Yo siempre he estado muy interesado en algunos de los informes de investigación publicados por los equipos más inteligentes de Web3. Sus artículos ofrecen alimento para el pensamiento, muestran diferentes perspectivas y te ayudan a estar más seguro de tus puntos de vista.
El artículo de investigación contiene opiniones profesionales que pueden ayudarte a comprender mejor las diferentes perspectivas de las personas sobre el campo de Web3. Ahora vamos a ver el resumen del equipo de Delphi sobre 'Perspectivas del mercado cripto en 2025'.
1, Larga vida a Bitcoin
No hace mucho, mucha gente pensaba que un Bitcoin a $100,000 era solo un sueño.
Ahora, este sentimiento ha experimentado un gran cambio. El valor de mercado de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares, lo cual es realmente asombroso. Si Bitcoin fuera una empresa cotizada, se convertiría en la sexta empresa más valiosa del mundo.
Bitcoin ha atraído una gran cantidad de seguirs, pero todavía tiene un espacio considerable para crecer.
La capitalización de mercado de Bitcoin es solo el 11% de la capitalización total de los siete gigantes tecnológicos de Estados Unidos (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla).
También representa menos del 3% del valor total del mercado de valores de EE. UU., o aproximadamente el 1.5% del valor total del mercado de valores mundial.
Su capitalización de mercado representa solo el 5% de la deuda pública pendiente de Estados Unidos, y menos del 0.7% del total de deudas a nivel mundial (deuda pública + deuda privada).
El tamaño del mercado monetario de EE.UU. es tres veces el valor de mercado de Bitcoin.
El valor de mercado de Bitcoin representa solo alrededor del 15% del total de reservas de divisas del mundo. Supongamos que si los bancos centrales globales reasignaran un 5% de sus reservas de oro a Bitcoin, aumentaría el poder adquisitivo en más de 150 mil millones de dólares, tres veces el flujo neto total de IBIT de este año.
El patrimonio neto familiar ha alcanzado un nivel histórico máximo de más de 160 billones de dólares, más de 40 billones de dólares por encima del pico anterior a la pandemia. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por el aumento continuo de los precios de la vivienda y el próspero mercado de valores, que es 80 veces mayor que la capitalización de mercado actual de Bitcoin.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales hacen que la moneda local se deprecie entre un 5% y un 7% cada año, los inversores necesitan apuntar a una tasa de rendimiento anual del 10% al 15% para compensar las futuras pérdidas de poder adquisitivo.
Así que lo entiendes:
Calculado a una tasa de depreciación del 5% anual, el valor real de la moneda se reducirá a la mitad en 14 años.
A una tasa de depreciación del 7% anual, el valor real de la moneda se reducirá a la mitad en 10 años.
Esta es la razón por la que Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento obtienen tanta atención y tracción.
2. La desilusión de las criptomonedas falsas
Aunque Bitcoin alcanzó repetidamente nuevos máximos históricos este año, 2024 no fue un año tan exitoso para la mayoría de las altcoins.
ETH no ha alcanzado su máximo histórico.
SOL ha alcanzado un nuevo máximo histórico, pero solo ha subido unos pocos dólares con respecto al máximo anterior, lo cual es insignificante en comparación con el crecimiento en capitalización de mercado y actividad en la red.
ARB comenzó el año con fuerza, pero comenzó a tener un rendimiento inferior al final del año.
Hay muchos ejemplos como este. Solo tienes que mirar los datos de las monedas de imitación que representan el 90% de tu cartera de inversiones y todo quedará claro.
¿Cuál es la razón específica?
La primera razón es la dominancia de Bitcoin. Impulsado por el flujo de ETF y el apoyo de Trump, Bitcoin ha experimentado un año extraordinario, lo que ha llevado a un aumento de precios de más del 130% hasta la fecha, y ha elevado su dominancia a niveles no vistos en tres años.
La segunda razón es la dispersión del mercado.
