Expansión del imperio de las monedas estables: Nuevas tendencias de Tether
Tether, como un gigante en la industria de las monedas estables, puede obtener 13,000 millones de dólares en ganancias anuales solo a partir de los intereses de los bonos del gobierno, siendo una de las empresas de tecnología financiera más rentables del mundo. Sin embargo, al revisar su modelo de negocio, Tether se dio cuenta de que aunque había obtenido considerables ganancias en la emisión y gestión de USDT, el verdadero "dividendo de la economía en cadena" no había caído realmente en sus manos.
En las tarifas de Gas que Ethereum cobra diariamente, USDT contribuye con casi 100,000 dólares, representando más del 6% del consumo total de tarifas de Ethereum. Por otro lado, Tron es el principal escenario para la captura de valor de USDT. Según los últimos datos en cadena, el volumen de transferencias y el consumo de Gas de USDT en Tron ya representan más del 98% de esta cadena pública, y la actividad comercial de Tron depende casi completamente de USDT.
La red Tron actualmente genera ingresos en cadena superiores a 2.1 millones de dólares diarios, con un ingreso anual de hasta 770 millones de dólares. La mayor parte de esto proviene de las tarifas de transacción de alta frecuencia de USDT. En 24 horas, el número de transacciones en cadena de Tron alcanza las 2.46 millones, con una tarifa promedio de transacción de aproximadamente 0.85 dólares, que es prácticamente consistente con la tasa promedio en cadena de USDT. Actualmente, la capitalización total de mercado de Tron ha superado los 25 mil millones de dólares, y su escala de ingresos en cadena estable se mantiene entre las más altas de las principales cadenas públicas.
Para Tether, esto es un típico "desequilibrio en la captura de valor". La emisión y la marca de USDT han traído un gran flujo de usuarios y una demanda estable a nivel industrial, pero todas las tarifas en la cadena y los dividendos ecológicos han sido a largo plazo "impuestos" por la infraestructura, en lugar de ser dominados por Tether. Esto no solo debilita la influencia estratégica de Tether en las redes de pago y liquidación en la cadena en el futuro, sino que también le hace perder proactividad frente a nuevas amenazas, como la moneda estable desarrollada por Tron o la posible desviación de tráfico.
Si solo se satisface con ser una "super fábrica de monedas estables" sin tener un liderazgo en la infraestructura básica de la cadena, el techo de valor futuro de Tether será extremadamente limitado. Esta es también la razón fundamental por la que Tether invierte plenamente en su propio ecosistema de cadenas de monedas estables. A través de un modelo de cadena exclusiva, Tether no solo puede recuperar las enormes tarifas de transacción y los beneficios ecológicos que originalmente fluirían hacia cadenas públicas como Ethereum y Tron, sino que también puede establecer su propio ciclo cerrado en niveles como pagos B2B, liquidaciones conforme a la normativa y colaboración industrial.
Más importante aún, actualmente Tron también está tratando de reducir su dependencia de USDT. Recientemente, Tron lanzó la moneda estable USD1. El fundador de Tron es, de hecho, asesor de este proyecto DeFi, y estas complicadas relaciones parecen insinuar que Tron podría tener la intención de reducir gradualmente el uso y la emisión de USDT en los próximos años.
Además, desde la perspectiva del costo de las tarifas, la ventaja de Tron como red de liquidación para monedas estables también está disminuyendo gradualmente. Sin la compra y quema de TRX, actualmente el costo por transacción de Tron incluso supera el de la red de Bitcoin, que tradicionalmente se considera cara, y también es más alto que el de la red principal de Ethereum, la cadena Apots y la cadena BNB.
Esto no es algo bueno para USDT, ya que en comparación, la tarifa de transferencia de USDC a través de la red Base es solo de 0.000409 dólares. Incluso la función Circle Paymaster lanzada por Circle permite a los usuarios pagar las tarifas de gas con USDC en las redes Arbitrum y Base.
Por lo tanto, estas tendencias y amenazas competitivas obligan a Tether a ajustar su estrategia comercial lo antes posible.
Plasma: La fuente de ansiedad de TRON
El primer paso de Tether fue apoyar en secreto una nueva cadena llamada Plasma a finales de 2024.
