Ancrage de la hausse explosive de BTC, l'écosystème Ethereum pourrait renverser la position monétaire de Bitcoin.

Les deux principaux acteurs du domaine des cryptoactifs, Bitcoin et Ethereum, ont toujours des différences en termes de propriétés monétaires. Bitcoin est généralement considéré comme une monnaie de base, lui attribuant des récits tels que "l'or numérique" et "l'ancre du monde du chiffrement". En revanche, les propriétés monétaires d'Ethereum sont davantage orientées vers l'application, les professionnels de l'industrie accordant plus d'importance à son potentiel dans des "applications monétaires" de niveau supérieur, comme le staking excessif d'ETH pour créer des "jetons dérivés".

Cependant, le DeFi en plein essor semble récemment rompre cette répartition subtile, allant même jusqu'à faire émerger une tendance où l'Ethereum prend le pas sur le rôle monétaire. En particulier, le Bitcoin au format ERC-20, c'est-à-dire "BTC ancré", a connu une expansion rapide au cours des derniers mois. Surtout en juillet dernier, le volume d'émission du BTC ancré a explosé d'environ 70 %. Les données montrent qu'au 5 août, le volume total émis de BTC ancré dans l'écosystème Ethereum avait atteint 20 472 jetons, près de 1 % de l'offre totale de Bitcoin, représentant 0,59 % de la capitalisation boursière totale de l'ETH.

En examinant la structure interne ancrée dans le BTC, wBTC détient une part d'émission de 75,8 %, occupant une majorité absolue, tandis que Ren BTC et sBTC se classent respectivement en deuxième et troisième position avec des parts de 11,2 % et 4,89 %. Ces trois représentent plus de 90 % de la part d'émission, soulignant leur position importante.

Les indicateurs on-chain montrent que ces trois jetons ancrés au BTC se distinguent par leur nombre total d'adresses, leur taux d'adresses actives et le volume des grosses transactions. En juillet, le nombre total d'adresses de renBTC a connu une croissance étonnante, avec une augmentation d'environ 111% en 30 jours ; wBTC a enregistré une augmentation d'environ 17% sur la même période. En ce qui concerne le taux d'adresses actives, la moyenne sur 30 jours des trois est supérieure à 5%, surpassant celle de l'ETH sur la même période et équivalente à celle de l'USDt-erc20. RenBTC se distingue particulièrement, avec un taux d'adresses actives moyen atteignant 42,78% sur la même période.

En termes de transferts importants et de volume total des transferts, wBTC et renBTC ont supporté un transfert de valeur considérable. wBTC a atteint un pic de transferts importants de 20 000 BTC sur 30 jours, avec un montant moyen de transfert de près de 50 millions de dollars sur 7 jours ; renBTC a atteint un pic de transferts importants de près de 1 300 BTC sur 30 jours, avec un montant moyen de transfert d'environ 11,5 millions de dollars sur 7 jours.

Derrière l'explosion de la croissance de BTC, il y a principalement deux moteurs clés. Tout d'abord, en mai, un projet de prêt de premier plan a intégré wBTC comme garantie, ouvrant la voie à l'utilisation de BTC sur cette plateforme. Ensuite, la tendance du "minage de liquidité", qui a commencé sur une plateforme de prêt et s'est développée sur plusieurs plateformes DeFi, a fait monter presque tout le secteur ancré au BTC.

Bien que l'ancrage du BTC montre une tendance de croissance encourageante, son développement futur fait encore face à des goulots d'étranglement évidents. Tout d'abord, le manque d'évolutivité rend difficile le développement de l'ancrage BTC en dehors de l'environnement plus large de la DeFi, qui ne représente actuellement que 1,5 % de la valeur totale du marché des cryptoactifs, et la part de l'ancrage BTC dans la DeFi n'est même que de 0,5 %. Deuxièmement, le processus allant de la génération au transfert, puis à la participation au yield farming, reste relativement complexe et comporte de nombreux risques, ce qui freine la participation de plus d'utilisateurs.

De plus, l'ancrage de BTC fait face à un problème de concentration précoce. Comparé à l'état distribué des débuts de Bitcoin, les principaux ancrages de BTC présentent une situation où les grands détenteurs concentrent leurs avoirs, avec un taux de détention moyen des baleines atteignant 92 %, ce qui est manifestement défavorable à l'application des jetons concernés dans des scénarios plus larges.

Le développement rapide de l'ancrage au BTC a également suscité certaines controverses. Certains estiment que cela pourrait entraîner une diminution des transactions sur la chaîne de Bitcoin elle-même, affectant ainsi les revenus des mineurs et la sécurité du réseau. D'autres soutiennent que l'ancrage au BTC est bénéfique pour Bitcoin et Ethereum, car il peut élargir la portée et l'utilité réelle de Bitcoin, tout en améliorant l'activité économique et la liquidité du réseau Ethereum.

Au cours des sept derniers jours, les principaux indicateurs on-chain ancrés sur le BTC, tels que le nombre d'adresses actives et le volume des transferts, montrent déjà des signes de fatigue, voire une tendance à la baisse. Dans un contexte où l'engouement pour le minage de liquidités diminue progressivement, il reste à voir si cette catégorie d'actifs, qui a connu une croissance rapide ces derniers mois, pourra continuer à se développer de manière stable.