Introduction : Un tournant historique pour la liquidité des RWA
Dans le vaste cours de l'histoire financière, certains moments sont destinés à être gravés dans les mémoires comme des tournants révolutionnaires. En mai 2025, le géant mondial de la gestion d'actifs BlackRock, avec son fonds obligataire tokenisé BUIDL de près de 30 milliards de dollars, a déclenché une tempête de liquidité des actifs du monde réel (Real-World Assets, ou RWA) grâce à la première intégration directe de DeFi avec le protocole Euler sur la blockchain Avalanche. Grâce au token sBUIDL développé par Securitize, BUIDL s'est transformé d'une bête dormant sur la chaîne en un moteur actif de l'écosystème DeFi, libérant un potentiel de liquidité sans précédent. Cette initiative a non seulement brisé le goulet d'étranglement de la liquidité des actifs tokenisés, mais a également ouvert un nouveau domaine d'un trillion de dollars pour la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain. Cet article explorera en profondeur le contexte, le mécanisme, le potentiel de liquidité et les implications profondes de cette percée historique, révélant comment les RWA se dirigent vers une nouvelle ère de liquidité.
Les entraves du BUIDL : un dilemme de liquidité de 30 milliards de dollars
Le fonds BUIDL de BlackRock (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) a été lancé sur Ethereum en 2023 et, avec près de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion, il occupe la première place mondiale des fonds obligataires tokenisés. Ce fonds investit dans des bons du Trésor américain à court terme, des liquidités et des accords de rachat, émis sous forme de jetons ERC-20, promettant un ancrage à la valeur du dollar à un ratio de 1:1, et est conservé par la Bank of New York Mellon, garantissant la sécurité des actifs. La création de BUIDL vise à offrir aux investisseurs institutionnels un outil alliant la stabilité de la finance traditionnelle et la capacité de règlement instantané de la blockchain, devenant ainsi une référence en matière de tokenisation des actifs réels.
Cependant, le potentiel on-chain de BUIDL est fermement entravé par les chaînes de la réglementation. Bien qu'il soit conforme à la norme ERC-20 et théoriquement capable de participer aux protocoles DeFi, la réglementation stricte de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sur les actifs tokenisés limite son utilisation dans des scénarios tels que le prêt décentralisé et le minage de liquidités. Cela a conduit à ce que des fonds massifs de 30 milliards de dollars soient « bloqués » sur la chaîne pendant une longue période, se limitant à de simples détentions et transferts, comme une mare stagnante, incapable de susciter des ondulations dans la combinabilité et la liquidité de la blockchain. Ce dilemme de liquidité est non seulement un point de douleur pour BUIDL, mais aussi un problème commun dans le domaine de la tokenisation des RWA : comment trouver un point de rupture entre conformité et utilité on-chain ?
L'émergence de sBUIDL : l'étincelle de la révolution de la liquidité
Pour briser ce blocage, BlackRock s'est associé à Securitize pour lancer le jeton sBUIDL, une version "emballée" spécialement conçue pour DeFi. sBUIDL est ancré 1:1 avec le fonds BUIDL grâce à la technologie sToken Vault de Securitize, permettant aux investisseurs de déposer des BUIDL dans le système de garde conforme de Securitize pour frapper une quantité équivalente de jetons sBUIDL. Ce processus garantit la pleine convertibilité de sBUIDL tout en lui conférant des possibilités infinies au sein des protocoles DeFi. En tant que jeton conforme à la norme ERC-20, sBUIDL élargit les scénarios d'application sur des plateformes de prêt décentralisées telles que BUIDArcane Network.
Le cadre sToken de Securitize est la pierre angulaire technologique de la révolution de la liquidité sBUIDL. Basé sur la norme ERC-4626, le cadre permet l’interopérabilité et le partage de liquidité entre les pools d’actifs, et garantit la transparence des prix et la sécurité des transactions grâce aux flux de données Chainlink. La conception conforme de sToken répond aux exigences réglementaires grâce à des mécanismes de vérification et de conservation KYC/AML, offrant une voie légale pour le flux on-chain des RWA. Cette architecture technique permet à sBUIDL de participer à des stratégies financières complexes en collatéral sur le protocole Euler tout en conservant une forte corrélation avec le fonds BUIDL. La naissance de sBUIDL revient à donner des ailes à la DeFi de BUIDL, d’une valeur de 30 milliards de dollars, lui permettant de passer d’un actif statique à un avenir dynamique et liquide.
