RWA : La prochaine voie d'application à grande échelle après le stablecoin dollar ?
TLDR
Les caractéristiques de haute transparence et de forte liquidité des actifs RWA leur confèrent le potentiel d'une application à grande échelle dans le domaine de la DeFi, et ils pourraient devenir la prochaine voie importante après le stablecoin dollar.
RWA a principalement trois directions de développement : une expérience DeFi sur une blockchain publique et sans autorisation, une blockchain publique mais avec des caractéristiques de liste blanche réglementaire, et des transactions uniquement sur une blockchain privée ou de consortium. La première direction a la plus grande combinabilité, c'est la direction de développement la plus idéale.
Actuellement, la DeFi manque de moyens efficaces pour conserver les actifs existants ou attirer de nouveaux actifs, tandis que la TradFi est confrontée à des problèmes de liquidité, de transparence et de coût de transaction. L'introduction de RWA peut, dans une certaine mesure, résoudre les problèmes actuels des deux, favorisant la fusion entre la DeFi et la TradFi.
En se référant au concept RWA, on peut en déduire CWA(Crypto-World Asset), tels que les ETF BTC et autres instruments financiers de TradFi participant au marché des cryptomonnaies. Les besoins profonds des deux reflètent l'urgence des investisseurs pour des produits de segmentation et d'appariement des risques.
Les actifs des ETF sur la dette américaine représentent le meilleur choix pour une application à grande échelle des RWA, en tenant compte des coûts de transaction globaux, des coûts de détention et des exigences de conformité. Les principales incertitudes auxquelles le développement des RWA est confronté proviennent des risques de conformité, des risques de contrepartie et des risques de défaut sur la dette américaine.
En introduisant des actifs RWA, MakerDAO réalise actuellement un rendement ajusté d'environ 6,83 %. Étant donné que le ratio des dépôts DAI n'est pas élevé, Maker peut multiplier le DSR par 1,86 fois le rendement RWA. Actuellement, MakerDAO offre un rendement de 5 % aux déposants DAI, légèrement supérieur à celui des ETF obligataires américains, obtenant non seulement des revenus substantiels grâce aux RWA, mais aussi en distribuant les revenus sur la chaîne aux déposants DAI.
Avec de plus en plus de projets de stablecoin CDP imitant MakerDAO en utilisant des RWA comme actifs sous-jacents, les RWA dans le marché des stablecoins CDP devraient connaître une multiplication de leur croissance en fonction de l'augmentation de la part de marché et de la proportion d'actifs RWA, avec une estimation allant de 15,96 milliards à 21,5 milliards de dollars.
Avec l'amélioration de la réglementation de conformité, les RWA commenceront par des actifs standardisés et s'étendront progressivement aux actifs non standardisés. La combinaison des RWA et des CWA stimulera la transformation de la technologie blockchain du backend vers le frontend, devenant la voie clé de la fusion entre DeFi et TradFi, et réalisant des applications à grande échelle.
Aperçu des RWA
Les actifs du monde réel (, appelés RWA), désignent des actifs traditionnels tokenisés par la technologie blockchain, ce processus conférant aux actifs une forme numérique et des caractéristiques programmables. Dans ce cadre, divers types d'actifs tels que l'immobilier, les infrastructures, les œuvres d'art et le capital-investissement peuvent être transformés en jetons numériques. Ces jetons ne sont pas seulement des symboles numériques de la valeur des actifs, mais contiennent également des informations multidimensionnelles sur les actifs physiques correspondants, telles que la nature des actifs, l'état actuel, l'historique des transactions et la structure de propriété. De manière générale, les stablecoins en dollars largement utilisés aujourd'hui sont également une forme de RWA, c'est-à-dire la tokenisation du dollar. Cet article présentera progressivement comment les RWA peuvent devenir la prochaine voie d'application à grande échelle après les stablecoins en dollars.
Les actifs RWA, grâce à leurs avantages multidimensionnels uniques, ont le potentiel de réaliser des applications à grande échelle dans l'écosystème blockchain. Leur forte corrélation avec les actifs et leur transparence transactionnelle peuvent établir la confiance des investisseurs, tandis que l'amélioration de la liquidité et l'efficacité des coûts stimulent vigoureusement l'activité et la diversité du marché. L'introduction des contrats intelligents améliore encore l'efficacité opérationnelle, tout en simplifiant la conformité et les processus d'audit. Ces caractéristiques clés ouvrent la voie aux RWA pour devenir le prochain domaine d'application à grande échelle après le stablecoin en dollars, préfigurant leur vaste potentiel dans le domaine de la blockchain et dans l'ensemble du secteur financier.
