stablecoin : La nouvelle infrastructure de paiement à l'ère Web3

En 2011, Liu Peng, qui travaillait alors dans une équipe de paiement, a acheté son premier jeton Bitcoin. Il ne l'a pas fait pour spéculer, mais avec un esprit critique, voulant explorer si cette crypto-monnaie sans actif de référence n'était qu'une arnaque. Plus de dix ans plus tard, Liu Peng a de nouveau dirigé son équipe pour étudier les stablecoins, mais cette fois, son objectif n'était pas d'acheter, mais d'émettre.

Début juin de cette année, Liu Peng, PDG de JD Coin Chain Technology, a accordé une interview exclusive à un hebdomadaire commercial. Il a souligné que les stablecoins sont différents des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, mais ressemblent plutôt à des "outils de paiement" similaires aux paiements mobiles. En tant qu'expert de l'industrie des paiements, Liu Peng a participé en profondeur à la conception et à la promotion d'un produit de paiement bien connu. Par la suite, il a également dirigé des activités de paiement dans plusieurs grandes entreprises. Aujourd'hui, Liu Peng affirme ressentir une ambiance similaire à celle qui prévalait avant l'explosion des paiements mobiles - il pense que les stablecoins de paiement deviendront une nouvelle infrastructure financière à l'ère du Web3, jouant un rôle "disruptif" dans des domaines tels que le commerce international.

Les stablecoins, grâce à leurs avantages de décentralisation, de faibles coûts de transfert et de transparence des transactions, passent du monde de la cryptographie à un système financier traditionnel plus large. Le 30 mai, Hong Kong a officiellement publié le « Règlement sur les stablecoins », marquant ainsi le début d'une régulation claire des activités liées aux stablecoins en rapport avec Hong Kong et le dollar de Hong Kong via un système de licence. Dès décembre 2023, Hong Kong avait annoncé la mise en œuvre d'un système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire ; en juillet 2024, trois institutions, dont la chaîne de jetons JD, entreront dans le sandbox des émetteurs de stablecoins lancé par l'Autorité monétaire de Hong Kong pour effectuer des tests connexes.

Liu Peng a révélé que les tests de scénarios de la chaîne JD Coin dans le sandbox progressaient bien, avec l'intention de lancer des stablecoins ancrés au dollar de Hong Kong et à d'autres jetons.

JD Coin Chain a été fondée en mars 2024 à Hong Kong, en tant que filiale d'un grand groupe de commerce électronique. Bien que le temps de création à Hong Kong soit court, Liu Peng estime que l'un des avantages de JD Coin Chain est son scénario de "démarrage à froid" de zéro à un, c'est-à-dire l'écosystème de commerce électronique du groupe. Liu Peng a mentionné lors de sa participation à la Semaine de la Fintech de Hong Kong en octobre 2024 que si un stablecoin conforme était émis, de nombreux commerçants sur la plateforme pourraient utiliser des stablecoins pour améliorer l'efficacité lors des règlements en amont et en aval, et gérer plus flexiblement les fonds à l'étranger.

Dans un marché où les deux principaux stablecoins que sont le USDT et le USDC représentent plus de 80 %, les stablecoins émis par des émetteurs agréés à Hong Kong doivent non seulement bénéficier d'un avantage de "conformité", mais aussi trouver d'autres attraits, y compris des cas d'utilisation. Parmi ceux-ci, les paiements transfrontaliers sont sans aucun doute l'un des principaux domaines de concurrence pour de nombreux émetteurs de stablecoins. En même temps, les paiements de détail ont également une signification positive pour améliorer la pénétration du marché des stablecoins et la construction de marque.

À partir du 1er août de cette année, le "Règlement sur les stablecoins" entrera en vigueur. À l'échelle mondiale, des endroits comme Singapour, l'Union européenne et les États-Unis intègrent successivement les stablecoins à nature de paiement dans la réglementation, et ce marché des stablecoins, d'une taille actuelle d'environ 250 milliards de dollars, devient de plus en plus en vogue.

À l'avenir, les stablecoins conformes vont-ils favoriser un changement de paradigme des paiements, faisant évoluer le paiement mobile d'un modèle "hors ligne à en ligne" vers un modèle "en ligne à sur la chaîne" ? Hong Kong, avec sa législation rapide, pourra-t-il utiliser les stablecoins pour renforcer et améliorer sa position clé dans le commerce international ? À une époque où coexistent des stablecoins indexés sur plusieurs monnaies, comment le système mondial de paiements et de finances va-t-il évoluer ?