Euler et Avalanche : un terrain d'expérimentation pour la libération de liquidités
La première intégration DeFi de sBUIDL a été choisie pour se faire sur le protocole Euler sur la blockchain Avalanche, représentant une combinaison parfaite de technologie et de stratégie. Avalanche est réputé pour son haut débit, ses faibles coûts de transaction et sa grande évolutivité, offrant un environnement d'exécution plus économique et efficace par rapport aux frais de Gas élevés d'Ethereum, ce qui le rend particulièrement adapté au déploiement d'applications DeFi de niveau institutionnel. De plus, Avalanche prend en charge l'interopérabilité entre chaînes via le protocole Wormhole, permettant à sBUIDL de s'étendre à l'avenir sur des chaînes comme Ethereum et Solana, élargissant considérablement ses frontières de liquidité.
Le protocole Euler devient un terrain d'expérimentation idéal pour la liquidité des RWA grâce à son architecture de prêt modulaire. Il prend en charge des marchés de prêts personnalisés, compatible avec la norme ERC-4626 et le connecteur de coffre-fort Ethereum, permettant à sBUIDL d'interagir efficacement avec d'autres pools d'actifs. Dans cette intégration, sBUIDL a été ajouté au marché de prêts d'Euler, permettant aux utilisateurs de l'utiliser comme garantie pour emprunter des stablecoins tels que USDC, USDT, AUSD ou deUSD, avec un ratio prêt-valeur (LTV) allant jusqu'à 92,5 %. Plus important encore, les emprunteurs peuvent non seulement conserver les revenus des obligations d'État de BUIDL, mais aussi obtenir des rendements supplémentaires grâce aux récompenses de minage de liquidité AVAX fournies par Merkl. Ce mécanisme de "double rendement" propulse l'attractivité de sBUIDL vers de nouveaux sommets, injectant une forte dynamique dans la libération de la liquidité des RWA.
L'intégration orchestrée par Re7 Labs renforce davantage les caractéristiques conviviales pour les institutions de sBUIDL. Re7 Labs assure le bon fonctionnement de sBUIDL sur Euler grâce à un soutien en gestion des risques et en marketing. L'équipe officielle d'Euler a déclaré : « sBUIDL transforme BUIDL en un jeton ERC-20 composable, réalisant une utilité on-chain sans compromettre la convertibilité. » Cette déclaration capture avec précision la signification révolutionnaire de sBUIDL : ce n'est pas seulement une extension de BUIDL, mais le point de départ d'une nouvelle ère de liquidité RWA.
Signification historique : Une percée révolutionnaire dans la liquidité RWA
L’intégration de sBUIDL et d’Euler n’est pas seulement une étape importante pour BlackRock dans l’espace blockchain, mais aussi un tournant historique dans le domaine de la liquidité des RWA. Dans la courte histoire de la finance blockchain, la liquidité des actifs tokenisés a toujours été le principal goulot d’étranglement limitant son développement. Du boom des ICO en 2017 au boom de la DeFi en 2021, RWA n’a jamais été en mesure de s’intégrer dans le courant dominant de la finance décentralisée en raison de restrictions réglementaires et d’obstacles techniques. Le lancement de sBUIDL marque le fait que RWA est passé d’un modèle statique de « détention on-chain » à un modèle dynamique de « composable, inapproprié et stratégiquement opéré », ce qui peut être qualifié de percée historique pour que la blockchain remodèle la finance.
La signification historique de cette initiative réside dans le fait qu'elle établit une base solide pour l'intégration de la finance traditionnelle et de la DeFi. 30 milliards de dollars de BUIDL ont activé la liquidité on-chain grâce à sBUIDL, offrant non seulement aux investisseurs institutionnels une nouvelle source de revenus, mais établissant également un jalon pour l'application à grande échelle des RWA. Plus important encore, le succès de sBUIDL prouve que la conformité et l'utilité on-chain peuvent coexister, fournissant un chemin réplicable pour l'entrée d'actifs traditionnels d'une valeur de milliers de milliards de dollars (comme les obligations d'État, l'immobilier, les actions) dans la DeFi. Cette transformation systémique pourrait remodeler la logique de fonctionnement des marchés financiers mondiaux, poussant la blockchain à passer d'une technologie marginale au cœur de la finance traditionnelle.
