Moneda estable: un nuevo capítulo en la emisión de activos encriptados
La moneda estable está convirtiéndose en un consenso en el mercado. Desde la adquisición de Bridge por Stripe, hasta Huma que utiliza la moneda estable para reemplazar el papel de los intermediarios bancarios, y luego a cierta plataforma de intercambio que se ha convertido en una nueva potencia gracias al USDC, todo esto es una imitación del USDT.
Ethena llega primero, MakerDAO cambia su nombre a Sky y se enfoca en la emisión de moneda estable, ciertas DEX y plataformas de préstamos están rápidamente cambiando a USDC--PT/YT--USDe, esta es la historia reciente de la moneda estable en la cadena.
Actualmente, la moneda estable de generación de intereses (YBS) todavía pertenece al concepto de moneda estable, y es difícil para el público entender la diferencia esencial entre USDe y USDT. El proyecto YBS atrae a los usuarios a través de la generación de intereses, distribuyendo parte de los ingresos de los activos a los usuarios, y después de completar la captación de ahorros, continúa generando ingresos de activos.
La emisión de USDT creó un nuevo activo, cuya reserva es responsabilidad de la regulación o del proyecto, y no tiene relación con los usuarios. Los usuarios solo pueden aceptar pasivamente que USDT representa 1 dólar, y esperar que otros reconozcan su valor.
YBS sigue la lógica de captación y préstamo de bancos en cadena, deconstruyendo el poder de emisión de activos. La creación de USDC requiere colaboración entre el gobierno y el comercio, así como el apoyo de intercambios, pero YBS ya ha mostrado un crecimiento explosivo.
La historia de la industria de la encriptación es la historia de la innovación en el modelo de emisión de activos. Esta vez, bajo el nombre de moneda estable, es más suave que el PVP en cadena de ERC-20, NFT y Meme Coin.
Tomando como ejemplo el Protocolo f(x), hay al menos 5 tipos de moneda estable, incluyendo rUSD, fxUSD, $btcUSD, $cvxUSD, e incluso fETH se considera una moneda estable, ya que captura parte de la volatilidad de ETH para mantener el anclaje de precios.
La estabilidad proviene de la volatilidad, la volatilidad crea la moneda estable.
Navegando del viejo mundo hacia el nuevo continente
Las monedas estables y StableFi son nuevas formas de expresar la moneda estable. La moneda estable tiene su origen en Bitcoin, como un sistema de pago electrónico de igual a igual. Sin embargo, Bitcoin no es estable, ya que es esencialmente un sistema de moneda no anclada, cuyo precio justo sigue fluctuando alrededor del valor.
USDT intentó inicialmente desarrollarse en el ecosistema de Bitcoin, luego se trasladó al ámbito de la valoración en los intercambios. La combinación de una plataforma de intercambio y Tether permitió que la moneda estable encontrara su primer hogar, similar a la actual combinación de una plataforma de intercambio y Circle.
Las monedas estables fiat nacen aquí, y el mecanismo no es complicado. Solo necesitas confiar en la empresa Tether y que todos reconozcan la estabilidad del mercado de transacciones de USDT. La ventaja de ser el primero en el mercado permitió a Tether crear márgenes de beneficio extremadamente altos.
La emisión de DAI por MakerDAO sigue de cerca, el mecanismo de sobrecolateralización ( CDP ) ha sido durante mucho tiempo la única opción para la emisión de monedas estables en la cadena. Un 1.5 veces de activos colaterales suprime la eficiencia del capital, pero otorga a los actores del mercado una mayor credibilidad.
La historia de la moneda encriptada desde la perspectiva de la cadena es la historia de cómo reducir la tasa de participación. La alquimia financiera actúa en ambas direcciones; una plataforma puede amplificar el apalancamiento en las transacciones de activos, pero no hay un buen método para apalancar la creación de activos.
Sobre la creación de activos, UST es un capítulo triste, las monedas estables de algoritmo clásico han fracasado. Frax es como máximo medio algoritmo, o más apropiadamente un mecanismo híbrido, ya es una moneda de USDC.
Mecanismos de emisión, una moneda estable que necesita mecanismos de emisión y mecanismos de monedas estables. Se puede basar en otras tres, el mecanismo CDP de un gigante DeFi también está bien, el mecanismo delta-neutral de Ethena también puede funcionar, siempre que se garantice la estabilidad. Un proyecto es prometido por el equipo del proyecto para mantener la estabilidad, siempre que todos lo reconozcan.