Al principio, solo unas pocas anuncios, algunas rondas de financiación--Bitfinex(la empresa matriz de Tether), el Founders Fund de Peter Thiel, Framework y otros capitales inyectaron un total de 24 millones de dólares, y luego se atrajeron 3.5 millones de dólares en fondos externos, elevando la valoración de Plasma a 500 millones de dólares en solo dos meses.
Plasma utiliza la red principal de Bitcoin como capa de liquidación final, heredando la seguridad de UTXO y siendo directamente compatible con EVM en la capa de ejecución. Lo más importante es que todas las transacciones en la cadena se pueden pagar directamente con USDT para el gas, y la transferencia de USDT es completamente gratuita.
Es precisamente debido a la simple y directa propuesta de "cero comisiones" que, cuando el oficial lanzó el cupo del token de gobernanza XPL permitiendo a los usuarios aportar liquidez, los primeros 500 millones de dólares se agotaron en minutos, y el nuevo límite de 500 millones de dólares en depósitos se vendió en 30 minutos. Algunos grandes inversores, para entrar más rápido, incluso pagaron cien mil dólares en tarifas de gas en la red principal de Ethereum para acceder al canal. Esto demuestra el deseo del mercado por una "cadena de moneda estable sin comisiones".
Fuera de la arquitectura técnica, Plasma también ha introducido silenciosamente dos fichas. La primera es "privacidad nativa". Las transferencias en la cadena son públicas por defecto, pero si el usuario necesita ocultar la dirección y el monto, solo tiene que marcar una opción en la billetera para entrar en modo de ocultación; en caso de auditorías o requisitos de cumplimiento, también se puede optar por la divulgación selectiva. La segunda es "liquidez de Bitcoin". Plasma promete, a través de un puente sin permisos, introducir BTC nativo sin problemas en la cadena, junto con el profundo fondo en dólares de Tether, permitiendo intercambios de bajo deslizamiento y préstamos de BTC garantizados por moneda estable en el mismo entorno.
Todo esto también coincide con las acciones de Tether de "acumular bitcoins" en el último año. El equipo de Plasma y los socios de Bitfinex han sido defensores de bitcoin durante mucho tiempo.
En el centro del escenario de la conferencia de Bitcoin de 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, declaró: "El Bitcoin es mi Wukong, es nuestro amigo."
En la primavera de 2025, Tether anunció que se convertiría en el principal accionista de Twenty One Capital, una compañía que se hizo pública en Nasdaq a través de una fusión y adquisición, siendo una empresa de finanzas de Bitcoin similar a MicroStrategy.
Tether invirtió 458.7 millones de dólares para aumentar su participación en BTC, y transferió 37,000 monedas a una nueva dirección, proporcionando municiones a Twenty One Capital. Actualmente, la cantidad total de monedas que posee Tether junto con Twenty One Capital es de aproximadamente 137,000, solo superada por MicroStrategy y la empresa minera MARA Holdings, siendo la tercera empresa que más monedas posee.
El mundo se preguntaba originalmente qué estaba buscando Tether al convertir las ganancias de su moneda estable en "oro digital"; ahora la respuesta es evidente: USDT se convierte en la moneda de liquidación, BTC en el activo de reserva, y ambos confluyen en Plasma, reuniendo los 150,000 millones de USDT dispersos en una docena de redes en una capa de liquidación unificada, permitiendo que transferencias, intercambios y recuperaciones ocurran en el propio terreno de Tether.
Cuando se publique la versión de prueba de la red principal, Plasma se posicionará como la novena blockchain del mundo en términos de liquidez de moneda estable, con un valor de 1,000 millones de dólares.
En el pasado, Tether tenía que seguir el ritmo de Ethereum y Tron; una vez que estas aumentaban las tarifas o cambiaban las reglas, USDT solo podía adaptarse pasivamente. La infraestructura que soporta USDT, como liquidaciones, ejecuciones y puentes, también está en gran medida fuera del control de Tether, (. Sin embargo, ahora, Plasma ha integrado la emisión, circulación y recuperación dentro de su propio ecosistema, lo que permitirá a Tether obtener más poder de fijación de precios y voz, manteniendo así el control sobre la entrada de tarifas de esta red.
¿Cuánto puede ganar Tether con Plasma en un año?
Aunque Plasma ofrece transferencias de USDT sin comisiones, no significa que Plasma no tenga ingresos.