La dispersión del mercado de este año es un nuevo fenómeno en el mercado de criptomonedas. En ciclos de mercado anteriores, había una tendencia a operar de forma sincronizada. Cuando BTC subía un 1%, ETH generalmente subía un 2%, y las monedas de baja capitalización subían un 3%, siguiendo un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es diferente.
Hay una pequeña parte de criptomonedas que se desempeñan muy bien, pero también hay grandes áreas de rojo.
La creciente ola de Bitcoin no ha beneficiado a todos, y la tan esperada “Ruta hacia la temporada alternativa” tampoco se ha materializado.
Otro motivo igualmente importante es el Meme Coin (y recientemente los Agentes de IA).
Las criptomonedas han estado oscilando entre ser "una estafa pura de Ponzi" y "una tecnología con el potencial de cambiar el mundo". En 2024, la primera ha dominado el discurso.
El ciclo súper amplificado de las monedas Meme ha magnificado el concepto de las criptomonedas como una gran estafa Ponzi. Las personas comienzan a cuestionar si los fundamentos realmente importan y si las criptomonedas son simplemente un 'casino en Marte' - estas preocupaciones son válidas.
En este sentido, me gustaría agregar algo más.
Cuando los Memecoin son etiquetados como los mejores del año, solo se consideran los más grandes Memecoins, aquellos que han creado un valor de mercado significativo y han construido una comunidad. A menudo se pasa por alto el hecho de que el 95% de los Memecoins emitidos no logran mantener su valor, pero la gente "está dispuesta a creer".
Con esta creencia, muchas personas que antes invertían en monedas de valor se han vuelto hacia la compra de Meme coin, algunos han tenido éxito, pero la mayoría ha fracasado. Por lo tanto, el flujo de capital se distribuye principalmente entre Bitcoin (capital institucional) y Meme coin (alto riesgo), dejando de lado la mayoría de las monedas de valor.
Delphi cree que 2025 será testigo de un cambio en la tecnología que 'cambiará el mundo'.
En lo personal, no soy muy optimista. En 2024, aparecieron muchos KOL principales de seguirmeme coins. Por ejemplo, creé una carpeta de Telegram con algunos canales realmente valiosos, y fue muy difícil encontrar un canal que no se centrara en “ape calls”. Se trata de un juego de atención, y las narrativas ampliamente discutidas afectarán significativamente las tendencias del mercado.
3. ¿Qué sigue?
（1）Crecimiento de las monedas estables y expansión del crédito
Uno de los principales obstáculos que enfrenta el mercado es el exceso de oferta de tokens. El mercado está inundado de nuevos activos provenientes de inversiones privadas y emisiones públicas de tokens. Por ejemplo, solo en 2024 se emitieron más de 4 millones de tokens en pump.fun de Solana. Al mismo tiempo, la capitalización de mercado total de criptomonedas solo ha aumentado tres veces desde el último ciclo, mientras que en 2017 aumentó 18 veces y en 2020 aumentó 10 veces.
Los elementos faltantes, el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están comenzando a reaparecer. Se espera que las tasas de interés más bajas y una regulación más amigable estimulen la especulación para abordar estos desequilibrios. Con la recuperación de la tracción de las stablecoins, su papel como base para transacciones y garantías será crucial para la recuperación del mercado.
(2) Flujo de capital institucional
Hasta el año pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, el capital institucional aún mostraba una actitud muy vacilante hacia la participación en criptomonedas. Sin embargo, con la renuencia pero aprobación de la Comisión de Valores de EE. UU. de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación comenzó a cambiar, allanando el camino para futuras inversiones institucionales.
Estos inversores institucionales buscarán oportunidades de inversión que les resulten familiares. Aunque algunos inversores pueden adentrarse en las monedas Meme, es más probable que estén más interesados en activos en áreas como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi espera que el próximo año sea similar al fenómeno del "rally a través de líneas" de ciclos anteriores. En esta ocasión, se recuperarán los proyectos basados en principios básicos u objetivos centrales. Estos pueden incluir activos como OG DeFi, que tienen un historial probado de rendimiento. También podrían ser activos de infraestructura, similares a las transacciones L1 que observamos anteriormente. Otros pueden incluir RWA (activos del mundo real) o áreas emergentes como la inteligencia artificial o DePIN.
