Tokenisation de l'or : un nouveau paradigme off-chain pour remodeler les actifs refuges
Introduction : Le retour de la demande de couverture dans un nouveau cycle
Depuis le début de 2025, la situation mondiale est instable, l'inflation est élevée et la croissance économique est faible, ce qui a de nouveau augmenté la demande pour les actifs refuges. L'or, en tant qu'actif refuge traditionnel, est à nouveau devenu le centre d'attention, avec le prix de l'or dépassant la barre des 3000 dollars l'once, devenant un havre de paix pour les fonds mondiaux. En même temps, avec l'accélération de l'intégration de la technologie blockchain et des actifs traditionnels, la "tokenisation de l'or" devient un nouveau point chaud d'innovation financière. Cela permet non seulement de conserver les propriétés de préservation de la valeur de l'or, mais également de bénéficier de la liquidité, de la combinabilité et de la capacité d'interaction des contrats intelligents des actifs off-chain. De plus en plus d'investisseurs, d'institutions et même de fonds souverains commencent à intégrer l'or tokenisé dans leur vision de portefeuille.
L'or : la "monnaie dure" irremplaçable à l'ère numérique
Bien que l'humanité soit entrée dans une ère financière hautement numérisée, l'or maintient sa position de "l'actif ultime de réserve" grâce à son histoire unique, sa stabilité de valeur et ses propriétés de monnaie souveraine. L'or est appelé "monnaie solide" non seulement en raison de sa rareté naturelle et de son impossibilité physique à être falsifié, mais aussi parce qu'il porte en lui le consensus à long terme de milliers d'années de la société humaine. Dans tout cycle macroéconomique où les monnaies souveraines peuvent se déprécier et où le système des monnaies fiduciaires peut s'effondrer, l'or est toujours considéré comme la dernière ligne de défense.
Ces dernières années, les frictions géopolitiques, le risque de défaut de la dette américaine et la persistance de l'inflation mondiale se sont accumulés, permettant à l'or de retrouver une position importante, entraînant un changement dans la logique de répartition des actifs mondiaux. L'augmentation massive des réserves d'or par les banques centrales est un reflet direct de cette tendance. Ce retour à l'or est essentiellement motivé par des considérations profondes de sécurité des actifs stratégiques, de diversification des monnaies souveraines et de déclin de la stabilité du système dollar.
Plus significatif sur le plan structurel, la valeur refuge de l'or est à nouveau reconnue par les marchés de capitaux mondiaux. Contrairement aux actifs de crédit tels que les obligations d'État en dollars, l'or ne dépend pas de la capacité de remboursement de l'émetteur, n'ayant pas de risque de défaut. Par conséquent, dans le contexte d'un endettement mondial élevé, sa propriété de "sans risque de contrepartie" est particulièrement marquée. De plus en plus d'institutions de grande taille augmentent leur allocation en or pour se couvrir contre les risques systémiques de l'économie mondiale.
Bien que l'or présente des défauts tels que l'efficacité de transaction faible et la difficulté de transfert physique, cela n'a pas conduit à son élimination, mais a plutôt poussé l'or à s'intégrer activement dans une logique de fintech vers l'"or tokenisé". La tokenisation de l'or lui injecte de la liquidité, de la capacité de combinaison et de transfert transfrontalier, lui permettant non seulement de jouer le rôle de véhicule de richesse dans le monde physique, mais aussi de devenir un ancrage d'actifs stables dans le système financier numérique.
