Revue et perspectives de l'industrie des cryptoactifs pour le premier semestre 2023
Au cours du premier semestre 2023, l'industrie des cryptoactifs a connu une série d'événements majeurs, mais rétrospectivement, peu d'entre eux ont un véritable impact profond.
Événements macroéconomiques importants
En mars, certaines banques numériques aux États-Unis ont fait faillite, provoquant un énorme choc dans l'industrie. Cet événement a gravement affecté les principaux canaux de trading entre les cryptoactifs et les monnaies fiduciaires, ces canaux représentant plus de 70 % du volume total des transactions sur le marché.
En avril, Ethereum a réussi à compléter la mise à niveau de Shanghai. Cette mise à niveau majeure a apporté au marché un actif de revenu sous-jacent sûr et fiable. Après la mise à niveau, une grande quantité d'Ethereum a été verrouillée, environ 20 % de l'Ethereum est actuellement verrouillé dans les nœuds. De nombreuses entreprises traditionnelles commencent également à élaborer de nouvelles stratégies sur cette base.
Récemment, certaines institutions traditionnelles ont commencé à créer des fonds pour acheter de l'Ethereum et augmenter les rendements par le biais de Staking. Cela pourrait devenir une source de financement natif importante pour les cryptoactifs dans un avenir proche. Au cours de la dernière décennie, l'industrie des cryptoactifs s'est principalement concentrée sur l'émission d'actifs et le commerce, et ce changement apporte une nouvelle manière importante d'émission d'actifs.
En avril, Hong Kong a ajusté sa politique en matière de Cryptoactifs, déclenchant une vague d'activités. Cependant, il reste à observer si Hong Kong peut remplacer les États-Unis en tant que canal important entre le monde des Cryptoactifs et des monnaies fiduciaires. Le 1er juin, la nouvelle politique de Cryptoactifs de Hong Kong est entrée en vigueur, mais son impact reste pour le moment limité.
En juin, la réglementation américaine s'est durcie, entraînant des poursuites contre plusieurs plateformes d'échange, ce qui a provoqué une brève période d'extrême émotion sur le marché et une forte baisse. Cependant, le sentiment du marché s'est rapidement inversé, car de nombreuses entreprises de la finance traditionnelle ont commencé à demander des ETF de Cryptoactifs.
Les ETF ont toujours été un récit important dans l'industrie des cryptoactifs. Dès 2013, lors de l'augmentation du prix du Bitcoin de 1000 yuan à 8000 yuan, la tenue de l'audience sur les ETF aux États-Unis a été un moteur clé.
Derrière la hausse des prix des jetons de 2021 à 2022, un moteur central est une société de gestion d'actifs. Cette société a adopté un modèle d'arbitrage innovant, entraînant le verrouillage d'une grande quantité de cryptoactifs dans son fonds, ne permettant que des entrées et non des sorties, ce qui a entraîné un afflux massif de dollars, propulsant la hausse du prix du Bitcoin. Les ETF pourraient devenir un produit similaire à une échelle plus grande.
L'avenir à surveiller est le moment où un grand nombre d'ETF seront approuvés. Lorsque des capitaux traditionnels, pour des raisons de réallocation d'actifs ou de couverture, achèteront des ETF par l'intermédiaire de courtiers et de banques, d'importants fonds afflueront vers les principaux cryptoactifs comme le bitcoin et l'ethereum. Cela constituera un événement clé.
Exploration de l'industrie
Dans le domaine du développement de l'industrie, il y a plusieurs événements dignes d'attention :
En février-mars, le lancement d'une nouvelle chaîne publique a suscité une petite vague de spéculation, mais la bulle a rapidement éclaté.
Un airdrop de jetons d'une plateforme d'échange de NFT a entraîné une vague de festivités de liquidité NFT, propulsant la hausse des NFT en janvier et février, en particulier des NFT de premier ordre. Cependant, avec certains projets NFT renommés qui n'ont pas atteint les attentes, les prix ont chuté de manière significative, et le marché des NFT est actuellement dans un état de rupture de bulle, cherchant à retrouver une logique narrative.