Potentiel de liquidité : une transition de 30 milliards à un trillion
Le lancement de sBUIDL a libéré un énorme potentiel de liquidité pour les RWA. Sur la base des 30 milliards de dollars de BUIDL, le marché de prêt de sBUIDL sur Euler a activé des milliards de dollars de flux de fonds. Selon les données d'Euler, la taille initiale de la piscine de prêts de sBUIDL est d'environ 2 milliards de dollars, et elle devrait dépasser 5 milliards de dollars d'ici la fin de 2025. Cela signifie qu'environ 1/6 des actifs de BUIDL sont passés d'une détention statique à une application dynamique, libérant une liquidité équivalente à celle d'une piscine de fonds d'un protocole DeFi de taille moyenne.
De plus, le mode de sBUIDL est extrêmement évolutif. L’analyse de marché prédit qu’à mesure que les protocoles DeFi grand public tels qu’Aave et Compound pourraient suivre le mouvement pour accepter sBUIDL, le taux d’utilisation de la liquidité de BUIDL devrait atteindre plus de 50 % en 2026, c’est-à-dire que 15 milliards de dollars de fonds seront directement impliqués dans le prêt, le jalonnement et le minage de liquidité DeFi. De plus, les capacités cross-chain de sBUIDL permettent de circuler davantage sur Ethereum, Solana et d’autres chaînes, et on s’attend à ce que d’ici 2027, sa liquidité dérivée (y compris les prêts, les produits dérivés, etc.) soit amplifiée à 3 à 5 fois celle de 30 milliards de dollars, atteignant 90 à 150 milliards de dollars.
D’un point de vue plus large, le succès de sBUIDL a injecté un catalyseur sur le marché mondial des RWA. Le Boston Consulting Group estime que le marché mondial des actifs tokenisés pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars d’ici 2030, les actifs à revenu fixe tels que les obligations et les obligations représentant plus de 50 %. Si le modèle de sBUIDL est imité par d’autres institutions (par exemple, Vanguard, JPMorgan), la liquidité on-chain de RWA pourrait dépasser un billion de dollars au cours de la prochaine décennie. La libération de liquidités à cette échelle remodelera non seulement le paysage de financement de l’écosystème DeFi, mais pourrait également promouvoir la blockchain pour devenir l’infrastructure centrale du marché financier mondial.
Défis et risques : les préoccupations de la révolution de la liquidité
Bien que sBUIDL apporte de l'espoir à la liquidité RWA, les défis auxquels il est confronté ne doivent pas être sous-estimés. Tout d'abord, la sécurité des contrats intelligents est le risque central du DeFi. Le protocole Euler a subi une attaque de hackers en 2023, entraînant des pertes de plusieurs centaines de millions de dollars. Bien que la version redémarrée ait été rigoureusement auditée, l'intégration de sBUIDL nécessite toujours une attention continue sur les vulnérabilités des contrats et les risques d'attaques externes.
Deuxièmement, l'incertitude réglementaire est un obstacle à long terme à la liquidité des RWA. sBUIDL a contourné certaines restrictions grâce au cadre de conformité de Securitize, mais son application généralisée dans la DeFi pourrait susciter un examen plus approfondi de la part de la SEC. Un resserrement des politiques à l'avenir pourrait limiter l'espace d'expansion de sBUIDL, voire affecter l'ensemble du processus de tokenisation des RWA.
Enfin, la volatilité du marché pourrait réduire l'attractivité de liquidité de sBUIDL. Les récompenses AVAX et les rendements des prêts DeFi sont fortement corrélés au marché des cryptomonnaies, et en période de marché baissier ou dans un environnement de forte volatilité, les investisseurs pourraient être plus enclins à adopter des stratégies à faible risque comme Anya Network. Cela exige que sBUIDL maintienne la stabilité des rendements à travers différents cycles de marché.