Dans l'ensemble, le statut de l'or en tant que monnaie de réserve n'a pas été affaibli par l'essor des actifs numériques, mais a plutôt été renforcé par des tendances telles que la "dé-dollarisation" et la fragmentation géopolitique. À l'ère numérique, l'or est à la fois une ancre stable dans le monde financier traditionnel et un ancrage de valeur potentiel pour les infrastructures financières off-chain de demain. L'avenir de l'or n'est pas d'être remplacé, mais de continuer à remplir sa mission historique d'"actif de crédit ultime" par le biais de la tokenisation et de la programmabilité, dans les systèmes financiers anciens et nouveaux.
tokenisation de l'or : expression de l'or en tant qu'actif off-chain
La tokenisation de l'or est essentiellement une technique et une pratique financière qui consiste à mapper les actifs en or sous forme d'actifs cryptographiques sur un réseau blockchain. Elle traduit la propriété ou la valeur de l'or physique en jetons off-chain via des contrats intelligents, permettant à l'or de circuler et de se combiner librement sous une forme standardisée et programmable sur la chaîne. La tokenisation de l'or ne crée pas de nouveaux actifs financiers, mais recompose la manière numérique dont les matières premières traditionnelles sont exprimées. Elle intègre l'or, une monnaie dure à travers les cycles historiques, dans le "système d'exploitation financier décentralisé" que représente la blockchain.
Cette innovation peut être comprise comme un élément important de la vague de numérisation des actifs mondiaux. Les plateformes de contrats intelligents fournissent une base programmable sous-jacente pour l'expression du jeton d'or sur la chaîne; tandis que le développement des stablecoins a validé la demande du marché et la faisabilité technique des "actifs ancrés en valeur sur la chaîne". La tokenisation de l'or est, en quelque sorte, une extension et une élévation du concept de stablecoin, qui non seulement vise à ancrer les prix, mais qui est également soutenue par des actifs réels sans risque de défaut de crédit. Contrairement aux stablecoins ancrés en monnaie fiduciaire, les jetons ancrés en or échappent naturellement à la volatilité et aux risques réglementaires d'une seule monnaie souveraine, possédant une neutralité transfrontalière et une capacité de résistance à l'inflation à long terme.
La génération de l'or tokenisé repose généralement sur deux voies : l'une est le modèle de garde "100 % collatérisé par des actifs physiques + émission off-chain", l'autre est le modèle de protocole "cartographie programmatique + certificats d'actifs vérifiables". Quelle que soit la voie adoptée, l'objectif principal est de construire un mécanisme de représentation fiable, de liquidité et de règlement de l'or off-chain, permettant un transfert, une fractionnement et une combinaison en temps réel des actifs en or, brisant ainsi les limites du marché traditionnel de l'or.
La plus grande valeur de la tokenisation de l'or réside dans la transformation fondamentale de la fonctionnalité du marché de l'or. Elle offre une nouvelle forme d'or qui est fractionnable, pouvant être réglée en temps réel et circulant à l'international, transformant ainsi cet "actif statique" en un outil financier dynamique de "haute liquidité + haute transparence". Cela élargit considérablement les scénarios d'application de l'or dans la finance décentralisée (DeFi) et les marchés financiers mondiaux, lui permettant non seulement de servir de réserve de valeur, mais aussi de participer à des activités financières multiformes telles que le prêt garanti, le trading sur marge, l'agriculture de rendement et même le règlement transfrontalier.
De plus, la tokenisation de l'or pousse le marché de l'or à passer d'une infrastructure centralisée à une infrastructure décentralisée. Elle s'appuie sur des contrats intelligents off-chain pour construire un système d'émission et de circulation des actifs en or qui ne nécessite ni autorisation ni intermédiaires de confiance, rendant les étapes de certification, de règlement et de garde de l'or traditionnel transparentes et efficaces, réduisant considérablement les barrières à l'entrée sur le marché, permettant ainsi aux utilisateurs de détail et aux développeurs d'accéder également à un réseau de liquidité mondial pour l'or.
Dans l'ensemble, la tokenisation de l'or représente une profonde reconstruction de valeur et une intégration systémique des actifs physiques traditionnels dans le monde de la blockchain. Elle non seulement hérite des propriétés de couverture et de fonction de réserve de l'or, mais élargit également les frontières fonctionnelles de l'or en tant qu'actif numérique dans le nouveau système financier. Dans le contexte de la numérisation financière mondiale et de la multipolarisation des systèmes monétaires, la reconstruction de l'or off-chain n'est certainement pas une tentative passagère, mais un processus à long terme qui accompagne l'évolution de la souveraineté financière et des paradigmes technologiques.
