes son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito de las finanzas tradicionales, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional, logrando reducir costos, aumentar la eficiencia y resolver los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en buscar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y los caminos de implementación de RWA son muy diferentes. En primer lugar, al elegir el tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue el camino de la cadena con permiso (Permission Chain), mientras que el RWA del mundo cripto se basa en la cadena pública (Public Chain).
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, añade
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
8 me gusta
Recompensa
8
6
Compartir
Comentar
0/400
NotAFinancialAdvice
· hace22h
¿De verdad hay alguien que considere confiable a rwa?
Ver originalesResponder0
FlatlineTrader
· hace22h
TradFi tomará a la gente por tonta también llegará al mundo Cripto
Ver originalesResponder0
MindsetExpander
· hace22h
Las instituciones tradicionales ya han entrado en el mercado, el aroma es realmente agradable.
Ver originalesResponder0
DAOplomacy
· hace22h
hmm... arbitraje regulatorio en plena actividad, para ser honesto
Ver originalesResponder0
GreenCandleCollector
· hace22h
La oportunidad de seguir la tendencia RWA finalmente ha llegado.
Ver originalesResponder0
SatoshiLegend
· hace23h
El riesgo de convertir los datos financieros en firmas hash debe retroceder a la dolorosa experiencia del fork de Ethereum en 2016.
Tokenización de RWA: lógica subyacente y ruta de implementación para aplicaciones a gran escala
Tokenización de activos del mundo real: lógica subyacente y ruta de implementación a gran escala
Sin duda, el tema más destacado en el campo de la blockchain en 2023 es la tokenización de activos del mundo real (Real World Asset Tokenization, RWA). Este concepto no solo ha suscitado un gran debate en el mundo de Web3, sino que también ha recibido una gran atención por parte de las instituciones financieras tradicionales y los organismos reguladores gubernamentales de numerosos países, considerándose como una dirección estratégica de desarrollo. Por ejemplo, instituciones financieras de renombre como Citibank, JPMorgan y Boston Consulting Group han publicado sucesivamente sus propios informes de investigación sobre la tokenización y están promoviendo activamente proyectos piloto relacionados.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong destacó en su informe anual de 2023 que la tokenización jugará un papel clave en el futuro financiero de Hong Kong. Además, la Autoridad Monetaria de Singapur, junto con la Agencia de Servicios Financieros de Japón, una plataforma de intercambio, el Banco DBS y otros gigantes financieros, lanzó una iniciativa llamada "Plan Guardián" para explorar a fondo el enorme potencial de la tokenización de activos.
A pesar de que el tema de RWA está en auge, existe una divergencia de opiniones en la industria sobre la comprensión de RWA, y las discusiones en torno a su viabilidad y perspectivas son bastante controvertidas.
Por un lado, hay opiniones que consideran que RWA no es más que una especulación del mercado, que no soporta un análisis profundo;
Por otro lado, hay quienes tienen plena confianza en RWA y son optimistas sobre su futuro.
Al mismo tiempo, han surgido numerosos artículos que analizan diferentes perspectivas sobre RWA.
Este artículo espera profundizar en la discusión y análisis sobre el estado actual y futuro de RWA a través de compartir perspectivas sobre RWA.
Punto clave:
La lógica de RWA en el ámbito de las criptomonedas se centra principalmente en cómo transferir los derechos de收益 de activos que generan ingresos (como bonos del gobierno de EE. UU., ingresos fijos, acciones, etc.) a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, y trasladar diversos activos del mundo real a la cadena para comerciar (como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc.), lo que refleja la demanda unilateral del mundo criptográfico por los activos del mundo real, existiendo muchos obstáculos en términos de cumplimiento.
La dirección futura del desarrollo de la tokenización de activos del mundo real (Real World Asset Tokenization) se centrará en establecer un nuevo sistema financiero basado en una cadena de permisos ( Permission Chain ) impulsado por instituciones financieras tradicionales, organismos reguladores y bancos centrales. Para lograr este sistema, se necesita un sistema computacional (tecnología de blockchain) + un sistema no computacional (como el sistema legal) + un sistema de identidad en cadena y tecnologías de protección de la privacidad + moneda fiduciaria en cadena (CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciarias) + infraestructura completa (billeteras de bajo umbral, oráculos, tecnología de cadena cruzada, etc.).
La cadena de bloques es el primer medio técnico que apoya de manera efectiva la digitalización de contratos, después del desarrollo de computadoras y redes. Por lo tanto, se puede decir que la cadena de bloques es esencialmente una plataforma de contratos digitalizados, y el contrato es la forma básica de expresión de activos. El token (Token) es el portador digital de activos una vez que se forma el contrato, por lo que la cadena de bloques se convierte en la infraestructura ideal para la expresión digital de activos/expresión tokenizada, es decir, activos digitales/activos tokenizados.