Perspectives d'avenir : le plan de mille milliards de liquidité RWA
L'intégration de sBUIDL avec Euler n'est que le prélude à la révolution de la liquidité des RWA. Avec la maturité des technologies blockchain et la clarification progressive de l'environnement réglementaire, la liquidité on-chain des RWA connaîtra une croissance explosive. Les tendances suivantes façonneront son avenir :
L'expansion des DeFi mainstream : des protocoles comme Aave et Compound pourraient imiter Euler en acceptant des sBUIDL ou d'autres tokens RWA pour construire un réseau de liquidité global.
Les percées de la liquidité inter-chaînes : Des protocoles inter-chaînes comme Wormhole permettront à sBUIDL de circuler sans heurts dans un environnement multi-chaînes, brisant ainsi les barrières de liquidité d'une seule blockchain.
Émergence de nouveaux produits : les dérivés, les produits structurés et les stratégies automatisées basés sur sBUIDL stimuleront la complexité du marché DeFi.
L'évolution de la réglementation : les autorités de régulation pourraient introduire des directives de conformité concernant les actifs du monde réel (RWA), afin de fournir un chemin clair pour leur application dans la DeFi.
Conclusion : Une nouvelle ère de liquidité RWA
Le fonds BlackRock BUIDL a déclenché la révolution de la liquidité des actifs pondérés en fonction des risques en activant la liquidité on-chain de 30 milliards de dollars d’actifs tokenisés grâce à l’intégration de sBUIDL et d’Euler. Le cadre sToken de Securitize, le réseau efficace d’Avalanche et l’architecture flexible d’Euler constituent la pierre angulaire de cette percée. Malgré des défis tels que la sécurité des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire, le lancement de sBUIDL établit une référence pour la transformation de RWA, de la détention statique aux applications dynamiques, annonçant un plan d’un milliard de dollars pour l’intégration de la finance traditionnelle et de la DeFi. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a déclaré que la tokenisation est la prochaine étape du marché financier, et sBUIDL est à l’avant-garde de cette vague, ouvrant une nouvelle ère pour la blockchain afin de remodeler la finance mondiale.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Moment historique : déblocage de 30 milliards de Liquidité, sBUIDL déclenche des vagues déferlantes sur la chaîne RWA
Rédigé par : Oliver, Mars Finance
Introduction : Un tournant historique pour la liquidité des RWA
Dans le vaste cours de l'histoire financière, certains moments sont destinés à être gravés dans les mémoires comme des tournants révolutionnaires. En mai 2025, le géant mondial de la gestion d'actifs BlackRock, avec son fonds obligataire tokenisé BUIDL de près de 30 milliards de dollars, a déclenché une tempête de liquidité des actifs du monde réel (Real-World Assets, ou RWA) grâce à la première intégration directe de DeFi avec le protocole Euler sur la blockchain Avalanche. Grâce au token sBUIDL développé par Securitize, BUIDL s'est transformé d'une bête dormant sur la chaîne en un moteur actif de l'écosystème DeFi, libérant un potentiel de liquidité sans précédent. Cette initiative a non seulement brisé le goulet d'étranglement de la liquidité des actifs tokenisés, mais a également ouvert un nouveau domaine d'un trillion de dollars pour la fusion de la finance traditionnelle et de la blockchain. Cet article explorera en profondeur le contexte, le mécanisme, le potentiel de liquidité et les implications profondes de cette percée historique, révélant comment les RWA se dirigent vers une nouvelle ère de liquidité.
Les entraves du BUIDL : un dilemme de liquidité de 30 milliards de dollars
Le fonds BUIDL de BlackRock (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) a été lancé sur Ethereum en 2023 et, avec près de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion, il occupe la première place mondiale des fonds obligataires tokenisés. Ce fonds investit dans des bons du Trésor américain à court terme, des liquidités et des accords de rachat, émis sous forme de jetons ERC-20, promettant un ancrage à la valeur du dollar à un ratio de 1:1, et est conservé par la Bank of New York Mellon, garantissant la sécurité des actifs. La création de BUIDL vise à offrir aux investisseurs institutionnels un outil alliant la stabilité de la finance traditionnelle et la capacité de règlement instantané de la blockchain, devenant ainsi une référence en matière de tokenisation des actifs réels.