La razón por la que Plasma se atreve a decir a los usuarios "Las transferencias de USDT son completamente gratuitas" no se debe a que Tether esté subsidiando con dinero real, sino a que descompone todas las transacciones en dos formas de cobro, basándose en la complejidad y la prioridad de la transacción. En términos simples, es como decir "Los niños menores de 1.2 metros tienen entrada gratuita".
Las transferencias ordinarias de USDT ocupan poco espacio en el bloque, como "niños de menos de 1,2 metros", por lo que los nodos empaquetan este tipo de transacciones directamente en el bloque sin cobrar Gas a los usuarios. Pero para prevenir el envío de transacciones basura, Plasma tiene un límite básico de capacidad. Al mismo tiempo, para evitar el envío malicioso de transacciones, los usuarios también necesitan dejar un pequeño depósito en la cadena, que actúa como un margen: una vez que se activa el umbral de abuso, este depósito será automáticamente confiscado. De esta manera, se preserva la experiencia de "gratis" y se bloquea el tráfico basura.
Y otras solicitudes que van más allá de una simple transferencia, es decir, operaciones más complejas, como invocar múltiples contratos a la vez, liquidación en masa, liquidación rápida a nivel institucional, etc., serán reconocidas por el sistema y requerirán el pago de tarifas. Los principales ingresos de los nodos de Plasma provienen de aquí, además de las pequeñas tarifas cobradas por la transferencia de activos entre cadenas y los servicios de custodia, lo que permite que toda la red tenga la capacidad de autofinanciarse. También es porque las transferencias simples ya no se cobran, el precio del modelo de tarifas puede ser más flexible: según la estimación actual en la cadena, miles de pagos gratuitos por segundo solo consumen recursos extremadamente bajos, y los nodos pueden cubrir costos y mantener un excedente con un pequeño número de negocios de alto nivel.
El mecanismo está sustentado por la "estructura de doble capa" de Plasma. La capa inferior ancla periódicamente el estado del bloque de vuelta a Bitcoin, externalizando la seguridad a la prueba de trabajo de BTC; la capa superior es directamente compatible con EVM, los desarrolladores pueden trasladar sus contratos de Ethereum y hacer que funcionen. Al eliminar el cálculo tradicional de Gas, la eficiencia de ejecución es aún mayor. Un informe de evaluación mencionó que el consenso mejorado de Plasma puede manejar de manera estable miles de transacciones en una prueba de presión con un CPU de núcleo único, y las recompensas de los nodos provienen completamente de esa parte de transacciones complejas.
¿Entonces, cómo gana dinero Plasma? La respuesta está a la vista.
Primero, "línea dedicada" a nivel empresarial: si una empresa de remesas transfronterizas o un editor de juegos desea llevar las transferencias de milisegundos a niveles submilisegundos, debe entrar en un carril de pago y pagar una tarifa fija mensual en USDT para garantizar el ancho de banda.
Segundo, contratos y liquidación masiva: el protocolo DeFi que llama a la lógica compleja aún necesita pagar Gas, solo que la unidad de precio cambia de ETH a USDT.
Tercero, el puente y la custodia: al transferir activos desde otras cadenas a Plasma o al redimir desde Plasma, se debe pagar un pequeño impuesto de exportación. Este dinero va al tesoro de Plasma y luego se distribuye a los nodos y la fundación según las reglas.
Cuarto, inflación del token de gobernanza XPL: los validadores que apuestan XPL reciben recompensas por bloque, el tesoro de Plasma retiene una parte para subastas con el tiempo, utilizada para subsidiar continuamente el pago de 0 gas para USDT de punto a punto.
La superposición de los cuatro es suficiente para alimentar los costos de la red de transferencias gratuitas, e incluso puede proporcionar a Tether un nuevo flujo de efectivo.
Supongamos que Plasma puede asumir con éxito la mayor parte del tráfico de USDT que actualmente corre en TRON y Ethereum, la primera entrada directa sería la mayor parte de las tarifas de transacción en cadena que han sido interceptadas por TRON y Ethereum, con ingresos anuales que podrían alcanzar entre 1,000 millones y 2,000 millones de dólares, además de los servicios empresariales y las tarifas de intercambio, se espera que el nuevo rango de ingresos alcance entre 1,200 millones y 3,000 millones de dólares.
Pero debido a las tarifas de transferencia de USDT ordinarias que Plasma evita, se estima que Plasma puede generar 1.000 millones de dólares en ingresos para Tether al año.