Dans l'ensemble, le marché de la tokenisation des actifs à revenu fixe et des métaux rares, qui est actuellement relativement facile à réaliser et déjà en bonne voie, est principalement en développement. Bien que la capitalisation boursière du marché de la tokenisation de l'or ait déjà dépassé 1 milliard de dollars (, avec des projets représentatifs tels que $PAXG et $XAUT ), il est plus facile et plus efficace de développer les RWA en utilisant des actifs à revenu fixe tels que les obligations américaines/ETF d'obligations américaines, en partant des points de douleur et des besoins actuels de la DeFi, c'est-à-dire en recherchant des actifs standardisés qui peuvent apporter un véritable rendement sur la chaîne.
En fonction de la blockchain où il se trouve et du degré de rigueur de KYC, RWA a principalement trois directions de développement :
Expérience de la chaîne publique et sans autorisation
Mettre l'accent sur la réalisation de transactions sans autorisation sur la blockchain publique pour offrir une expérience utilisateur proche de celle de la DeFi. Dans ce modèle, les actifs du monde réel sont tokenisés et échangés librement sur la blockchain publique, sans approbation ou autorisation centralisée, et le transfert d'actifs n'est pas limité. Cette approche maximise la liquidité des actifs et la participation au marché, tout en réduisant les coûts de transaction. Cependant, cette expérience proche de la DeFi pose également une série de défis réglementaires et de conformité, y compris, mais sans s'y limiter, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et les questions de KYC. Par conséquent, bien que cette direction présente des avantages évidents, il est également nécessaire de résoudre les risques et les problèmes de conformité correspondants.
Chaînes publiques et listes blanches de régulation
Une solution de compromis, c'est-à-dire que les actifs peuvent être échangés sur une blockchain publique, mais peuvent être soumis à une certaine forme de réglementation ou avoir un certain seuil, par exemple en limitant les participants via un mécanisme de liste blanche d'adresses. Dans ce cas, seules les adresses vérifiées et ajoutées à la liste blanche peuvent participer aux transactions RWA. Cette approche permet de fournir un certain degré de liquidité et de transparence tout en permettant aux régulateurs d'effectuer des contrôles de réglementation et de conformité plus efficaces, trouvant un équilibre entre un modèle sans autorisation et entièrement réglementé.
Chaînes privées/chaînes de consortium et processus KYC complexes
Les transactions RWA sur des chaînes privées ou des chaînes de consortium impliquent généralement des processus KYC complexes et un contrôle réglementaire plus strict, et il y a actuellement pratiquement aucune combinabilité des actifs. Dans ce modèle, les nœuds de validation sont généralement des institutions vérifiées par le gouvernement et ayant un certain seuil, ce qui garantit que l'ensemble du système fonctionne dans un environnement hautement conforme et contrôlé. Bien que cette approche puisse limiter la liquidité des actifs et la participation au marché, elle offre le plus haut niveau de conformité réglementaire et de sécurité des données. C'est le modèle que de nombreux gouvernements et institutions financières traditionnelles préfèrent adopter.
Pourquoi avons-nous besoin de RWA ?
Perspective DeFi:
Les données TVL de la DeFi montrent qu'après le décrochage de l'UST en mai 2022, qui a provoqué une panique sur le marché et d'importantes ventes, le TVL du secteur DeFi est en constante baisse. Actuellement, il est difficile pour les projets et les récits d'attirer des fonds externes, et il est nécessaire d'introduire de nouvelles structures narratives et de nouveaux participants. S'inspirer des caractéristiques des RWA, la mise en chaîne des actifs du monde réel pour fournir une véritable valeur d'actif pourrait être la meilleure solution actuelle.
En même temps, pour retenir les fonds sur place ou attirer des fonds externes, le taux de rendement élevé que peut offrir le DeFi est une donnée clé que les capitaux recherchent. Cependant, le taux de rendement de type Ponzi de $UST a conduit les investisseurs à ne pas faire confiance aux rendements élevés. RWA, en ajoutant un rendement réel soutenu par des actifs du monde réel au protocole, peut bien résoudre ce problème.