Cependant, le potentiel on-chain de BUIDL est fermement entravé par les chaînes de la réglementation. Bien qu'il soit conforme à la norme ERC-20 et théoriquement capable de participer aux protocoles DeFi, la réglementation stricte de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sur les actifs tokenisés limite son utilisation dans des scénarios tels que le prêt décentralisé et le minage de liquidités. Cela a conduit à ce que des fonds massifs de 30 milliards de dollars soient « bloqués » sur la chaîne pendant une longue période, se limitant à de simples détentions et transferts, comme une mare stagnante, incapable de susciter des ondulations dans la combinabilité et la liquidité de la blockchain. Ce dilemme de liquidité est non seulement un point de douleur pour BUIDL, mais aussi un problème commun dans le domaine de la tokenisation des RWA : comment trouver un point de rupture entre conformité et utilité on-chain ?
L'émergence de sBUIDL : l'étincelle de la révolution de la liquidité
Pour briser ce blocage, BlackRock s'est associé à Securitize pour lancer le jeton sBUIDL, une version "emballée" spécialement conçue pour DeFi. sBUIDL est ancré 1:1 avec le fonds BUIDL grâce à la technologie sToken Vault de Securitize, permettant aux investisseurs de déposer des BUIDL dans le système de garde conforme de Securitize pour frapper une quantité équivalente de jetons sBUIDL. Ce processus garantit la pleine convertibilité de sBUIDL tout en lui conférant des possibilités infinies au sein des protocoles DeFi. En tant que jeton conforme à la norme ERC-20, sBUIDL élargit les scénarios d'application sur des plateformes de prêt décentralisées telles que BUIDArcane Network.
Le cadre sToken de Securitize est la pierre angulaire technologique de la révolution de la liquidité sBUIDL. Basé sur la norme ERC-4626, le cadre permet l’interopérabilité et le partage de liquidité entre les pools d’actifs, et garantit la transparence des prix et la sécurité des transactions grâce aux flux de données Chainlink. La conception conforme de sToken répond aux exigences réglementaires grâce à des mécanismes de vérification et de conservation KYC/AML, offrant une voie légale pour le flux on-chain des RWA. Cette architecture technique permet à sBUIDL de participer à des stratégies financières complexes en collatéral sur le protocole Euler tout en conservant une forte corrélation avec le fonds BUIDL. La naissance de sBUIDL revient à donner des ailes à la DeFi de BUIDL, d’une valeur de 30 milliards de dollars, lui permettant de passer d’un actif statique à un avenir dynamique et liquide.
Euler et Avalanche : un terrain d'expérimentation pour la libération de liquidités
La première intégration DeFi de sBUIDL a été choisie pour se faire sur le protocole Euler sur la blockchain Avalanche, représentant une combinaison parfaite de technologie et de stratégie. Avalanche est réputé pour son haut débit, ses faibles coûts de transaction et sa grande évolutivité, offrant un environnement d'exécution plus économique et efficace par rapport aux frais de Gas élevés d'Ethereum, ce qui le rend particulièrement adapté au déploiement d'applications DeFi de niveau institutionnel. De plus, Avalanche prend en charge l'interopérabilité entre chaînes via le protocole Wormhole, permettant à sBUIDL de s'étendre à l'avenir sur des chaînes comme Ethereum et Solana, élargissant considérablement ses frontières de liquidité.
Le protocole Euler devient un terrain d'expérimentation idéal pour la liquidité des RWA grâce à son architecture de prêt modulaire. Il prend en charge des marchés de prêts personnalisés, compatible avec la norme ERC-4626 et le connecteur de coffre-fort Ethereum, permettant à sBUIDL d'interagir efficacement avec d'autres pools d'actifs. Dans cette intégration, sBUIDL a été ajouté au marché de prêts d'Euler, permettant aux utilisateurs de l'utiliser comme garantie pour emprunter des stablecoins tels que USDC, USDT, AUSD ou deUSD, avec un ratio prêt-valeur (LTV) allant jusqu'à 92,5 %. Plus important encore, les emprunteurs peuvent non seulement conserver les revenus des obligations d'État de BUIDL, mais aussi obtenir des rendements supplémentaires grâce aux récompenses de minage de liquidité AVAX fournies par Merkl. Ce mécanisme de "double rendement" propulse l'attractivité de sBUIDL vers de nouveaux sommets, injectant une forte dynamique dans la libération de la liquidité des RWA.
