Le modèle de nichage peut-il raviver Ethereum alors que la concurrence sur la piste de la re-mise en jeu s'intensifie?
[TL;DR]:
Les technologies innovantes dans les domaines de Restaking et DeFi, telles que Babylon Chain et Eigenlayer, ouvrent la voie au développement futur.
Des projets de re-staking de chaînes PoS tels que Picasso et LiNEAR ont émergé, débloquant la valeur de liquidité de plus de chaînes et offrant de nouvelles opportunités de croissance aux investisseurs.
Le ré-empilage est un récit important dans le Ethereum l’écosystème, et Eigenlayer a démontré de larges perspectives de développement en améliorant l’efficacité de l’exploitation des actifs et le consensus sur la sécurité.
Introduction
Dans le marché haussier en plein essor de cette année, et les très attendus AI, RWA, DePIN et Bitcoin Dans l’écosystème, la piste de restaking occupe un point focal très imaginatif.
Ce parcours devrait continuer à jouer un rôle tout au long du marché haussier avec son récit unique de gains encastrés et de distribution de jetons grâce à des points misés, devenant l’un des parcours que les investisseurs ne peuvent ignorer.
Nous partagerons les derniers développements dans cette voie, analyserons son impact significatif sur la reprise de l’Ethereum et anticiperons les opportunités futures de participation au marché.
La TVL de la piste de ré-staking continue de grimper, avec de nombreux projets émergents
Avec l’émergence du Restaking, la riposte d’Ethereum a essentiellement commencé en silence, marquant la formation progressive d’une nouvelle phase du paysage concurrentiel.
Le fondateur d’Eigenlayer a été à l’origine du concept de Restaking, qui est le produit de l’évolution continue de la piste de staking.
En septembre 2022, Ethereum a réussi à passer avec succès du Proof of Work (POW) au Proof of Stake (POS), ce qui signifie que les détenteurs d’Ethereum peuvent devenir des validateurs du réseau en misant de l’ETH, assurant ainsi la sécurité et le bon fonctionnement du réseau. Cependant, le seuil élevé (requérant 32 ETH) et la période de blocage de l’Ethereum staking sont devenus un point douloureux majeur.
Pour résoudre ces problèmes, des dérivés de mise en liquidité (LSD) ont émergé, qui regroupent les ETH misés par les investisseurs particuliers. Les stakers peuvent obtenir des jetons dérivés ERC-20 correspondants dans un ratio de 1:1 (comme le stETH émis par Lido), qui ont une liquidité importante et sont faciles à échanger et à racheter.
Par la suite, les produits de réinvestissement ont également été lancés en ligne avec la tendance. Comme son nom l’indique, le réinvestissement est un réinvestissement secondaire des actifs mis en jeu, ce qui est attrayant pour obtenir des récompenses de mise en jeu et des largages potentiels de projets.
La raison pour laquelle Eigenlayer propose la ré-staking est que de nombreuses applications du monde réel telles qu’Oracle, la finance décentralisée (DeFi) et la couche DA nécessitent une sécurité élevée. Lorsque les fonds du projet sont insuffisants pour établir des nœuds de vérification auto-détenus. Par conséquent, Eigenlayer satisfait cette exigence de sécurité en introduisant le concept de ré-staking.
D’après l’expérience générale du marché, lorsqu’un projet adopte la sécurité fournie par le re-staking, le marché s’attend généralement à ce qu’il offre des récompenses en airdrop comme incitatifs, ce qui, dans une certaine mesure, élargit l’enthousiasme des investisseurs à participer au Restaking, et de nombreux produits LSTfi et installations de soutien connexes arrivent également en masse.
À la date d’écriture, selon les statistiques de DefiLlama, la valeur totale verrouillée du secteur de Restaking a atteint 13,86 milliards de dollars.
Source: DeFiLlama
La montée des projets de réapprovisionnement de liquidités multi-chaines
D’après nos observations, le développement du circuit de Restaking ne se limite plus au seul protocole méta de restaking d’Ethereum. Ce concept de sécurité partagée a également commencé à s’étendre à d’autres chaînes et même à l’ensemble de la chaîne, donnant ainsi naissance à de nombreuses fondations et infrastructures financières basées sur le restaking. Cela permettra d’améliorer davantage l’efficacité de l’utilisation de la valeur de liquidité des actifs dans chaque chaîne et d’élargir davantage les scénarios d’autonomisation.
Bitcoin Re-staking: Babylon Chain
Babylon Chain est un protocole de mise en jeu de Bitcoin visant à renforcer la sécurité d’autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de l’économie de plus de 1 billion de dollars de la cryptomonnaie de Bitcoin.