La verdadera distinción radica en el mecanismo de generación de intereses y distribución de beneficios, que depende de la fuente de los activos generadores de intereses. Las dos formas más simples son: utilizar activos de staking como stETH en la cadena y activos generadores de ingresos como bonos de EE. UU. fuera de la cadena, ambos se pueden usar de manera combinada.
USDe de Ethena es bastante especial, ya que utiliza stETH para generar intereses mientras emplea un método de cobertura en un intercambio centralizado para mantener estable el precio de la moneda. Esto requiere conformidad con entidades fuera de la cadena y también utiliza USDC como parte de las reservas. Todo se puede mezclar, sin distinción de mecanismos y activos.
En un escenario ideal, si Ethena solo usa activos ETH, se hace cobertura en una plataforma de contratos perpetuos y se distribuyen completamente las ganancias en la cadena, sería la moneda estable nativa en la cadena con el mejor rendimiento. Desafortunadamente, proyectos así, estrictamente hablando, no existen.
Actualmente, hay aproximadamente 90 proyectos de moneda estable de rentabilidad activos en el mercado. Ordenados alfabéticamente por las iniciales del protocolo, se enfocan más en el protocolo que en la moneda estable. En un sentido estricto, USDe no es una moneda estable de rentabilidad, sUSDe es el que cumple con la definición.
Una completa economía de token de protocolo de moneda estable de rendimiento debería incluir:
moneda estable y su versión de estacaje, como USDS y sUSDS
Token principal del protocolo y su versión de participación, como ENA y sENA
Prestar atención al protocolo refleja mejor la relación "el protocolo en la distribución de ingresos, la moneda estable es el certificado de distribución de ingresos". Haciendo referencia a la historia de innovación en la emisión de activos, ningún proyecto de alto potencial en cualquier pista superará los 5, lo mismo ocurre con las cadenas públicas, DeFi, L2, billeteras, inscripciones, runas y Meme Coin.
Las monedas estables de generación de ingresos son una zona compleja de intersección, donde DeFi, RWA y las monedas estables se influyen mutuamente. El GHO y sGHO de una plataforma de préstamos, así como el crvUSD y scrvUSD de un DEX, solo refuerzan sus propios protocolos y no intentarán por completo bloquear la cuota de mercado de USDe o USDS.
La verdadera pregunta es, fuera de USDS y USDe, cuánto espacio le queda al mercado para los nuevos protocolos de emisión de monedas estables.
Después de la selección, actualmente hay alrededor de 50 proyectos compitiendo por las posiciones restantes en la pista de monedas estables que generan ingresos. Estos proyectos deben ser evaluados desde tres aspectos: fundamentos, formas de generación de ingresos y APY:
Fundamentales: sitio web oficial, redes sociales, dirección del contrato inteligente
Modo de generación de ingresos: estrategias y operaciones específicas, fuentes de ingresos, método de distribución de ingresos, mecanismo de recompensas
Método de cálculo de APY
Tomando como ejemplo a Avalon, su moneda estable es USDa, y su moneda estable generadora de intereses es sUSDa:
Fuentes de ingresos: ingresos por tasas de interés de préstamos en USDa + ingresos por operaciones de Lend en USDa
Estrategia: en cierto ecosistema, apostar USDa/sUSDa en el grupo LP
Avalon también involucra una plataforma de ingresos, cuya combinación con una plataforma de préstamos es actualmente la mayor generadora de ingresos en el ecosistema YBS, superando a un DEX en su pico.
DeFi Lego a YBS bloques
Tras una selección más profunda, hemos seleccionado 12 protocolos YBS con un mayor potencial. Estos proyectos compiten principalmente en los escenarios de interés, valoración y pago en el mercado minorista, y también son las vías más desafiantes y con el mayor potencial de beneficios.
Un protocolo respaldado por los rendimientos de los bonos del gobierno y el mercado existente de DAI, combinando la generación de ingresos y la moneda estable, se convierte en el competidor más fuerte de Ethena.
Otros proyectos combinan continuamente otros protocolos, múltiples cadenas, múltiples protocolos y múltiples grupos son estándar. La forma en que se organiza cada YBS, cada usuario que se enfoca en YBS, al final está contribuyendo al TVL y los ingresos de alguna plataforma de ganancias.