À l'avenir, les NFT doivent chercher de nouveaux scénarios d'application et logiques de narration au-delà des projets d'avatars (PFP). Les directions possibles incluent la combinaison des NFT avec des événements hors ligne, ou avec l'économie des fans personnels, les droits des membres, etc. Ces nouvelles applications pourraient attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs, ce qui représente une direction de développement prometteuse.
Fin avril et début mai, une vague de spéculation sur les jetons de mèmes (jetons MEME) est apparue, avec une flambée des prix de nombreux jetons de basse qualité. En même temps, l'émergence de projets NFT sur la chaîne Bitcoin et de certains standards de jetons a également contribué à cette spéculation sur les jetons de mèmes. Cela reflète que l'industrie est entrée dans une phase presque dépourvue de logique narrative substantielle, les investisseurs se tournant vers la spéculation sur les jetons de mèmes en raison du manque d'autres cibles d'investissement.
En résumé, l'industrie actuelle des cryptoactifs est à un stade où elle manque d'une logique narrative claire, tout en étant fortement influencée par l'économie macroéconomique et les politiques réglementaires.
Questions clés à suivre au cours du second semestre
Actuellement, l'ensemble de l'industrie des Cryptoactifs est toujours à la recherche de nouvelles logiques narratives. Cependant, plusieurs événements importants méritent d'être suivis. En ce qui concerne la direction finale de l'industrie, quelles applications pourront réussir et quels scénarios pourront se concrétiser, il se pourrait qu'il faille attendre le deuxième trimestre de l'année prochaine pour y voir plus clair. Tout cela sera le résultat d'une phase d'essai et d'erreur du marché.
Tout d'abord, Ethereum subira une mise à niveau de performance dans la seconde moitié de l'année. Ensuite, plusieurs réseaux de couche 2 (L2) devraient être lancés sur le réseau principal dans les 6 à 12 mois à venir, y compris plusieurs projets connus, qui luttent tous pour être le premier réseau à se lancer afin d'obtenir un avantage de premier arrivé. Une fois qu'Ethereum aura terminé sa mise à niveau, les problèmes de performance qui ont tourmenté l'industrie de la blockchain au cours de la dernière décennie pourraient être progressivement résolus. On s'attend à ce que la performance puisse être améliorée d'environ 10 fois, passant de quelques centaines de TPS à un niveau de milliers de TPS. À l'avenir, grâce à l'accélération matérielle et à d'autres moyens, cela pourrait atteindre des niveaux de dizaines de milliers de TPS. Cela apportera une amélioration significative des performances, permettant à la blockchain de soutenir certaines applications à fort trafic quotidien et des transactions à faible coût.
Ensuite, les portefeuilles sans clé basés sur la technologie MPC et les portefeuilles intelligents d'abstraction de compte (AA) sur la chaîne pourraient progressivement former une norme unifiée avec le lancement de L2, permettant ainsi une large promotion et application. Les réseaux de deuxième couche ont dès le départ fourni aux utilisateurs des portefeuilles AA. Cela pourrait devenir la configuration par défaut des utilisateurs, réduisant considérablement les barrières à l'entrée.
Une fois que les performances de la blockchain seront initialement résolues et que le seuil d'entrée pour les utilisateurs sera encore abaissé, il pourrait y avoir une multitude d'essais et d'explosions d'applications, attirant un grand nombre d'utilisateurs. C'est la situation que l'industrie espère généralement voir. Ce changement devrait se produire après le deuxième trimestre de l'année prochaine.
Le troisième sujet important est la demande de ETF en cryptoactifs par les institutions financières traditionnelles. Depuis juin de cette année, plusieurs institutions financières traditionnelles ont demandé des ETF en cryptoactifs au comptant, et la probabilité d'approbation semble très élevée. Un point temporel clair est la fin du premier trimestre de l'année prochaine, vers fin mars, où les régulateurs devront répondre à la demande d'approbation des ETF. L'industrie espère voir un ou deux ETF, demandés par des institutions financières traditionnelles et dotés d'une liquidité importante, être lancés à la fin du premier trimestre de l'année prochaine, rouvrant ainsi les canaux de financement conformes en Amérique du Nord.
Voici trois événements clés qui pourraient propulser le développement de l'industrie au cours des six mois à un an à venir.
