Ces dernières années, les actifs virtuels ont connu un développement rapide à l'échelle mondiale, posant des défis aux systèmes financiers traditionnels et aux cadres réglementaires. La forte fluctuation et les caractéristiques de levier élevé des actifs virtuels posent de nombreuses nouvelles questions aux autorités de régulation et aux plateformes de trading, telles que la régulation des flux de capitaux transfrontaliers, l'identification des clients et la prévention des risques financiers systémiques. Ces défis montrent que la régulation des actifs virtuels nécessite une coopération entre plusieurs départements et à l'échelle internationale pour y faire face.
Hong Kong, en tant que troisième centre financier mondial, joue un rôle important dans la régulation des actifs virtuels. D'une part, Hong Kong doit promouvoir le développement du marché financier mondial des actifs virtuels ; d'autre part, elle doit également satisfaire aux exigences de stabilité financière du gouvernement central. Hong Kong doit rechercher un équilibre entre la connexion aux marchés de capitaux internationaux et la préservation de la sécurité financière intérieure. En même temps, Hong Kong est également un terrain d'expérimentation important pour la Chine dans l'exploration de nouveaux marchés financiers. Par conséquent, le chemin de la régulation des actifs virtuels à Hong Kong est complexe et nécessite un ajustement constant entre la mondialisation et la localisation, ainsi qu'entre l'innovation et la prudence.
2017-2021 : de l'avertissement sur les risques à l'ébauche de système
Cette étape est le début de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong, axée sur des alertes de risque et introduisant progressivement une réglementation pilote. L'attitude du gouvernement de Hong Kong passe d'une observation prudente à une transition vers une réglementation ordonnée. Les principales politiques incluent :
En septembre 2017, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une déclaration, indiquant que certaines ICO pourraient constituer des titres et nécessiter une réglementation.
En décembre 2017, la Commission des valeurs mobilières a exigé que les institutions financières respectent les réglementations existantes pour les produits liés aux cryptomonnaies.
Novembre 2018, la Commission de régulation des valeurs mobilières a proposé d'inclure les plateformes de trading d'actifs virtuels conformes aux normes dans un environnement de réglementation expérimental.
En mars 2019, la Commission des valeurs mobilières a défini le STO et a établi des règles concernant la responsabilité des intermédiaires.
En novembre 2019, la Commission de régulation des valeurs mobilières a proposé un système de licence pour les plateformes de trading d'actifs virtuels.
En novembre 2020, le Bureau des affaires financières et de la trésorerie a lancé une consultation sur la révision de l'Ordonnance sur la lutte contre le blanchiment d'argent, visant à inclure les VASP dans le système de délivrance de licences.
Mai 2021, le Bureau des finances a officiellement confirmé l'introduction d'un système de licence VASP.
Cette période a vu Hong Kong passer progressivement d'un simple avertissement sur les risques à des normes de comportement spécifiques, en commençant à définir les responsabilités des participants au marché. Les autorités de régulation ont reconnu que les actifs virtuels deviendraient une composante importante du marché financier, et leur attitude est devenue progressivement positive. Cependant, pour les participants à l'écosystème, le principe reste celui de la "participation volontaire", avec l'introduction d'un embryon de mécanisme de licence.
Il convient de noter que le mécanisme de "sandbox réglementaire" a été introduit à ce stade pour la réglementation des plateformes de交易虚拟资产. La sandbox permet aux nouvelles fintechs d'effectuer des tests limités dans un environnement spécifique, sans avoir à satisfaire pleinement aux exigences réglementaires existantes. Ce mécanisme est inclusif et favorise l'exploration conjointe des régulateurs et du marché.
À ce stade, la régulation des actifs virtuels à Hong Kong évolue vers la maturité et l'institutionnalisation, en se concentrant sur la construction d'un écosystème de conformité complet plutôt que sur la classification des produits. Cela est conforme à la tendance mondiale, car une trop grande intervention pourrait étouffer l'innovation. En revanche, la Chine continentale maintient une pression élevée en interdisant complètement les activités connexes. Dans ce contexte, Hong Kong a choisi une troisième voie d'ouverture prudente, ni en libérant de manière radicale, ni en interdisant de manière uniforme.
