(Bloomberg) — C'était autrefois un symbole de rébellion contre l'establishment aisé de Wall Street. Aujourd'hui, c'est juste un autre jour sur les marchés.
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Cette semaine a prouvé le point. Opendoor a grimpé de 43 % en une seule journée. Krispy Kreme a bondi de 39 % en quelques heures. GoPro a brièvement augmenté de 73 %. Les forums de discussion Reddit se sont à nouveau enflammés avec des emojis de fusée et du bravado sur les options d'achat.
Pourtant, ce n'est pas l'ampleur des hausses qui importait, mais l'indifférence qu'elles ont rencontrée. Les avertissements habituels concernant l'excès spéculatif sont tombés dans l'oreille d'un sourd. Ce qui semblait autrefois sismique semble désormais être une partie normale du trading quotidien - un autre épisode dans un système financier américain où les poussées de spéculation de détail sont routinières, attendues et largement peu remarquables.
À la fin de la semaine, avec la disparition des rallyes rapides, le marché plus large a terminé avec des mouvements modestes après une course record. Pendant ce temps, la crypto — autrefois perçue comme la résistance financière — a poursuivi sa marche régulière vers le grand public. Un nouveau projet basé sur la blockchain impliquant des acteurs tels que Bank of New York Mellon Corp. et Goldman Sachs Group Inc. a été annoncé. Les fonds crypto ont enregistré leur plus grande entrée cumulative de quatre semaines jamais vue. La stratégie de Michael Saylor a obtenu encore 2,8 milliards de dollars sur les marchés de capitaux pour financer l'achat supplémentaire de Bitcoin.
Pris ensemble, la semaine a offert une leçon plus large : le comportement spéculatif alimenté par le détail ne signale plus l'angoisse générationnelle ou la distorsion post-pandémique. Il est plutôt devenu une caractéristique établie du cycle actuel. Les options à court terme font partie de l'arsenal des détaillants, les plateformes de trading couvrent tout, des paris sportifs aux paris boursiers complexes, et les épisodes maniaques nécessitent rarement une justification pour s'installer.
Peter Atwater, professeur adjoint au College of William & Mary qui étudie les investisseurs particuliers, a déclaré que la vague actuelle d'activité reflète un changement à la fois dans le sentiment du marché et dans l'outillage d'investissement. Le trading de meme stocks, dit-il, a perdu son caractère novateur — et c'est précisément le but. "Nous avons normalisé le memeing," a-t-il déclaré. "Il y a un bâillement à ce sujet maintenant."
Selon Atwater, les traders les plus agressifs se sont déjà tournés vers des frontières plus risquées – les tokens numériques, les ETF à effet de levier, les marchés de prédiction – tandis que les actions mèmes sont devenues davantage une rediffusion culturelle. "C'est comme des trentenaires dansant sur de la musique à laquelle des vingtenaires faisaient la fête," a-t-il déclaré.
L'histoire continueIl n'est plus particulièrement surprenant que les actions mèmes puissent exploser sans chèques de stimulus, confinements ou taux à zéro. C'est, à sa manière, un marqueur du moment : la spéculation quotidienne, ancrée dans l'architecture des marchés modernes. Les contrats arrivant à expiration dans les 24 heures ont représenté un record de 62 % du total des options du S&P 500 jusqu'à présent ce trimestre, selon des données compilées par Cboe Global Markets Inc., plus de la moitié de l'activité étant alimentée par le trading de détail.
«Cette génération est bien plus avisée sur les options et la structure du marché», a déclaré Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie des dérivés chez RBC Capital Markets. «Alors que ma génération a peut-être appris à 'acheter une maison', celle-ci sait 'acheter la baisse'.»
Cela ne se passe pas dans le vide. Cette semaine, la saison des bénéfices a offert peu de surprises. Les délais d'imposition ont de nouveau glissé. Le bruit venant de la Maison Blanche s'est estompé dans le contexte d'investissement. Le S&P 500 a augmenté de 1,5 % sur la semaine et a clôturé à un niveau record.
Et à la fin, un groupe d'actions volatiles est devenu un autre terrain de jeu où les investisseurs réguliers cherchaient à réaliser rapidement un profit, souvent en acculant les vendeurs à découvert ou en utilisant des options. Opendoor Technologies Inc. a conclu une série de six jours de gains avec une hausse de 43 % lundi. Les jours suivants ont vu des actions avec un fort intérêt à découvert comme Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. et Beyond Meat Inc. connaître une montée intrajournalière puis réduire leurs gains à la clôture.