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Trois opportunités clés dans l'industrie des cryptoactifs pour la seconde moitié de 2023
Revue et perspectives de l'industrie des cryptoactifs pour le premier semestre 2023
Au cours du premier semestre 2023, l'industrie des cryptoactifs a connu une série d'événements majeurs, mais rétrospectivement, peu d'entre eux ont un véritable impact profond.
Événements macroéconomiques importants
En mars, certaines banques numériques aux États-Unis ont fait faillite, provoquant un énorme choc dans l'industrie. Cet événement a gravement affecté les principaux canaux de trading entre les cryptoactifs et les monnaies fiduciaires, ces canaux représentant plus de 70 % du volume total des transactions sur le marché.
En avril, Ethereum a réussi à compléter la mise à niveau de Shanghai. Cette mise à niveau majeure a apporté au marché un actif de revenu sous-jacent sûr et fiable. Après la mise à niveau, une grande quantité d'Ethereum a été verrouillée, environ 20 % de l'Ethereum est actuellement verrouillé dans les nœuds. De nombreuses entreprises traditionnelles commencent également à élaborer de nouvelles stratégies sur cette base.
Récemment, certaines institutions traditionnelles ont commencé à créer des fonds pour acheter de l'Ethereum et augmenter les rendements par le biais de Staking. Cela pourrait devenir une source de financement natif importante pour les cryptoactifs dans un avenir proche. Au cours de la dernière décennie, l'industrie des cryptoactifs s'est principalement concentrée sur l'émission d'actifs et le commerce, et ce changement apporte une nouvelle manière importante d'émission d'actifs.
En avril, Hong Kong a ajusté sa politique en matière de Cryptoactifs, déclenchant une vague d'activités. Cependant, il reste à observer si Hong Kong peut remplacer les États-Unis en tant que canal important entre le monde des Cryptoactifs et des monnaies fiduciaires. Le 1er juin, la nouvelle politique de Cryptoactifs de Hong Kong est entrée en vigueur, mais son impact reste pour le moment limité.
En juin, la réglementation américaine s'est durcie, entraînant des poursuites contre plusieurs plateformes d'échange, ce qui a provoqué une brève période d'extrême émotion sur le marché et une forte baisse. Cependant, le sentiment du marché s'est rapidement inversé, car de nombreuses entreprises de la finance traditionnelle ont commencé à demander des ETF de Cryptoactifs.
Les ETF ont toujours été un récit important dans l'industrie des cryptoactifs. Dès 2013, lors de l'augmentation du prix du Bitcoin de 1000 yuan à 8000 yuan, la tenue de l'audience sur les ETF aux États-Unis a été un moteur clé.
Derrière la hausse des prix des jetons de 2021 à 2022, un moteur central est une société de gestion d'actifs. Cette société a adopté un modèle d'arbitrage innovant, entraînant le verrouillage d'une grande quantité de cryptoactifs dans son fonds, ne permettant que des entrées et non des sorties, ce qui a entraîné un afflux massif de dollars, propulsant la hausse du prix du Bitcoin. Les ETF pourraient devenir un produit similaire à une échelle plus grande.
L'avenir à surveiller est le moment où un grand nombre d'ETF seront approuvés. Lorsque des capitaux traditionnels, pour des raisons de réallocation d'actifs ou de couverture, achèteront des ETF par l'intermédiaire de courtiers et de banques, d'importants fonds afflueront vers les principaux cryptoactifs comme le bitcoin et l'ethereum. Cela constituera un événement clé.
Exploration de l'industrie
Dans le domaine du développement de l'industrie, il y a plusieurs événements dignes d'attention :
En février-mars, le lancement d'une nouvelle chaîne publique a suscité une petite vague de spéculation, mais la bulle a rapidement éclaté.
Un airdrop de jetons d'une plateforme d'échange de NFT a entraîné une vague de festivités de liquidité NFT, propulsant la hausse des NFT en janvier et février, en particulier des NFT de premier ordre. Cependant, avec certains projets NFT renommés qui n'ont pas atteint les attentes, les prix ont chuté de manière significative, et le marché des NFT est actuellement dans un état de rupture de bulle, cherchant à retrouver une logique narrative.