Analyse et comparaison des projets de tokenisation de l'or principaux
Dans l'écosystème financier cryptographique actuel, la tokenisation de l'or a donné naissance à un certain nombre de projets représentatifs, explorant plusieurs dimensions telles que l'architecture technique, le mécanisme de garde, le chemin de conformité et l'expérience utilisateur. Bien qu'ils suivent tous le principe de base de "collatéral en or physique + représentation off-chain", les chemins de mise en œuvre spécifiques et les points d'accent varient, reflétant le fait que le secteur de l'or tokenisé est encore en phase de concurrence et de normes indéfinies.
Les projets de tokenisation de l'or les plus représentatifs actuellement incluent : Tether Gold(XAUT), PAX Gold(PAXG), Cache Gold(CGT), Perth Mint Gold Token(PMGT) et Aurus Gold(AWG), etc. Parmi eux, Tether Gold et PAX Gold peuvent être considérés comme les deux géants de l'industrie actuelle, non seulement en termes de capitalisation boursière et de liquidité, mais aussi grâce à un système de garde mature, une transparence élevée et un fort soutien de marque, ce qui leur confère un avantage en termes de confiance des utilisateurs et de soutien des échanges.
Tether Gold est lancé par le leader des stablecoins Tether, chaque XAUT correspondant à 1 once d'or physique détenu en Suisse. Ce projet s'appuie sur l'écosystème Bitfinex derrière Tether, bénéficiant d'un avantage prépondérant en matière de liquidité, de canaux de transaction et de stabilité. Cependant, Tether Gold est relativement conservateur en termes de divulgation et de transparence, les utilisateurs ne pouvant pas consulter directement sur la chaîne les informations de liaison entre chaque jeton et les numéros de barre d'or spécifiques, cette méthode de garde d'actifs en boîte noire suscitant des controverses dans une communauté crypto exigeant une forte décentralisation.
PAX Gold est lancé par la société fintech américaine Paxos, chaque PAXG représentant également 1 once d'or standard de Londres, et fournit aux utilisateurs des informations sur les actifs correspondants pouvant être consultées en chaîne grâce à des numéros de série de lingots vérifiables et à des données de garde. Plus important encore, Paxos, en tant que société fiduciaire sous la supervision du Département des services financiers de New York (NYDFS), a des mécanismes de garde et d'émission d'actifs en or soumis à un examen réglementaire, ce qui améliore dans une certaine mesure l'aval de conformité de PAXG. Le projet s'efforce également d'élargir sa compatibilité avec la DeFi, ayant déjà été intégré dans plusieurs protocoles DeFi, permettant à PAXG d'être utilisé comme garantie pour le prêt et le minage de liquidités.
Cache Gold représente une autre tentative de jetonisation de l'or qui se concentre davantage sur des certificats d'actifs décentralisés et vérifiables. Ce projet utilise un système "Token Wrapper + Enregistrement de numéro de lingot", chaque CGT représentant 1 gramme d'or physique, lié au numéro de lot d'or d'un entrepôt de conservation indépendant. Sa caractéristique principale est le mécanisme de forte liaison entre on-chain et off-chain, c'est-à-dire que chaque garantie d'or doit générer un Proof of Reserve correspondant et enregistrer les informations de lot et l'état de liquidité sur la blockchain. Ce mécanisme permet aux utilisateurs de suivre de manière plus transparente les actifs physiques derrière le jeton, mais pose également des défis en matière d'efficacité de conservation et d'organisation de la liquidité.