Test et plan de développement des stablecoins

À début juin, la chaîne de jetons de JD a principalement effectué des tests sur le stablecoin en dollars de Hong Kong, et d'autres stablecoins en monnaies fiduciaires seront testés par la suite. En fonction de la demande du marché, il est prévu que les deux stablecoins soient émis simultanément. La deuxième phase de tests se concentrera sur trois scénarios pratiques : les paiements transfrontaliers, les transactions d'investissement et les paiements de détail.

Dans le cadre des paiements transfrontaliers, il est prévu d'élargir la base d'utilisateurs grâce à l'acquisition directe et indirecte (comme la coopération avec des grossistes conformes). En ce qui concerne les investissements et les transactions, des discussions sont en cours avec des bourses conformes à l'échelle mondiale afin de lancer le stablecoin de Jingdong dans différentes régions. Sur le plan de la vente au détail, la première mise en œuvre est la plateforme de vente globale de Hong Kong et Macao du groupe, où les utilisateurs peuvent acheter avec des stablecoins dans ce scénario de commerce électronique.

JD Coin Chain espère obtenir une licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer en même temps un stablecoin. Le stablecoin sera émis sur une blockchain publique, et tout le monde pourra consulter publiquement des données telles que le volume d'émission.

Stratégies de concurrence sur le marché des paiements transfrontaliers

En tant que stablecoin conforme nouvellement émis, le stablecoin JD a pour objectif de ne pas rivaliser dans des scénarios tels que les transactions d'investissement ou la crypto natif, mais de conquérir un nouveau "champ de bataille", à savoir connecter le marché traditionnel de règlement du commerce transfrontalier. Ce marché comprend de nombreuses entreprises physiques, des participants au commerce transfrontalier, des entreprises de technologie de paiement, etc., qui ont besoin de services de stablecoin sûrs, conformes et transparents pouvant être audités. Par conséquent, la conception du produit et les méthodes d'acquisition de clients seront ciblées. On s'attend à ce que le commerce international dans des régions comme l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe utilise en premier le stablecoin émis à Hong Kong pour les paiements et règlements.

Comparaison entre les stablecoins et les paiements traditionnels

Liu Peng a souligné que les stablecoins de paiement sont complètement différents des crypto-monnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum. Les stablecoins de Web3 et les paiements mobiles de Web2 sont essentiellement des outils de paiement, visant à réduire les coûts et à améliorer l'efficacité grâce à des technologies avancées et des modèles commerciaux, tout en améliorant l'expérience utilisateur et en favorisant le développement de la finance inclusive.

Sur le plan technique, les stablecoins reposent sur une architecture technologique décentralisée ; sur le plan de la structure des produits, les stablecoins disposent d'un système d'émission supplémentaire par rapport aux produits de paiement traditionnels. Par conséquent, la réglementation des stablecoins est relativement complexe et nécessite une coopération pour une conformité mondiale.

L'avenir des stablecoins

Liu Peng estime qu'il est prématuré de dire si les stablecoins peuvent remplacer à 100 % l'infrastructure financière existante, mais de nombreux scénarios de services financiers réels subiront des transformations majeures. Du point de vue B2B, les transactions en gros pourraient être les premières à adopter les stablecoins, en particulier dans les scénarios de paiement transfrontalier où les coûts de friction sont élevés, les fluctuations de taux de change importantes et les délais longs ; du point de vue B2C, pour stimuler complètement l'incitation des utilisateurs à utiliser les paiements en stablecoins, il pourrait être nécessaire d'avoir un produit et une application phénoménaux, comme la fonction de红包 dans une certaine plateforme de paiement célèbre.

Pour améliorer l'écosystème de l'industrie des stablecoins à Hong Kong, il est essentiel de créer un écosystème ouvert basé sur le risque et pragmatique, conformément aux exigences de l'« Ordonnance sur les stablecoins », impliquant la coopération entre régulateurs, émetteurs, grossistes, parties prenantes, utilisateurs et investisseurs. Le règlement des fonds est à la fois le dernier maillon de toutes les transactions commerciales et le point de départ du commerce. Il est nécessaire de saisir cette opportunité pour s'appuyer sur le rôle de Hong Kong en tant que centre financier international et centre commercial, afin d'élargir la circulation et l'utilisation des stablecoins émis à Hong Kong dans plusieurs régions, et de faire de Hong Kong un hub international pour le règlement des stablecoins.

Concernant le stablecoin en RMB offshore, Liu Peng a déclaré qu'au niveau technique du produit, il n'y a pas beaucoup de différences avec le stablecoin en dollar de Hong Kong. Des scénarios d'application potentiels, tels que la Ceinture et la Route, sont déjà en place. Cependant, au-delà de la logique commerciale, il faut également prendre en compte des aspects tels que la conformité légale, et la possibilité de mise en œuvre dépendra finalement de la réglementation sur le continent.