La Quatrième Épopée des Quatre Nations du Dollar Numérique : Nouveau Paysage du Marché des Stablecoins
Après l'adoption de la loi GENIUS par les États-Unis en 2025, le marché des stablecoins a connu une transformation sans précédent. Cette loi a établi des règles claires pour l'industrie des stablecoins, y compris l'exigence d'un soutien à hauteur de 1:1 en réserves intégrales, la création d'une barrière réglementaire de 10 milliards de dollars, et l'interdiction de payer des intérêts directement, entre autres. Ces réglementations ont radicalement modifié le paysage concurrentiel de l'industrie, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" acharnée.
Actuellement, le marché des stablecoins est dominé par quatre grandes forces :
Alliance des élèves modèles en matière de conformité
Avec l'USDC émis par la société Circle comme noyau, cette alliance respecte strictement toutes les réglementations et a gagné la confiance des régulateurs et des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe un conflit d'intérêts concernant la répartition des bénéfices entre Circle et le principal distributeur Coinbase. Circle cherche à renforcer son indépendance et à réduire sa dépendance à Coinbase, notamment par le biais d'une introduction en bourse.
Empire offshore
L'USDT de Tether est actuellement le stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière. Il adopte une stratégie d'investissement plus flexible et des coûts de canal extrêmement bas pour générer des profits élevés. Face à la nouvelle législation, Tether a adopté une stratégie à double voie, maintenant le service USDT existant sur le marché mondial tout en développant un nouveau stablecoin entièrement conforme pour le marché américain. La coopération étroite entre l'USDT et le réseau TRON ainsi que son puissant soutien politique lui confèrent un avantage concurrentiel unique.
Groupe d'élite politique
L'alliance centrée sur le stablecoin USD1 est un exemple typique d'un consortium "politique + capital". Elle est étroitement liée à la famille Trump, a reçu le soutien de géants de la distribution comme Binance et de fonds souverains des Émirats, et a choisi d'émettre sur le réseau TRON. Cette alliance crée rapidement d'énormes scénarios d'application et une demande de marché grâce à son influence politique et à de grosses transactions, mais elle fait également face à des risques politiques.
La riposte des banques traditionnelles
Le JPMD lancé par JPMorgan représente une riposte des banques traditionnelles. Il s'agit essentiellement d'une forme de tokenisation des dépôts bancaires, pouvant légalement verser des intérêts, soutenue directement par la banque et opérant sous un cadre réglementaire mature. Cependant, il est actuellement limité aux grandes institutions ayant passé une approbation rigoureuse. D'autres grandes banques explorent également des projets similaires de jetons de dépôt.
En outre, certaines entreprises technologiques et fintech recherchent également leurs propres opportunités. Stripe propose une infrastructure de "stablecoin en tant que service", PayPal attire les utilisateurs avec des récompenses élevées, tandis que des géants du secteur de la vente au détail tels que Walmart et Amazon sont soumis à des restrictions légales. Après l'échec du projet Libra, Meta se concentre sur des scénarios de paiement réels.
Dans le futur, le marché des stablecoins pourrait présenter une tendance de différenciation : les jetons de dépôt des alliances bancaires pourraient dominer le marché institutionnel, l'USDC pourrait mener le marché de détail américain, l'USDT pourrait continuer à régner sur les nouveaux marchés émergents mondiaux, tandis que l'USD1 pourrait jouer un rôle dans des transactions politiques et souveraines spécifiques.
Cette bataille des stablecoins n'est pas seulement une compétition technologique et de modèles commerciaux, mais aussi un affrontement de différentes philosophies financières et de modes de gouvernance. Peu importe qui l'emportera finalement, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous serons tous témoins de cette transformation historique.
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FancyResearchLab
· Il y a 23h
Incroyable, encore une fois le parfait piège sur le terrain.
Les quatre grandes forces en jeu du dollar numérique : le nouveau paysage des stablecoins USDC, USDT, USD1 et JPMD.
La Quatrième Épopée des Quatre Nations du Dollar Numérique : Nouveau Paysage du Marché des Stablecoins
Après l'adoption de la loi GENIUS par les États-Unis en 2025, le marché des stablecoins a connu une transformation sans précédent. Cette loi a établi des règles claires pour l'industrie des stablecoins, y compris l'exigence d'un soutien à hauteur de 1:1 en réserves intégrales, la création d'une barrière réglementaire de 10 milliards de dollars, et l'interdiction de payer des intérêts directement, entre autres. Ces réglementations ont radicalement modifié le paysage concurrentiel de l'industrie, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" acharnée.
Actuellement, le marché des stablecoins est dominé par quatre grandes forces :
Alliance des élèves modèles en matière de conformité
Avec l'USDC émis par la société Circle comme noyau, cette alliance respecte strictement toutes les réglementations et a gagné la confiance des régulateurs et des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe un conflit d'intérêts concernant la répartition des bénéfices entre Circle et le principal distributeur Coinbase. Circle cherche à renforcer son indépendance et à réduire sa dépendance à Coinbase, notamment par le biais d'une introduction en bourse.
Empire offshore
L'USDT de Tether est actuellement le stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière. Il adopte une stratégie d'investissement plus flexible et des coûts de canal extrêmement bas pour générer des profits élevés. Face à la nouvelle législation, Tether a adopté une stratégie à double voie, maintenant le service USDT existant sur le marché mondial tout en développant un nouveau stablecoin entièrement conforme pour le marché américain. La coopération étroite entre l'USDT et le réseau TRON ainsi que son puissant soutien politique lui confèrent un avantage concurrentiel unique.
Groupe d'élite politique
L'alliance centrée sur le stablecoin USD1 est un exemple typique d'un consortium "politique + capital". Elle est étroitement liée à la famille Trump, a reçu le soutien de géants de la distribution comme Binance et de fonds souverains des Émirats, et a choisi d'émettre sur le réseau TRON. Cette alliance crée rapidement d'énormes scénarios d'application et une demande de marché grâce à son influence politique et à de grosses transactions, mais elle fait également face à des risques politiques.
La riposte des banques traditionnelles
Le JPMD lancé par JPMorgan représente une riposte des banques traditionnelles. Il s'agit essentiellement d'une forme de tokenisation des dépôts bancaires, pouvant légalement verser des intérêts, soutenue directement par la banque et opérant sous un cadre réglementaire mature. Cependant, il est actuellement limité aux grandes institutions ayant passé une approbation rigoureuse. D'autres grandes banques explorent également des projets similaires de jetons de dépôt.
En outre, certaines entreprises technologiques et fintech recherchent également leurs propres opportunités. Stripe propose une infrastructure de "stablecoin en tant que service", PayPal attire les utilisateurs avec des récompenses élevées, tandis que des géants du secteur de la vente au détail tels que Walmart et Amazon sont soumis à des restrictions légales. Après l'échec du projet Libra, Meta se concentre sur des scénarios de paiement réels.
Dans le futur, le marché des stablecoins pourrait présenter une tendance de différenciation : les jetons de dépôt des alliances bancaires pourraient dominer le marché institutionnel, l'USDC pourrait mener le marché de détail américain, l'USDT pourrait continuer à régner sur les nouveaux marchés émergents mondiaux, tandis que l'USD1 pourrait jouer un rôle dans des transactions politiques et souveraines spécifiques.
Cette bataille des stablecoins n'est pas seulement une compétition technologique et de modèles commerciaux, mais aussi un affrontement de différentes philosophies financières et de modes de gouvernance. Peu importe qui l'emportera finalement, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous serons tous témoins de cette transformation historique.