La concurrence pour les dollars de jeu est plus vive qu'auparavant. Depuis la vente massive après le Jour de la Libération, un panier de Goldman Sachs des actions les plus vendues à découvert a augmenté de plus de 60 %. Dans le crédit, les CCC, le niveau le plus risqué de l'univers des obligations à haut rendement, sont en passe d'accumuler une septième semaine de gains. Les fonds crypto ont reçu 12,2 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, leur plus grand afflux cumulatif sur une telle période, selon Bank of America Corp. citant les données d'EPFR Global. Le marché américain des prêts à effet de levier vient d'avoir l'une de ses semaines les plus chargées avec des entreprises notées junk se précipitant pour réévaluer leurs emprunts plusieurs fois.
Et bien que la dernière frénésie rappelle l'explosion de l'ère pandémique de 2021, il y avait quelques différences clés. L'action de cette semaine était éphémère, ne durant qu'un ou deux jours de trading avant de s'essouffler. Les campagnes concertées sur le marché des options ont joué un rôle moindre. Plus de la moitié des 100 meilleures actions de l'indice S&P 500 étaient échangées avec un biais d'appel inversé d'un mois en 2021, un signe d'intention haussière, selon Cboe. Cette semaine, il n'a atteint que 21 % pour le groupe.
« Les teneurs de marché et les institutions se sont vraiment adaptés à ce phénomène », a déclaré Garrett DeSimone, responsable quant chez OptionMetrics. Ils sont « capables de couvrir leur risque et ils savent comment évaluer ces options dans ces scénarios », a-t-il dit.
S'il y a un signal, c'est que l'enthousiasme pour les mèmes est une preuve supplémentaire qu'une cadre de détail de plus en plus puissant est une réalité de la vie à Wall Street qui ne disparaîtra pas, du moins pas de sitôt.
« Je ne pense pas que ce soit le début d'une nouvelle tendance, mais c'est très intéressant à observer car cela montre que l'investisseur de détail veut vraiment s'impliquer dans ce marché », a déclaré Jay Woods, stratège mondial en chef chez Freedom Capital Markets. « C'est haussier. Ce n'est pas baissier. Ce n'est pas significatif d'un sommet. »
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Le rugissement des actions mèmes s'estompe à Wall Street alors que les détaillants trouvent de nouvelles sensations.
(Bloomberg) — C'était autrefois un symbole de rébellion contre l'establishment aisé de Wall Street. Aujourd'hui, c'est juste un autre jour sur les marchés.
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Cette semaine a prouvé le point. Opendoor a grimpé de 43 % en une seule journée. Krispy Kreme a bondi de 39 % en quelques heures. GoPro a brièvement augmenté de 73 %. Les forums de discussion Reddit se sont à nouveau enflammés avec des emojis de fusée et du bravado sur les options d'achat.
Pourtant, ce n'est pas l'ampleur des hausses qui importait, mais l'indifférence qu'elles ont rencontrée. Les avertissements habituels concernant l'excès spéculatif sont tombés dans l'oreille d'un sourd. Ce qui semblait autrefois sismique semble désormais être une partie normale du trading quotidien - un autre épisode dans un système financier américain où les poussées de spéculation de détail sont routinières, attendues et largement peu remarquables.
À la fin de la semaine, avec la disparition des rallyes rapides, le marché plus large a terminé avec des mouvements modestes après une course record. Pendant ce temps, la crypto — autrefois perçue comme la résistance financière — a poursuivi sa marche régulière vers le grand public. Un nouveau projet basé sur la blockchain impliquant des acteurs tels que Bank of New York Mellon Corp. et Goldman Sachs Group Inc. a été annoncé. Les fonds crypto ont enregistré leur plus grande entrée cumulative de quatre semaines jamais vue. La stratégie de Michael Saylor a obtenu encore 2,8 milliards de dollars sur les marchés de capitaux pour financer l'achat supplémentaire de Bitcoin.
Pris ensemble, la semaine a offert une leçon plus large : le comportement spéculatif alimenté par le détail ne signale plus l'angoisse générationnelle ou la distorsion post-pandémique. Il est plutôt devenu une caractéristique établie du cycle actuel. Les options à court terme font partie de l'arsenal des détaillants, les plateformes de trading couvrent tout, des paris sportifs aux paris boursiers complexes, et les épisodes maniaques nécessitent rarement une justification pour s'installer.