Le Perth Mint Gold Token est un produit officiel de tokenisation de l'or lancé par l'institution australienne des métaux précieux, Perth Mint. Les actifs en or derrière ce projet sont garantis par le gouvernement australien et sont conservés dans une caisse nationale, ce qui en fait théoriquement l'un des projets de jetons d'or les plus crédibles. Cependant, en raison de sa faible participation sur le marché des cryptomonnaies, de la rareté des paires de trading et du manque de compatibilité avec DeFi, ce projet, bien qu'il dispose d'une sécurité très élevée et d'un soutien officiel, est largement à la traîne derrière Tether Gold et PAX Gold en termes de liquidité sur le marché et de popularité auprès des utilisateurs.
Il existe également des projets innovants tels qu'Aurus Gold et Meld Gold, qui tentent de construire un nouveau paradigme de l'or tokenisé par le biais de divers déposants, d'emballages NFT, d'émissions inter-chaînes, etc. Par exemple, Aurus Gold adopte un modèle d'émission conjointe par plusieurs mints, intégré à plusieurs échanges et portefeuilles, afin d'améliorer la capacité de dépendance à la décentralisation des jetons d'or, et introduit des NFT comme certificats d'emballage de l'or, offrant ainsi une flexibilité pour la gestion des actifs. Ce type de projet est conceptuellement plus proche du système d'actifs natifs Web3, mais il est encore à un stade précoce et n'a pas encore établi un large consensus de marché.
Dans l'ensemble, le marché actuel de la tokenisation de l'or présente un schéma de polarisation : d'une part, des projets de type "centralisé + haute confiance" représentés par Tether Gold et PAX Gold, qui, grâce au soutien des grandes institutions, à une structure de garde mature et à des avantages d'accès aux échanges, occupent rapidement une part de marché dominante ; d'autre part, des projets de type "décentralisé + vérifiable" représentés par Cache Gold et Aurus Gold, qui mettent l'accent sur la transparence des actifs et l'autonomie on-chain, mais qui restent limités dans leur utilisation réelle par le degré d'acceptation du marché, l'efficacité de la collaboration en matière de garde et le niveau d'intégration avec la DeFi. La concurrence entre les deux reflète également le jeu continu entre le "seuil de confiance" et "l'idéal technologique" dans l'ensemble de l'écosystème financier crypto.
D'après les tendances d'évolution de l'industrie, la norme future du jetonisation de l'or sera probablement intégrée et évoluera dans quatre directions : "conformité, vérifiabilité, interopérabilité, capacité cross-chain". D'une part, seules les actifs établis dans un système de garde transparent, soumis à une réglementation stricte et vérifiés par des audits et validation off-chain, pourront gagner la confiance à long terme des institutions et des utilisateurs traditionnels ; d'autre part, les projets doivent également s'intégrer véritablement dans l'infrastructure DeFi et Web3 pour réaliser la "primitivité des actifs" des jetons d'or, sinon ils ne seront que des "certificats d'or sous emballage financier", et auront du mal à libérer une valeur d'utilisation suffisante et un effet réseau.
La tokenisation de l'or du point de vue des investisseurs : valeur, opportunités et risques
La tokenisation de l'or, en tant qu'instrument financier émergent qui allie la valeur traditionnelle et les caractéristiques des actifs off-chain, est en train de devenir progressivement une option d'actif alternatif dans le portefeuille des investisseurs. Contrairement aux ETF en or traditionnels ou aux lingots d'or physiques, sa valeur fondamentale ne réside pas seulement dans les propriétés de couverture que représente l'or lui-même, mais aussi dans l'amélioration de la liquidité, la facilité de transaction et l'extension de la combinabilité obtenues après la numérisation des actifs grâce à l'infrastructure blockchain. Du point de vue des investisseurs, l'attrait de l'or tokenisé réside dans le fait qu'il a trouvé un point d'entrée relativement équilibré entre "l'ancre de stabilité financière" et "le dividende de l'innovation technologique".
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SpeakWithHatOn
· 07-21 03:32
Le prix de l'or est si élevé, entrer dans une position ?
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0xSoulless
· 07-20 16:22
Les pigeons vont encore se faire prendre les gens pour des idiots avec un nouveau concept.