No todas las criptomonedas subirán cientos de veces como antes, pero Meme Coin seguirá existiendo. Esto puede marcar un nuevo comienzo y un aumento generalizado de las criptomonedas.
Nota: En general, la mayoría de los operadores institucionales dependen en gran medida de la cobertura de opciones. Por lo tanto, si hay un 'aumento general', es probable que los activos que más interesen a los inversores sean aquellos que tienen opciones, que se pueden negociar principalmente en Deribit o Aevo.
（3）Solana主导地位
Solana muestra la resiliencia del ecosistema blockchain. Después de sufrir una caída del 96% durante el colapso de FTX, Solana experimentó un increíble repunte en 2024.
Principales aspectos destacados incluyen:
Momentum de los desarrolladores: Los hackathons y airdrops de Solana (como el airdrop de Jito) han vuelto a encender el entusiasmo de los desarrolladores y usuarios, creando un ciclo virtuoso de innovación y adopción.
Posición dominante en el mercado: Desde las monedas meme hasta las aplicaciones de inteligencia artificial, Solana ha liderado las tendencias de 2024. Es importante destacar que su valor económico real (REV) - una medida de las tarifas de transacción y el valor de la ejecución frontrunning (MEV) - supera en más del 200% al de Ethereum.
Perspectivas futuras: Solana tiene como objetivo desafiar la posición dominante de Ethereum en escalabilidad y experiencia de usuario. Su experiencia de usuario perfecta y ecosistema centralizado ofrecen ventajas significativas en comparación con las soluciones descentralizadas de capa 2.
**4, Últimas reflexiones
Para muchas personas, las condiciones actuales del mercado pueden recordar el pico de Bitcoin de $20,000 antes del Año Nuevo en 2017-2018, seguido de una caída poco después de que llegara el 2018. Sin embargo, creo que comparar el mercado criptográfico de 2018 con el de 2025 no es relevante. Son dos entornos completamente diferentes.
Es importante darse cuenta de que el amplio mercado de criptomonedas está mucho más allá del marco temporal de CT y X. La perspectiva del mercado fuera de estas plataformas es muy diferente.
En 2025, preveo que el mercado de la criptografía se dividirá en dos áreas verticales principales:
Nativos de Web3: Se refiere a aquellos traders que están profundamente arraigados en el mercado de criptomonedas. Tienen un entendimiento detallado de las características únicas de Bitcoin y están dispuestos a participar en transacciones de alto riesgo, incluyendo monedas de meme, agentes de inteligencia artificial y preventas, elementos que evocan el salvaje oeste.
Inversionistas comunes: Los métodos de gestión de riesgos de los inversionistas institucionales y minoristas a menudo son diferentes, por lo general, se adhieren a estrategias de inversión y comercio más fundamentales: considerar las criptomonedas como sustitutas del mercado de valores.
¿Qué área vertical será marginada? Son aquellos protocolos DeFi, RWA y DePIN en etapas tempranas que no pueden asegurar una posición líder en el mercado o al menos en la cadena. Esta es solo mi opinión.
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Perspectivas destacadas del mercado de criptomonedas en 2025
Yo siempre he estado muy interesado en algunos de los informes de investigación publicados por los equipos más inteligentes de Web3. Sus artículos ofrecen alimento para el pensamiento, muestran diferentes perspectivas y te ayudan a estar más seguro de tus puntos de vista.
El artículo de investigación contiene opiniones profesionales que pueden ayudarte a comprender mejor las diferentes perspectivas de las personas sobre el campo de Web3. Ahora vamos a ver el resumen del equipo de Delphi sobre 'Perspectivas del mercado cripto en 2025'.
