Explorer les opportunités d'investissement à la marge du grand marché dans un contexte de transformation

Depuis 2004, nous avons investi dans 14 fonds, touchant plus de 230 projets dans divers domaines tels que les médias sociaux, le marketing, les outils pour développeurs, l'éducation, la santé, la fintech, le web3 et les systèmes décentralisés, ainsi que l'énergie et le climat.

Au cours des 20 dernières années, notre thème d'investissement s'est progressivement formé autour des technologies et des moments de transformation sociale capables de donner naissance à de nouveaux paradigmes :

• Entre 2003 et 2004, les opportunités de construction dans la couche d'application Internet se sont manifestées, et les investissements en infrastructures pendant la période de bulle Internet ont commencé à porter leurs fruits.

• Au milieu du 21e siècle, la construction de nouveaux réseaux tels que les réseaux sociaux et les marchés devient une direction d'application Internet très prometteuse.

• Au début des années 2010, nous avons commencé à nous intéresser aux réseaux verticaux segmentés (comme dans les domaines de l'éducation et de la santé), aux nouvelles couches d'infrastructure (outils pour développeurs, fintech) et aux systèmes de calcul décentralisés (blockchain et marché des cryptomonnaies).

• À la fin des années 2010, l'impact des applications Internet sur l'économie mondiale s'est approfondi, nous cherchons à élargir notre portée sur les ressources clés et à renforcer la confiance dans ces systèmes essentiels.

• Près de 2020, la crise climatique s'est intensifiée, et nous avons commencé à chercher des opportunités d'entrepreneuriat capables d'accélérer la transition énergétique et de s'adapter aux changements environnementaux.

• Aujourd'hui, le développement rapide des modèles de langage (LLMs) et de l'intelligence artificielle a considérablement amélioré la popularité et l'utilité des logiciels concernés, tout en soulignant la nécessité d'une nouvelle forme de confiance numérique.

Au cours des 20 dernières années, en examinant les parcours d'investissement à travers différentes périodes et domaines, nous avons découvert une idée d'investissement qui a toujours été présente :

Investir dans les opportunités disruptives qui émergent aux marges des grands marchés sous la pression des changements technologiques et sociaux.

Nous avons toujours cherché et continuerons à rechercher des caractéristiques communes qui peuvent guider l'innovation des produits et des expériences :

marginal

Le "marge" du grand marché est souvent le meilleur incubateur de nouvelles idées et de nouvelles méthodes. Les startups qui se trouvent en marge peuvent sembler étranges au début, mais elles ont le potentiel de défier les entreprises existantes de manière innovante.

Par exemple, les premiers réseaux sociaux ne semblaient pas en concurrence avec les médias traditionnels ; les premières cryptomonnaies ne semblaient pas en lutte contre le système financier ; de nombreux produits d'apprentissage destinés aux consommateurs ne semblaient pas en concurrence directe avec le système éducatif traditionnel.

Les nouvelles technologies rendent possibles ce qui était autrefois impossible. Ces nouveaux modèles de comportement semblent évidents après coup, mais ce n'était pas le cas lorsqu'ils sont apparus pour la première fois. L'expérimentation rapide est un raccourci vers le progrès, mais changer une industrie n'est jamais facile, car les institutions existantes et les parties prenantes établies résistent souvent au changement.

La stratégie "marginale", telle que la priorité aux consommateurs, les producteurs-consommateurs, la priorité aux développeurs et le modèle open source, aide à contourner les gatekeepers du marché et à créer un espace pour des expérimentations libres. C'est précisément la raison pour laquelle nous privilégions ces stratégies.

pression de transformation

La pression des transformations technologiques et sociales pourrait briser la structure actuelle du marché, créant des fenêtres d'opportunité pour de nouvelles entreprises et réseaux afin de répondre aux besoins du marché de manière innovante.

Les pressions technologiques peuvent inclure de nouveaux systèmes d'exploitation, des actifs cryptographiques et des piles technologiques d'intelligence artificielle, etc. Les pressions technologiques les plus fortes peuvent engendrer de nouveaux modèles commerciaux, qui sont souvent des transformations structurelles que les entreprises existantes ont du mal à suivre.

La pression sociale peut inclure des tendances mondiales telles que la crise climatique, la perte de confiance des citoyens envers les institutions, ou le changement des normes et des attitudes sociales. Ces pressions peuvent rapidement déclencher des changements de comportement qui étaient auparavant difficiles à imaginer ou considérés comme peu probables.

Ces pressions, lorsqu'elles se conjuguent, peuvent transformer une structure de marché initialement statique en une dynamique. Les start-ups ont l'opportunité de s'adapter à ces pressions et de se repositionner, même en position désavantageuse, pour rivaliser avec les entreprises traditionnelles. Nous cherchons constamment ces pressions de transformation afin d'explorer les opportunités qu'elles offrent aux start-ups.

Perspectives d'avenir

Perspectives sur les investissements pour les 20 prochaines années : Avec l'accélération des changements mondiaux, l'émergence et la maturation de nouvelles technologies, nous continuerons à publier des points de vue pertinents pour expliquer les nouvelles découvertes. Mais nous espérons que ces nouvelles découvertes resteront toujours en accord avec notre cadre de référence, à savoir rechercher des opportunités à la périphérie des grands marchés sous la pression des transformations.

Nous attendons avec impatience de collaborer avec des fondateurs partageant notre vision pour explorer ensemble les possibilités infinies aux marges du marché.