Perspective TradFi:
Les limites des contrôles réglementaires stricts et des outils de liquidité
Bien que le système financier traditionnel ait fait des progrès significatifs en matière de fractionnement des actifs et de liquidité, comme à travers les fonds de placement immobilier (REITs) et les fonds négociés en bourse (ETFs), ces outils restent soumis à une réglementation stricte et à des limitations structurelles. Par exemple, les REITs et les ETFs doivent généralement répondre à une série de exigences de conformité complexes, ce qui augmente non seulement les coûts d'exploitation, mais limite également l'innovation produit et la participation au marché. Par conséquent, bien que ces outils aient amélioré la liquidité des actifs dans une certaine mesure, il reste encore beaucoup de place pour des améliorations.
Les limites du domaine du crédit privé
Dans le marché privé, en particulier dans le domaine du crédit privé, il existe diverses restrictions et des besoins non satisfaits. Ces marchés sont généralement manuels, lents, opaques et ont des coûts d'exploitation élevés. Le processus d'appariement des capitaux implique plusieurs étapes, de la recherche et de la vérification des investisseurs et des opportunités d'investissement, à l'allocation initiale de capital, puis aux transactions secondaires et à la gestion des actifs. Ces facteurs entraînent une allocation de capital irrationnelle et une expérience client sous-optimale.
Le problème de la "boîte noire" des produits financiers complexes
Lors de la création de produits financiers complexes, le système financier traditionnel est souvent confronté au problème de la "boîte noire", c'est-à-dire au manque de transparence et de traçabilité, ce qui rend souvent difficile la pénétration des actifs sous-jacents. Cette opacité augmente non seulement les risques, mais limite également la confiance et la participation des acteurs du marché. En cartographiant les actifs sous-jacents sur la chaîne et en regroupant les actifs en produits sur la chaîne grâce à la modularité des contrats intelligents, les régulateurs n'ont besoin de superviser que la garde des actifs sous-jacents, permettant ainsi que le processus de transformation de produits financiers simples en produits financiers complexes reste ouvert et transparent, résolvant ainsi ce problème. La commodité du côté réglementaire pourrait renforcer la diversité et la liquidité des produits financiers sur la chaîne par rapport aux moyens financiers traditionnels.
Dans l'ensemble, les demandes et défis auxquels fait face le TradFi se concentrent principalement sur l'amélioration de la liquidité, l'augmentation de la transparence et la réduction des coûts. Les RWA offrent des solutions efficaces à ces problèmes grâce à la tokenisation et à la technologie blockchain. En particulier dans les marchés privés et les produits financiers complexes, les RWA devraient apporter une transparence et une efficacité sans précédent, résolvant ainsi les goulets d'étranglement au cœur du système financier traditionnel. En introduisant les RWA, le système financier traditionnel devrait réaliser une plus grande efficacité du capital, une participation plus large au marché et des coûts de transaction plus bas, favorisant ainsi la santé et le développement durable de l'ensemble de l'écosystème financier.
Il n'est pas difficile de constater que, que ce soit dans le cadre des institutions traditionnelles de la TradFi ou des projets DeFi, il y a une profonde exploration dans le domaine des RWA depuis de nombreuses années, à la recherche d'opportunités de synergie et d'intégration entre les deux. Et ici, il est impossible de ne pas mentionner un concept récemment très médiatisé - le Bitcoin ETF, et en référence au concept de RWA, nous pouvons en déduire un nouveau concept - CWA(Actifs du Monde Crypto).
RWA et CWA
Alors que le Bitcoin devient progressivement une catégorie d'investissement mainstream, les grandes institutions financières demandent activement l'approbation des ETF Bitcoin. Cette tendance marque non seulement l'intégration progressive des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel, mais elle nous offre également une toute nouvelle perspective pour envisager ces actifs : le concept de CWA(Crypto-World Assets). Le CWA partage de nombreuses similitudes avec le RWA, principalement en matière de normalisation des actifs et d'amélioration de la liquidité. Cependant, contrairement au RWA qui se concentre principalement sur la tokenisation des actifs du monde réel, le CWA concerne la normalisation des actifs cryptographiques et des produits financiers associés dans le monde réel. Nous pouvons voir les embryons des deux, respectivement à travers l'émission on-chain des obligations américaines/ETF d'obligations américaines et l'approbation et l'émission des ETF Bitcoin dans le monde réel.