Y Plasma puede tener otros beneficios ocultos y externalidades ecológicas: por ejemplo, atraer nueva liquidez significativa y la incorporación de proyectos, cobrando ciertos "impuestos"; proporcionar SDK, acceso a nodos empresariales, cobrar tarifas comerciales por aplicaciones en la cadena, etc.
Comparar este nuevo activo con el libro mayor existente de Tether es más intuitivo: en 2024, de los aproximadamente 13,000 millones de dólares de ingresos de Tether, 7,000 millones provienen de intereses en bonos del gobierno, 45 millones provienen de una tarifa de emisión/reembolso del 0.1%, y cerca de 6,000 millones son ganancias de inversiones en bitcoin, oro y proyectos tempranos. Esto significa que Plasma podría aumentar las ganancias anuales de Tether en un 15% - 20%.
![Plasma en la mano izquierda, Stable en la mano derecha, el imperio de la moneda estable de Tether se expande])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62430c9c14eebdb1e86d83bbf5eb5e29.webp(
Estable: cadena dedicada L1 de USDT hecha a medida para instituciones
Después de que Plasma atrajera la liquidez de grandes titulares y el ecosistema de desarrolladores en estas cadenas, Tether no se detuvo ahí. Este mes, una cadena L1 respaldada por el protocolo de liquidez unificado USDT0 de Bitfinex y USDT fue anunciada oficialmente, con Paolo Ardoino, CEO de Tether, como asesor del proyecto.
A diferencia de Plasma, que es una L2 de Bitcoin, Stable es una cadena L1. Aunque también utiliza USDT como gas y las transferencias P2P de USDT son gratuitas, está dirigida a un público completamente diferente: instituciones financieras globales, liquidaciones empresariales, compensaciones masivas, finanzas corporativas en cadena, B2B transfronterizo, entre otros, y no está enfocada en minoristas o pequeños escenarios.
Actualmente, la red de pruebas internas de Stable ya está en línea, el equipo está guiando la construcción temprana.
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RugpullTherapist
· hace18h
TRON da a los tontos la oportunidad de escapar.
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ETHReserveBank
· hace18h
Demasiado duro, en realidad posee 13 mil millones de dólares en intereses anuales.
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OneBlockAtATime
· hace18h
TRON es tan atractivo que USDT ya se ha dejado llevar.
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CommunityLurker
· hace18h
Con ingresos tan altos, aún así son tan codiciosos, las monedas estables必贪.
La expansión de Tether: Plasma y Stable Chain atacan juntos la economía on-chain.
Expansión del imperio de las monedas estables: Nuevas tendencias de Tether
Tether, como un gigante en la industria de las monedas estables, puede obtener 13,000 millones de dólares en ganancias anuales solo a partir de los intereses de los bonos del gobierno, siendo una de las empresas de tecnología financiera más rentables del mundo. Sin embargo, al revisar su modelo de negocio, Tether se dio cuenta de que aunque había obtenido considerables ganancias en la emisión y gestión de USDT, el verdadero "dividendo de la economía en cadena" no había caído realmente en sus manos.
En las tarifas de Gas que Ethereum cobra diariamente, USDT contribuye con casi 100,000 dólares, representando más del 6% del consumo total de tarifas de Ethereum. Por otro lado, Tron es el principal escenario para la captura de valor de USDT. Según los últimos datos en cadena, el volumen de transferencias y el consumo de Gas de USDT en Tron ya representan más del 98% de esta cadena pública, y la actividad comercial de Tron depende casi completamente de USDT.
La red Tron actualmente genera ingresos en cadena superiores a 2.1 millones de dólares diarios, con un ingreso anual de hasta 770 millones de dólares. La mayor parte de esto proviene de las tarifas de transacción de alta frecuencia de USDT. En 24 horas, el número de transacciones en cadena de Tron alcanza las 2.46 millones, con una tarifa promedio de transacción de aproximadamente 0.85 dólares, que es prácticamente consistente con la tasa promedio en cadena de USDT. Actualmente, la capitalización total de mercado de Tron ha superado los 25 mil millones de dólares, y su escala de ingresos en cadena estable se mantiene entre las más altas de las principales cadenas públicas.