1, Larga vida a Bitcoin
No hace mucho, mucha gente pensaba que un Bitcoin a $100,000 era solo un sueño.
Ahora, este sentimiento ha experimentado un gran cambio. El valor de mercado de Bitcoin es de aproximadamente 2 billones de dólares, lo cual es realmente asombroso. Si Bitcoin fuera una empresa cotizada, se convertiría en la sexta empresa más valiosa del mundo.
Bitcoin ha atraído una gran cantidad de seguirs, pero todavía tiene un espacio considerable para crecer.
En un mundo donde la Reserva Federal y otros bancos centrales hacen que la moneda local se deprecie entre un 5% y un 7% cada año, los inversores necesitan apuntar a una tasa de rendimiento anual del 10% al 15% para compensar las futuras pérdidas de poder adquisitivo.
Así que lo entiendes:
Esta es la razón por la que Bitcoin y otras industrias de alto crecimiento obtienen tanta atención y tracción.
2. La desilusión de las criptomonedas falsas
Aunque Bitcoin alcanzó repetidamente nuevos máximos históricos este año, 2024 no fue un año tan exitoso para la mayoría de las altcoins.
Hay muchos ejemplos como este. Solo tienes que mirar los datos de las monedas de imitación que representan el 90% de tu cartera de inversiones y todo quedará claro.
¿Cuál es la razón específica?
La primera razón es la dominancia de Bitcoin. Impulsado por el flujo de ETF y el apoyo de Trump, Bitcoin ha experimentado un año extraordinario, lo que ha llevado a un aumento de precios de más del 130% hasta la fecha, y ha elevado su dominancia a niveles no vistos en tres años.
La segunda razón es la dispersión del mercado.
La dispersión del mercado de este año es un nuevo fenómeno en el mercado de criptomonedas. En ciclos de mercado anteriores, había una tendencia a operar de forma sincronizada. Cuando BTC subía un 1%, ETH generalmente subía un 2%, y las monedas de baja capitalización subían un 3%, siguiendo un patrón predecible. Sin embargo, este ciclo es diferente.
Hay una pequeña parte de criptomonedas que se desempeñan muy bien, pero también hay grandes áreas de rojo.
La creciente ola de Bitcoin no ha beneficiado a todos, y la tan esperada “Ruta hacia la temporada alternativa” tampoco se ha materializado.
Otro motivo igualmente importante es el Meme Coin (y recientemente los Agentes de IA).
Las criptomonedas han estado oscilando entre ser "una estafa pura de Ponzi" y "una tecnología con el potencial de cambiar el mundo". En 2024, la primera ha dominado el discurso.
El ciclo súper amplificado de las monedas Meme ha magnificado el concepto de las criptomonedas como una gran estafa Ponzi. Las personas comienzan a cuestionar si los fundamentos realmente importan y si las criptomonedas son simplemente un 'casino en Marte' - estas preocupaciones son válidas.
En este sentido, me gustaría agregar algo más.
Cuando los Memecoin son etiquetados como los mejores del año, solo se consideran los más grandes Memecoins, aquellos que han creado un valor de mercado significativo y han construido una comunidad. A menudo se pasa por alto el hecho de que el 95% de los Memecoins emitidos no logran mantener su valor, pero la gente "está dispuesta a creer".
Con esta creencia, muchas personas que antes invertían en monedas de valor se han vuelto hacia la compra de Meme coin, algunos han tenido éxito, pero la mayoría ha fracasado. Por lo tanto, el flujo de capital se distribuye principalmente entre Bitcoin (capital institucional) y Meme coin (alto riesgo), dejando de lado la mayoría de las monedas de valor.
Delphi cree que 2025 será testigo de un cambio en la tecnología que 'cambiará el mundo'.