Tout comme les RWA, les CWA sont également confrontées à une série de problèmes réglementaires et de conformité. Cependant, en raison de la nature décentralisée et transfrontalière des actifs cryptographiques, ces problèmes sont plus complexes dans le contexte des CWA. Par exemple, l'approbation des ETF Bitcoin nécessite de résoudre plusieurs défis réglementaires, y compris, mais sans s'y limiter, la conservation des actifs, la manipulation des prix et la réglementation du marché. Toutefois, l'introduction des CWA devrait contribuer à accroître encore la liquidité des actifs cryptographiques et la participation au marché. En combinant les actifs cryptographiques avec des produits financiers traditionnels, les CWA peuvent non seulement attirer davantage d'investisseurs traditionnels sur le marché des cryptomonnaies, mais aussi offrir plus d'outils d'investissement et de gestion des risques aux investisseurs cryptographiques existants.
Que ce soit pour RWA ou CWA, la demande profonde et les raisons de leur apparition peuvent être retracées à l'introduction de produits segmentés à risque correspondant, ce qui améliore l'efficacité financière. Un marché financier efficace incite à une augmentation des comportements spéculatifs, ce qui stimule davantage la demande pour plus d'actifs et d'opportunités d'investissement. Dans ce contexte, les institutions financières traditionnelles et les plateformes DeFi ont besoin de RWA et de CWA pour faciliter le flux de capitaux, afin d'attirer davantage d'utilisateurs et de capitaux. En tant que nouvelles formes d'innovation financière, les RWA et les CWA peuvent non seulement répondre à la demande du marché pour des actifs diversifiés et des rendements stables, mais aussi orienter les fonds vers des domaines plus efficaces. En brisant les barrières entre TradFi et DeFi, les RWA et CWA peuvent potentiellement faire avancer l'ensemble de l'écosystème financier vers une direction plus efficace, plus transparente et plus durable. Cela peut non seulement améliorer l'efficacité globale du marché financier, mais aussi offrir aux investisseurs davantage de choix d'investissement et de meilleures opportunités.
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BearMarketHustler
· Il y a 6h
Une autre vague de prise des gens pour des idiots arrive.
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ImpermanentPhilosopher
· 07-21 16:05
Oh, il semble que ce soit le prochain usdt
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ApeWithNoFear
· 07-21 16:05
Encore de nouveaux pigeons ouvrent leurs portes !~
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BearMarketMonk
· 07-21 16:05
Un nouveau prologue à une bulle ? L'histoire a toujours tendance à se répéter.
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MEVictim
· 07-21 16:04
Il vaut mieux continuer à travailler dur, ces nouvelles technologies sont trop avancées.
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MoonBoi42
· 07-21 15:44
L'univers de la cryptomonnaie rapporte trop lentement, ne vous concentrez pas sur les RWA.
L'essor des RWA : les actifs à revenu fixe pourraient devenir le prochain secteur de 10 milliards de dollars de la Finance décentralisée.
RWA : La prochaine voie d'application à grande échelle après le stablecoin dollar ?
TLDR
Les caractéristiques de haute transparence et de forte liquidité des actifs RWA leur confèrent le potentiel d'une application à grande échelle dans le domaine de la DeFi, et ils pourraient devenir la prochaine voie importante après le stablecoin dollar.
RWA a principalement trois directions de développement : une expérience DeFi sur une blockchain publique et sans autorisation, une blockchain publique mais avec des caractéristiques de liste blanche réglementaire, et des transactions uniquement sur une blockchain privée ou de consortium. La première direction a la plus grande combinabilité, c'est la direction de développement la plus idéale.
Actuellement, la DeFi manque de moyens efficaces pour conserver les actifs existants ou attirer de nouveaux actifs, tandis que la TradFi est confrontée à des problèmes de liquidité, de transparence et de coût de transaction. L'introduction de RWA peut, dans une certaine mesure, résoudre les problèmes actuels des deux, favorisant la fusion entre la DeFi et la TradFi.
En se référant au concept RWA, on peut en déduire CWA(Crypto-World Asset), tels que les ETF BTC et autres instruments financiers de TradFi participant au marché des cryptomonnaies. Les besoins profonds des deux reflètent l'urgence des investisseurs pour des produits de segmentation et d'appariement des risques.
Les actifs des ETF sur la dette américaine représentent le meilleur choix pour une application à grande échelle des RWA, en tenant compte des coûts de transaction globaux, des coûts de détention et des exigences de conformité. Les principales incertitudes auxquelles le développement des RWA est confronté proviennent des risques de conformité, des risques de contrepartie et des risques de défaut sur la dette américaine.
