Spark Protocol Depth étude : plateforme de répartition de capital off-chain incubée par MakerDAO

I. Présentation du projet

1. Informations de base sur le projet

Spark Protocol est un protocole de finance décentralisée (DeFi) axé sur les rendements et la liquidité des stablecoins (. Il a été lancé par l'écosystème Sky, anciennement connu sous le nom de MakerDAO ), et développé par l'équipe de Phoenix Labs. La vision de Spark est de construire un moteur de rendement évolutif multi-actifs et inter-chaînes, déployant intelligemment des milliards de dollars de réserves de stablecoins de l'écosystème Sky dans diverses opportunités DeFi, CeFi et d'actifs réels (. Le protocole est déployé sur plusieurs réseaux majeurs tels qu'Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, etc., et gère actuellement une liquidité de stablecoins atteignant des milliards de dollars. Spark promeut des solutions de rendement conviviales, simplifiant les stratégies complexes pour rendre l'appréciation des actifs cryptographiques aussi simple que des économies bancaires.

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) 2. Historique du développement du projet

L'évolution de Spark Protocol reflète l'intention stratégique de MakerDAO d'évoluer d'une simple émission de stablecoins vers un écosystème financier complexe (Sky). Chaque étape a été soigneusement planifiée, visant à tirer parti des atouts existants, à pénétrer avec précision et à remodeler le paysage du marché du prêt DeFi.

Jalon clé:

• Mai 2023 : le protocole est officiellement lancé, fournissant un marché de prêt initial pour DAI
• Fin 2024 : transformation stratégique, développement de la couche de liquidité Spark ###SLL(, allocation de fonds aux RWA, etc.
• Q1 2025 : expansion multi-chaînes, vers les réseaux Layer2
• 12 juin 2025 : la TVL a grimpé à 8,52 milliards de dollars.
• 17 juin 2025 : création du jeton SPK

) 3. Positionnement stratégique du projet

Le Spark Protocol est positionné comme la "banque commerciale" de l'écosystème Sky, responsable de l'allocation efficace de la liquidité au marché au sein du système Sky.

Les principaux produits comprennent :

• SparkLend: marché de prêt de base
• Spark Savings (sUSDS): solution d'épargne innovante
• Couche de liquidité Spark ###SLL( : moteur de configuration des fonds inter-chaînes

) 4. Contexte de l'équipe dirigeante

L'équipe principale de Spark provient de l'intérieur de MakerDAO, et comprend principalement :

• Lucas Manuel( co-fondateur): ancien directeur technique de Maple Finance
• Nadia### co-fondatrice ( : experte en stratégie de croissance DeFi
• Kris Kaczor) Chef Ingénieur( : Co-fondateur de L2Beat

Deux, modèle commercial

Le modèle opérationnel du Spark Protocol peut être considéré comme une "super banque DeFi", fusionnant les fonctions des banques commerciales, des banques d'investissement et de certaines banques centrales. Son noyau est "faibles coûts de passif + diversification des allocations d'actifs à haute efficacité".

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) 1. Mécanisme de fonctionnement principal

• Source de liquidité privilégiée : obtenir des fonds à bas coût par le mécanisme D3M de MakerDAO
• Modèle de taux d'intérêt innovant : Mécanisme de "taux transparent"
• Sources de revenus diversifiées : prêts traditionnels, investissements RWA, stratégies inter-protocoles, etc.

( 2. Modèle commercial en boucle fermée

Former un cycle vertueux de "acquisition de fonds à faible coût - allocation d'actifs efficace - retour stable des revenus - attraction de davantage de fonds."

) 3. Construction de l'écosystème

Spark joue un rôle central dans l'écosystème Sky :

• Moteur de liquidité USDS
• Sky taux d'intérêt d'épargne ### SSR ### du réalisatrice
• Forteresse de la stratégie multichaîne
• Connecteur de l'écosystème ouvert
• Incitation des utilisateurs et centre de liaison communautaire

4. Modèle économique du jeton $SPK

• Approvisionnement total : 10 milliards SPK
• Fonctionnalités principales : gouvernance et staking
• Structure de répartition:
  • 65% pour des incitations communautaires à long terme
  • 23% fonds de l'écosystème
  • 12% équipe et contributeurs clés ( période d'acquisition de 4 ans )

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Trois, Perspectives du projet

) 1. Analyse de l'industrie

• Le marché de prêt décentralisé est à un tournant de croissance structurelle.
• L'adoption par les institutions, l'avantage des taux d'intérêt et la demande multi-chaînes stimulent la croissance du secteur
• Faire face à des défis tels que l'incertitude réglementaire et la compression des revenus des protocoles

( 2. Analyse du paysage concurrentiel

Spark a un avantage en matière de capacité de configuration du capital full-stack :

• Par rapport à Aave et Compound : la réallocation de fonds inter-chaînes est plus efficace
• Par rapport à Morpho et Exactly : la capacité de configuration RWA est plus forte.
• Sur la piste RWA : allocation d'obligations d'État conformes en tête

![Spark Protocol Depth Report : plateforme de répartition de capital on-chain incubée par MakerDAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp###

3. Plan de développement

• 2025: expansion inter-chaînes et renforcement des revenus
• 2026: gouvernance décentralisée et expansion de l'écosystème
• 2027 et au-delà : applications à grande échelle dans le monde réel

Quatre, résumé

( 1. Conclusion clé

Le Spark Protocol représente l'évolution des infrastructures DeFi 3.0, avec une innovation clé dans l'optimisation de la configuration des capitaux off-chain. Son principal avantage est le soutien de l'écosystème MakerDAO et le canal RWA.

) 2. Évaluation et recommandations d'investissement

• Court terme ###0-6 mois ### : neutre légèrement prudent
• Moyen à long terme ###1-3 ans ( : allocation active
• Il est conseillé d'attendre que l'émotion du marché se calme avant d'accumuler des positions par lots.

) 3. Perspectives d'avenir

Le protocole Spark a pris une longueur d'avance dans la gestion de la liquidité RWA, multi-chaînes et l'économie des tokens durables, et son développement futur mérite d'être suivi de près.

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