Stablecoin à intérêt : de nouveaux projets émergents se développent rapidement

Le marché des cryptomonnaies est réputé pour sa forte volatilité, mais les stablecoins, en tant que segment important, ont évolué de manière relativement mature, avec une capitalisation boursière totale dépassant 200 milliards de dollars. Bien que la part de marché soit principalement dominée par les USDT et USDC centralisés, la demande pour des stablecoins décentralisés n'a jamais diminué.

De DAI à UST, les stablecoins décentralisés ont connu de multiples itérations. Le USDe créé par Ethena utilise un modèle d'arbitrage de futures et de rendements de staking, devenant le troisième stablecoin en termes de capitalisation boursière, atteignant 5,9 milliards de dollars. Ethena a également récemment collaboré avec BlackRock pour lancer le USDtb, offrant des rendements stables grâce à des actifs physiques.

Inspiré par le cas de succès d'Ethena, le marché a vu émerger davantage de projets de stablecoin générant des intérêts. Cet article présentera trois protocoles émergents : Usual, Anzen et Resolv, en explorant leurs mécanismes de stabilisation et leurs sources de rendement.

Usuel : stablecoin générant des intérêts dans un contexte puissant

Le USD0 lancé par Usual est un stablecoin générant des intérêts, adossé à des actifs réels, avec des actifs sous-jacents constitués d'obligations d'État à court terme. Les utilisateurs peuvent miser le USD0 pour obtenir du USD0++, et recevront des jetons USUAL en récompense. Ce projet vise à redistribuer 90 % de la valeur aux utilisateurs.

L'équipe du projet a un arrière-plan prestigieux et entretient des relations étroites avec le monde politique et économique français, ce qui apporte un soutien solide au projet. Le jeton USUAL adopte un modèle inflationniste, avec une émission liée au montant total verrouillé de USD0. Le rendement annuel actuel pour le staking de USD0++ atteint jusqu'à 50%.

Récemment, Usual a conclu un partenariat avec Ethena, acceptant l'USDtb comme garantie, et transférant une partie des actifs soutenus par l'USD0 vers l'USDtb. Ce partenariat fera d'Usual un utilisateur principal de l'USDtb, tout en offrant aux utilisateurs la possibilité de gagner des récompenses sUSDe.

Anzen : stablecoin de tokenisation des actifs de crédit

USDz émis par Anzen prend en charge plusieurs chaînes, avec des actifs sous-jacents constitués d'un portefeuille d'actifs de crédit privé. Grâce à un partenariat avec le courtier agréé américain Percent, le portefeuille d'Anzen se concentre principalement sur le marché américain et adopte une stratégie d'investissement diversifiée, chaque actif ne représentant pas plus de 15 %.

Le projet collabore avec plusieurs institutions financières de renom, notamment BlackRock, JPMorgan et Goldman Sachs. Anzen a terminé un financement de 4 millions de dollars lors de son tour de table de pré-amorçage, avec des investisseurs tels que Mechanism Capital et Circle Ventures.

Le jeton ANZ adopte le modèle ve, permettant aux détenteurs de verrouiller et de staker pour obtenir veANZ et participer à la distribution des revenus du protocole. Actuellement, le taux de rendement annuel pour le staking de USDz est d'environ 10%.

Resolv : Protocole de stablecoin pour la stratégie delta neutre

Resolv propose deux produits : USR et RLP. USR est un stablecoin sur-collatéralisé adossé à l'ETH, qui peut être mis en jeu pour obtenir des stUSR afin de générer des revenus. RLP, quant à lui, est un jeton non stable, soutenu par la partie sur-collatéralisée de l'USR.

Resolv utilise une stratégie neutre Delta pour gérer les garanties, la plupart des ETH étant directement stakés sur la chaîne, une partie étant utilisée comme marge pour les contrats à terme. Les garanties en chaîne sont déposées à 100 % dans Lido, tandis que la partie à découvert est répartie sur des plateformes telles que Binance, Deribit et Hyperliquid.

Les sources de revenus comprennent le staking on-chain et les frais de capital, 70 % étant distribués comme récompense de base aux détenteurs de stUSR et de RLP, et 30 % étant distribués comme prime de risque à RLP. Actuellement, le taux de rendement annuel de stUSR est de 12,53 %, et celui de RLP est de 21,7 %.

Resolv a récemment été lancé sur le réseau Base et a lancé une activité de points pour se préparer à un éventuel lancement de jeton.

Avec le développement de ces nouveaux projets de stablecoin générant des intérêts, le marché des cryptomonnaies offre aux utilisateurs des choix de revenus stables plus diversifiés. Cependant, les investisseurs doivent toujours évaluer prudemment les risques et le potentiel de chaque projet.