En introduisant des actifs RWA, MakerDAO réalise actuellement un rendement ajusté d'environ 6,83 %. Étant donné que le ratio des dépôts DAI n'est pas élevé, Maker peut multiplier le DSR par 1,86 fois le rendement RWA. Actuellement, MakerDAO offre un rendement de 5 % aux déposants DAI, légèrement supérieur à celui des ETF obligataires américains, obtenant non seulement des revenus substantiels grâce aux RWA, mais aussi en distribuant les revenus sur la chaîne aux déposants DAI.
Avec de plus en plus de projets de stablecoin CDP imitant MakerDAO en utilisant des RWA comme actifs sous-jacents, les RWA dans le marché des stablecoins CDP devraient connaître une multiplication de leur croissance en fonction de l'augmentation de la part de marché et de la proportion d'actifs RWA, avec une estimation allant de 15,96 milliards à 21,5 milliards de dollars.
Avec l'amélioration de la réglementation de conformité, les RWA commenceront par des actifs standardisés et s'étendront progressivement aux actifs non standardisés. La combinaison des RWA et des CWA stimulera la transformation de la technologie blockchain du backend vers le frontend, devenant la voie clé de la fusion entre DeFi et TradFi, et réalisant des applications à grande échelle.
Aperçu des RWA
Les actifs du monde réel (, appelés RWA), désignent des actifs traditionnels tokenisés par la technologie blockchain, ce processus conférant aux actifs une forme numérique et des caractéristiques programmables. Dans ce cadre, divers types d'actifs tels que l'immobilier, les infrastructures, les œuvres d'art et le capital-investissement peuvent être transformés en jetons numériques. Ces jetons ne sont pas seulement des symboles numériques de la valeur des actifs, mais contiennent également des informations multidimensionnelles sur les actifs physiques correspondants, telles que la nature des actifs, l'état actuel, l'historique des transactions et la structure de propriété. De manière générale, les stablecoins en dollars largement utilisés aujourd'hui sont également une forme de RWA, c'est-à-dire la tokenisation du dollar. Cet article présentera progressivement comment les RWA peuvent devenir la prochaine voie d'application à grande échelle après les stablecoins en dollars.
Les actifs RWA, grâce à leurs avantages multidimensionnels uniques, ont le potentiel de réaliser des applications à grande échelle dans l'écosystème blockchain. Leur forte corrélation avec les actifs et leur transparence transactionnelle peuvent établir la confiance des investisseurs, tandis que l'amélioration de la liquidité et l'efficacité des coûts stimulent vigoureusement l'activité et la diversité du marché. L'introduction des contrats intelligents améliore encore l'efficacité opérationnelle, tout en simplifiant la conformité et les processus d'audit. Ces caractéristiques clés ouvrent la voie aux RWA pour devenir le prochain domaine d'application à grande échelle après le stablecoin en dollars, préfigurant leur vaste potentiel dans le domaine de la blockchain et dans l'ensemble du secteur financier.
Dans l'ensemble, le marché de la tokenisation des actifs à revenu fixe et des métaux rares, qui est actuellement relativement facile à réaliser et déjà en bonne voie, est principalement en développement. Bien que la capitalisation boursière du marché de la tokenisation de l'or ait déjà dépassé 1 milliard de dollars (, avec des projets représentatifs tels que $PAXG et $XAUT ), il est plus facile et plus efficace de développer les RWA en utilisant des actifs à revenu fixe tels que les obligations américaines/ETF d'obligations américaines, en partant des points de douleur et des besoins actuels de la DeFi, c'est-à-dire en recherchant des actifs standardisés qui peuvent apporter un véritable rendement sur la chaîne.
En fonction de la blockchain où il se trouve et du degré de rigueur de KYC, RWA a principalement trois directions de développement :
Mettre l'accent sur la réalisation de transactions sans autorisation sur la blockchain publique pour offrir une expérience utilisateur proche de celle de la DeFi. Dans ce modèle, les actifs du monde réel sont tokenisés et échangés librement sur la blockchain publique, sans approbation ou autorisation centralisée, et le transfert d'actifs n'est pas limité. Cette approche maximise la liquidité des actifs et la participation au marché, tout en réduisant les coûts de transaction. Cependant, cette expérience proche de la DeFi pose également une série de défis réglementaires et de conformité, y compris, mais sans s'y limiter, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et les questions de KYC. Par conséquent, bien que cette direction présente des avantages évidents, il est également nécessaire de résoudre les risques et les problèmes de conformité correspondants.
