La guerre des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Hyperliquid, Binance, OKX
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a déclenché une émeute sur un certain échange décentralisé. En quelques heures, le prix de ce contrat a grimpé de 429 %, s'apprêtant à provoquer une liquidation massive. En cas de liquidation, les positions courtes seraient transférées dans le coffre de liquidité en chaîne, entraînant des pertes flottantes de plusieurs millions de dollars. Les positions en chaîne sont en danger, et la communauté crypto est en émoi. Pendant ce temps, une certaine plateforme d'échange centralisée a étonnamment lancé rapidement le trading de contrats perpétuels de JELLYJELLY.
Au moment où la crise est sur le point d'éclater, les validateurs de la plateforme décentralisée interviennent en votant d'urgence pour forcer le retrait, la liquidation et le gel des transactions. Cet événement est non seulement devenu le sujet de débat au sein de la communauté cryptographique, mais a également mis en lumière une question centrale : qu'est-ce qui détermine le prix sur une plateforme de trading décentralisée ? Qui supporte réellement le risque ? L'algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article utilisera cet événement comme point de départ pour analyser les différences algorithmiques des trois grandes plateformes dans le mécanisme central des contrats perpétuels, et plonger dans la philosophie financière et les mécanismes de transmission des risques qui les sous-tendent. Nous examinerons comment différents algorithmes façonnent les styles de trading, servent différents types d'opérateurs et comment ils déterminent le destin des traders dans la tempête.
Aperçu du trading de contrats à terme perpétuels
Le trading de contrats perpétuels est principalement constitué de trois éléments principaux :
Prix index : suit les variations des prix du marché au comptant, c'est le "ancre théorique".
Prix de marquage : prix décisif utilisé pour calculer les gains et pertes non réalisés, les liquidations et autres événements clés.
Taux de financement : un mécanisme économique reliant le monde des spots et des contrats, guidant le prix des contrats vers le retour au spot.
Contrôler le prix de référence sur la plateforme, c'est détenir le pouvoir de vie ou de mort sur le trading de contrats. Le cœur des plateformes décentralisées réside dans la garantie que le prix de référence ne soit pas manipulé et puisse être vérifié.
Détails de comparaison des algorithmes
Prix indice / Prix oracle
Le prix de l'indice d'une certaine plateforme décentralisée est appelé prix d'oracle, construit par des nœuds validateurs, utilisant la méthode de la médiane pondérée pour lutter contre les fluctuations extrêmes des prix, avec une fréquence de mise à jour relativement lente (toutes les 3 secondes). Ce design vise à éliminer les valeurs aberrantes et les fluctuations, rendant le prix plus lisse.
Mécanisme de prix de référence
L'algorithme du prix de référence d'une plateforme centralisée est basé sur la médiane de trois types de prix : le prix moyen d'achat/vente sur le marché des contrats, le prix de transaction et le prix d'impact. Ce design permet d'obtenir des variations de prix de référence lisses et résistantes aux fluctuations brusques, ce qui convient aux grandes positions et aux stratégies d'arbitrage institutionnelles.
Une autre plateforme centralisée adopte une approche plus agressive, n'utilisant que le prix moyen des ordres d'achat et de vente comme source de prix de référence. Cet Algorithme rend le prix extrêmement sensible aux petites transactions, ce qui est adapté aux traders à haute fréquence et aux opérations à court terme.
La structure du prix de référence des plateformes décentralisées intègre plusieurs sources de prix, y compris la moyenne mobile exponentielle de la différence entre le prix de l'oracle et le prix dans le contrat, la médiane des prix d'achat et de vente ainsi que du dernier prix de transaction de la plateforme elle-même, ainsi que la médiane pondérée des prix des contrats à terme de plusieurs bourses centralisées.
Taux de financement Algorithme
La plateforme décentralisée a introduit un indice de prime dans l'algorithme des taux de financement et a utilisé le prix oracle à la place du prix indice. Pour compenser les lacunes du retour des prix, la plateforme a adopté trois réglages caractéristiques :
Taux de financement pouvant atteindre 4 %/heure dans des cas extrêmes
Les frais de financement sont basés sur le prix de l'oracle et non sur le prix de marquage.
Des frais de financement de 8 heures sont facturés à un taux de 1/8 par heure.
Le taux de financement d'une plateforme centralisée dépend d'un cycle de règlement relativement long, combiné à la profondeur du carnet de commandes et au taux d'intérêt des prêts, offrant ainsi aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme un coût de financement lisse et prévisible.