En lo personal, no soy muy optimista. En 2024, aparecieron muchos KOL principales de seguirmeme coins. Por ejemplo, creé una carpeta de Telegram con algunos canales realmente valiosos, y fue muy difícil encontrar un canal que no se centrara en “ape calls”. Se trata de un juego de atención, y las narrativas ampliamente discutidas afectarán significativamente las tendencias del mercado.
3. ¿Qué sigue?
（1）Crecimiento de las monedas estables y expansión del crédito
Uno de los principales obstáculos que enfrenta el mercado es el exceso de oferta de tokens. El mercado está inundado de nuevos activos provenientes de inversiones privadas y emisiones públicas de tokens. Por ejemplo, solo en 2024 se emitieron más de 4 millones de tokens en pump.fun de Solana. Al mismo tiempo, la capitalización de mercado total de criptomonedas solo ha aumentado tres veces desde el último ciclo, mientras que en 2017 aumentó 18 veces y en 2020 aumentó 10 veces.
Los elementos faltantes, el crecimiento de las stablecoins y la expansión del crédito, están comenzando a reaparecer. Se espera que las tasas de interés más bajas y una regulación más amigable estimulen la especulación para abordar estos desequilibrios. Con la recuperación de la tracción de las stablecoins, su papel como base para transacciones y garantías será crucial para la recuperación del mercado.
(2) Flujo de capital institucional
Hasta el año pasado, debido a la incertidumbre regulatoria, el capital institucional aún mostraba una actitud muy vacilante hacia la participación en criptomonedas. Sin embargo, con la renuencia pero aprobación de la Comisión de Valores de EE. UU. de un ETF de Bitcoin al contado, esta situación comenzó a cambiar, allanando el camino para futuras inversiones institucionales.
Estos inversores institucionales buscarán oportunidades de inversión que les resulten familiares. Aunque algunos inversores pueden adentrarse en las monedas Meme, es más probable que estén más interesados en activos en áreas como ETH/SOL, DeFi o infraestructura.
Delphi espera que el próximo año sea similar al fenómeno del "rally a través de líneas" de ciclos anteriores. En esta ocasión, se recuperarán los proyectos basados en principios básicos u objetivos centrales. Estos pueden incluir activos como OG DeFi, que tienen un historial probado de rendimiento. También podrían ser activos de infraestructura, similares a las transacciones L1 que observamos anteriormente. Otros pueden incluir RWA (activos del mundo real) o áreas emergentes como la inteligencia artificial o DePIN.
No todas las criptomonedas subirán cientos de veces como antes, pero Meme Coin seguirá existiendo. Esto puede marcar un nuevo comienzo y un aumento generalizado de las criptomonedas.
Nota: En general, la mayoría de los operadores institucionales dependen en gran medida de la cobertura de opciones. Por lo tanto, si hay un 'aumento general', es probable que los activos que más interesen a los inversores sean aquellos que tienen opciones, que se pueden negociar principalmente en Deribit o Aevo.
（3）Solana主导地位
Solana muestra la resiliencia del ecosistema blockchain. Después de sufrir una caída del 96% durante el colapso de FTX, Solana experimentó un increíble repunte en 2024.
Principales aspectos destacados incluyen:
**4, Últimas reflexiones
Para muchas personas, las condiciones actuales del mercado pueden recordar el pico de Bitcoin de $20,000 antes del Año Nuevo en 2017-2018, seguido de una caída poco después de que llegara el 2018. Sin embargo, creo que comparar el mercado criptográfico de 2018 con el de 2025 no es relevante. Son dos entornos completamente diferentes.
Es importante darse cuenta de que el amplio mercado de criptomonedas está mucho más allá del marco temporal de CT y X. La perspectiva del mercado fuera de estas plataformas es muy diferente.
En 2025, preveo que el mercado de la criptografía se dividirá en dos áreas verticales principales:
¿Qué área vertical será marginada? Son aquellos protocolos DeFi, RWA y DePIN en etapas tempranas que no pueden asegurar una posición líder en el mercado o al menos en la cadena. Esta es solo mi opinión.