Estos proyectos aún enfrentan numerosos desafíos. Para repartir beneficios a los usuarios, un protocolo distribuyó 5 millones de dólares en ingresos a los titulares de moneda estable, lo que resultó en que el protocolo tuviera casi ninguna ganancia. La mayoría de los protocolos YBS también emitirán el token principal del protocolo, cuyo precio necesita ser respaldado por los ingresos del protocolo y la capacidad de reparto de beneficios. Una vez que el precio de la moneda baje, podría arrastrar negativamente a las monedas estables de rendimiento emitidas por el protocolo.
Por lo tanto, es necesario prestar atención a la rentabilidad continua del protocolo. El proyecto YBS, como banco encriptado, tiene una seguridad de capital crucial. Necesitamos monitorear continuamente la seguridad de cada protocolo y la proporción de distribución de ganancias.
Además de dos grandes proyectos, varios nuevos protocolos YBS que podrían convertirse en nuevas oportunidades incluyen: Resolv, Avalon, Falcon, Level y Noon Capital. Estas elecciones se basan en juicios subjetivos, similares a la intuición sobre los proyectos.
Es importante destacar que el proyecto YBS necesita liquidez en el mercado secundario para su moneda principal. Tomando como ejemplo a Ethena, se introducen VC afiliados a intercambios de renombre, formando una alianza de intereses de facto, lo que esencialmente significa ceder el derecho de emisión de USDe. Sin embargo, el derecho de emisión de USDe está representado por ENA, y las grandes instituciones que buscan obtener ganancias no van a hundir USDe, sino que podrían presionar lentamente a ENA o apostar para obtener rendimientos. Esta es la astuta estrategia que ha llevado al éxito de Ethena.
Conclusión
YBS no es una nueva moneda meme, necesita un alto nivel de credibilidad y reservas de fondos. YBS también es una moneda, especialmente el verdadero YBS que no depende de bonos del gobierno o dólares, la dificultad para establecer su reconocimiento no es menor que la de BTC/ETH. En el futuro, exploraremos más a fondo las guías de emisión de monedas estables generadoras de intereses, aclarando los mecanismos y detalles que este artículo no ha podido detallar.
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PanicSeller
· 08-13 20:53
alcista tomar a la gente por tonta, caída aumentar la posición
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just_another_fish
· 08-13 20:50
La moneda estable puede ser atractiva, pero no es tan atractiva como el efectivo.
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PumpDoctrine
· 08-13 20:47
Solo sé cómo hacer dinero, si no puedo mantenerlo, perderé un poco más.
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RugPullSurvivor
· 08-13 20:34
Otra vez un proyecto para tomar a la gente por tonta
Moneda estable YBS: nuevas tendencias y desafíos en la emisión de activos encriptados
Moneda estable: un nuevo capítulo en la emisión de activos encriptados
La moneda estable está convirtiéndose en un consenso en el mercado. Desde la adquisición de Bridge por Stripe, hasta Huma que utiliza la moneda estable para reemplazar el papel de los intermediarios bancarios, y luego a cierta plataforma de intercambio que se ha convertido en una nueva potencia gracias al USDC, todo esto es una imitación del USDT.
Ethena llega primero, MakerDAO cambia su nombre a Sky y se enfoca en la emisión de moneda estable, ciertas DEX y plataformas de préstamos están rápidamente cambiando a USDC--PT/YT--USDe, esta es la historia reciente de la moneda estable en la cadena.
Actualmente, la moneda estable de generación de intereses (YBS) todavía pertenece al concepto de moneda estable, y es difícil para el público entender la diferencia esencial entre USDe y USDT. El proyecto YBS atrae a los usuarios a través de la generación de intereses, distribuyendo parte de los ingresos de los activos a los usuarios, y después de completar la captación de ahorros, continúa generando ingresos de activos.
La emisión de USDT creó un nuevo activo, cuya reserva es responsabilidad de la regulación o del proyecto, y no tiene relación con los usuarios. Los usuarios solo pueden aceptar pasivamente que USDT representa 1 dólar, y esperar que otros reconozcan su valor.
YBS sigue la lógica de captación y préstamo de bancos en cadena, deconstruyendo el poder de emisión de activos. La creación de USDC requiere colaboración entre el gobierno y el comercio, así como el apoyo de intercambios, pero YBS ya ha mostrado un crecimiento explosivo.