Un autre algorithme de taux de financement d'une plateforme centralisée est relativement simple, calculé sur la base de l'écart entre les prix d'achat et de vente au meilleur prix, avec une période de règlement relativement longue, mais des fluctuations intenses, adapté aux stratégies agressives à haute fréquence et à court terme.
Stratégies de trading et philosophie financière sur différentes plateformes
Design des rationalistes du système
La conception globale d'une plateforme centralisée tend vers "l'institutionnalisation et la modération", et l'idée centrale est de "rendre le marché prévisible". Cette conception attire les investisseurs institutionnels et les traders à moyen et long terme qui recherchent des rendements stables et des risques maîtrisés.
Design des acteurs de la transaction
La conception de la stratégie d'une autre plateforme centralisée se rapproche de "rapide, agressif, précis", sa philosophie étant que "le marché est le reflet de la nature humaine". Ce mécanisme attire naturellement les traders à haute fréquence, les "piqueurs" et les traders à court terme.
Conception des structuralistes en chaîne
Les plateformes décentralisées tentent de créer un tout nouveau paradigme financier : gouvernance décentralisée + mécanisme de prix programmable. Sa philosophie est : l'algorithme ne prédit pas le marché, mais établit l'ordre. Ce design attire ceux qui cherchent à reconstruire un système de confiance par le biais de code vérifiable et de gouvernance distribuée.
Conclusion
Différentes plateformes de trading, par leurs conceptions d'algorithmes, tentent de répondre à la question centrale de comment faire confiance à un marché invisible. Certains systèmes choisissent de s'ancrer dans la "stabilité", d'autres dans la "volatilité", et certains essaient d'écrire tout dans des contrats sur la chaîne. Cependant, dans des conditions de marché extrêmes, l'intervention humaine reste inévitable.
Dans le monde financier de demain, l'algorithme continuera d'étendre son influence. Mais chaque logique inscrite dans le code contient un jugement de valeur. Les traders doivent être responsables de leurs choix et garder toujours un respect pour le marché.
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LightningClicker
· Il y a 15h
Zut, comment ce stockage ne peut-il pas rivaliser avec les Bots ?
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ETHReserveBank
· Il y a 21h
L'algorithme est la préférence subjective de l'homme.
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StableBoi
· 07-21 05:09
L'intervention humaine n'est-elle pas synonyme de manipulation humaine ?
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BlockchainTalker
· 07-20 20:59
en fait... dex contre cex n'est que de la théorie des jeux déguisée pour être honnête
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down_only_larry
· 07-20 20:56
Bot d'analyse de marché必盈必跌, spécialisé dans la fourniture d'indicateurs inversés
Mon commentaire:
Sans intervention, ça doit refroidir, avec intervention, ça doit encore plus refroidir
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LeverageAddict
· 07-20 20:53
dex n'est pas très intelligent
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staking_gramps
· 07-20 20:53
Chaque jour, l'algorithme ne vaut pas la peine d'investir pour gagner de l'argent.
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BlockchainArchaeologist
· 07-20 20:52
Le cœur du sujet est la lutte entre la Décentralisation et la centralisation.
La guerre des algorithmes de contrats CEX et DEX : analyse comparative des mécanismes de contrats perpétuels de trois grandes plateformes
La guerre des algorithmes de contrat entre CEX et DEX : Hyperliquid, Binance, OKX
En mars 2025, le contrat JELLYJELLY a déclenché une émeute sur un certain échange décentralisé. En quelques heures, le prix de ce contrat a grimpé de 429 %, s'apprêtant à provoquer une liquidation massive. En cas de liquidation, les positions courtes seraient transférées dans le coffre de liquidité en chaîne, entraînant des pertes flottantes de plusieurs millions de dollars. Les positions en chaîne sont en danger, et la communauté crypto est en émoi. Pendant ce temps, une certaine plateforme d'échange centralisée a étonnamment lancé rapidement le trading de contrats perpétuels de JELLYJELLY.
Au moment où la crise est sur le point d'éclater, les validateurs de la plateforme décentralisée interviennent en votant d'urgence pour forcer le retrait, la liquidation et le gel des transactions. Cet événement est non seulement devenu le sujet de débat au sein de la communauté cryptographique, mais a également mis en lumière une question centrale : qu'est-ce qui détermine le prix sur une plateforme de trading décentralisée ? Qui supporte réellement le risque ? L'algorithme est-il vraiment neutre ?
Cet article utilisera cet événement comme point de départ pour analyser les différences algorithmiques des trois grandes plateformes dans le mécanisme central des contrats perpétuels, et plonger dans la philosophie financière et les mécanismes de transmission des risques qui les sous-tendent. Nous examinerons comment différents algorithmes façonnent les styles de trading, servent différents types d'opérateurs et comment ils déterminent le destin des traders dans la tempête.
