Actions de Blockchain : Le pont entre le marché traditionnel et les cryptoactifs
Avec la clarification progressive de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptoactifs passe d'un cercle restreint à un système financier mainstream. Les récents changements de la situation politique ont eu un impact positif sur l'industrie des cryptoactifs, renforçant la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions de concepts Blockchain ont généralement augmenté.
Actuellement, de plus en plus de sociétés cotées prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts liés à la Blockchain connaissent une forte dynamique de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptoactifs aux États-Unis, il est devenu clair que les cryptoactifs ne se limitent plus à un marché numérique fermé, mais s'intègrent profondément dans les marchés de capitaux traditionnels. Le fonds de fiducie Bitcoin d'un certain fonds est devenu un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptoactifs. Les données montrent que la taille des actifs gérés par l'ETF Bitcoin au comptant d'une certaine plateforme d'échange a atteint 17,243 milliards de dollars, restant presque en état de flux net entrant depuis le début de l'année. Un autre ETF Bitcoin au comptant géré par une autre institution a une taille d'actifs gérés de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptoactifs est d'environ 3,2 billions de dollars, répartie en trois grandes catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) : En tant qu'actif central de l'ensemble du marché des Cryptoactifs, sa capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des Cryptoactifs. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et la communauté des jetons, mais aussi, en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son offre limitée, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, souvent qualifié de "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé dans le marché des Cryptoactifs, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs nativement sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne : comprennent les jetons de la chaîne publique ( tels que l'Ethereum ETH), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi), ainsi que les jetons fonctionnels dans les applications sur la chaîne, etc. Ce domaine est varié et très volatil, sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et les besoins des utilisateurs. La capitalisation actuelle est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison d'actifs traditionnels et de technologies de chiffrement : ce domaine couvre la tokenisation des actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques centaines de milliards de dollars, mais avec la généralisation des technologies Blockchain et l'intégration profonde des finances traditionnelles, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation des actifs traditionnels améliore la liquidité et constitue également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptoactifs à l'avenir. Cette partie devrait favoriser la transformation des finances traditionnelles vers une direction numérique plus efficace et transparente, libérant ainsi un énorme potentiel de marché.
Pourquoi la croissance des actifs traditionnels mérite-t-elle d'être attendue ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition de l'ancien pouvoir aux nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptoactifs dans le domaine financier traditionnel sera davantage consolidée. Plusieurs géants financiers lanceront des produits négociés en bourse liés au Bitcoin et à l'Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirmera également les liens avec les valeurs mobilières traditionnelles.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) se développe rapidement, renforçant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 via la technologie Blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué ( DLT ), le fabricant d'équipements informatiques français Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour soutenir en capital ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle, de nombreuses institutions financières ayant déjà intégré la technologie de chiffrement dans leur modèle commercial.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'afflux de liquidités, et s'appuyant sur des entreprises cotées en bourse comme plateforme de support, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la Blockchain générera davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux scénarios d'application pratiques. Le marché financier traditionnel dispose d'infrastructures solides et de mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie Blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché des cryptoactifs ne se limite pas seulement à l'augmentation des monnaies numériques, mais à un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des dividendes réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées à la Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'attention des investisseurs mondiaux.