Une solution de compromis, c'est-à-dire que les actifs peuvent être échangés sur une blockchain publique, mais peuvent être soumis à une certaine forme de réglementation ou avoir un certain seuil, par exemple en limitant les participants via un mécanisme de liste blanche d'adresses. Dans ce cas, seules les adresses vérifiées et ajoutées à la liste blanche peuvent participer aux transactions RWA. Cette approche permet de fournir un certain degré de liquidité et de transparence tout en permettant aux régulateurs d'effectuer des contrôles de réglementation et de conformité plus efficaces, trouvant un équilibre entre un modèle sans autorisation et entièrement réglementé.
Les transactions RWA sur des chaînes privées ou des chaînes de consortium impliquent généralement des processus KYC complexes et un contrôle réglementaire plus strict, et il y a actuellement pratiquement aucune combinabilité des actifs. Dans ce modèle, les nœuds de validation sont généralement des institutions vérifiées par le gouvernement et ayant un certain seuil, ce qui garantit que l'ensemble du système fonctionne dans un environnement hautement conforme et contrôlé. Bien que cette approche puisse limiter la liquidité des actifs et la participation au marché, elle offre le plus haut niveau de conformité réglementaire et de sécurité des données. C'est le modèle que de nombreux gouvernements et institutions financières traditionnelles préfèrent adopter.
Pourquoi avons-nous besoin de RWA ?
Perspective DeFi:
Les données TVL de la DeFi montrent qu'après le décrochage de l'UST en mai 2022, qui a provoqué une panique sur le marché et d'importantes ventes, le TVL du secteur DeFi est en constante baisse. Actuellement, il est difficile pour les projets et les récits d'attirer des fonds externes, et il est nécessaire d'introduire de nouvelles structures narratives et de nouveaux participants. S'inspirer des caractéristiques des RWA, la mise en chaîne des actifs du monde réel pour fournir une véritable valeur d'actif pourrait être la meilleure solution actuelle.
En même temps, pour retenir les fonds sur place ou attirer des fonds externes, le taux de rendement élevé que peut offrir le DeFi est une donnée clé que les capitaux recherchent. Cependant, le taux de rendement de type Ponzi de $UST a conduit les investisseurs à ne pas faire confiance aux rendements élevés. RWA, en ajoutant un rendement réel soutenu par des actifs du monde réel au protocole, peut bien résoudre ce problème.
Perspective TradFi:
Bien que le système financier traditionnel ait fait des progrès significatifs en matière de fractionnement des actifs et de liquidité, comme à travers les fonds de placement immobilier (REITs) et les fonds négociés en bourse (ETFs), ces outils restent soumis à une réglementation stricte et à des limitations structurelles. Par exemple, les REITs et les ETFs doivent généralement répondre à une série de exigences de conformité complexes, ce qui augmente non seulement les coûts d'exploitation, mais limite également l'innovation produit et la participation au marché. Par conséquent, bien que ces outils aient amélioré la liquidité des actifs dans une certaine mesure, il reste encore beaucoup de place pour des améliorations.
Dans le marché privé, en particulier dans le domaine du crédit privé, il existe diverses restrictions et des besoins non satisfaits. Ces marchés sont généralement manuels, lents, opaques et ont des coûts d'exploitation élevés. Le processus d'appariement des capitaux implique plusieurs étapes, de la recherche et de la vérification des investisseurs et des opportunités d'investissement, à l'allocation initiale de capital, puis aux transactions secondaires et à la gestion des actifs. Ces facteurs entraînent une allocation de capital irrationnelle et une expérience client sous-optimale.
Lors de la création de produits financiers complexes, le système financier traditionnel est souvent confronté au problème de la "boîte noire", c'est-à-dire au manque de transparence et de traçabilité, ce qui rend souvent difficile la pénétration des actifs sous-jacents. Cette opacité augmente non seulement les risques, mais limite également la confiance et la participation des acteurs du marché. En cartographiant les actifs sous-jacents sur la chaîne et en regroupant les actifs en produits sur la chaîne grâce à la modularité des contrats intelligents, les régulateurs n'ont besoin de superviser que la garde des actifs sous-jacents, permettant ainsi que le processus de transformation de produits financiers simples en produits financiers complexes reste ouvert et transparent, résolvant ainsi ce problème. La commodité du côté réglementaire pourrait renforcer la diversité et la liquidité des produits financiers sur la chaîne par rapport aux moyens financiers traditionnels.