Para Tether, esto es un típico "desequilibrio en la captura de valor". La emisión y la marca de USDT han traído un gran flujo de usuarios y una demanda estable a nivel industrial, pero todas las tarifas en la cadena y los dividendos ecológicos han sido a largo plazo "impuestos" por la infraestructura, en lugar de ser dominados por Tether. Esto no solo debilita la influencia estratégica de Tether en las redes de pago y liquidación en la cadena en el futuro, sino que también le hace perder proactividad frente a nuevas amenazas, como la moneda estable desarrollada por Tron o la posible desviación de tráfico.
Si solo se satisface con ser una "super fábrica de monedas estables" sin tener un liderazgo en la infraestructura básica de la cadena, el techo de valor futuro de Tether será extremadamente limitado. Esta es también la razón fundamental por la que Tether invierte plenamente en su propio ecosistema de cadenas de monedas estables. A través de un modelo de cadena exclusiva, Tether no solo puede recuperar las enormes tarifas de transacción y los beneficios ecológicos que originalmente fluirían hacia cadenas públicas como Ethereum y Tron, sino que también puede establecer su propio ciclo cerrado en niveles como pagos B2B, liquidaciones conforme a la normativa y colaboración industrial.
Más importante aún, actualmente Tron también está tratando de reducir su dependencia de USDT. Recientemente, Tron lanzó la moneda estable USD1. El fundador de Tron es, de hecho, asesor de este proyecto DeFi, y estas complicadas relaciones parecen insinuar que Tron podría tener la intención de reducir gradualmente el uso y la emisión de USDT en los próximos años.
Además, desde la perspectiva del costo de las tarifas, la ventaja de Tron como red de liquidación para monedas estables también está disminuyendo gradualmente. Sin la compra y quema de TRX, actualmente el costo por transacción de Tron incluso supera el de la red de Bitcoin, que tradicionalmente se considera cara, y también es más alto que el de la red principal de Ethereum, la cadena Apots y la cadena BNB.
Esto no es algo bueno para USDT, ya que en comparación, la tarifa de transferencia de USDC a través de la red Base es solo de 0.000409 dólares. Incluso la función Circle Paymaster lanzada por Circle permite a los usuarios pagar las tarifas de gas con USDC en las redes Arbitrum y Base.
Por lo tanto, estas tendencias y amenazas competitivas obligan a Tether a ajustar su estrategia comercial lo antes posible.
Plasma: La fuente de ansiedad de TRON
El primer paso de Tether fue apoyar en secreto una nueva cadena llamada Plasma a finales de 2024.
Al principio, solo unas pocas anuncios, algunas rondas de financiación--Bitfinex(la empresa matriz de Tether), el Founders Fund de Peter Thiel, Framework y otros capitales inyectaron un total de 24 millones de dólares, y luego se atrajeron 3.5 millones de dólares en fondos externos, elevando la valoración de Plasma a 500 millones de dólares en solo dos meses.
Plasma utiliza la red principal de Bitcoin como capa de liquidación final, heredando la seguridad de UTXO y siendo directamente compatible con EVM en la capa de ejecución. Lo más importante es que todas las transacciones en la cadena se pueden pagar directamente con USDT para el gas, y la transferencia de USDT es completamente gratuita.
Es precisamente debido a la simple y directa propuesta de "cero comisiones" que, cuando el oficial lanzó el cupo del token de gobernanza XPL permitiendo a los usuarios aportar liquidez, los primeros 500 millones de dólares se agotaron en minutos, y el nuevo límite de 500 millones de dólares en depósitos se vendió en 30 minutos. Algunos grandes inversores, para entrar más rápido, incluso pagaron cien mil dólares en tarifas de gas en la red principal de Ethereum para acceder al canal. Esto demuestra el deseo del mercado por una "cadena de moneda estable sin comisiones".
Fuera de la arquitectura técnica, Plasma también ha introducido silenciosamente dos fichas. La primera es "privacidad nativa". Las transferencias en la cadena son públicas por defecto, pero si el usuario necesita ocultar la dirección y el monto, solo tiene que marcar una opción en la billetera para entrar en modo de ocultación; en caso de auditorías o requisitos de cumplimiento, también se puede optar por la divulgación selectiva. La segunda es "liquidez de Bitcoin". Plasma promete, a través de un puente sin permisos, introducir BTC nativo sin problemas en la cadena, junto con el profundo fondo en dólares de Tether, permitiendo intercambios de bajo deslizamiento y préstamos de BTC garantizados por moneda estable en el mismo entorno.
Todo esto también coincide con las acciones de Tether de "acumular bitcoins" en el último año. El equipo de Plasma y los socios de Bitfinex han sido defensores de bitcoin durante mucho tiempo.