La historia de la industria de la encriptación es la historia de la innovación en el modelo de emisión de activos. Esta vez, bajo el nombre de moneda estable, es más suave que el PVP en cadena de ERC-20, NFT y Meme Coin.
Tomando como ejemplo el Protocolo f(x), hay al menos 5 tipos de moneda estable, incluyendo rUSD, fxUSD, $btcUSD, $cvxUSD, e incluso fETH se considera una moneda estable, ya que captura parte de la volatilidad de ETH para mantener el anclaje de precios.
La estabilidad proviene de la volatilidad, la volatilidad crea la moneda estable.
Navegando del viejo mundo hacia el nuevo continente
Las monedas estables y StableFi son nuevas formas de expresar la moneda estable. La moneda estable tiene su origen en Bitcoin, como un sistema de pago electrónico de igual a igual. Sin embargo, Bitcoin no es estable, ya que es esencialmente un sistema de moneda no anclada, cuyo precio justo sigue fluctuando alrededor del valor.
USDT intentó inicialmente desarrollarse en el ecosistema de Bitcoin, luego se trasladó al ámbito de la valoración en los intercambios. La combinación de una plataforma de intercambio y Tether permitió que la moneda estable encontrara su primer hogar, similar a la actual combinación de una plataforma de intercambio y Circle.
Las monedas estables fiat nacen aquí, y el mecanismo no es complicado. Solo necesitas confiar en la empresa Tether y que todos reconozcan la estabilidad del mercado de transacciones de USDT. La ventaja de ser el primero en el mercado permitió a Tether crear márgenes de beneficio extremadamente altos.
La emisión de DAI por MakerDAO sigue de cerca, el mecanismo de sobrecolateralización ( CDP ) ha sido durante mucho tiempo la única opción para la emisión de monedas estables en la cadena. Un 1.5 veces de activos colaterales suprime la eficiencia del capital, pero otorga a los actores del mercado una mayor credibilidad.
La historia de la moneda encriptada desde la perspectiva de la cadena es la historia de cómo reducir la tasa de participación. La alquimia financiera actúa en ambas direcciones; una plataforma puede amplificar el apalancamiento en las transacciones de activos, pero no hay un buen método para apalancar la creación de activos.
Sobre la creación de activos, UST es un capítulo triste, las monedas estables de algoritmo clásico han fracasado. Frax es como máximo medio algoritmo, o más apropiadamente un mecanismo híbrido, ya es una moneda de USDC.
Mecanismos de emisión, una moneda estable que necesita mecanismos de emisión y mecanismos de monedas estables. Se puede basar en otras tres, el mecanismo CDP de un gigante DeFi también está bien, el mecanismo delta-neutral de Ethena también puede funcionar, siempre que se garantice la estabilidad. Un proyecto es prometido por el equipo del proyecto para mantener la estabilidad, siempre que todos lo reconozcan.
La verdadera distinción radica en el mecanismo de generación de intereses y distribución de beneficios, que depende de la fuente de los activos generadores de intereses. Las dos formas más simples son: utilizar activos de staking como stETH en la cadena y activos generadores de ingresos como bonos de EE. UU. fuera de la cadena, ambos se pueden usar de manera combinada.
USDe de Ethena es bastante especial, ya que utiliza stETH para generar intereses mientras emplea un método de cobertura en un intercambio centralizado para mantener estable el precio de la moneda. Esto requiere conformidad con entidades fuera de la cadena y también utiliza USDC como parte de las reservas. Todo se puede mezclar, sin distinción de mecanismos y activos.
En un escenario ideal, si Ethena solo usa activos ETH, se hace cobertura en una plataforma de contratos perpetuos y se distribuyen completamente las ganancias en la cadena, sería la moneda estable nativa en la cadena con el mejor rendimiento. Desafortunadamente, proyectos así, estrictamente hablando, no existen.
Actualmente, hay aproximadamente 90 proyectos de moneda estable de rentabilidad activos en el mercado. Ordenados alfabéticamente por las iniciales del protocolo, se enfocan más en el protocolo que en la moneda estable. En un sentido estricto, USDe no es una moneda estable de rentabilidad, sUSDe es el que cumple con la definición.
