La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience expérimentale institutionnelle, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, domine actuellement le marché RWA.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaque aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme des infrastructures de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché des RWA connaît-il une croissance actuellement?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans l'industrie de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de vastes prévisions de marché et ont effectué des analyses approfondies des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la transformation d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont déjà vu le jour, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le domaine des RWA. Cela dit, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui font d'Ethereum un acteur dominant sur le marché RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage d'initiation et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Sous le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, longtemps avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondements techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un grand projet de blockchain d'une banque (2016-2017 : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires montre que l'architecture d'Ethereum peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité, même sous forme privée.
Émission d'obligations par une banque française )2019 ( : Des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros ont été émises sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Une banque d'investissement a émis des obligations numériques )2021 année ( : cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans des marchés de capitaux totalement intégrés.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et les références d'autres participants réglementés. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une entreprise de blockchain a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement du plus grand fonds tokenisé actuellement émis sur Ethereum.
) 2.2. Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité on-chain en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité on-chain profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de rendement en dollars synthétiques.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée ###TVL( grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole a utilisé la liquidité de stablecoins provenant d'un projet DeFi pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il y a aussi une plateforme qui a créé une infrastructure de rendement sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser des investissements réels et de gérer des actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet, où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un grand livre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques de transparence, de sécurité et d'accessibilité font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles incluent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Rollup de Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le futur Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de gas reste une préoccupation. En période de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise de blockchain illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle essentiel dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux exigences d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
( 3.1. L'essor d'une blockchain universelle rapide, efficace et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs dans des domaines clés tels que la vitesse de transaction, la stabilité des frais et le temps de finalité pour compléter la blockchain universelle d'Ethereum.
Cependant, malgré la collaboration continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés ) sans stablecoins sur ces plateformes reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18% de l'activité dans ce secteur, juste derrière Ethereum.
À ce stade, les blockchains généralistes viennent à peine de commencer à établir leur point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
( 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit d'une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, où une nouvelle vague de chaînes spécialisées conçues spécifiquement pour la tokenisation des actifs du monde réel est en train d'émerger.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques, en particulier celles concernant la conformité réglementaire, doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les workflows de tokenisation, mais ceux-ci ont traditionnellement été traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau des protocoles.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont déjà commencé à proposer des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une certaine blockchain inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée )DID###, permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre un chemin similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti d'une expertise approfondie pour cibler des catégories d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, tandis que d'autres se concentrent sur le financement du commerce ou des titres réglementés.
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MeltdownSurvivalist
· 07-24 07:25
Ce ne sont que des paroles vides, la chaîne spécialisée est aussi du vent.
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RektButSmiling
· 07-24 07:25
Ah, la nouvelle piste a un peu de jus!
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AirdropFreedom
· 07-24 07:24
eth le grand est toujours stable, pas de panique
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GasFeeDodger
· 07-24 07:24
gas veut encore échanger rwa ? À quoi pensez-vous ?
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WhaleWatcher
· 07-24 07:22
pilule eth !
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GasFeeCrybaby
· 07-24 07:02
Plus les frais de gas sont élevés, plus c'est problématique.
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GateUser-26d7f434
· 07-24 06:59
Qui ose rivaliser avec Vitalik Buterin pour un emploi?
Ethereum domine le marché des RWA, la chaîne spécialisée peut-elle devenir le prochain leader ?
La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience expérimentale institutionnelle, sa profonde liquidité on-chain et son architecture décentralisée, domine actuellement le marché RWA.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaque aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme des infrastructures de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché des RWA connaît-il une croissance actuellement?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans l'industrie de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de vastes prévisions de marché et ont effectué des analyses approfondies des marchés émergents, mettant en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la transformation d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont déjà vu le jour, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le domaine des RWA. Cela dit, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui font d'Ethereum un acteur dominant sur le marché RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage d'initiation et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Sous le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, longtemps avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondements techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un grand projet de blockchain d'une banque (2016-2017 : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique pour les transferts interbancaires montre que l'architecture d'Ethereum peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité, même sous forme privée.
Émission d'obligations par une banque française )2019 ( : Des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros ont été émises sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Une banque d'investissement a émis des obligations numériques )2021 année ( : cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans des marchés de capitaux totalement intégrés.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et les références d'autres participants réglementés. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une entreprise de blockchain a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement du plus grand fonds tokenisé actuellement émis sur Ethereum.
) 2.2. Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité on-chain en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir et de trader activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité on-chain profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de génération de rendement en dollars synthétiques.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée ###TVL( grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole a utilisé la liquidité de stablecoins provenant d'un projet DeFi pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il y a aussi une plateforme qui a créé une infrastructure de rendement sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser des investissements réels et de gérer des actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet, où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un grand livre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques de transparence, de sécurité et d'accessibilité font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption plus large par les institutions. Les principaux obstacles incluent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Rollup de Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion ###2022, Dencun (2024 et le futur Pectra )2025, ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard pose également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de gas reste une préoccupation. En période de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise de blockchain illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle essentiel dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux exigences d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
( 3.1. L'essor d'une blockchain universelle rapide, efficace et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs dans des domaines clés tels que la vitesse de transaction, la stabilité des frais et le temps de finalité pour compléter la blockchain universelle d'Ethereum.
Cependant, malgré la collaboration continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés ) sans stablecoins sur ces plateformes reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie de la stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18% de l'activité dans ce secteur, juste derrière Ethereum.
À ce stade, les blockchains généralistes viennent à peine de commencer à établir leur point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
( 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit d'une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, où une nouvelle vague de chaînes spécialisées conçues spécifiquement pour la tokenisation des actifs du monde réel est en train d'émerger.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques, en particulier celles concernant la conformité réglementaire, doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les workflows de tokenisation, mais ceux-ci ont traditionnellement été traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau des protocoles.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont déjà commencé à proposer des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une certaine blockchain inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée )DID###, permettant d'exécuter la conformité au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre un chemin similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type tirent également parti d'une expertise approfondie pour cibler des catégories d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, tandis que d'autres se concentrent sur le financement du commerce ou des titres réglementés.