REV et le multiplicateur F/R : une nouvelle approche pour évaluer les blockchains publiques

REV( la valeur économique réelle) est un indicateur mesurant les frais totaux que les utilisateurs paient pour la blockchain publique, similaire aux revenus d'une entreprise. REV comprend les frais de transaction en chaîne, les pourboires hors chaîne et le MEV.

Il existe actuellement un débat sur la question de savoir s'il faut maximiser REV :

• Les partisans de REV estiment qu'il peut aider à réduire les coûts marginaux du réseau, à élargir la base d'utilisateurs et à réaliser une croissance durable.
• Les opposants à REV estiment que c'est un mauvais indicateur de valeur à long terme, qui peut monter en flèche pendant une période de bulle spéculative, mais qui n'est pas applicable aux blockchains proches de zéro de REV.

Caractéristiques récentes :

• ETH a dominé de 2020 à 2023
• SOL commence à prendre de l'avance en 2024
• Le REV de TRON est également considérable et en constante augmentation.

Les principales caractéristiques du REV sont d'augmenter considérablement le poids des facteurs de revenu non liés aux utilisateurs. Par exemple, le MEV de Solana a considérablement augmenté son REV, augmentant ainsi l'espace de valorisation potentiel.

Avantages de REV :

• Difficile à manipuler
• Peut refléter l'activité historique des petits investisseurs

Inconvénients :

• Il y a un décalage
• Ne peut pas refléter complètement l'ensemble de la chaîne publique
• Il y a encore une possibilité de manipulation
• Dans certains cas, il peut y avoir des écarts.
• Les chaînes avec une infrastructure MEV immature peuvent être injustes.

Le multiplicateur F/R est le rapport entre la FDV et la REV, similaire au ratio C/B, reflétant le degré de prime dans l'évaluation du projet par le marché. Plus le multiplicateur est élevé, plus la bulle peut être grande et plus les attentes du marché sont optimistes. On peut également remplacer la FDV par la capitalisation boursière pour construire le multiplicateur M/R, plus adapté à l'évaluation à court terme.

Différence entre REV et MEV :

• MEV est un indicateur microéconomique, mesurant la santé du réseau et la répartition de la valeur.
• REV est plus macro, se concentre sur la prime de revenu globale des chaînes publiques
• Peut combiner le ratio MEV/REV pour surveiller la santé de l'écosystème

Conclusion:

1. REV n'est pas égal à la capture de valeur des jetons sur la chaîne
2. Le ratio F/R varie entre différentes chaînes.
3. La blockchain n'est pas une entreprise, les tokens ne sont pas des actions
4. La maximisation de la valeur à long terme de REV reste controversée
5. REV peut être combiné avec d'autres indicateurs pour construire un système d'observation complet

Une utilisation raisonnable de ces indicateurs combinés peut fournir une référence relativement complète pour l'évaluation des chaînes de blocs publiques.