Una completa economía de token de protocolo de moneda estable de rendimiento debería incluir:
Prestar atención al protocolo refleja mejor la relación "el protocolo en la distribución de ingresos, la moneda estable es el certificado de distribución de ingresos". Haciendo referencia a la historia de innovación en la emisión de activos, ningún proyecto de alto potencial en cualquier pista superará los 5, lo mismo ocurre con las cadenas públicas, DeFi, L2, billeteras, inscripciones, runas y Meme Coin.
Las monedas estables de generación de ingresos son una zona compleja de intersección, donde DeFi, RWA y las monedas estables se influyen mutuamente. El GHO y sGHO de una plataforma de préstamos, así como el crvUSD y scrvUSD de un DEX, solo refuerzan sus propios protocolos y no intentarán por completo bloquear la cuota de mercado de USDe o USDS.
La verdadera pregunta es, fuera de USDS y USDe, cuánto espacio le queda al mercado para los nuevos protocolos de emisión de monedas estables.
Después de la selección, actualmente hay alrededor de 50 proyectos compitiendo por las posiciones restantes en la pista de monedas estables que generan ingresos. Estos proyectos deben ser evaluados desde tres aspectos: fundamentos, formas de generación de ingresos y APY:
Tomando como ejemplo a Avalon, su moneda estable es USDa, y su moneda estable generadora de intereses es sUSDa:
Avalon también involucra una plataforma de ingresos, cuya combinación con una plataforma de préstamos es actualmente la mayor generadora de ingresos en el ecosistema YBS, superando a un DEX en su pico.
DeFi Lego a YBS bloques
Tras una selección más profunda, hemos seleccionado 12 protocolos YBS con un mayor potencial. Estos proyectos compiten principalmente en los escenarios de interés, valoración y pago en el mercado minorista, y también son las vías más desafiantes y con el mayor potencial de beneficios.
Un protocolo respaldado por los rendimientos de los bonos del gobierno y el mercado existente de DAI, combinando la generación de ingresos y la moneda estable, se convierte en el competidor más fuerte de Ethena.
Otros proyectos combinan continuamente otros protocolos, múltiples cadenas, múltiples protocolos y múltiples grupos son estándar. La forma en que se organiza cada YBS, cada usuario que se enfoca en YBS, al final está contribuyendo al TVL y los ingresos de alguna plataforma de ganancias.
Estos proyectos aún enfrentan numerosos desafíos. Para repartir beneficios a los usuarios, un protocolo distribuyó 5 millones de dólares en ingresos a los titulares de moneda estable, lo que resultó en que el protocolo tuviera casi ninguna ganancia. La mayoría de los protocolos YBS también emitirán el token principal del protocolo, cuyo precio necesita ser respaldado por los ingresos del protocolo y la capacidad de reparto de beneficios. Una vez que el precio de la moneda baje, podría arrastrar negativamente a las monedas estables de rendimiento emitidas por el protocolo.
Por lo tanto, es necesario prestar atención a la rentabilidad continua del protocolo. El proyecto YBS, como banco encriptado, tiene una seguridad de capital crucial. Necesitamos monitorear continuamente la seguridad de cada protocolo y la proporción de distribución de ganancias.
Además de dos grandes proyectos, varios nuevos protocolos YBS que podrían convertirse en nuevas oportunidades incluyen: Resolv, Avalon, Falcon, Level y Noon Capital. Estas elecciones se basan en juicios subjetivos, similares a la intuición sobre los proyectos.
Es importante destacar que el proyecto YBS necesita liquidez en el mercado secundario para su moneda principal. Tomando como ejemplo a Ethena, se introducen VC afiliados a intercambios de renombre, formando una alianza de intereses de facto, lo que esencialmente significa ceder el derecho de emisión de USDe. Sin embargo, el derecho de emisión de USDe está representado por ENA, y las grandes instituciones que buscan obtener ganancias no van a hundir USDe, sino que podrían presionar lentamente a ENA o apostar para obtener rendimientos. Esta es la astuta estrategia que ha llevado al éxito de Ethena.
Conclusión
YBS no es una nueva moneda meme, necesita un alto nivel de credibilidad y reservas de fondos. YBS también es una moneda, especialmente el verdadero YBS que no depende de bonos del gobierno o dólares, la dificultad para establecer su reconocimiento no es menor que la de BTC/ETH. En el futuro, exploraremos más a fondo las guías de emisión de monedas estables generadoras de intereses, aclarando los mecanismos y detalles que este artículo no ha podido detallar.