Aperçu du trading de contrats à terme perpétuels
Le trading de contrats perpétuels est principalement constitué de trois éléments principaux :
Contrôler le prix de référence sur la plateforme, c'est détenir le pouvoir de vie ou de mort sur le trading de contrats. Le cœur des plateformes décentralisées réside dans la garantie que le prix de référence ne soit pas manipulé et puisse être vérifié.
Détails de comparaison des algorithmes
Prix indice / Prix oracle
Le prix de l'indice d'une certaine plateforme décentralisée est appelé prix d'oracle, construit par des nœuds validateurs, utilisant la méthode de la médiane pondérée pour lutter contre les fluctuations extrêmes des prix, avec une fréquence de mise à jour relativement lente (toutes les 3 secondes). Ce design vise à éliminer les valeurs aberrantes et les fluctuations, rendant le prix plus lisse.
Mécanisme de prix de référence
L'algorithme du prix de référence d'une plateforme centralisée est basé sur la médiane de trois types de prix : le prix moyen d'achat/vente sur le marché des contrats, le prix de transaction et le prix d'impact. Ce design permet d'obtenir des variations de prix de référence lisses et résistantes aux fluctuations brusques, ce qui convient aux grandes positions et aux stratégies d'arbitrage institutionnelles.
Une autre plateforme centralisée adopte une approche plus agressive, n'utilisant que le prix moyen des ordres d'achat et de vente comme source de prix de référence. Cet Algorithme rend le prix extrêmement sensible aux petites transactions, ce qui est adapté aux traders à haute fréquence et aux opérations à court terme.
La structure du prix de référence des plateformes décentralisées intègre plusieurs sources de prix, y compris la moyenne mobile exponentielle de la différence entre le prix de l'oracle et le prix dans le contrat, la médiane des prix d'achat et de vente ainsi que du dernier prix de transaction de la plateforme elle-même, ainsi que la médiane pondérée des prix des contrats à terme de plusieurs bourses centralisées.
Taux de financement Algorithme
La plateforme décentralisée a introduit un indice de prime dans l'algorithme des taux de financement et a utilisé le prix oracle à la place du prix indice. Pour compenser les lacunes du retour des prix, la plateforme a adopté trois réglages caractéristiques :
Le taux de financement d'une plateforme centralisée dépend d'un cycle de règlement relativement long, combiné à la profondeur du carnet de commandes et au taux d'intérêt des prêts, offrant ainsi aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme un coût de financement lisse et prévisible.
Un autre algorithme de taux de financement d'une plateforme centralisée est relativement simple, calculé sur la base de l'écart entre les prix d'achat et de vente au meilleur prix, avec une période de règlement relativement longue, mais des fluctuations intenses, adapté aux stratégies agressives à haute fréquence et à court terme.
Stratégies de trading et philosophie financière sur différentes plateformes
Design des rationalistes du système
La conception globale d'une plateforme centralisée tend vers "l'institutionnalisation et la modération", et l'idée centrale est de "rendre le marché prévisible". Cette conception attire les investisseurs institutionnels et les traders à moyen et long terme qui recherchent des rendements stables et des risques maîtrisés.
Design des acteurs de la transaction
La conception de la stratégie d'une autre plateforme centralisée se rapproche de "rapide, agressif, précis", sa philosophie étant que "le marché est le reflet de la nature humaine". Ce mécanisme attire naturellement les traders à haute fréquence, les "piqueurs" et les traders à court terme.
Conception des structuralistes en chaîne
Les plateformes décentralisées tentent de créer un tout nouveau paradigme financier : gouvernance décentralisée + mécanisme de prix programmable. Sa philosophie est : l'algorithme ne prédit pas le marché, mais établit l'ordre. Ce design attire ceux qui cherchent à reconstruire un système de confiance par le biais de code vérifiable et de gouvernance distribuée.
Conclusion
Différentes plateformes de trading, par leurs conceptions d'algorithmes, tentent de répondre à la question centrale de comment faire confiance à un marché invisible. Certains systèmes choisissent de s'ancrer dans la "stabilité", d'autres dans la "volatilité", et certains essaient d'écrire tout dans des contrats sur la chaîne. Cependant, dans des conditions de marché extrêmes, l'intervention humaine reste inévitable.
Dans le monde financier de demain, l'algorithme continuera d'étendre son influence. Mais chaque logique inscrite dans le code contient un jugement de valeur. Les traders doivent être responsables de leurs choix et garder toujours un respect pour le marché.
Mon commentaire:
Sans intervention, ça doit refroidir, avec intervention, ça doit encore plus refroidir