Source: Babylon Chain
Il crée un marché bilatéral qui permet aux détenteurs de Bitcoin de miser en toute sécurité leur BTC et de choisir les chaînes PoS et les DApps qu’ils souhaitent soutenir et dont ils peuvent tirer profit. La clé du fonctionnement de Babylon réside dans l’application du mécanisme de pénalité et la surmonter les lacunes de la fonctionnalité des contrats intelligents de Bitcoin en combinant une technologie de chiffrement avancée et en optimisant le langage de programmation du Bitcoin.
Babylon utilise l’une des fonctionnalités clés de Bitcoin - l’horodatage - pour enregistrer régulièrement les points de contrôle d’autres réseaux de preuve d’enjeu (PoS) sur la blockchain Bitcoin, offrant ainsi une couche de sécurité pour les transactions. Tout attaquant cherchant à perturber le réseau PoS en utilisant Babylon Chain devra attaquer la blockchain Bitcoin elle-même, créant ainsi une sécurité équivalente à celle de Bitcoin pour ces chaînes.
L’architecture de Babylone se compose de trois parties : Bitcoin en tant que service de d’horodatage, Babylon Chain en tant que Zone Cosmos de la couche intermédiaire et agrégateur, et d’autres Zones Cosmos en tant que consommateurs de sécurité.
Cette architecture permet à Babylon d’agréger des points de contrôle de différentes zones et d’effectuer une vérification de l’horodatage via la chaîne Bitcoin, garantissant la sécurité de toutes les transactions.
De plus, Babylon accélère également la période de déliaison en envoyant des points de contrôle à la chaîne Bitcoin, réduisant ainsi le temps de retrait qui aurait pu prendre des jours, voire des semaines, à quelques heures.
Solana Re-staking: Picasso
Picasso est une couche d’infrastructure axée sur l’interopérabilité DeFi, utilisant la technologie Cosmos SDK pour connecter plusieurs écosystèmes en étendant le protocole IBC.
Source: Picasso
Picasso a lancé un testnet pour Ethereum et IBC en octobre 2023, et prévoit de réaliser une connectivité IBC entre Ethereum et Solana au deuxième trimestre 2024. Il utilise des jetons PICA pour protéger la sécurité du réseau.
En ce qui concerne Solana, Picasso a construit une couche de re-staking, connue sous le nom de “visitor blockchain,” en tant que couche de validation pour rendre Solana compatible avec l’IBC. Cette couche doit être validée et utiliser des actifs mis en jeu pour protéger sa propre sécurité, tandis que SOL et ses dérivés peuvent servir de garantie.
Pour guider la liquidité, Picasso a lancé l’événement Mantis Games, qui est divisé en trois étapes, comprenant des enchères NFT, des matchs d’enjeu d’équipe et des matchs d’échange avec un système de notation.
De plus, Picasso a conçu un Service de Validation Active (SVA) pour faciliter l’interopérabilité entre Solana et d’autres chaînes. Dans les frais de pont, 20 % sont attribués au staker PICA et 40 % aux re-stakers.
Un autre point fort de ce protocole est que le protocole Rome servira de deuxième AVS à utiliser Picasso Solana comme couche de re-mise en jeu, et plus de détails devraient être annoncés prochainement.
Re-staking proche : LiNEAR
LiNEAR est un projet qui améliore la sécurité du réseau d’abstraction de la chaîne de NEAR grâce à un nouveau staking. En tant que principal protocole DeFi de NEAR, il améliore la sécurité du réseau et la décentralisation grâce à des mécanismes innovants de staking de liquidité et d’optimisation automatique des validateurs.
Source : LiNEAR
LiNEAR s’engage à simplifier la participation des utilisateurs aux réseaux décentralisés, en particulier à mesure que l’écosystème NEAR avance dans l’abstraction de la chaîne.
L’abstraction de chaîne permet aux utilisateurs de traverser facilement plusieurs transactions de blockchain sans comprendre les technologies sous-jacentes. Par conséquent, LiNEAR se concentre sur la redistribution et la réduction du seuil d’entrée pour les écosystèmes multi-chaînes.
Sa stratégie principale consiste à réinvestir la liquidité de l’ensemble de la chaîne, garantissant ainsi la sécurité de l’infrastructure d’abstraction de la chaîne et évitant les pièges des solutions centralisées et permissives. En utilisant les mécanismes de sécurité existants de la blockchain, en améliorant l’efficacité du capital et en favorisant l’intégration étroite de la couche sous-jacente et de la blockchain, la réattribution protège efficacement l’infrastructure de l’abstraction de la chaîne.