2022 : un point clé de la transformation des politiques
L'année 2022 est devenue un tournant pour la politique de régulation des actifs virtuels à Hong Kong. Le 31 octobre, le Bureau des finances a publié la première "Déclaration politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong", indiquant clairement qu'il "promouvra activement" le développement de l'écosystème des actifs virtuels. Cette déclaration propose non seulement la mise en place d'un système de licence VASP, mais soutient également des scénarios émergents tels que la tokenisation, les obligations vertes et les NFT, marquant un changement de la pensée réglementaire d'une approche "axée sur les risques" à une approche "axée sur les opportunités".
Ce changement est principalement dû à deux raisons : premièrement, l'intensification de la concurrence internationale, Hong Kong doit maintenir son statut de centre financier ; deuxièmement, la convergence des demandes du marché, Hong Kong peut jouer un rôle clé de point de connexion. Cela répond non seulement aux besoins du marché financier innovant, mais constitue également un choix stratégique proactif pour Hong Kong afin de maintenir son statut de centre financier dans un environnement international complexe.
Depuis 2023 : itération rapide des politiques de réglementation, approfondissement et transformation
Depuis 2023, la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong entre officiellement dans la phase de "mise en œuvre concrète". Les principales avancées politiques incluent :
En février 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale a émis la première obligation verte tokenisée.
En juin 2023, la Commission des valeurs mobilières a mis en œuvre les « Directives sur les plateformes de trading d'actifs virtuels » et a lancé le système de licence VASP.
En juin 2023, le décret "Lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ( amendement )" est entré en vigueur, le VATP doit opérer sous licence.
En août 2023, HashKey est devenu la première plateforme de trading licenciée ouverte aux investisseurs particuliers.
Novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières a publié une circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés.
En décembre 2023, la Banque des monnaies et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement une circulaire sur les activités liées aux actifs virtuels, autorisant la vente d'ETF liés aux VA.
En janvier 2024, Guangfa Securities ( à Hong Kong ) émettra le premier titre tokenisé relevant de la loi hongkongaise.
En mars 2024, l'Autorité monétaire a lancé le projet "Ensemble", visant à explorer l'intégration des actifs tokenisés avec le wCBDC.
Juillet 2024, l'Autorité monétaire lancera un programme de sandbox réglementaire pour les stablecoins.
En août 2024, le premier projet RWA de droits de revenu des bornes de recharge sera mis en œuvre.
En septembre 2024, le premier projet RWA de droits de revenu de centrale photovoltaïque sera mis en œuvre.
En février 2025, le secrétaire aux Finances annoncera la publication de la deuxième déclaration de politique sur les actifs virtuels.
En février 2025, le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail a été approuvé.
En mars 2025, le nombre d'échanges agréés augmentera à 10, et la Commission des valeurs mobilières publiera la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re".
En mars 2025, le premier projet d'actifs réels (RWA) pour l'échange de batteries sera réalisé dans le monde.
Analyse du système de régulation de Hong Kong
Hong Kong adopte une stratégie de "réglementation par ajout" basée sur le cadre juridique existant pour les actifs virtuels, en appliquant une régulation "par patch" sur les actifs numériques à travers des directives ou des circulaires. Cela reflète la conviction du gouvernement de Hong Kong que les actifs virtuels ne diffèrent essentiellement pas des actifs financiers traditionnels et peuvent être intégrés dans le système de régulation financière actuel.
En tant que ville internationale fortement dépendante du secteur financier, Hong Kong doit, tout en saisissant les opportunités des actifs virtuels, maintenir trois lignes de défense : la conformité financière, la lutte contre le blanchiment d'argent et la protection des investisseurs. Une réglementation de type "patchwork" est une méthode relativement efficace et adaptable. Cela réduit non seulement le coût de coordination de la réglementation, mais établit également un pont entre les institutions financières et les entreprises technologiques émergentes, favorisant l'intégration de la transformation institutionnelle et du développement industriel.
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DefiPlaybook
· Il y a 9h
Les données indiquent que l'efficacité de l'identification KYC sous une forte volatilité est de seulement 42,7 %.
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ForumLurker
· Il y a 9h
Hong Kong bull a atteint le ciel, tout ce que l'on fait fonctionne.