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GasFeeCrier
· 07-18 06:01
Je ne suis pas optimiste quant à la tokenisation des actifs traditionnels.
Tokenisation de l'or : nouvelle paradigme et opportunités d'investissement off-chain.
Tokenisation de l'or : un nouveau paradigme off-chain pour remodeler les actifs refuges
Introduction : Le retour de la demande de couverture dans un nouveau cycle
Depuis le début de 2025, la situation mondiale est instable, l'inflation est élevée et la croissance économique est faible, ce qui a de nouveau augmenté la demande pour les actifs refuges. L'or, en tant qu'actif refuge traditionnel, est à nouveau devenu le centre d'attention, avec le prix de l'or dépassant la barre des 3000 dollars l'once, devenant un havre de paix pour les fonds mondiaux. En même temps, avec l'accélération de l'intégration de la technologie blockchain et des actifs traditionnels, la "tokenisation de l'or" devient un nouveau point chaud d'innovation financière. Cela permet non seulement de conserver les propriétés de préservation de la valeur de l'or, mais également de bénéficier de la liquidité, de la combinabilité et de la capacité d'interaction des contrats intelligents des actifs off-chain. De plus en plus d'investisseurs, d'institutions et même de fonds souverains commencent à intégrer l'or tokenisé dans leur vision de portefeuille.
L'or : la "monnaie dure" irremplaçable à l'ère numérique
Bien que l'humanité soit entrée dans une ère financière hautement numérisée, l'or maintient sa position de "l'actif ultime de réserve" grâce à son histoire unique, sa stabilité de valeur et ses propriétés de monnaie souveraine. L'or est appelé "monnaie solide" non seulement en raison de sa rareté naturelle et de son impossibilité physique à être falsifié, mais aussi parce qu'il porte en lui le consensus à long terme de milliers d'années de la société humaine. Dans tout cycle macroéconomique où les monnaies souveraines peuvent se déprécier et où le système des monnaies fiduciaires peut s'effondrer, l'or est toujours considéré comme la dernière ligne de défense.
Ces dernières années, les frictions géopolitiques, le risque de défaut de la dette américaine et la persistance de l'inflation mondiale se sont accumulés, permettant à l'or de retrouver une position importante, entraînant un changement dans la logique de répartition des actifs mondiaux. L'augmentation massive des réserves d'or par les banques centrales est un reflet direct de cette tendance. Ce retour à l'or est essentiellement motivé par des considérations profondes de sécurité des actifs stratégiques, de diversification des monnaies souveraines et de déclin de la stabilité du système dollar.
Plus significatif sur le plan structurel, la valeur refuge de l'or est à nouveau reconnue par les marchés de capitaux mondiaux. Contrairement aux actifs de crédit tels que les obligations d'État en dollars, l'or ne dépend pas de la capacité de remboursement de l'émetteur, n'ayant pas de risque de défaut. Par conséquent, dans le contexte d'un endettement mondial élevé, sa propriété de "sans risque de contrepartie" est particulièrement marquée. De plus en plus d'institutions de grande taille augmentent leur allocation en or pour se couvrir contre les risques systémiques de l'économie mondiale.
Bien que l'or présente des défauts tels que l'efficacité de transaction faible et la difficulté de transfert physique, cela n'a pas conduit à son élimination, mais a plutôt poussé l'or à s'intégrer activement dans une logique de fintech vers l'"or tokenisé". La tokenisation de l'or lui injecte de la liquidité, de la capacité de combinaison et de transfert transfrontalier, lui permettant non seulement de jouer le rôle de véhicule de richesse dans le monde physique, mais aussi de devenir un ancrage d'actifs stables dans le système financier numérique.