Les fonctions d’abstraction de chaîne de NEAR comprennent l’authentification sociale, l’agrégation de compte et la signature de chaîne, offrant aux utilisateurs un compte et une interface unifiés. Pour réaliser cette vision, LiNEAR développe de nouvelles infrastructures décentralisées telles que des réseaux MPC de signature de chaîne et des relais de gaz multi-chaînes.
Full Chain Re-staking: StackStone
StackStone est un protocole de liquidité de remise en jeu complet de la chaîne démontrant une grande évolutivité en prenant en charge divers pools de mise en jeu et en étant compatible avec la remise en jeu à venir. StackStone a également établi un marché de liquidité multi-chaînes basé sur son jeton natif LST et STONE, offrant aux utilisateurs plus de cas d’utilisation et d’opportunités de revenus.
Source: StakeStone
Les principaux points forts de StackStone comprennent :
Protocole de mise en jeu intégré décentralisé : visant à établir un marché de liquidité croisée LST, reliant Ethereum et d’autres blockchains, et résoudre le problème de la liquidité et de la fragmentation des actifs entre le réseau principal et les autres réseaux.
Mécanisme OPAP (Optimisation du portefeuille d’investissement et suggestions d’allocation) : Fournit une solution décentralisée pour le jalonnement de liquidité, permettant aux utilisateurs de déposer de l’ETH dans des protocoles en échange de jetons STONE. À mesure que les revenus du protocole augmentent, la valeur de STONE (taux de change par rapport à l’ETH) continuera de augmenter.
Compatibilité inter-chaînes : Basé sur la conception de LayerZero, il prend en charge le transfert et l’alignement sans faille des actifs et des prix entre plusieurs blockchains. Actuellement, il prend en charge des chaînes publiques telles que Ethereum, Manta, Base, BNB Chaîne, Mantle, Linea, etc.
Optimisation automatique des revenus : En utilisant le mécanisme OPAP, l’allocation des actifs sous-jacents est automatiquement ajustée pour garantir que les détenteurs de STONE puissent obtenir un revenu de mise en jeu optimal.
Sécurité : StackStone s’engage à fournir aux utilisateurs les services de gestion des revenus les plus sûrs.
Pour résumer
Il s’agit d’un marché émergent en forte croissance, avec non seulement des initiateurs comme Eigenlayer mais aussi des agrégateurs comme StackStone dédiés à étendre la liquidité complète de l’enchaînement des mises en jeu. Ils se concentrent sur le développement de solutions et l’expansion continue de nouveaux scénarios de rendement financier dans les protocoles de re-mise en jeu de liquidité.
Actuellement, la voie se trouve toujours à la jonction des océans bleu et rouge, et plus de changements dans le schéma du marché sont attendus dans les prochaines semaines et mois.
Bien sûr, cette méthode d’emboîtement de création de nouveaux actifs en misant à plusieurs reprises de l’ETH et d’autres actifs natifs comporte également de nombreux risques.
Par exemple, les utilisateurs peuvent avoir des réserves quant à l’utilisation des jetons natifs d’EigenLayer car ils peuvent directement miser de l’ETH pour recevoir des récompenses.
Si une grande quantité d’ETH est restakée dans d’autres protocoles, une fois qu’une vulnérabilité de sécurité se produit, cela peut affecter la sécurité du réseau Ethereum. Il y a aussi la question de l’allocation des récompenses en jetons ; si les participants à la restakage reçoivent trop de récompenses, cela peut perturber l’économie des jetons du protocole.
Le réinvestissement comporte également le risque d’annulation de la période de mise en jeu et de problèmes de gestion de l’ETH.
Malgré les risques, en marché haussier, l’émission de ces nouveaux actifs peut être considérée comme le processus de création d’une mousse, qui est essentielle pour élargir la valeur des actifs et obtenir des rendements excessifs.
Pendant ce temps, avec le développement de technologies telles que la modularité et l’abstraction de la chaîne, le modèle d’Eigenlayer offre la possibilité aux projets de déployer rapidement, facilement et à faible coût des applications.
La demande actuelle du marché pour les protocoles de ré-empilage EigenLayer et Liquid indique que nous sommes en train de mener un voyage d’exploration intéressant. Bien que l’émergence de nouvelles technologies et d’entreprises comporte des risques, il est préférable d’évaluer et de contrôler ces risques plutôt que de renoncer et de réprimer.
Quant aux nouveaux protocoles et paradigmes produits qui émergeront à l’avenir, et comment ils peuvent s’intégrer et même renforcer l’écosystème Ethereum, il s’agit là d’une question à long terme, et nous continuerons à suivre de près le développement de ce domaine.