À l'avenir, les NFT doivent chercher de nouveaux scénarios d'application et logiques de narration au-delà des projets d'avatars (PFP). Les directions possibles incluent la combinaison des NFT avec des événements hors ligne, ou avec l'économie des fans personnels, les droits des membres, etc. Ces nouvelles applications pourraient attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs, ce qui représente une direction de développement prometteuse.
Fin avril et début mai, une vague de spéculation sur les jetons de mèmes (jetons MEME) est apparue, avec une flambée des prix de nombreux jetons de basse qualité. En même temps, l'émergence de projets NFT sur la chaîne Bitcoin et de certains standards de jetons a également contribué à cette spéculation sur les jetons de mèmes. Cela reflète que l'industrie est entrée dans une phase presque dépourvue de logique narrative substantielle, les investisseurs se tournant vers la spéculation sur les jetons de mèmes en raison du manque d'autres cibles d'investissement.
En résumé, l'industrie actuelle des cryptoactifs est à un stade où elle manque d'une logique narrative claire, tout en étant fortement influencée par l'économie macroéconomique et les politiques réglementaires.
Questions clés à suivre au cours du second semestre
Actuellement, l'ensemble de l'industrie des Cryptoactifs est toujours à la recherche de nouvelles logiques narratives. Cependant, plusieurs événements importants méritent d'être suivis. En ce qui concerne la direction finale de l'industrie, quelles applications pourront réussir et quels scénarios pourront se concrétiser, il se pourrait qu'il faille attendre le deuxième trimestre de l'année prochaine pour y voir plus clair. Tout cela sera le résultat d'une phase d'essai et d'erreur du marché.
Tout d'abord, Ethereum subira une mise à niveau de performance dans la seconde moitié de l'année. Ensuite, plusieurs réseaux de couche 2 (L2) devraient être lancés sur le réseau principal dans les 6 à 12 mois à venir, y compris plusieurs projets connus, qui luttent tous pour être le premier réseau à se lancer afin d'obtenir un avantage de premier arrivé. Une fois qu'Ethereum aura terminé sa mise à niveau, les problèmes de performance qui ont tourmenté l'industrie de la blockchain au cours de la dernière décennie pourraient être progressivement résolus. On s'attend à ce que la performance puisse être améliorée d'environ 10 fois, passant de quelques centaines de TPS à un niveau de milliers de TPS. À l'avenir, grâce à l'accélération matérielle et à d'autres moyens, cela pourrait atteindre des niveaux de dizaines de milliers de TPS. Cela apportera une amélioration significative des performances, permettant à la blockchain de soutenir certaines applications à fort trafic quotidien et des transactions à faible coût.
Ensuite, les portefeuilles sans clé basés sur la technologie MPC et les portefeuilles intelligents d'abstraction de compte (AA) sur la chaîne pourraient progressivement former une norme unifiée avec le lancement de L2, permettant ainsi une large promotion et application. Les réseaux de deuxième couche ont dès le départ fourni aux utilisateurs des portefeuilles AA. Cela pourrait devenir la configuration par défaut des utilisateurs, réduisant considérablement les barrières à l'entrée.
Une fois que les performances de la blockchain seront initialement résolues et que le seuil d'entrée pour les utilisateurs sera encore abaissé, il pourrait y avoir une multitude d'essais et d'explosions d'applications, attirant un grand nombre d'utilisateurs. C'est la situation que l'industrie espère généralement voir. Ce changement devrait se produire après le deuxième trimestre de l'année prochaine.
Le troisième sujet important est la demande de ETF en cryptoactifs par les institutions financières traditionnelles. Depuis juin de cette année, plusieurs institutions financières traditionnelles ont demandé des ETF en cryptoactifs au comptant, et la probabilité d'approbation semble très élevée. Un point temporel clair est la fin du premier trimestre de l'année prochaine, vers fin mars, où les régulateurs devront répondre à la demande d'approbation des ETF. L'industrie espère voir un ou deux ETF, demandés par des institutions financières traditionnelles et dotés d'une liquidité importante, être lancés à la fin du premier trimestre de l'année prochaine, rouvrant ainsi les canaux de financement conformes en Amérique du Nord.
Voici trois événements clés qui pourraient propulser le développement de l'industrie au cours des six mois à un an à venir.