Classification des actions liées à la Blockchain
Une, concept de l'actif drivé
Concernant le concept de répartition des actifs dans le secteur des actions Blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, telles que des sociétés d'investissement japonaises et des sociétés cotées à Hong Kong, ont également rejoint le mouvement, augmentant ainsi le volume d'acquisition de Bitcoin. Une société japonaise a annoncé l'introduction d'un indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC du troisième trimestre s'élève à 41,7 %, et pour le quatrième trimestre (, atteint 116,4 % au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de ces entreprises consiste à introduire un indicateur clé de performance appelé "rendement Bitcoin" pour offrir aux investisseurs une nouvelle perspective afin d'évaluer la valeur et les décisions d'investissement de l'entreprise. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation après dilution, calculant le nombre de Bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations des prix du Bitcoin. Il vise à aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acquérir des Bitcoins en émettant des actions ordinaires supplémentaires ou des instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoin et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en Bitcoin d'une certaine entreprise a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise a réussi à augmenter sa position tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien que ces entreprises aient réalisé des résultats significatifs dans leurs investissements en bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours des préoccupations sur le marché. Selon des rapports, le montant total de la dette non remboursée d'une entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont également accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent du fait que si le prix du bitcoin chute considérablement, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'en raison de la dépendance de l'entreprise à son activité de logiciels traditionnels stable et à l'environnement de faibles taux d'intérêt, son flux de trésorerie d'exploitation est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette. Par conséquent, même si le prix du bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela pousse l'entreprise à vendre ses actifs en bitcoins. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise s'élève actuellement à 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs voient d'un bon œil la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de cette entreprise, estimant qu'elle apportera des retours considérables aux actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son taux d'endettement élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné que le marché des cryptoactifs est extrêmement volatil, tout changement de marché défavorable pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et leurs prix des actions présentent une prime significative par rapport à leur valeur nette des actifs, ce qui suscite des interrogations sur la pérennité de cette situation. Si le prix des actions subit un repli, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, initialement axée sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent défenseur des cryptoactifs.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué à acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, de financements par émission d'obligations, etc. À ce jour, la société détient environ 279 420 bitcoins, pour une valeur marchande actuelle d'environ 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un achat de 27 200 bitcoins à un prix moyen de 74 463 dollars. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que l'investissement en Bitcoin de MicroStrategy ait subi des pertes comptables d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, la société n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix de l'action de MicroStrategy, avec un rendement des investissements atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un rendement cumulatif des investissements dépassant 100 %. Le modèle opérationnel actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui consiste à émettre des obligations pour financer l'achat de Bitcoin. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également des risques, en particulier lors de fortes fluctuations du prix du Bitcoin. Selon les analyses, le prix du Bitcoin devrait tomber en dessous de 15 000 dollars pour que la société soit exposée à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, la société a un faible niveau d'endettement, et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec des attentes de hausse régulière du prix du Bitcoin, les actions de cette société présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme liés à l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour ceux qui croient en l'avenir du marché du Bitcoin, c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans les technologies médicales, dont l'une des stratégies d'innovation est d'utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 Bitcoins, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler cherche à renforcer sa structure d'actifs grâce à sa détention de Bitcoins, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste concentrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Bitcoin de Semler n'est pas seulement une réserve financière; au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa détention de Bitcoin. Bien que les revenus de ce trimestre aient diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien inférieure à celle de MicroStrategy, sa stratégie d'adoption du Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3. BoYa Interaction
Boyaa Interactive est une entreprise cotée dont l'activité principale est le jeu, se classant parmi les développeurs et opérateurs de premier plan dans l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché des cryptoactifs, avec l'intention de se transformer complètement en une entreprise cotée Web3. L'entreprise a acquis massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, ainsi qu'investi dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un accord de souscription avec un fonds pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. La société a déclaré : "L'achat et la détention de cryptoactifs sont des mesures importantes pour le développement et l'agencement des activités Web3 de notre groupe, et constituent également une partie importante de notre stratégie d'allocation d'actifs." Selon la dernière annonce, Boyaa Interactive détient 2 641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars, respectivement.
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Frontrunner
· Il y a 14h
J'ai entendu dire qu'il y avait eu un big pump, je prépare un All in.
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BlindBoxVictim
· Il y a 14h
Dans un bull run, ne pense plus jamais revoir une occasion de me voir prendre les gens pour des idiots !
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NFTRegretDiary
· Il y a 14h
Si j'avais su plus tôt d'entrer dans une position dans l'univers de la cryptomonnaie, je n'aurais pas pris les gens pour des idiots et fait un Rug Pull !
