El mercado de Activos Cripto está gestando una nueva ronda de "alt season"
En el contexto actual de un sentimiento de mercado generalmente sombrío y dirección incierta, podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de "alt season". A diferencia de un mercado en alza general, el futuro del mercado estará impulsado por narrativas centrales como ETFs, rendimientos reales y adopción institucional.
Podríamos estar en un punto de inflexión clave: el período más agotador del ciclo del mercado. En esta etapa, la gran mayoría de los participantes del mercado eligen esperar debido al cansancio o la indecisión, solo un pequeño número de personas ha completado en silencio la configuración de transacciones que podría afectar toda una vida.
alt season señales ya están presentes
Recientemente, Bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero su dominancia en el mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, los grandes inversores han absorbido una gran cantidad de ETH en un corto período de tiempo, aproximadamente 3,000 millones de dólares, mientras que el saldo de Bitcoin en los intercambios ha caído a niveles mínimos en años.
Los inversores minoristas todavía mantienen una actitud de espera. Los indicadores de sentimiento están en niveles bajos, lo que es precisamente el estado de mercado ideal para los que entran antes.
Todo está comenzando a gestarse en este momento.
El índice de especulación de altcoins sigue estando en niveles bajos, y el par ETH/BTC finalmente ha registrado su primera vela semanal alcista en varias semanas. La rotación de capital en la cadena ha comenzado silenciosamente, y los fondos están fluyendo sutilmente hacia áreas como DeFi, activos del mundo real (RWA) y re-staking, que son coherentes con la narrativa del mercado.
Pero no es 2021, ese tipo de mercado de "todos en el aire" no volverá a repetirse.
El próximo mercado será más selectivo y estará profundamente impulsado por narrativas. El capital se está dirigiendo hacia rendimientos reales, infraestructura abstracta entre cadenas, y activos estructurados ETF con mecanismos de rendimiento por participación.
Si has estado acumulando en silencio, esta es tu señal.
Profunda transformación en el campo DeFi
Estamos presenciando cómo DeFi avanza hacia una etapa de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, están surgiendo con fuerza las terminologías financieras diseñadas específicamente para instituciones, como los bonos de rehipoteca, los créditos de tasa fija que se renuevan automáticamente y las tesorerías circulantes de stablecoins. Por otro lado, algunas capas de composibilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Pero al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren un valor económico real o casos de uso, podrán atraer de manera continua flujos de capital. Detrás de esto, los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de usuario (UX) sin fisuras entre cadenas, infraestructura segura y un retorno de inversión predecible y similar al mundo real.
A continuación se presentan las seis principales tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de monedas estables y DeFi de ingresos fijos
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir monedas estables en activos de alto rendimiento y de tipo de interés fijo. En el contexto de una creciente volatilidad en el mercado spot, varios protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y en estructuras de tipo de interés fijo para satisfacer las necesidades tanto de instituciones como de minoristas.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos (15%+) mencionados en la promoción suelen requerir apalancamiento, re-staking o estrategias de ciclo. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones encadenadas y de desvinculación de monedas estables.
2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de procesos de puente complicados a un sistema de depósitos basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas se abstraen de manera efectiva.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde la propia cadena pública hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
La reestacación continúa evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH reestacado en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar a los bonos corporativos o bonos del gobierno.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de re-staking, estamos viendo la forma incipiente de una "curva de rendimiento de re-staking": los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de penalización, apareciendo descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de bonos cero cupón significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento, cualquier evento de penalización o inactividad de los validadores puede dañar gravemente el capital, incluso sin vulnerabilidades en el contrato inteligente.
4. La monetización y la programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son los verdaderos problemas. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real que pueda ser monetizada.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: proporcionar a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según la demanda. En el futuro, se podría introducir un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de clasificación de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en la cadena está avanzando hacia la institucionalización, con límites de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes en reserva y estrategias de RWA apalancadas que se están convirtiendo en el foco.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en la cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con la normativa liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría desencadenar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería incentivada
La distribución gratuita sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo alrededor del 15% del valor total se mantendrá. Por lo tanto, los desarrolladores del proyecto se ven obligados a ofrecer multiplicadores de puntos más altos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo, los mecanismos de recompensas ponderadas por el tiempo o el acceso a la reinversión, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa Macroeconómica y Marco de Inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede afectar fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado "bull" como en 2021; en cambio, las narrativas con catalizadores reales (como ETF, ingresos reales, canales de distribución de intercambio) desviarán la atención de la pura especulación.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio del Bitcoin ha fluctuado drásticamente, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por los titulares.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha inducido un acaparamiento de liquidez, impulsando la transferencia de capital de los tenedores indecisos hacia cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo capital en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿Es el silencio del verano o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado podría ser bastante plano en el Q3, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
Compras estables de ETF: La experiencia de 2024 demuestra que un flujo constante de fondos en ETFs crea un fondo estructural. Una vez que la presión de venta de los mineros disminuya aún más y los activos continúen fluyendo hacia las tesorerías corporativas, BTC podría aumentar rápidamente a niveles más altos una vez que se libere el volumen.