Dans l'ensemble, le statut de l'or en tant que monnaie de réserve n'a pas été affaibli par l'essor des actifs numériques, mais a plutôt été renforcé par des tendances telles que la "dé-dollarisation" et la fragmentation géopolitique. À l'ère numérique, l'or est à la fois une ancre stable dans le monde financier traditionnel et un ancrage de valeur potentiel pour les infrastructures financières off-chain de demain. L'avenir de l'or n'est pas d'être remplacé, mais de continuer à remplir sa mission historique d'"actif de crédit ultime" par le biais de la tokenisation et de la programmabilité, dans les systèmes financiers anciens et nouveaux.
tokenisation de l'or : expression de l'or en tant qu'actif off-chain
La tokenisation de l'or est essentiellement une technique et une pratique financière qui consiste à mapper les actifs en or sous forme d'actifs cryptographiques sur un réseau blockchain. Elle traduit la propriété ou la valeur de l'or physique en jetons off-chain via des contrats intelligents, permettant à l'or de circuler et de se combiner librement sous une forme standardisée et programmable sur la chaîne. La tokenisation de l'or ne crée pas de nouveaux actifs financiers, mais recompose la manière numérique dont les matières premières traditionnelles sont exprimées. Elle intègre l'or, une monnaie dure à travers les cycles historiques, dans le "système d'exploitation financier décentralisé" que représente la blockchain.
Cette innovation peut être comprise comme un élément important de la vague de numérisation des actifs mondiaux. Les plateformes de contrats intelligents fournissent une base programmable sous-jacente pour l'expression du jeton d'or sur la chaîne; tandis que le développement des stablecoins a validé la demande du marché et la faisabilité technique des "actifs ancrés en valeur sur la chaîne". La tokenisation de l'or est, en quelque sorte, une extension et une élévation du concept de stablecoin, qui non seulement vise à ancrer les prix, mais qui est également soutenue par des actifs réels sans risque de défaut de crédit. Contrairement aux stablecoins ancrés en monnaie fiduciaire, les jetons ancrés en or échappent naturellement à la volatilité et aux risques réglementaires d'une seule monnaie souveraine, possédant une neutralité transfrontalière et une capacité de résistance à l'inflation à long terme.
La génération de l'or tokenisé repose généralement sur deux voies : l'une est le modèle de garde "100 % collatérisé par des actifs physiques + émission off-chain", l'autre est le modèle de protocole "cartographie programmatique + certificats d'actifs vérifiables". Quelle que soit la voie adoptée, l'objectif principal est de construire un mécanisme de représentation fiable, de liquidité et de règlement de l'or off-chain, permettant un transfert, une fractionnement et une combinaison en temps réel des actifs en or, brisant ainsi les limites du marché traditionnel de l'or.
La plus grande valeur de la tokenisation de l'or réside dans la transformation fondamentale de la fonctionnalité du marché de l'or. Elle offre une nouvelle forme d'or qui est fractionnable, pouvant être réglée en temps réel et circulant à l'international, transformant ainsi cet "actif statique" en un outil financier dynamique de "haute liquidité + haute transparence". Cela élargit considérablement les scénarios d'application de l'or dans la finance décentralisée (DeFi) et les marchés financiers mondiaux, lui permettant non seulement de servir de réserve de valeur, mais aussi de participer à des activités financières multiformes telles que le prêt garanti, le trading sur marge, l'agriculture de rendement et même le règlement transfrontalier.
De plus, la tokenisation de l'or pousse le marché de l'or à passer d'une infrastructure centralisée à une infrastructure décentralisée. Elle s'appuie sur des contrats intelligents off-chain pour construire un système d'émission et de circulation des actifs en or qui ne nécessite ni autorisation ni intermédiaires de confiance, rendant les étapes de certification, de règlement et de garde de l'or traditionnel transparentes et efficaces, réduisant considérablement les barrières à l'entrée sur le marché, permettant ainsi aux utilisateurs de détail et aux développeurs d'accéder également à un réseau de liquidité mondial pour l'or.