Évolution de la régulation des actifs virtuels à Hong Kong : d'un avertissement sur les risques à la construction d'un écosystème.
Ces dernières années, les actifs virtuels ont connu un développement rapide à l'échelle mondiale, posant des défis aux systèmes financiers traditionnels et aux cadres réglementaires. La forte fluctuation et les caractéristiques de levier élevé des actifs virtuels posent de nombreuses nouvelles questions aux autorités de régulation et aux plateformes de trading, telles que la régulation des flux de capitaux transfrontaliers, l'identification des clients et la prévention des risques financiers systémiques. Ces défis montrent que la régulation des actifs virtuels nécessite une coopération entre plusieurs départements et à l'échelle internationale pour y faire face.
Hong Kong, en tant que troisième centre financier mondial, joue un rôle important dans la régulation des actifs virtuels. D'une part, Hong Kong doit promouvoir le développement du marché financier mondial des actifs virtuels ; d'autre part, elle doit également satisfaire aux exigences de stabilité financière du gouvernement central. Hong Kong doit rechercher un équilibre entre la connexion aux marchés de capitaux internationaux et la préservation de la sécurité financière intérieure. En même temps, Hong Kong est également un terrain d'expérimentation important pour la Chine dans l'exploration de nouveaux marchés financiers. Par conséquent, le chemin de la régulation des actifs virtuels à Hong Kong est complexe et nécessite un ajustement constant entre la mondialisation et la localisation, ainsi qu'entre l'innovation et la prudence.
2017-2021 : de l'avertissement sur les risques à l'ébauche de système
Cette étape est le début de la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong, axée sur des alertes de risque et introduisant progressivement une réglementation pilote. L'attitude du gouvernement de Hong Kong passe d'une observation prudente à une transition vers une réglementation ordonnée. Les principales politiques incluent :
En septembre 2017, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une déclaration, indiquant que certaines ICO pourraient constituer des titres et nécessiter une réglementation.
En décembre 2017, la Commission des valeurs mobilières a exigé que les institutions financières respectent les réglementations existantes pour les produits liés aux cryptomonnaies.
Novembre 2018, la Commission de régulation des valeurs mobilières a proposé d'inclure les plateformes de trading d'actifs virtuels conformes aux normes dans un environnement de réglementation expérimental.
En mars 2019, la Commission des valeurs mobilières a défini le STO et a établi des règles concernant la responsabilité des intermédiaires.
En novembre 2019, la Commission de régulation des valeurs mobilières a proposé un système de licence pour les plateformes de trading d'actifs virtuels.
En novembre 2020, le Bureau des affaires financières et de la trésorerie a lancé une consultation sur la révision de l'Ordonnance sur la lutte contre le blanchiment d'argent, visant à inclure les VASP dans le système de délivrance de licences.
Mai 2021, le Bureau des finances a officiellement confirmé l'introduction d'un système de licence VASP.
Cette période a vu Hong Kong passer progressivement d'un simple avertissement sur les risques à des normes de comportement spécifiques, en commençant à définir les responsabilités des participants au marché. Les autorités de régulation ont reconnu que les actifs virtuels deviendraient une composante importante du marché financier, et leur attitude est devenue progressivement positive. Cependant, pour les participants à l'écosystème, le principe reste celui de la "participation volontaire", avec l'introduction d'un embryon de mécanisme de licence.
Il convient de noter que le mécanisme de "sandbox réglementaire" a été introduit à ce stade pour la réglementation des plateformes de交易虚拟资产. La sandbox permet aux nouvelles fintechs d'effectuer des tests limités dans un environnement spécifique, sans avoir à satisfaire pleinement aux exigences réglementaires existantes. Ce mécanisme est inclusif et favorise l'exploration conjointe des régulateurs et du marché.
À ce stade, la régulation des actifs virtuels à Hong Kong évolue vers la maturité et l'institutionnalisation, en se concentrant sur la construction d'un écosystème de conformité complet plutôt que sur la classification des produits. Cela est conforme à la tendance mondiale, car une trop grande intervention pourrait étouffer l'innovation. En revanche, la Chine continentale maintient une pression élevée en interdisant complètement les activités connexes. Dans ce contexte, Hong Kong a choisi une troisième voie d'ouverture prudente, ni en libérant de manière radicale, ni en interdisant de manière uniforme.