Les actions conceptuelles de Blockchain émergent, avec une profonde fusion entre TradFi et les actifs de chiffrement.
Actions de Blockchain : Le pont entre le marché traditionnel et les cryptoactifs
Avec la clarification progressive de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptoactifs passe d'un cercle restreint à un système financier mainstream. Les récents changements de la situation politique ont eu un impact positif sur l'industrie des cryptoactifs, renforçant la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions de concepts Blockchain ont généralement augmenté.
Actuellement, de plus en plus de sociétés cotées prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts liés à la Blockchain connaissent une forte dynamique de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement des ETF liés aux cryptoactifs aux États-Unis, il est devenu clair que les cryptoactifs ne se limitent plus à un marché numérique fermé, mais s'intègrent profondément dans les marchés de capitaux traditionnels. Le fonds de fiducie Bitcoin d'un certain fonds est devenu un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptoactifs. Les données montrent que la taille des actifs gérés par l'ETF Bitcoin au comptant d'une certaine plateforme d'échange a atteint 17,243 milliards de dollars, restant presque en état de flux net entrant depuis le début de l'année. Un autre ETF Bitcoin au comptant géré par une autre institution a une taille d'actifs gérés de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptoactifs est d'environ 3,2 billions de dollars, répartie en trois grandes catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) : En tant qu'actif central de l'ensemble du marché des Cryptoactifs, sa capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des Cryptoactifs. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et la communauté des jetons, mais aussi, en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son offre limitée, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, souvent qualifié de "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé dans le marché des Cryptoactifs, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs nativement sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne : comprennent les jetons de la chaîne publique ( tels que l'Ethereum ETH), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi), ainsi que les jetons fonctionnels dans les applications sur la chaîne, etc. Ce domaine est varié et très volatil, sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et les besoins des utilisateurs. La capitalisation actuelle est d'environ 1,4 billion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison d'actifs traditionnels et de technologies de chiffrement : ce domaine couvre la tokenisation des actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques centaines de milliards de dollars, mais avec la généralisation des technologies Blockchain et l'intégration profonde des finances traditionnelles, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation des actifs traditionnels améliore la liquidité et constitue également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptoactifs à l'avenir. Cette partie devrait favoriser la transformation des finances traditionnelles vers une direction numérique plus efficace et transparente, libérant ainsi un énorme potentiel de marché.
Pourquoi la croissance des actifs traditionnels mérite-t-elle d'être attendue ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition de l'ancien pouvoir aux nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptoactifs dans le domaine financier traditionnel sera davantage consolidée. Plusieurs géants financiers lanceront des produits négociés en bourse liés au Bitcoin et à l'Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui confirmera également les liens avec les valeurs mobilières traditionnelles.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) se développe rapidement, renforçant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 via la technologie Blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué ( DLT ), le fabricant d'équipements informatiques français Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour soutenir en capital ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle, de nombreuses institutions financières ayant déjà intégré la technologie de chiffrement dans leur modèle commercial.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'afflux de liquidités, et s'appuyant sur des entreprises cotées en bourse comme plateforme de support, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la Blockchain générera davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux scénarios d'application pratiques. Le marché financier traditionnel dispose d'infrastructures solides et de mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie Blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché des cryptoactifs ne se limite pas seulement à l'augmentation des monnaies numériques, mais à un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des dividendes réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées à la Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'attention des investisseurs mondiaux.