Peter Atwater, professeur adjoint au College of William & Mary qui étudie les investisseurs particuliers, a déclaré que la vague actuelle d'activité reflète un changement à la fois dans le sentiment du marché et dans l'outillage d'investissement. Le trading de meme stocks, dit-il, a perdu son caractère novateur — et c'est précisément le but. "Nous avons normalisé le memeing," a-t-il déclaré. "Il y a un bâillement à ce sujet maintenant."
Selon Atwater, les traders les plus agressifs se sont déjà tournés vers des frontières plus risquées – les tokens numériques, les ETF à effet de levier, les marchés de prédiction – tandis que les actions mèmes sont devenues davantage une rediffusion culturelle. "C'est comme des trentenaires dansant sur de la musique à laquelle des vingtenaires faisaient la fête," a-t-il déclaré.
L'histoire continueIl n'est plus particulièrement surprenant que les actions mèmes puissent exploser sans chèques de stimulus, confinements ou taux à zéro. C'est, à sa manière, un marqueur du moment : la spéculation quotidienne, ancrée dans l'architecture des marchés modernes. Les contrats arrivant à expiration dans les 24 heures ont représenté un record de 62 % du total des options du S&P 500 jusqu'à présent ce trimestre, selon des données compilées par Cboe Global Markets Inc., plus de la moitié de l'activité étant alimentée par le trading de détail.
«Cette génération est bien plus avisée sur les options et la structure du marché», a déclaré Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie des dérivés chez RBC Capital Markets. «Alors que ma génération a peut-être appris à 'acheter une maison', celle-ci sait 'acheter la baisse'.»
Cela ne se passe pas dans le vide. Cette semaine, la saison des bénéfices a offert peu de surprises. Les délais d'imposition ont de nouveau glissé. Le bruit venant de la Maison Blanche s'est estompé dans le contexte d'investissement. Le S&P 500 a augmenté de 1,5 % sur la semaine et a clôturé à un niveau record.
Et à la fin, un groupe d'actions volatiles est devenu un autre terrain de jeu où les investisseurs réguliers cherchaient à réaliser rapidement un profit, souvent en acculant les vendeurs à découvert ou en utilisant des options. Opendoor Technologies Inc. a conclu une série de six jours de gains avec une hausse de 43 % lundi. Les jours suivants ont vu des actions avec un fort intérêt à découvert comme Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. et Beyond Meat Inc. connaître une montée intrajournalière puis réduire leurs gains à la clôture.
La concurrence pour les dollars de jeu est plus vive qu'auparavant. Depuis la vente massive après le Jour de la Libération, un panier de Goldman Sachs des actions les plus vendues à découvert a augmenté de plus de 60 %. Dans le crédit, les CCC, le niveau le plus risqué de l'univers des obligations à haut rendement, sont en passe d'accumuler une septième semaine de gains. Les fonds crypto ont reçu 12,2 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, leur plus grand afflux cumulatif sur une telle période, selon Bank of America Corp. citant les données d'EPFR Global. Le marché américain des prêts à effet de levier vient d'avoir l'une de ses semaines les plus chargées avec des entreprises notées junk se précipitant pour réévaluer leurs emprunts plusieurs fois.
Et bien que la dernière frénésie rappelle l'explosion de l'ère pandémique de 2021, il y avait quelques différences clés. L'action de cette semaine était éphémère, ne durant qu'un ou deux jours de trading avant de s'essouffler. Les campagnes concertées sur le marché des options ont joué un rôle moindre. Plus de la moitié des 100 meilleures actions de l'indice S&P 500 étaient échangées avec un biais d'appel inversé d'un mois en 2021, un signe d'intention haussière, selon Cboe. Cette semaine, il n'a atteint que 21 % pour le groupe.
« Les teneurs de marché et les institutions se sont vraiment adaptés à ce phénomène », a déclaré Garrett DeSimone, responsable quant chez OptionMetrics. Ils sont « capables de couvrir leur risque et ils savent comment évaluer ces options dans ces scénarios », a-t-il dit.
S'il y a un signal, c'est que l'enthousiasme pour les mèmes est une preuve supplémentaire qu'une cadre de détail de plus en plus puissant est une réalité de la vie à Wall Street qui ne disparaîtra pas, du moins pas de sitôt.
« Je ne pense pas que ce soit le début d'une nouvelle tendance, mais c'est très intéressant à observer car cela montre que l'investisseur de détail veut vraiment s'impliquer dans ce marché », a déclaré Jay Woods, stratège mondial en chef chez Freedom Capital Markets. « C'est haussier. Ce n'est pas baissier. Ce n'est pas significatif d'un sommet. »
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