Dans l'ensemble, la tokenisation de l'or représente une profonde reconstruction de valeur et une intégration systémique des actifs physiques traditionnels dans le monde de la blockchain. Elle non seulement hérite des propriétés de couverture et de fonction de réserve de l'or, mais élargit également les frontières fonctionnelles de l'or en tant qu'actif numérique dans le nouveau système financier. Dans le contexte de la numérisation financière mondiale et de la multipolarisation des systèmes monétaires, la reconstruction de l'or off-chain n'est certainement pas une tentative passagère, mais un processus à long terme qui accompagne l'évolution de la souveraineté financière et des paradigmes technologiques.
Analyse et comparaison des projets de tokenisation de l'or principaux
Dans l'écosystème financier cryptographique actuel, la tokenisation de l'or a donné naissance à un certain nombre de projets représentatifs, explorant plusieurs dimensions telles que l'architecture technique, le mécanisme de garde, le chemin de conformité et l'expérience utilisateur. Bien qu'ils suivent tous le principe de base de "collatéral en or physique + représentation off-chain", les chemins de mise en œuvre spécifiques et les points d'accent varient, reflétant le fait que le secteur de l'or tokenisé est encore en phase de concurrence et de normes indéfinies.
Les projets de tokenisation de l'or les plus représentatifs actuellement incluent : Tether Gold(XAUT), PAX Gold(PAXG), Cache Gold(CGT), Perth Mint Gold Token(PMGT) et Aurus Gold(AWG), etc. Parmi eux, Tether Gold et PAX Gold peuvent être considérés comme les deux géants de l'industrie actuelle, non seulement en termes de capitalisation boursière et de liquidité, mais aussi grâce à un système de garde mature, une transparence élevée et un fort soutien de marque, ce qui leur confère un avantage en termes de confiance des utilisateurs et de soutien des échanges.
Tether Gold est lancé par le leader des stablecoins Tether, chaque XAUT correspondant à 1 once d'or physique détenu en Suisse. Ce projet s'appuie sur l'écosystème Bitfinex derrière Tether, bénéficiant d'un avantage prépondérant en matière de liquidité, de canaux de transaction et de stabilité. Cependant, Tether Gold est relativement conservateur en termes de divulgation et de transparence, les utilisateurs ne pouvant pas consulter directement sur la chaîne les informations de liaison entre chaque jeton et les numéros de barre d'or spécifiques, cette méthode de garde d'actifs en boîte noire suscitant des controverses dans une communauté crypto exigeant une forte décentralisation.
PAX Gold est lancé par la société fintech américaine Paxos, chaque PAXG représentant également 1 once d'or standard de Londres, et fournit aux utilisateurs des informations sur les actifs correspondants pouvant être consultées en chaîne grâce à des numéros de série de lingots vérifiables et à des données de garde. Plus important encore, Paxos, en tant que société fiduciaire sous la supervision du Département des services financiers de New York (NYDFS), a des mécanismes de garde et d'émission d'actifs en or soumis à un examen réglementaire, ce qui améliore dans une certaine mesure l'aval de conformité de PAXG. Le projet s'efforce également d'élargir sa compatibilité avec la DeFi, ayant déjà été intégré dans plusieurs protocoles DeFi, permettant à PAXG d'être utilisé comme garantie pour le prêt et le minage de liquidités.
Cache Gold représente une autre tentative de jetonisation de l'or qui se concentre davantage sur des certificats d'actifs décentralisés et vérifiables. Ce projet utilise un système "Token Wrapper + Enregistrement de numéro de lingot", chaque CGT représentant 1 gramme d'or physique, lié au numéro de lot d'or d'un entrepôt de conservation indépendant. Sa caractéristique principale est le mécanisme de forte liaison entre on-chain et off-chain, c'est-à-dire que chaque garantie d'or doit générer un Proof of Reserve correspondant et enregistrer les informations de lot et l'état de liquidité sur la blockchain. Ce mécanisme permet aux utilisateurs de suivre de manière plus transparente les actifs physiques derrière le jeton, mais pose également des défis en matière d'efficacité de conservation et d'organisation de la liquidité.
