Nouveau paysage du marché des stablecoins : l'ascension de l'USDE défie les deux géants, les institutions adoptent pour faire franchir l'échelle de 240 milliards de dollars.
Nouveau paysage du marché des stablecoins : innovation technologique et évolution de l'écosystème
Introduction
Les stablecoins, en tant que composant central reliant la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs cryptographiques, voient leur position stratégique en constante augmentation. Du modèle de garde centralisé des débuts, aux stablecoins aujourd'hui émis par le protocole lui-même, alimentés par des mécanismes de synthèse et algorithmiques sur la chaîne, la structure du marché a subi un changement fondamental.
En même temps, la demande de stablecoin par le DeFi, les RWA, les LSD et même les réseaux L2 est en forte expansion, ce qui pousse davantage à la formation d'un nouveau schéma de coexistence, de concurrence et de collaboration de divers modèles.
Ce n'est plus une simple question de segmentation de marché, mais une compétition profonde sur les "formes futures des monnaies numériques" et les "normes de règlement sur la chaîne". Cet article se concentre sur les principales tendances et caractéristiques structurelles du marché des stablecoins actuel, en examinant systématiquement les mécanismes de fonctionnement, les performances du marché et l'activité sur la chaîne des projets dominants, ainsi que l'environnement politique, afin d'aider à comprendre les tendances d'évolution des stablecoins et le futur paysage concurrentiel.
Tendances du marché des stablecoins
Valeur totale du marché des stablecoins dans le monde et tendance de croissance
À la date du 26 mai 2025, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde a grimpé à environ 2463,82 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 4927,64 % par rapport aux 5 milliards de dollars de 2019, affichant une croissance explosive. Cette tendance met non seulement en évidence l'expansion rapide des stablecoins dans l'écosystème des cryptomonnaies, mais souligne également leur position de plus en plus irremplaçable dans des domaines tels que les paiements, les transactions et la finance décentralisée (DeFi).
En 2025, le marché des stablecoins continue de croître à un rythme rapide, avec une augmentation de 78,02 % par rapport à une capitalisation boursière de 138,4 milliards de dollars en 2023, représentant actuellement 7,04 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, consolidant ainsi sa position centrale sur le marché.
Tendances et analyses :
2019-2022 : la capitalisation des stablecoins est passée de 5 milliards de dollars à 167,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 32 fois, principalement en raison de l'explosion de l'écosystème DeFi, de l'augmentation de la demande de paiements transfrontaliers et de la demande de protection sur le marché.
2023: La capitalisation boursière a chuté de 17,57 %, principalement en raison de l'effondrement de TerraUSD(UST) et du resserrement de la réglementation mondiale sur les cryptomonnaies.
2024-2025: forte reprise de la capitalisation boursière, croissance de 78,02%, reflétant une augmentation de la participation des institutions et une expansion continue des applications DeFi.
Facteurs de croissance récents
Environnement financier macroéconomique:
Dans un contexte de pression inflationniste mondiale et d'aggravation des turbulences sur les marchés financiers, la demande des investisseurs pour les "cash on chain" a considérablement augmenté. Le département du Trésor américain a défini les stablecoins comme "cash on chain", fournissant un soutien logique politique pour leur absorption de capital traditionnel. En même temps, en période de forte volatilité des actifs cryptographiques, les stablecoins sont également considérés comme un refuge sûr.
Avancées technologiques et avantages en termes de coûts :
Certain blockchains efficaces représentées par Tron ont considérablement réduit les coûts de transaction, les transferts de USDT sur la chaîne Tron étant presque sans frais, attirant ainsi un grand nombre d'utilisateurs de transactions. Des blockchains à haut débit comme Solana, grâce à leur rapidité et à leurs faibles coûts, favorisent également l'expansion des cas d'utilisation des stablecoins.
Les institutions adoptent des améliorations :
En 2024, BlackRock lancera un fonds tokenisé BUIDL réglé en USDC, destiné à l'exploration de la chaîne d'actifs tels que les obligations et l'immobilier, soulignant l'importance des stablecoins dans le règlement au niveau institutionnel. Selon les estimations : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial se déploie progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre mondiale de stablecoins atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions mensuel sur la chaîne atteignant 9 000 milliards de dollars, et le volume total des transactions annuelles pourrait dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins non seulement rivaliseront avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position structurelle de base dans le réseau de règlement mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins deviendront "le quatrième type d'actif monétaire de base" après les obligations d'État, les liquidités et les dépôts bancaires, devenant un moyen important pour les paiements numériques et la circulation des actifs.