La blockchain, como un sistema distribuido mantenido por múltiples partes, admite la creación, validación, almacenamiento, circulación y ejecución de contratos digitales y otras operaciones relacionadas, resolviendo así el problema de la transmisión de confianza. Además, como un "sistema computacional", la blockchain puede satisfacer la demanda humana de "repetibilidad del proceso y verificabilidad del resultado", por lo que DeFi se ha convertido en una innovación de "computación" dentro del sistema financiero, reemplazando parte de la "computación" en las actividades financieras. La ejecución automática logra reducir costos y aumentar la eficiencia, al mismo tiempo que permite la programabilidad. Sin embargo, la parte "no computacional", que se basa en la cognición humana, no puede ser reemplazada por la blockchain. Por lo tanto, el actual sistema DeFi no abarca el crédito, y el préstamo sin garantía basado en crédito aún no se ha realizado en el sistema DeFi actual. Las razones de este fenómeno incluyen que la blockchain actualmente carece de un sistema de identidad que exprese "identidad relacional" y no tiene un sistema legal que garantice los derechos de ambas partes.
En el contexto de los sistemas financieros tradicionales, la tokenización de activos del mundo real ( Real World Asset Tokenization ) tiene el significado de crear representaciones digitales de activos del mundo real (como acciones, derivados financieros, monedas, derechos, etc.) en la blockchain, ampliando los beneficios de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación.
Las instituciones financieras mejoran aún más la eficiencia al adoptar la tecnología DeFi, utilizando contratos inteligentes para reemplazar los aspectos "computacionales" en las finanzas tradicionales, ejecutando automáticamente diversas transacciones financieras de acuerdo con reglas y condiciones preestablecidas, mejorando las características programables. Esto no solo reduce los costos laborales, sino que en situaciones específicas, puede otorgar nuevas posibilidades a las empresas, especialmente proporcionando soluciones innovadoras a las pequeñas y medianas empresas (SMSE) en problemas de financiamiento, lo que abre una puerta de gran potencial para el sistema financiero.
A medida que la atención y el reconocimiento de las tecnologías de blockchain y tokenización por parte del sector financiero tradicional y los gobiernos de diversos países continúan en aumento, y con la mejora constante de la infraestructura tecnológica de blockchain, este se dirige hacia una fusión con la arquitectura del mundo tradicional, abordando los problemas reales en los escenarios de aplicación del mundo real, proporcionando soluciones prácticas y viables para situaciones reales, en lugar de limitarse a un "mundo paralelo" aislado de la realidad.
En el futuro, bajo un patrón de cadenas autorizadas con múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios diferentes, la tecnología de cadenas cruzadas será especialmente importante para resolver los problemas de interoperabilidad y fragmentación de liquidez. Los activos tokenizados en la cadena existirán en cadenas de bloques públicas y en cadenas autorizadas operadas por instituciones financieras, y mediante protocolos de cadena cruzada similares a CCIP, se podrán conectar activos tokenizados de cualquier cadena de bloques para lograr interoperabilidad y permitir la comunicación entre todas las cadenas.
Actualmente, muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente marcos legales y regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de la blockchain, como billeteras, protocolos de cadena cruzada, oráculos y varios middleware, está mejorando rápidamente. La moneda digital del banco central (CBDC) también se está aplicando constantemente, y están apareciendo estándares de tokens que pueden expresar tipos de activos más complejos, como ERC-3525. Además, el desarrollo de tecnologías de protección de la privacidad, especialmente el desarrollo continuo de la tecnología de prueba de conocimiento cero y la madurez creciente de los sistemas de identidad en la cadena, nos llevan a la conclusión de que estamos al borde de la aplicación masiva de la tecnología blockchain.
1. Introducción al contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos se refiere al proceso de expresar activos en forma de tokens en plataformas de blockchain programables. Normalmente, los activos que pueden ser tokenizados se dividen en activos tangibles (inmuebles, coleccionables, etc.) y activos intangibles (activos financieros, créditos de carbono, etc.). Esta tecnología que transfiere activos registrados en sistemas contables tradicionales a una plataforma de libro compartido y programable representa una innovación disruptiva para el sistema financiero tradicional, e incluso podría influir en todo el sistema financiero y monetario del futuro de la humanidad.
Primero hay que mencionar un fenómeno observado: "la percepción sobre la tokenización de activos RWA se divide principalmente en dos grupos de opiniones diametralmente opuestas", que se pueden denominar RWA del ámbito cripto y RWA de las finanzas tradicionales, siendo el RWA del que se habla en este artículo el RWA desde la perspectiva de las finanzas tradicionales.
RWA desde la perspectiva del ámbito de la criptografía
Primero hablemos sobre RWA en el ámbito de las criptomonedas: RWA en el ámbito de las criptomonedas se puede considerar como la demanda unidireccional del mundo cripto hacia los rendimientos de activos financieros del mundo real. El contexto principal es el continuo aumento de tasas de interés y la reducción de balances por parte de la Reserva Federal, lo que ha afectado significativamente la valoración del mercado de riesgo. La reducción de balances ha extraído en gran medida la liquidez del mercado cripto, lo que ha llevado a una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. En este contexto, el rendimiento sin riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. de alrededor del 5% se ha convertido en un atractivo para el mercado cripto, siendo la compra masiva de bonos del Tesoro por parte de cierta institución este año la más destacada, hasta el 20 de septiembre de 2023, dicha institución ya había adquirido más de 2,9 mil millones en bonos del Tesoro y otros activos del mundo real.