Liderazgo del mercado de valores de EE. UU.: el índice S&P 500 ha alcanzado recientemente un nuevo máximo, mientras que Bitcoin ha tenido un rendimiento rezagado. Históricamente, esta brecha suele ser corregida por BTC en un plazo de 4 a 8 semanas. Si el apetito por el riesgo en general se mantiene optimista, el mercado de Activos Cripto podría estar simplemente "rezagado" en lugar de "inactivo".
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir actualmente: Solana ETF
En un mercado que carece extremadamente de la narrativa de "el próximo gran evento", el ETF spot de Solana se convierte en el único tema con peso a nivel institucional.
Si en el futuro la estructura del ETF de Solana incluye recompensas por staking, su rol cambiará de "activo subyacente de alta beta L1" a "acción digital de rendimiento equivalente". Esto llevará a que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF. El precio actual de SOL ya no es pura especulación, sino una preparación anticipada para "transacciones empaquetadas en ETF".
4. El soporte fundamental de DeFi
A pesar de que algunas monedas dominan la temperatura del tema en las plataformas sociales con narrativas de rotación, los protocolos en cadena que realmente tienen flujo de caja están ganando fuerza silenciosamente.
5. moneda especulativa
Ciertas plataformas de intercambio han lanzado recientemente contratos perpetuos que presentan un modelo de trading de "pump and dump": estos activos de baja liquidez son impulsados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiamiento se vuelve negativa rápidamente, y los vendedores los empaquetan como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas operaciones son extractivas—no generan valor. Se sugiere aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlos por completo.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
Una plataforma de intercambio entra en L2: la plataforma elige Arbitrum Orbit como su solución L2 y promueve el desarrollo de acciones tokenizadas. Esto refuerza la teoría de "cadena de intercambio" que fue pionera por otra plataforma. La plataforma podría aprovechar su base de millones de usuarios para impulsar la actividad de usuarios en Ethereum L2, generando un auge durante el habitual período de baja en el comercio de verano.
Los precios de los tokens de algunos nuevos proyectos indican que, incluso ante una fuerte venta al principio, siempre que el equipo tenga una planificación confiable y una hoja de ruta verificable, sus tokens aún pueden obtener compras activas en el mercado en el comercio secundario.
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025
Posición central: continuar asignando una gran cantidad de BTC hasta que la salida de ETF supere claramente a la entrada (hasta ahora no ha aparecido esta señal).
Beta de rotación: acumular SOL por debajo de un cierto nivel de precio de manera continua, utilizándolo como una alternativa a los ETF, y combinándolo con monedas relacionadas para obtener un potencial de rendimiento mejorado.
Combinación DeFi fundamental: asignación equitativa de varios proyectos DeFi principales; cuando uno de esos proyectos tiene un rendimiento destacado, se rotan las ganancias hacia el proyecto con rendimiento rezagado.
Posiciones especulativas: Limitar la exposición al riesgo de monedas especulativas a menos del 5% del valor neto total de los activos; considerar cada moneda especulativa en un contrato perpetuo como una operación de opciones semanales: arriesgar poco para obtener altos retornos y establecer stops de pérdidas estrictos.
Impulsado por eventos: seguir los hitos de L2 en plataformas importantes; posicionar anticipadamente los catalizadores relacionados con el crecimiento de usuarios en tokens del ecosistema relevante.
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FudVaccinator
· hace9h
Otra vez esta trampa de palabras, me está cansando.
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MainnetDelayedAgain
· hace12h
Han pasado 189 días desde la última gran caída, y según los datos actuales, ha llegado el momento de una nueva temporada de promesas.
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ImpermanentSage
· hace17h
¡Los alts van a To the moon! ¡Vamos!
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PriceOracleFairy
· hace17h
familia, veo a esas ballenas cargando eth... algo se está cocinando y mis oráculos están locos ahora mismo
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TokenSleuth
· hace17h
Parece que los grandes inversores están engañando a los inversores minoristas de nuevo. Me voy, me voy.
La próxima temporada de altcoins llega y las Finanzas descentralizadas experimentan una profunda transformación.
El mercado de Activos Cripto está gestando una nueva ronda de "alt season"
En el contexto actual de un sentimiento de mercado generalmente sombrío y dirección incierta, podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de "alt season". A diferencia de un mercado en alza general, el futuro del mercado estará impulsado por narrativas centrales como ETFs, rendimientos reales y adopción institucional.
Podríamos estar en un punto de inflexión clave: el período más agotador del ciclo del mercado. En esta etapa, la gran mayoría de los participantes del mercado eligen esperar debido al cansancio o la indecisión, solo un pequeño número de personas ha completado en silencio la configuración de transacciones que podría afectar toda una vida.
alt season señales ya están presentes
Recientemente, Bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero su dominancia en el mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, los grandes inversores han absorbido una gran cantidad de ETH en un corto período de tiempo, aproximadamente 3,000 millones de dólares, mientras que el saldo de Bitcoin en los intercambios ha caído a niveles mínimos en años.