En el centro del escenario de la conferencia de Bitcoin de 2025, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, declaró: "El Bitcoin es mi Wukong, es nuestro amigo."
En la primavera de 2025, Tether anunció que se convertiría en el principal accionista de Twenty One Capital, una compañía que se hizo pública en Nasdaq a través de una fusión y adquisición, siendo una empresa de finanzas de Bitcoin similar a MicroStrategy.
Tether invirtió 458.7 millones de dólares para aumentar su participación en BTC, y transferió 37,000 monedas a una nueva dirección, proporcionando municiones a Twenty One Capital. Actualmente, la cantidad total de monedas que posee Tether junto con Twenty One Capital es de aproximadamente 137,000, solo superada por MicroStrategy y la empresa minera MARA Holdings, siendo la tercera empresa que más monedas posee.
El mundo se preguntaba originalmente qué estaba buscando Tether al convertir las ganancias de su moneda estable en "oro digital"; ahora la respuesta es evidente: USDT se convierte en la moneda de liquidación, BTC en el activo de reserva, y ambos confluyen en Plasma, reuniendo los 150,000 millones de USDT dispersos en una docena de redes en una capa de liquidación unificada, permitiendo que transferencias, intercambios y recuperaciones ocurran en el propio terreno de Tether.
Cuando se publique la versión de prueba de la red principal, Plasma se posicionará como la novena blockchain del mundo en términos de liquidez de moneda estable, con un valor de 1,000 millones de dólares.
En el pasado, Tether tenía que seguir el ritmo de Ethereum y Tron; una vez que estas aumentaban las tarifas o cambiaban las reglas, USDT solo podía adaptarse pasivamente. La infraestructura que soporta USDT, como liquidaciones, ejecuciones y puentes, también está en gran medida fuera del control de Tether, (. Sin embargo, ahora, Plasma ha integrado la emisión, circulación y recuperación dentro de su propio ecosistema, lo que permitirá a Tether obtener más poder de fijación de precios y voz, manteniendo así el control sobre la entrada de tarifas de esta red.
¿Cuánto puede ganar Tether con Plasma en un año?
Aunque Plasma ofrece transferencias de USDT sin comisiones, no significa que Plasma no tenga ingresos.
La razón por la que Plasma se atreve a decir a los usuarios "Las transferencias de USDT son completamente gratuitas" no se debe a que Tether esté subsidiando con dinero real, sino a que descompone todas las transacciones en dos formas de cobro, basándose en la complejidad y la prioridad de la transacción. En términos simples, es como decir "Los niños menores de 1.2 metros tienen entrada gratuita".
Las transferencias ordinarias de USDT ocupan poco espacio en el bloque, como "niños de menos de 1,2 metros", por lo que los nodos empaquetan este tipo de transacciones directamente en el bloque sin cobrar Gas a los usuarios. Pero para prevenir el envío de transacciones basura, Plasma tiene un límite básico de capacidad. Al mismo tiempo, para evitar el envío malicioso de transacciones, los usuarios también necesitan dejar un pequeño depósito en la cadena, que actúa como un margen: una vez que se activa el umbral de abuso, este depósito será automáticamente confiscado. De esta manera, se preserva la experiencia de "gratis" y se bloquea el tráfico basura.
Y otras solicitudes que van más allá de una simple transferencia, es decir, operaciones más complejas, como invocar múltiples contratos a la vez, liquidación en masa, liquidación rápida a nivel institucional, etc., serán reconocidas por el sistema y requerirán el pago de tarifas. Los principales ingresos de los nodos de Plasma provienen de aquí, además de las pequeñas tarifas cobradas por la transferencia de activos entre cadenas y los servicios de custodia, lo que permite que toda la red tenga la capacidad de autofinanciarse. También es porque las transferencias simples ya no se cobran, el precio del modelo de tarifas puede ser más flexible: según la estimación actual en la cadena, miles de pagos gratuitos por segundo solo consumen recursos extremadamente bajos, y los nodos pueden cubrir costos y mantener un excedente con un pequeño número de negocios de alto nivel.