Demande de DeFi :
Une banque a indiqué que les stablecoins sont le "principal point d'entrée" de la DeFi, et que leur faible volatilité en fait le choix privilégié pour le stockage et les transactions de valeur. Le rapport montre que les stablecoins représentent plus des deux tiers du volume des transactions en chaîne, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le prêt, la fourniture de liquidités sur les DEX et le minage. En 2024, la TVL des principaux protocoles DeFi augmentera d'environ 30 %, avec USDC et DAI comme principaux paires de trading. Après les élections américaines de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins augmentera de 25 milliards de dollars, confirmant davantage leur rôle central dans le paysage DeFi.
Structure du marché des stablecoins et paysage concurrentiel
Concentration du marché et structure globale
Actuellement, le marché des stablecoins est fortement concentré, avec une capitalisation boursière de Tether atteignant 1503,35 milliards de dollars, représentant 61,27 % ; la capitalisation boursière de l'USD Coin est de 608,22 milliards de dollars, représentant 24,79 %. Ensemble, les deux représentent une part de marché de 86,06 %, créant un duopole.
Néanmoins, les nouveaux stablecoins émergent progressivement, défiant la position dominante. Par exemple, le USDE lancé par Ethena Labs est passé de 146 millions de dollars au début de 2024 à 4,889 millions de dollars, avec une augmentation de plus de 334 fois, devenant le stablecoin à la croissance la plus rapide. De plus, le USD1 et le USD0 montrent également une bonne tendance d'expansion sur le marché, mais à court terme, ils ne sont pas encore en mesure de remettre en question la position dominante de l'USDT et de l'USDC.
Analyse du paysage concurrentiel
La concurrence sur le marché se déroule principalement entre trois types de stablecoins :
Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires : USDT et USDC sont soutenus par des réserves en dollars américains, bénéficiant de leur transparence et de leur conformité pour dominer sur les échanges centralisés et dans la finance traditionnelle. Par exemple, USDT a ajouté 30 milliards de dollars de capitalisation boursière en 2024, montrant son niveau de confiance sur le marché.
Stablecoin décentralisé : USDE, grâce à un mécanisme de dollar synthétique et un modèle de rendement natif, est devenu une paire de trading populaire sur un certain DEX en 2024, avec une augmentation de 50 % de son volume de verrouillage, et a rapidement émergé dans l'écosystème DeFi ; tandis que DAI, s'appuyant sur sa gouvernance décentralisée, attire les utilisateurs de DeFi, mais sa taille reste relativement petite, à seulement 3,631 milliards de dollars.
Nouveaux stablecoins : USD1 s'est rapidement étendu à 2,133 milliards de dollars grâce à l'appui institutionnel ; USD0 attire les utilisateurs avec un mécanisme d'incitation DeFi, atteignant une capitalisation boursière de 641 millions de dollars.
Autres : L'effondrement de TerraUSD en 2022 a provoqué une crise de confiance dans les stablecoins algorithmiques, incitant le marché à se tourner vers des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires plus transparents. Par conséquent, la part de marché de l'USDC a augmenté d'environ 10 % entre 2023 et 2024.
la logique de l'essor de l'USDE
USDE est un stablecoin synthétique basé sur Ethereum, utilisant stETH comme garantie et adoptant une stratégie de couverture delta neutre pour maintenir son ancrage au dollar. Sa croissance rapide peut être attribuée aux facteurs suivants :
Mécanisme de rendement innovant :
USDE offre des rendements élevés aux détenteurs grâce à la fonction "obligations Internet", provenant des rendements de staking de stETH et des écarts de taux de financement sur le marché des contrats perpétuels. Ce modèle de rendement élevé attire de nombreux utilisateurs de DeFi et investisseurs institutionnels, en particulier dans un environnement de faibles taux d'intérêt où les produits financiers traditionnels peinent à offrir des rendements similaires.
Intégration profonde de l'écosystème DeFi :
Le large soutien du USDE sur les plateformes DeFi en fait l'un des stablecoins préférés des utilisateurs de DeFi. Les utilisateurs peuvent facilement effectuer des transactions, fournir de la liquidité ou participer à des emprunts sans se soucier des fluctuations de prix. Les données montrent que le volume de verrouillage du USDE sur un certain DEX a augmenté de 50 %, reflétant son importance dans l'écosystème DeFi.
Caractéristiques de décentralisation et d'anti-censure :
En tant que stablecoin entièrement basé sur des actifs cryptographiques, l'USDE ne dépend pas du système financier traditionnel, ce qui présente un attrait significatif pour les utilisateurs en quête de décentralisation, notamment dans certaines régions où les services financiers traditionnels sont limités ou restreints.
Croissance de la demande du marché:
Avec l'expansion de l'écosystème DeFi et des cryptomonnaies, la demande pour les stablecoins continue d'augmenter. L'USDE, en tant que stablecoin innovant et entièrement décentralisé, répond à la demande du marché pour de nouvelles solutions de stablecoins.