Los inversores minoristas todavía mantienen una actitud de espera. Los indicadores de sentimiento están en niveles bajos, lo que es precisamente el estado de mercado ideal para los que entran antes.
Todo está comenzando a gestarse en este momento.
El índice de especulación de altcoins sigue estando en niveles bajos, y el par ETH/BTC finalmente ha registrado su primera vela semanal alcista en varias semanas. La rotación de capital en la cadena ha comenzado silenciosamente, y los fondos están fluyendo sutilmente hacia áreas como DeFi, activos del mundo real (RWA) y re-staking, que son coherentes con la narrativa del mercado.
Pero no es 2021, ese tipo de mercado de "todos en el aire" no volverá a repetirse.
El próximo mercado será más selectivo y estará profundamente impulsado por narrativas. El capital se está dirigiendo hacia rendimientos reales, infraestructura abstracta entre cadenas, y activos estructurados ETF con mecanismos de rendimiento por participación.
Si has estado acumulando en silencio, esta es tu señal.
Profunda transformación en el campo DeFi
Estamos presenciando cómo DeFi avanza hacia una etapa de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, están surgiendo con fuerza las terminologías financieras diseñadas específicamente para instituciones, como los bonos de rehipoteca, los créditos de tasa fija que se renuevan automáticamente y las tesorerías circulantes de stablecoins. Por otro lado, algunas capas de composibilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Pero al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren un valor económico real o casos de uso, podrán atraer de manera continua flujos de capital. Detrás de esto, los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de usuario (UX) sin fisuras entre cadenas, infraestructura segura y un retorno de inversión predecible y similar al mundo real.
A continuación se presentan las seis principales tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de monedas estables y DeFi de ingresos fijos
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir monedas estables en activos de alto rendimiento y de tipo de interés fijo. En el contexto de una creciente volatilidad en el mercado spot, varios protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y en estructuras de tipo de interés fijo para satisfacer las necesidades tanto de instituciones como de minoristas.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos (15%+) mencionados en la promoción suelen requerir apalancamiento, re-staking o estrategias de ciclo. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones encadenadas y de desvinculación de monedas estables.
2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de procesos de puente complicados a un sistema de depósitos basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas se abstraen de manera efectiva.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde la propia cadena pública hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
La reestacación continúa evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH reestacado en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar a los bonos corporativos o bonos del gobierno.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de re-staking, estamos viendo la forma incipiente de una "curva de rendimiento de re-staking": los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de penalización, apareciendo descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de bonos cero cupón significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento, cualquier evento de penalización o inactividad de los validadores puede dañar gravemente el capital, incluso sin vulnerabilidades en el contrato inteligente.
4. La monetización y la programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son los verdaderos problemas. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real que pueda ser monetizada.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: proporcionar a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según la demanda. En el futuro, se podría introducir un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de clasificación de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en la cadena está avanzando hacia la institucionalización, con límites de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes en reserva y estrategias de RWA apalancadas que se están convirtiendo en el foco.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en la cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con la normativa liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría desencadenar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería incentivada
La distribución gratuita sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo alrededor del 15% del valor total se mantendrá. Por lo tanto, los desarrolladores del proyecto se ven obligados a ofrecer multiplicadores de puntos más altos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo, los mecanismos de recompensas ponderadas por el tiempo o el acceso a la reinversión, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa Macroeconómica y Marco de Inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede afectar fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado "bull" como en 2021; en cambio, las narrativas con catalizadores reales (como ETF, ingresos reales, canales de distribución de intercambio) desviarán la atención de la pura especulación.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio del Bitcoin ha fluctuado drásticamente, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por los titulares.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha inducido un acaparamiento de liquidez, impulsando la transferencia de capital de los tenedores indecisos hacia cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo capital en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿Es el silencio del verano o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado podría ser bastante plano en el Q3, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir actualmente: Solana ETF
En un mercado que carece extremadamente de la narrativa de "el próximo gran evento", el ETF spot de Solana se convierte en el único tema con peso a nivel institucional.
Si en el futuro la estructura del ETF de Solana incluye recompensas por staking, su rol cambiará de "activo subyacente de alta beta L1" a "acción digital de rendimiento equivalente". Esto llevará a que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF. El precio actual de SOL ya no es pura especulación, sino una preparación anticipada para "transacciones empaquetadas en ETF".
4. El soporte fundamental de DeFi
A pesar de que algunas monedas dominan la temperatura del tema en las plataformas sociales con narrativas de rotación, los protocolos en cadena que realmente tienen flujo de caja están ganando fuerza silenciosamente.
5. moneda especulativa
Ciertas plataformas de intercambio han lanzado recientemente contratos perpetuos que presentan un modelo de trading de "pump and dump": estos activos de baja liquidez son impulsados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiamiento se vuelve negativa rápidamente, y los vendedores los empaquetan como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas operaciones son extractivas—no generan valor. Se sugiere aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlos por completo.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025