L'intégration orchestrée par Re7 Labs renforce davantage les caractéristiques conviviales pour les institutions de sBUIDL. Re7 Labs assure le bon fonctionnement de sBUIDL sur Euler grâce à un soutien en gestion des risques et en marketing. L'équipe officielle d'Euler a déclaré : « sBUIDL transforme BUIDL en un jeton ERC-20 composable, réalisant une utilité on-chain sans compromettre la convertibilité. » Cette déclaration capture avec précision la signification révolutionnaire de sBUIDL : ce n'est pas seulement une extension de BUIDL, mais le point de départ d'une nouvelle ère de liquidité RWA.
Signification historique : Une percée révolutionnaire dans la liquidité RWA
L’intégration de sBUIDL et d’Euler n’est pas seulement une étape importante pour BlackRock dans l’espace blockchain, mais aussi un tournant historique dans le domaine de la liquidité des RWA. Dans la courte histoire de la finance blockchain, la liquidité des actifs tokenisés a toujours été le principal goulot d’étranglement limitant son développement. Du boom des ICO en 2017 au boom de la DeFi en 2021, RWA n’a jamais été en mesure de s’intégrer dans le courant dominant de la finance décentralisée en raison de restrictions réglementaires et d’obstacles techniques. Le lancement de sBUIDL marque le fait que RWA est passé d’un modèle statique de « détention on-chain » à un modèle dynamique de « composable, inapproprié et stratégiquement opéré », ce qui peut être qualifié de percée historique pour que la blockchain remodèle la finance.
La signification historique de cette initiative réside dans le fait qu'elle établit une base solide pour l'intégration de la finance traditionnelle et de la DeFi. 30 milliards de dollars de BUIDL ont activé la liquidité on-chain grâce à sBUIDL, offrant non seulement aux investisseurs institutionnels une nouvelle source de revenus, mais établissant également un jalon pour l'application à grande échelle des RWA. Plus important encore, le succès de sBUIDL prouve que la conformité et l'utilité on-chain peuvent coexister, fournissant un chemin réplicable pour l'entrée d'actifs traditionnels d'une valeur de milliers de milliards de dollars (comme les obligations d'État, l'immobilier, les actions) dans la DeFi. Cette transformation systémique pourrait remodeler la logique de fonctionnement des marchés financiers mondiaux, poussant la blockchain à passer d'une technologie marginale au cœur de la finance traditionnelle.
Potentiel de liquidité : une transition de 30 milliards à un trillion
Le lancement de sBUIDL a libéré un énorme potentiel de liquidité pour les RWA. Sur la base des 30 milliards de dollars de BUIDL, le marché de prêt de sBUIDL sur Euler a activé des milliards de dollars de flux de fonds. Selon les données d'Euler, la taille initiale de la piscine de prêts de sBUIDL est d'environ 2 milliards de dollars, et elle devrait dépasser 5 milliards de dollars d'ici la fin de 2025. Cela signifie qu'environ 1/6 des actifs de BUIDL sont passés d'une détention statique à une application dynamique, libérant une liquidité équivalente à celle d'une piscine de fonds d'un protocole DeFi de taille moyenne.
De plus, le mode de sBUIDL est extrêmement évolutif. L’analyse de marché prédit qu’à mesure que les protocoles DeFi grand public tels qu’Aave et Compound pourraient suivre le mouvement pour accepter sBUIDL, le taux d’utilisation de la liquidité de BUIDL devrait atteindre plus de 50 % en 2026, c’est-à-dire que 15 milliards de dollars de fonds seront directement impliqués dans le prêt, le jalonnement et le minage de liquidité DeFi. De plus, les capacités cross-chain de sBUIDL permettent de circuler davantage sur Ethereum, Solana et d’autres chaînes, et on s’attend à ce que d’ici 2027, sa liquidité dérivée (y compris les prêts, les produits dérivés, etc.) soit amplifiée à 3 à 5 fois celle de 30 milliards de dollars, atteignant 90 à 150 milliards de dollars.