El significado de que la institución compre bonos del Tesoro de EE. UU. radica en que su moneda estable emitida puede diversificar los activos que la respaldan gracias a su capacidad de crédito externo, y que los ingresos adicionales a largo plazo proporcionados por los bonos del Tesoro de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de dicha moneda estable, aumentar la flexibilidad en la emisión y que al incluir bonos del Tesoro de EE. UU. en su balance general puede reducir la dependencia de dicha moneda estable hacia otra moneda estable y disminuir el riesgo de punto único. Además, dado que los ingresos de los bonos del Tesoro de EE. UU. fluirán por completo a la tesorería de la institución, esta ha decidido recientemente compartir parte de los ingresos de sus bonos del Tesoro de EE. UU. para elevar la tasa de interés de su moneda estable al 8%, aumentando así la demanda de la moneda estable.
La práctica de la institución claramente no se puede replicar en todos los proyectos. Con el aumento explosivo del precio del token de la institución y el creciente entusiasmo del mercado por el concepto de RWA, además de algunos proyectos de cadenas de bloques RWA más grandes que siguen una ruta de cumplimiento, una variedad de proyectos de concepto RWA están surgiendo constantemente. Se están trasladando a la cadena de bloques activos del mundo real para su tokenización y venta, incluyendo algunos activos bastante absurdos, lo que ha llevado a una mezcla de calidad en todo el sector de RWA.
La lógica de RWA en el ámbito de las criptomonedas se centra principalmente en cómo transferir los derechos de los activos que generan ingresos (como los derechos de los ingresos de bonos del Tesoro estadounidense, activos de renta fija, acciones, etc.) a la cadena, poner activos fuera de la cadena en la cadena para obtener liquidez de activos en la cadena a través de préstamos colaterales, y llevar una variedad de activos del mundo real a la cadena para su negociación (como arena, minerales, bienes raíces, oro, etc.).
Por lo tanto, podemos observar que el RWA en el campo de las criptomonedas refleja la demanda unidireccional del mundo criptográfico hacia los activos del mundo real, lo que aún presenta muchos obstáculos en términos de cumplimiento. La práctica de esta institución es, de hecho, que el equipo realiza entradas y salidas de capital a través de vías de cumplimiento y adquiere bonos del Tesoro de EE. UU. a través de métodos formales para obtener sus rendimientos, en lugar de vender esos rendimientos en la cadena. Es importante destacar que los llamados RWA en la cadena no son en sí mismos bonos del Tesoro de EE. UU., sino sus derechos de rendimiento, y este proceso también implica convertir los ingresos en moneda fiduciaria generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. en activos en la cadena, lo que aumenta la complejidad de la operación y los costos de fricción.
El rápido ascenso del concepto de RWA no se debe únicamente a esta institución. De hecho, un informe de investigación titulado "Dinero, tokens y juegos" publicado por un banco del sector financiero tradicional también ha causado una fuerte repercusión en la industria. Este informe revela el gran interés de muchas instituciones financieras tradicionales por los RWA, al mismo tiempo que ha despertado el entusiasmo de numerosos especuladores en el mercado. Ellos han estado propagando rumores sobre la inminente entrada de grandes instituciones financieras en este campo, lo que ha elevado aún más las expectativas y la atmósfera de especulación en el mercado.
RWA desde la perspectiva de las finanzas tradicionales
Desde la perspectiva del ámbito de las criptomonedas, RWA expresa principalmente la demanda unilateral del mundo cripto hacia los rendimientos de los activos del mundo financiero tradicional. Si se establece esta lógica y se observa desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, el tamaño del capital en el mercado cripto es básicamente insignificante en comparación con el mercado financiero tradicional, que fácilmente alcanza billones de dólares. Ya sea en bonos del Tesoro de EE. UU. o en cualquier otro activo financiero, no es necesario tener una vía de venta adicional en la cadena de bloques.
Por lo tanto, desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), RWA es un viaje bidireccional entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas (DeFi). Para el mundo de las finanzas tradicionales, los servicios financieros DeFi ejecutados automáticamente a través de contratos inteligentes son una herramienta innovadora de tecnología financiera. En el ámbito de las finanzas tradicionales, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar el sistema financiero tradicional, logrando reducir costos, aumentar la eficiencia y resolver los puntos críticos existentes en las finanzas tradicionales. El enfoque está en los beneficios que la tokenización aporta al sistema financiero tradicional, y no solo en buscar un nuevo canal de venta de activos.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Porque desde diferentes perspectivas, la lógica subyacente y los caminos de implementación de RWA son muy diferentes. En primer lugar, al elegir el tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. El RWA de las finanzas tradicionales sigue el camino de la cadena con permiso (Permission Chain), mientras que el RWA del mundo cripto se basa en la cadena pública (Public Chain).
Debido a las características de las cadenas públicas, como la falta de requisitos de acceso, la descentralización y el anonimato, añade