El mecanismo está sustentado por la "estructura de doble capa" de Plasma. La capa inferior ancla periódicamente el estado del bloque de vuelta a Bitcoin, externalizando la seguridad a la prueba de trabajo de BTC; la capa superior es directamente compatible con EVM, los desarrolladores pueden trasladar sus contratos de Ethereum y hacer que funcionen. Al eliminar el cálculo tradicional de Gas, la eficiencia de ejecución es aún mayor. Un informe de evaluación mencionó que el consenso mejorado de Plasma puede manejar de manera estable miles de transacciones en una prueba de presión con un CPU de núcleo único, y las recompensas de los nodos provienen completamente de esa parte de transacciones complejas.
¿Entonces, cómo gana dinero Plasma? La respuesta está a la vista.
Primero, "línea dedicada" a nivel empresarial: si una empresa de remesas transfronterizas o un editor de juegos desea llevar las transferencias de milisegundos a niveles submilisegundos, debe entrar en un carril de pago y pagar una tarifa fija mensual en USDT para garantizar el ancho de banda.
Segundo, contratos y liquidación masiva: el protocolo DeFi que llama a la lógica compleja aún necesita pagar Gas, solo que la unidad de precio cambia de ETH a USDT.
Tercero, el puente y la custodia: al transferir activos desde otras cadenas a Plasma o al redimir desde Plasma, se debe pagar un pequeño impuesto de exportación. Este dinero va al tesoro de Plasma y luego se distribuye a los nodos y la fundación según las reglas.
Cuarto, inflación del token de gobernanza XPL: los validadores que apuestan XPL reciben recompensas por bloque, el tesoro de Plasma retiene una parte para subastas con el tiempo, utilizada para subsidiar continuamente el pago de 0 gas para USDT de punto a punto.
La superposición de los cuatro es suficiente para alimentar los costos de la red de transferencias gratuitas, e incluso puede proporcionar a Tether un nuevo flujo de efectivo.
Supongamos que Plasma puede asumir con éxito la mayor parte del tráfico de USDT que actualmente corre en TRON y Ethereum, la primera entrada directa sería la mayor parte de las tarifas de transacción en cadena que han sido interceptadas por TRON y Ethereum, con ingresos anuales que podrían alcanzar entre 1,000 millones y 2,000 millones de dólares, además de los servicios empresariales y las tarifas de intercambio, se espera que el nuevo rango de ingresos alcance entre 1,200 millones y 3,000 millones de dólares.
Pero debido a las tarifas de transferencia de USDT ordinarias que Plasma evita, se estima que Plasma puede generar 1.000 millones de dólares en ingresos para Tether al año.
Y Plasma puede tener otros beneficios ocultos y externalidades ecológicas: por ejemplo, atraer nueva liquidez significativa y la incorporación de proyectos, cobrando ciertos "impuestos"; proporcionar SDK, acceso a nodos empresariales, cobrar tarifas comerciales por aplicaciones en la cadena, etc.
Comparar este nuevo activo con el libro mayor existente de Tether es más intuitivo: en 2024, de los aproximadamente 13,000 millones de dólares de ingresos de Tether, 7,000 millones provienen de intereses en bonos del gobierno, 45 millones provienen de una tarifa de emisión/reembolso del 0.1%, y cerca de 6,000 millones son ganancias de inversiones en bitcoin, oro y proyectos tempranos. Esto significa que Plasma podría aumentar las ganancias anuales de Tether en un 15% - 20%.
![Plasma en la mano izquierda, Stable en la mano derecha, el imperio de la moneda estable de Tether se expande])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62430c9c14eebdb1e86d83bbf5eb5e29.webp(
Estable: cadena dedicada L1 de USDT hecha a medida para instituciones
Después de que Plasma atrajera la liquidez de grandes titulares y el ecosistema de desarrolladores en estas cadenas, Tether no se detuvo ahí. Este mes, una cadena L1 respaldada por el protocolo de liquidez unificado USDT0 de Bitfinex y USDT fue anunciada oficialmente, con Paolo Ardoino, CEO de Tether, como asesor del proyecto.
A diferencia de Plasma, que es una L2 de Bitcoin, Stable es una cadena L1. Aunque también utiliza USDT como gas y las transferencias P2P de USDT son gratuitas, está dirigida a un público completamente diferente: instituciones financieras globales, liquidaciones empresariales, compensaciones masivas, finanzas corporativas en cadena, B2B transfronterizo, entre otros, y no está enfocada en minoristas o pequeños escenarios.
Actualmente, la red de pruebas internas de Stable ya está en línea, el equipo está guiando la construcción temprana.