D’un point de vue plus large, le succès de sBUIDL a injecté un catalyseur sur le marché mondial des RWA. Le Boston Consulting Group estime que le marché mondial des actifs tokenisés pourrait atteindre 16 000 milliards de dollars d’ici 2030, les actifs à revenu fixe tels que les obligations et les obligations représentant plus de 50 %. Si le modèle de sBUIDL est imité par d’autres institutions (par exemple, Vanguard, JPMorgan), la liquidité on-chain de RWA pourrait dépasser un billion de dollars au cours de la prochaine décennie. La libération de liquidités à cette échelle remodelera non seulement le paysage de financement de l’écosystème DeFi, mais pourrait également promouvoir la blockchain pour devenir l’infrastructure centrale du marché financier mondial.
Défis et risques : les préoccupations de la révolution de la liquidité
Bien que sBUIDL apporte de l'espoir à la liquidité RWA, les défis auxquels il est confronté ne doivent pas être sous-estimés. Tout d'abord, la sécurité des contrats intelligents est le risque central du DeFi. Le protocole Euler a subi une attaque de hackers en 2023, entraînant des pertes de plusieurs centaines de millions de dollars. Bien que la version redémarrée ait été rigoureusement auditée, l'intégration de sBUIDL nécessite toujours une attention continue sur les vulnérabilités des contrats et les risques d'attaques externes.
Deuxièmement, l'incertitude réglementaire est un obstacle à long terme à la liquidité des RWA. sBUIDL a contourné certaines restrictions grâce au cadre de conformité de Securitize, mais son application généralisée dans la DeFi pourrait susciter un examen plus approfondi de la part de la SEC. Un resserrement des politiques à l'avenir pourrait limiter l'espace d'expansion de sBUIDL, voire affecter l'ensemble du processus de tokenisation des RWA.
Enfin, la volatilité du marché pourrait réduire l'attractivité de liquidité de sBUIDL. Les récompenses AVAX et les rendements des prêts DeFi sont fortement corrélés au marché des cryptomonnaies, et en période de marché baissier ou dans un environnement de forte volatilité, les investisseurs pourraient être plus enclins à adopter des stratégies à faible risque comme Anya Network. Cela exige que sBUIDL maintienne la stabilité des rendements à travers différents cycles de marché.
Perspectives d'avenir : le plan de mille milliards de liquidité RWA
L'intégration de sBUIDL avec Euler n'est que le prélude à la révolution de la liquidité des RWA. Avec la maturité des technologies blockchain et la clarification progressive de l'environnement réglementaire, la liquidité on-chain des RWA connaîtra une croissance explosive. Les tendances suivantes façonneront son avenir :
L'expansion des DeFi mainstream : des protocoles comme Aave et Compound pourraient imiter Euler en acceptant des sBUIDL ou d'autres tokens RWA pour construire un réseau de liquidité global.
Les percées de la liquidité inter-chaînes : Des protocoles inter-chaînes comme Wormhole permettront à sBUIDL de circuler sans heurts dans un environnement multi-chaînes, brisant ainsi les barrières de liquidité d'une seule blockchain.
Émergence de nouveaux produits : les dérivés, les produits structurés et les stratégies automatisées basés sur sBUIDL stimuleront la complexité du marché DeFi.
L'évolution de la réglementation : les autorités de régulation pourraient introduire des directives de conformité concernant les actifs du monde réel (RWA), afin de fournir un chemin clair pour leur application dans la DeFi.
Conclusion : Une nouvelle ère de liquidité RWA
Le fonds BlackRock BUIDL a déclenché la révolution de la liquidité des actifs pondérés en fonction des risques en activant la liquidité on-chain de 30 milliards de dollars d’actifs tokenisés grâce à l’intégration de sBUIDL et d’Euler. Le cadre sToken de Securitize, le réseau efficace d’Avalanche et l’architecture flexible d’Euler constituent la pierre angulaire de cette percée. Malgré des défis tels que la sécurité des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire, le lancement de sBUIDL établit une référence pour la transformation de RWA, de la détention statique aux applications dynamiques, annonçant un plan d’un milliard de dollars pour l’intégration de la finance traditionnelle et de la DeFi. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a déclaré que la tokenisation est la prochaine étape du marché financier, et sBUIDL est à l’avant-garde de cette vague, ouvrant une nouvelle ère pour la blockchain afin de remodeler la finance mondiale.