Soutien et collaboration des institutions :
La collaboration d'Ethena Labs avec des institutions d'investissement en cryptomonnaies et des bourses renommées a renforcé la confiance et la liquidité du marché du USDE.
Marketing et engagement communautaire:
Ethena Labs a rapidement attiré l'attention des utilisateurs et des développeurs grâce à des stratégies de marketing efficaces et à des programmes d'incitation communautaire, favorisant ainsi l'adoption de USDE.
Les défis des nouveaux stablecoins
USD1 : Émis par World Liberty Financial, avec une capitalisation boursière de 2,133 milliards de dollars, se classant au 7ème rang, sa capitalisation boursière a explosé de 128 millions de dollars à 2,133 milliards de dollars en une semaine, affichant une forte dynamique de croissance.
WLFI est lié à la famille Trump et a obtenu un investissement de 200 millions de dollars d'un certain échange et de MGX, renforçant son soutien institutionnel. Le rapport indique que l'USD1 a été choisi comme monnaie de règlement pour des transactions majeures, comme les projets de coopération avec le gouvernement pakistanais, renforçant ainsi son influence sur le marché.
USD1 se développe rapidement grâce à des accords exclusifs et à l'adoption par des institutions, mais son contexte politique pourrait entraîner des risques réglementaires.
USD0 : Émis par la plateforme Usual, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars, classé 12ème. Il attire les utilisateurs grâce au mécanisme d'incitation du jeton USUAL, permettant aux détenteurs de participer à la gouvernance et de partager les bénéfices de la plateforme.
USD0 combine la faible volatilité des stablecoins et le potentiel de rendement de la DeFi, attirant les utilisateurs axés sur l'innovation décentralisée.
La position unique de USD0 dans l'écosystème DeFi lui confère un potentiel de croissance, mais il est nécessaire d'améliorer la notoriété sur le marché et la liquidité.
Les nouveaux stablecoins défient le marché par des stratégies différenciées, mais il leur sera difficile de renverser la position dominante de l'USDT et de l'USDC à court terme.
Analyse et comparaison des stablecoins principaux
Cette section analyse systématiquement et compare les cinq principales stablecoins par capitalisation boursière, à savoir (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1), en se basant sur des dimensions telles que la structure mécanique, le type de soutien d'actifs, la liquidité et les scénarios d'application, ainsi que les points de risque.
Liquidité et répartition des paires de trading
La liquidité des stablecoins majeurs comme USDT et USDC est extrêmement abondante, avec des paires de trading profondes disponibles sur la plupart des échanges centralisés et des plateformes d'échange décentralisées. Ils couvrent presque toutes les principales blockchains : USDT/USDC peuvent être échangés sur des chaînes telles qu'Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon ; tandis que des stablecoins émergents comme ( USD1 et FDUSD) sont principalement lancés à leurs débuts sur des blockchains spécifiques comme ( Tron et Solana ainsi que sur certaines bourses centralisées. Récemment, le réseau Tron a introduit des frais zéro pour USDT, augmentant ainsi le volume de transactions et la liquidité de USDT sur cette chaîne. Dans l'ensemble, USDT et USDC sont les stablecoins les plus liquides au niveau mondial, tandis que la liquidité des autres stablecoins est concentrée dans des écosystèmes et des échanges spécifiques.
![stablecoin nouvel ordre : marché, technologie et lutte pour la souveraineté])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-091b0550391a62be3f9f4fcfec99f9ee.webp(
) transparence des réserves
La transparence des réserves est un facteur clé pour évaluer la crédibilité des stablecoins. Voici une analyse détaillée de la transparence des réserves de chaque stablecoin :
USDT:
Situation de réserve : prétend être soutenue par des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme et d'autres actifs.
Transparence : des rapports de réserve sont publiés chaque trimestre, mais cela a longtemps été remis en question, certains rapports montrant une structure de réserve complexe et certains actifs difficiles à vérifier. Par exemple, en 2023, il a été allégué que les réserves comprenaient des billets commerciaux, suscitant des inquiétudes sur le marché.
Risques : plusieurs enquêtes réglementaires ont été menées dans le passé en raison de problèmes de transparence des réserves.
USDC:
Situation de réserve : soutenue par des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, les actifs de réserve sont conservés dans des institutions financières réglementées.
Transparence : publication mensuelle de rapports de réserve audités, haute transparence, forte confiance du marché. Par exemple, le rapport de mai 2025 montre que le montant total des réserves dépasse 60 milliards de dollars, entièrement en espèces et en obligations d'État.
