RWA : le nouveau champ de bataille pour la restructuration du système financier

Avec le lancement des ETF Bitcoin au comptant, le secteur des cryptomonnaies est sur le point de connaître un nouveau tournant. Le développement rapide de la catégorie des actifs du monde réel (RWA) redéfinit le paysage des marchés financiers. De plus en plus d'institutions financières commencent à explorer comment réaliser des transactions et gérer des actifs traditionnels via la technologie blockchain, cette tendance est en train de transformer discrètement les règles du jeu sur le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle.

Récemment, une série d'initiatives lancées par une célèbre entreprise de technologie financière marque le passage progressif de la voie RWA vers le mainstream. Cette transformation a également déclenché une nouvelle ronde de jeux sur Wall Street, modifiant la dynamique concurrentielle entre le marché de la cryptographie et la finance traditionnelle.

Différenciation et communs des projets RWA

Une entreprise de technologie financière bien connue a récemment multiplié les initiatives, lançant des projets tels qu'une plateforme de marché mondial et une blockchain dédiée. Sa plateforme de marché mondial vise principalement à fournir des services d'intégration blockchain pour les actions, les obligations et les ETF. Le nouveau projet de blockchain de l'entreprise vise à créer une infrastructure financière plus puissante, favorisant la tokenisation des RWA.

Cette blockchain publique permet aux investisseurs du monde entier d'accéder en chaîne aux titres cotés aux États-Unis via une plateforme blockchain et offre un service de trading ininterrompu 24/7. Cette blockchain utilise un mécanisme de validation de nœuds autorisés, un protocole natif inter-chaînes et d'autres moyens innovants pour tenter de surmonter les points douloureux existants de la tokenisation des actifs réels (RWA) sur le plan technologique et institutionnel. En utilisant des actifs financiers traditionnels comme garantie, cette blockchain garantit la sécurité du réseau et permet l'interopérabilité avec les systèmes de règlement traditionnels, ouvrant ainsi la voie à la liquidité entre la chaîne et l'extérieur.

Ces projets ont un certain avantage concurrentiel par rapport à d'autres projets RWA similaires, mais présentent également des limites :

Avantages :

• Collaborer avec des institutions financières de premier plan pour construire une infrastructure soutenant la tokenisation à grande échelle des RWA.
• Combinaison d'ouverture et de conformité, garantissant à la fois la conformité et permettant un développement libre
• L'équipe de conseillers comprend plusieurs institutions financières renommées, ce qui favorise la fusion entre TradFi et DeFi.
• Système d'oracle intégré pour améliorer la crédibilité des données
• La fonction de cross-chain prend en charge les besoins de gestion d'actifs institutionnels.

Limites :

• Forte dépendance aux institutions, manque de dynamisme communautaire
• Degré de centralisation élevé, pouvoir centralisé
• La vitesse d'innovation peut être limitée par les exigences de conformité.

Les défis réels auxquels sont confrontés les projets RWA

Bien que la blockchain fournisse une base technique pour la mise en chaîne des RWA, elle fait encore face à de nombreux défis :

1. Problème de cohérence des actifs et des données sur la chaîne
2. Sécurité réseau insuffisante
3. Problèmes de compatibilité avec l'architecture DeFi
4. Dispersions de liquidité inter-chaînes et risques de sécurité
5. Exigences de réglementation et de conformité des institutions
6. Liquidité du marché et participation institutionnelle limitées
7. Conflit entre DeFi et les mécanismes de confiance des finances traditionnelles

Ces problèmes concernent plusieurs aspects tels que la technologie, la réglementation et le marché, et doivent être résolus progressivement dans la pratique pour favoriser l'application généralisée des RWA dans la DeFi.

Le succès des RWA ou la restructuration du pouvoir dans le système financier

Si les RWA réussissent, cela pourrait remodeler la répartition du pouvoir dans le système financier mondial :

1. Le rééquilibrage du pouvoir dans le système financier mondial

   • La finance décentralisée affaiblit la position monopolistique des infrastructures financières traditionnelles.
   • Wall Street fait face à un défi pour le leadership du système financier mondial

2. La tokenisation des actifs déclenche une lutte pour le contrôle des nouvelles infrastructures financières.

   • Les réseaux blockchain deviennent la nouvelle génération d'infrastructures financières mondiales
   • Wall Street tente de contrôler les nouvelles plateformes par le biais d'investissements, d'acquisitions, etc.

3. Arbitrage réglementaire et pouvoir extrajudiciaire

   • Les institutions peuvent exploiter les différences réglementaires entre les régions pour éviter une réglementation stricte
   • Obtenir des rendements élevés dans une zone grise réglementaire

4. Lutte pour le pouvoir occulte sur la liquidité du marché et la manipulation des prix

   • Le grand capital peut toujours réaliser une manipulation de marché implicite par le contrôle de la liquidité
   • Les institutions dominent les tendances du marché grâce à leur avantage en capital

5. Les fonds de couverture RWA reconstruisent le jeu de la titrisation des actifs

   • Émission de nouveaux produits financiers par la tokenisation de portefeuilles d'actifs
   • Concevoir des dérivés complexes pour reconditionner et transférer des risques

Le chemin avancé dans le monde de la cryptographie

Le développement de l'industrie de la cryptographie s'accélère, mais cela entraîne également de nouveaux défis :

1. La maturation du marché apportée par l'introduction des ETF

   • La liquidité et la volatilité du marché diminuent
   • Flux de fonds concentré
   • Faire face à la pression concurrentielle des finances traditionnelles

2. L'incertitude du marché due aux facteurs politiques

   • Augmentation de l'incertitude politique
   • Renforcement des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de KYC
   • Les pièces de concept spécifiques peuvent entraîner un "effet de siphon"

3. Le développement des RWA entraîne une pénétration des finances traditionnelles

   • Introduction de la structure de coûts et de la concurrence de la finance traditionnelle
   • La contradiction entre la décentralisation et la conformité
   • Les fonds se dirigent facilement vers des actifs à faible risque

Ces facteurs augmentent la difficulté de rentabilité du secteur à divers degrés, et le marché des cryptomonnaies fait face à de nouveaux défis plus sévères.

Conclusion

La question de savoir si les RWA deviendront la clé des changements sur le marché dépend de la maturité de leur base technologique, de la demande du marché et des voies de mise en œuvre. Actuellement, les RWA en sont encore à un stade précoce et contiennent un certain "bulle narrative". Cependant, avec l'implication profonde d'institutions de renom, les RWA pourraient devenir un nouveau moteur de transformation du marché des cryptomonnaies. L'avenir du marché des cryptomonnaies sera confronté à davantage de défis, mais il recèle également le potentiel de remodeler le système financier mondial.