2022 : un point clé de la transformation des politiques
L'année 2022 est devenue un tournant pour la politique de régulation des actifs virtuels à Hong Kong. Le 31 octobre, le Bureau des finances a publié la première "Déclaration politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong", indiquant clairement qu'il "promouvra activement" le développement de l'écosystème des actifs virtuels. Cette déclaration propose non seulement la mise en place d'un système de licence VASP, mais soutient également des scénarios émergents tels que la tokenisation, les obligations vertes et les NFT, marquant un changement de la pensée réglementaire d'une approche "axée sur les risques" à une approche "axée sur les opportunités".
Ce changement est principalement dû à deux raisons : premièrement, l'intensification de la concurrence internationale, Hong Kong doit maintenir son statut de centre financier ; deuxièmement, la convergence des demandes du marché, Hong Kong peut jouer un rôle clé de point de connexion. Cela répond non seulement aux besoins du marché financier innovant, mais constitue également un choix stratégique proactif pour Hong Kong afin de maintenir son statut de centre financier dans un environnement international complexe.
Depuis 2023 : itération rapide des politiques de réglementation, approfondissement et transformation
Depuis 2023, la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong entre officiellement dans la phase de "mise en œuvre concrète". Les principales avancées politiques incluent :
En février 2023, le gouvernement de la région administrative spéciale a émis la première obligation verte tokenisée.
En juin 2023, la Commission des valeurs mobilières a mis en œuvre les « Directives sur les plateformes de trading d'actifs virtuels » et a lancé le système de licence VASP.
En juin 2023, le décret "Lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ( amendement )" est entré en vigueur, le VATP doit opérer sous licence.
En août 2023, HashKey est devenu la première plateforme de trading licenciée ouverte aux investisseurs particuliers.
Novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières a publié une circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés.
En décembre 2023, la Banque des monnaies et la Commission des valeurs mobilières ont publié conjointement une circulaire sur les activités liées aux actifs virtuels, autorisant la vente d'ETF liés aux VA.
En janvier 2024, Guangfa Securities ( à Hong Kong ) émettra le premier titre tokenisé relevant de la loi hongkongaise.
En mars 2024, l'Autorité monétaire a lancé le projet "Ensemble", visant à explorer l'intégration des actifs tokenisés avec le wCBDC.
Juillet 2024, l'Autorité monétaire lancera un programme de sandbox réglementaire pour les stablecoins.
En août 2024, le premier projet RWA de droits de revenu des bornes de recharge sera mis en œuvre.
En septembre 2024, le premier projet RWA de droits de revenu de centrale photovoltaïque sera mis en œuvre.
En février 2025, le secrétaire aux Finances annoncera la publication de la deuxième déclaration de politique sur les actifs virtuels.
En février 2025, le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail a été approuvé.
En mars 2025, le nombre d'échanges agréés augmentera à 10, et la Commission des valeurs mobilières publiera la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re".
En mars 2025, le premier projet d'actifs réels (RWA) pour l'échange de batteries sera réalisé dans le monde.
Analyse du système de régulation de Hong Kong
Hong Kong adopte une stratégie de "réglementation par ajout" basée sur le cadre juridique existant pour les actifs virtuels, en appliquant une régulation "par patch" sur les actifs numériques à travers des directives ou des circulaires. Cela reflète la conviction du gouvernement de Hong Kong que les actifs virtuels ne diffèrent essentiellement pas des actifs financiers traditionnels et peuvent être intégrés dans le système de régulation financière actuel.
En tant que ville internationale fortement dépendante du secteur financier, Hong Kong doit, tout en saisissant les opportunités des actifs virtuels, maintenir trois lignes de défense : la conformité financière, la lutte contre le blanchiment d'argent et la protection des investisseurs. Une réglementation de type "patchwork" est une méthode relativement efficace et adaptable. Cela réduit non seulement le coût de coordination de la réglementation, mais établit également un pont entre les institutions financières et les entreprises technologiques émergentes, favorisant l'intégration de la transformation institutionnelle et du développement industriel.