Le Perth Mint Gold Token est un produit officiel de tokenisation de l'or lancé par l'institution australienne des métaux précieux, Perth Mint. Les actifs en or derrière ce projet sont garantis par le gouvernement australien et sont conservés dans une caisse nationale, ce qui en fait théoriquement l'un des projets de jetons d'or les plus crédibles. Cependant, en raison de sa faible participation sur le marché des cryptomonnaies, de la rareté des paires de trading et du manque de compatibilité avec DeFi, ce projet, bien qu'il dispose d'une sécurité très élevée et d'un soutien officiel, est largement à la traîne derrière Tether Gold et PAX Gold en termes de liquidité sur le marché et de popularité auprès des utilisateurs.
Il existe également des projets innovants tels qu'Aurus Gold et Meld Gold, qui tentent de construire un nouveau paradigme de l'or tokenisé par le biais de divers déposants, d'emballages NFT, d'émissions inter-chaînes, etc. Par exemple, Aurus Gold adopte un modèle d'émission conjointe par plusieurs mints, intégré à plusieurs échanges et portefeuilles, afin d'améliorer la capacité de dépendance à la décentralisation des jetons d'or, et introduit des NFT comme certificats d'emballage de l'or, offrant ainsi une flexibilité pour la gestion des actifs. Ce type de projet est conceptuellement plus proche du système d'actifs natifs Web3, mais il est encore à un stade précoce et n'a pas encore établi un large consensus de marché.
Dans l'ensemble, le marché actuel de la tokenisation de l'or présente un schéma de polarisation : d'une part, des projets de type "centralisé + haute confiance" représentés par Tether Gold et PAX Gold, qui, grâce au soutien des grandes institutions, à une structure de garde mature et à des avantages d'accès aux échanges, occupent rapidement une part de marché dominante ; d'autre part, des projets de type "décentralisé + vérifiable" représentés par Cache Gold et Aurus Gold, qui mettent l'accent sur la transparence des actifs et l'autonomie on-chain, mais qui restent limités dans leur utilisation réelle par le degré d'acceptation du marché, l'efficacité de la collaboration en matière de garde et le niveau d'intégration avec la DeFi. La concurrence entre les deux reflète également le jeu continu entre le "seuil de confiance" et "l'idéal technologique" dans l'ensemble de l'écosystème financier crypto.
D'après les tendances d'évolution de l'industrie, la norme future du jetonisation de l'or sera probablement intégrée et évoluera dans quatre directions : "conformité, vérifiabilité, interopérabilité, capacité cross-chain". D'une part, seules les actifs établis dans un système de garde transparent, soumis à une réglementation stricte et vérifiés par des audits et validation off-chain, pourront gagner la confiance à long terme des institutions et des utilisateurs traditionnels ; d'autre part, les projets doivent également s'intégrer véritablement dans l'infrastructure DeFi et Web3 pour réaliser la "primitivité des actifs" des jetons d'or, sinon ils ne seront que des "certificats d'or sous emballage financier", et auront du mal à libérer une valeur d'utilisation suffisante et un effet réseau.
La tokenisation de l'or du point de vue des investisseurs : valeur, opportunités et risques
La tokenisation de l'or, en tant qu'instrument financier émergent qui allie la valeur traditionnelle et les caractéristiques des actifs off-chain, est en train de devenir progressivement une option d'actif alternatif dans le portefeuille des investisseurs. Contrairement aux ETF en or traditionnels ou aux lingots d'or physiques, sa valeur fondamentale ne réside pas seulement dans les propriétés de couverture que représente l'or lui-même, mais aussi dans l'amélioration de la liquidité, la facilité de transaction et l'extension de la combinabilité obtenues après la numérisation des actifs grâce à l'infrastructure blockchain. Du point de vue des investisseurs, l'attrait de l'or tokenisé réside dans le fait qu'il a trouvé un point d'entrée relativement équilibré entre "l'ancre de stabilité financière" et "le dividende de l'innovation technologique".