Transformation du marché des actifs chiffrés au premier semestre 2025 : de la spéculation des investisseurs détaillants à un leadership institutionnel

Au cours du premier semestre 2025, le marché mondial des actifs de chiffrement a connu un tournant majeur, passant d'une dynamique dirigée par les investisseurs détaillants à une domination institutionnelle. Le 22 mai, le prix du bitcoin a grimpé à un sommet annuel de 110 000 dollars, l'afflux massif de fonds institutionnels propulsant les actifs de chiffrement à se transformer progressivement d'objets de spéculation en outils de répartition d'actifs. Dans ce contexte, les actions liées au chiffrement accueillent de nouvelles opportunités d'investissement.

Sur le marché boursier américain, le prix de l'action Coinbase reste en forte fluctuation, atteignant un maximum de 271,95 USD le 22 mai. Le 5 juin, un émetteur de stablecoin a vu le prix de son action exploser d'environ 167 % le premier jour de cotation, déclenchant plusieurs fois le mécanisme de suspension de cotation. Du côté de la bourse de Hong Kong, plusieurs entreprises liées au chiffrement ont enregistré une forte hausse de leurs actions grâce aux politiques réglementaires favorables sur les stablecoins à Hong Kong. Une société de capital-risque a attiré l'attention en raison de son investissement précoce dans une entreprise de stablecoin, avec une augmentation de plus de 14 % en cours de séance le 9 juin. D'autres entreprises liées aux paiements numériques et à la blockchain ont également connu une hausse significative de leur prix. Le marché des actions A a également été positivement influencé, avec plusieurs actions liées au chiffrement affichant des performances remarquables.

Dans l'ensemble, la hausse des prix des actifs de chiffrement de la fin mai au début juin est devenue un facteur important de la performance du marché des actions liées au chiffrement, marquant l'entrée des investissements dans une nouvelle phase d'institutionnalisation, de conformité et de restructuration de la valeur. Les investisseurs ont de plus grandes attentes quant à la transition du "trading de cryptomonnaie" vers le "trading d'actions".

Chiffrement des actifs et logique de résonance des actions liées au chiffrement

Récemment, les actifs chiffrés se sont démarqués, principalement en raison des éléments suivants :

Tout d'abord, l'effet de contrôle institutionnel et de concentration des fonds est significatif. En mai 2025, le Bitcoin a atteint un nouveau sommet annuel, et les données on-chain montrent que la proportion de détention par les institutions a considérablement augmenté. Plusieurs géants de la gestion d'actifs ont attiré d'énormes fonds grâce à des ETF physiques, marquant l'intégration officielle du Bitcoin dans les modèles de répartition d'actifs mondiaux.

Deuxièmement, l'écosystème Ethereum connaît une explosion synchronisée, avec une part de transactions Layer 2 dépassant 60 %, et un volume total verrouillé (TVL) de plus de 1080 milliards de dollars. La mise à niveau du réseau a amélioré l'efficacité de traitement, entraînant une hausse du prix de l'ETH, avec une augmentation de 55 % du nombre d'appels de contrats intelligents par rapport à l'année précédente.

De plus, le processus de conformité des stablecoins s'accélère, remodelant l'infrastructure financière sous-jacente. Les lois pertinentes aux États-Unis établissent l'exigence de "100 % de réserves en dollars américains/obligations américaines", ce qui pousse la capitalisation boursière des stablecoins majeurs à dépasser 280 milliards de dollars. La réglementation des stablecoins à Hong Kong est mise en œuvre, servant directement les scénarios de paiement transfrontalier et de finance de chaîne d'approvisionnement.

Ces facteurs ont conjointement poussé à la hausse le prix des actifs de chiffrement, entraînant également la performance des actions des sociétés cotées associées.

Chiffrement des actions conceptuelles : Couplage industriel et revalorisation des prix des actions derrière la liaison des prix.

Le marché des actifs de chiffrement en plein essor a entraîné une vague d'investissement dans les actions liées au chiffrement.

Sur le marché boursier américain, de nombreuses plateformes de chiffrement et sociétés minières maintiennent des prix élevés ou connaissent une augmentation. Un émetteur de stablecoin a vu son prix d'action exploser de 167 % lors de son premier jour de cotation, devenant ainsi le centre d'attention du marché.

Le marché boursier de Hong Kong a été positivement influencé par les politiques de régulation des stablecoins à Hong Kong, avec plusieurs actions liées au chiffrement affichant de solides performances. Les actions de certaines sociétés de capital, d'entreprises de paiement numérique et de sociétés de technologie blockchain ont toutes connu des hausses de prix à des degrés divers.