Classification des actions liées à la Blockchain
Une, concept de l'actif drivé
Concernant le concept de répartition des actifs dans le secteur des actions Blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, telles que des sociétés d'investissement japonaises et des sociétés cotées à Hong Kong, ont également rejoint le mouvement, augmentant ainsi le volume d'acquisition de Bitcoin. Une société japonaise a annoncé l'introduction d'un indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" (BTC Yield), dont le rendement BTC du troisième trimestre s'élève à 41,7 %, et pour le quatrième trimestre (, atteint 116,4 % au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de ces entreprises consiste à introduire un indicateur clé de performance appelé "rendement Bitcoin" pour offrir aux investisseurs une nouvelle perspective afin d'évaluer la valeur et les décisions d'investissement de l'entreprise. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation après dilution, calculant le nombre de Bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations des prix du Bitcoin. Il vise à aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acquérir des Bitcoins en émettant des actions ordinaires supplémentaires ou des instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoin et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en Bitcoin d'une certaine entreprise a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise a réussi à augmenter sa position tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien que ces entreprises aient réalisé des résultats significatifs dans leurs investissements en bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours des préoccupations sur le marché. Selon des rapports, le montant total de la dette non remboursée d'une entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont également accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent du fait que si le prix du bitcoin chute considérablement, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'en raison de la dépendance de l'entreprise à son activité de logiciels traditionnels stable et à l'environnement de faibles taux d'intérêt, son flux de trésorerie d'exploitation est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette. Par conséquent, même si le prix du bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela pousse l'entreprise à vendre ses actifs en bitcoins. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise s'élève actuellement à 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs voient d'un bon œil la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de cette entreprise, estimant qu'elle apportera des retours considérables aux actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son taux d'endettement élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné que le marché des cryptoactifs est extrêmement volatil, tout changement de marché défavorable pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et leurs prix des actions présentent une prime significative par rapport à leur valeur nette des actifs, ce qui suscite des interrogations sur la pérennité de cette situation. Si le prix des actions subit un repli, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, impacter ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy a été fondée en 1989, initialement axée sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a radicalement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent défenseur des cryptoactifs.
Depuis 2020, MicroStrategy a continué à acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, de financements par émission d'obligations, etc. À ce jour, la société détient environ 279 420 bitcoins, pour une valeur marchande actuelle d'environ 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un achat de 27 200 bitcoins à un prix moyen de 74 463 dollars. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à MicroStrategy un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que l'investissement en Bitcoin de MicroStrategy ait subi des pertes comptables d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, la société n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix de l'action de MicroStrategy, avec un rendement des investissements atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un rendement cumulatif des investissements dépassant 100 %. Le modèle opérationnel actuel de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui consiste à émettre des obligations pour financer l'achat de Bitcoin. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également des risques, en particulier lors de fortes fluctuations du prix du Bitcoin. Selon les analyses, le prix du Bitcoin devrait tomber en dessous de 15 000 dollars pour que la société soit exposée à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, la société a un faible niveau d'endettement, et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de MicroStrategy.
Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec des attentes de hausse régulière du prix du Bitcoin, les actions de cette société présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme liés à l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy mérite encore d'être surveillée, surtout pour ceux qui croient en l'avenir du marché du Bitcoin, c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans les technologies médicales, dont l'une des stratégies d'innovation est d'utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 Bitcoins, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que Semler cherche à renforcer sa structure d'actifs grâce à sa détention de Bitcoins, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste concentrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Bitcoin de Semler n'est pas seulement une réserve financière; au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa détention de Bitcoin. Bien que les revenus de ce trimestre aient diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien inférieure à celle de MicroStrategy, sa stratégie d'adoption du Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3. BoYa Interaction
Boyaa Interactive est une entreprise cotée dont l'activité principale est le jeu, se classant parmi les développeurs et opérateurs de premier plan dans l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, elle a commencé à explorer le marché des cryptoactifs, avec l'intention de se transformer complètement en une entreprise cotée Web3. L'entreprise a acquis massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, ainsi qu'investi dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un accord de souscription avec un fonds pour une coopération stratégique dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écosystème Bitcoin. La société a déclaré : "L'achat et la détention de cryptoactifs sont des mesures importantes pour le développement et l'agencement des activités Web3 de notre groupe, et constituent également une partie importante de notre stratégie d'allocation d'actifs." Selon la dernière annonce, Boyaa Interactive détient 2 641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars, respectivement.
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