Dans l'ensemble, les demandes et défis auxquels fait face le TradFi se concentrent principalement sur l'amélioration de la liquidité, l'augmentation de la transparence et la réduction des coûts. Les RWA offrent des solutions efficaces à ces problèmes grâce à la tokenisation et à la technologie blockchain. En particulier dans les marchés privés et les produits financiers complexes, les RWA devraient apporter une transparence et une efficacité sans précédent, résolvant ainsi les goulets d'étranglement au cœur du système financier traditionnel. En introduisant les RWA, le système financier traditionnel devrait réaliser une plus grande efficacité du capital, une participation plus large au marché et des coûts de transaction plus bas, favorisant ainsi la santé et le développement durable de l'ensemble de l'écosystème financier.
Il n'est pas difficile de constater que, que ce soit dans le cadre des institutions traditionnelles de la TradFi ou des projets DeFi, il y a une profonde exploration dans le domaine des RWA depuis de nombreuses années, à la recherche d'opportunités de synergie et d'intégration entre les deux. Et ici, il est impossible de ne pas mentionner un concept récemment très médiatisé - le Bitcoin ETF, et en référence au concept de RWA, nous pouvons en déduire un nouveau concept - CWA(Actifs du Monde Crypto).
RWA et CWA
Alors que le Bitcoin devient progressivement une catégorie d'investissement mainstream, les grandes institutions financières demandent activement l'approbation des ETF Bitcoin. Cette tendance marque non seulement l'intégration progressive des actifs cryptographiques dans le système financier traditionnel, mais elle nous offre également une toute nouvelle perspective pour envisager ces actifs : le concept de CWA(Crypto-World Assets). Le CWA partage de nombreuses similitudes avec le RWA, principalement en matière de normalisation des actifs et d'amélioration de la liquidité. Cependant, contrairement au RWA qui se concentre principalement sur la tokenisation des actifs du monde réel, le CWA concerne la normalisation des actifs cryptographiques et des produits financiers associés dans le monde réel. Nous pouvons voir les embryons des deux, respectivement à travers l'émission on-chain des obligations américaines/ETF d'obligations américaines et l'approbation et l'émission des ETF Bitcoin dans le monde réel.
Tout comme les RWA, les CWA sont également confrontées à une série de problèmes réglementaires et de conformité. Cependant, en raison de la nature décentralisée et transfrontalière des actifs cryptographiques, ces problèmes sont plus complexes dans le contexte des CWA. Par exemple, l'approbation des ETF Bitcoin nécessite de résoudre plusieurs défis réglementaires, y compris, mais sans s'y limiter, la conservation des actifs, la manipulation des prix et la réglementation du marché. Toutefois, l'introduction des CWA devrait contribuer à accroître encore la liquidité des actifs cryptographiques et la participation au marché. En combinant les actifs cryptographiques avec des produits financiers traditionnels, les CWA peuvent non seulement attirer davantage d'investisseurs traditionnels sur le marché des cryptomonnaies, mais aussi offrir plus d'outils d'investissement et de gestion des risques aux investisseurs cryptographiques existants.
Que ce soit pour RWA ou CWA, la demande profonde et les raisons de leur apparition peuvent être retracées à l'introduction de produits segmentés à risque correspondant, ce qui améliore l'efficacité financière. Un marché financier efficace incite à une augmentation des comportements spéculatifs, ce qui stimule davantage la demande pour plus d'actifs et d'opportunités d'investissement. Dans ce contexte, les institutions financières traditionnelles et les plateformes DeFi ont besoin de RWA et de CWA pour faciliter le flux de capitaux, afin d'attirer davantage d'utilisateurs et de capitaux. En tant que nouvelles formes d'innovation financière, les RWA et les CWA peuvent non seulement répondre à la demande du marché pour des actifs diversifiés et des rendements stables, mais aussi orienter les fonds vers des domaines plus efficaces. En brisant les barrières entre TradFi et DeFi, les RWA et CWA peuvent potentiellement faire avancer l'ensemble de l'écosystème financier vers une direction plus efficace, plus transparente et plus durable. Cela peut non seulement améliorer l'efficacité globale du marché financier, mais aussi offrir aux investisseurs davantage de choix d'investissement et de meilleures opportunités.