Le marché A des actions est actif dans le secteur des monnaies numériques et de la sécurité du chiffrement, plusieurs entreprises ayant connu une hausse significative de leurs prix. Dans l'ensemble, les actifs liés aux actions A affichent des performances solides, soutenues par des politiques et des technologies.

Les trois grands moteurs de la reconstruction de la valeur : conformité, institutionnalisation et innovation technologique

Récemment, la valeur des actifs de chiffrement et des actions connexes a considérablement augmenté, reflétant une profonde reconstruction du système de valeur de l'industrie, principalement poussée par trois grands moteurs :

1. La conformité devient la pierre angulaire du développement de l'industrie. Les principales économies mondiales accélèrent l'amélioration des cadres réglementaires, augmentant la transparence et la sécurité du marché, ce qui entraîne une "prime de licence".

2. Les fonds institutionnels continuent d'affluer, remodelant le mécanisme de tarification du marché. Les investisseurs institutionnels intègrent les actifs chiffrés dans leur allocation d'actifs à long terme, poussant le marché à passer de la spéculation des investisseurs détaillants à un investissement rationnel.

3. L'innovation technologique insuffle une nouvelle dynamique au développement de l'industrie. Les institutions financières explorent l'application de la technologie blockchain, améliorent la numérisation des actifs et l'efficacité des transactions, et confèrent aux entreprises liées au chiffrement davantage de propriétés de "hard tech".

Ces trois grands moteurs interagissent, propulsant les actifs de chiffrement et les actions connexes vers une nouvelle ère plus mature, conforme et axée sur la technologie, où le système d'évaluation de la valeur réalise un saut qualitatif.

Différenciation réglementaire, mise en œuvre des scénarios et transition des paradigmes d'investissement

À partir de 2026 et au-delà, l'environnement réglementaire du marché mondial des actifs chiffrés sera de plus en plus différencié et affiné. Les disparités réglementaires entre les différentes régions ont conduit à une augmentation de la valeur des licences de conformité, suscitant des opportunités d'arbitrage de conformité interrégionales. La concentration du secteur continuera d'augmenter, et les institutions titulaires de licences contrôleront la majorité des parts de marché.

Les actifs du monde réel (RWA) deviennent un pont important entre la finance traditionnelle et la finance numérique. Au cours des prochaines années, la taille du marché mondial des RWA devrait dépasser plusieurs centaines de milliards de dollars, avec l'immobilier, les crédits carbone et la finance de chaîne d'approvisionnement comme principaux scénarios d'application.

Au niveau de l'entreprise, les cas d'allocation d'actifs numériques se multiplient. Prenons l'exemple d'une plateforme de cuisine d'origine hongkongaise, dont la société mère a lancé un plan d'achat massif de Bitcoin, considérant les actifs numériques comme une réserve de valeur importante et explorant leur potentiel dans l'économie numérique.

Dans l'ensemble, l'amélioration et la différenciation de la réglementation, la mise en œuvre continue des scénarios d'actifs numériques, ainsi que l'évolution des idées d'investissement des institutions et des entreprises, poussent le marché des actifs chiffrés et des actions connexes à entrer dans une nouvelle phase plus mature, conforme et axée sur la valeur. Les investisseurs devraient se concentrer sur les "créateurs de valeur chiffrée" qui disposent d'avantages en matière de conformité, d'innovation technologique et de capacité d'application des scénarios, afin de saisir les opportunités d'investissement à long terme.

Conclusion : ancrage de la valeur dans un nouveau paradigme

Le processus d'institutionnalisation des actifs chiffrés reflète l'acceptation institutionnelle par le système financier mondial des mécanismes de confiance décentralisés. La logique d'investissement évolue d'un jeu à somme nulle à une symbiose de valeur. La conformité constitue la ligne de survie des entreprises, la technologie détermine la pente de croissance, et la mise en œuvre des scénarios façonne le plafond de valorisation.

Les avantages des politiques de la bourse de Hong Kong, la transformation des activités de la bourse américaine et les percées technologiques de la bourse chinoise A, constituent ensemble un échantillon de la restructuration du système de valorisation du marché. Les opportunités clés futures tourneront autour des barrières de conformité, de la profondeur technologique et de la capacité d'intégration des scénarios, afin d'explorer les "créateurs de valeur en chiffrement" qui traversent les cycles. Ce nouveau paradigme annonce l'avènement d'une nouvelle ère où la finance numérique et la finance traditionnelle s'intègrent profondément.