Risques : dépendance au système financier traditionnel, impact des conditions macroéconomiques et des politiques réglementaires.
USDE:
Situation des réserves : dollar synthétique, basé sur stETH comme garantie, et maintenu à la valeur grâce à une stratégie de couverture delta neutre via des protocoles DeFi.
Transparence : entièrement basé sur la blockchain, réserves et mécanismes transparents, les utilisateurs peuvent vérifier sur la plateforme DeFi. Par exemple, en mai 2025, les actifs collatéraux de l'USDE ont été publiés sur la chaîne, montrant un taux de collatéralisation stETH supérieur à 150 %.
Risques : dépendance à la stabilité de l'écosystème DeFi, la volatilité du marché peut affecter sa valeur.
DAI:
Situation des réserves : composée de plusieurs cryptomonnaies
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SellLowExpert
· 07-26 05:54
off-chain il y a quoi de stable, ce ne sont que des papiers
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ChainMaskedRider
· 07-25 23:13
Avec cette configuration, il faut que l'ancien USDC reste stable.
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WagmiOrRekt
· 07-25 23:06
l'univers de la cryptomonnaie vieux jeton, cette fois-ci c'est un peu trop difficile à supporter.
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RebaseVictim
· 07-25 23:06
été rebasé mains faibles acheté quoi meurt quoi
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MoonRocketman
· 07-25 23:05
La tour de lancement est en position, un nouveau cycle de percée orbitale est en phase de compte à rebours.
Nouveau paysage du marché des stablecoins : l'ascension de l'USDE défie les deux géants, les institutions adoptent pour faire franchir l'échelle de 240 milliards de dollars.
Nouveau paysage du marché des stablecoins : innovation technologique et évolution de l'écosystème
Introduction
Les stablecoins, en tant que composant central reliant la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs cryptographiques, voient leur position stratégique en constante augmentation. Du modèle de garde centralisé des débuts, aux stablecoins aujourd'hui émis par le protocole lui-même, alimentés par des mécanismes de synthèse et algorithmiques sur la chaîne, la structure du marché a subi un changement fondamental.
En même temps, la demande de stablecoin par le DeFi, les RWA, les LSD et même les réseaux L2 est en forte expansion, ce qui pousse davantage à la formation d'un nouveau schéma de coexistence, de concurrence et de collaboration de divers modèles.
Ce n'est plus une simple question de segmentation de marché, mais une compétition profonde sur les "formes futures des monnaies numériques" et les "normes de règlement sur la chaîne". Cet article se concentre sur les principales tendances et caractéristiques structurelles du marché des stablecoins actuel, en examinant systématiquement les mécanismes de fonctionnement, les performances du marché et l'activité sur la chaîne des projets dominants, ainsi que l'environnement politique, afin d'aider à comprendre les tendances d'évolution des stablecoins et le futur paysage concurrentiel.
Tendances du marché des stablecoins
Valeur totale du marché des stablecoins dans le monde et tendance de croissance
À la date du 26 mai 2025, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde a grimpé à environ 2463,82 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 4927,64 % par rapport aux 5 milliards de dollars de 2019, affichant une croissance explosive. Cette tendance met non seulement en évidence l'expansion rapide des stablecoins dans l'écosystème des cryptomonnaies, mais souligne également leur position de plus en plus irremplaçable dans des domaines tels que les paiements, les transactions et la finance décentralisée (DeFi).
En 2025, le marché des stablecoins continue de croître à un rythme rapide, avec une augmentation de 78,02 % par rapport à une capitalisation boursière de 138,4 milliards de dollars en 2023, représentant actuellement 7,04 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, consolidant ainsi sa position centrale sur le marché.
Tendances et analyses :
2019-2022 : la capitalisation des stablecoins est passée de 5 milliards de dollars à 167,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 32 fois, principalement en raison de l'explosion de l'écosystème DeFi, de l'augmentation de la demande de paiements transfrontaliers et de la demande de protection sur le marché.
2023: La capitalisation boursière a chuté de 17,57 %, principalement en raison de l'effondrement de TerraUSD(UST) et du resserrement de la réglementation mondiale sur les cryptomonnaies.
2024-2025: forte reprise de la capitalisation boursière, croissance de 78,02%, reflétant une augmentation de la participation des institutions et une expansion continue des applications DeFi.
Facteurs de croissance récents
Environnement financier macroéconomique:
Dans un contexte de pression inflationniste mondiale et d'aggravation des turbulences sur les marchés financiers, la demande des investisseurs pour les "cash on chain" a considérablement augmenté. Le département du Trésor américain a défini les stablecoins comme "cash on chain", fournissant un soutien logique politique pour leur absorption de capital traditionnel. En même temps, en période de forte volatilité des actifs cryptographiques, les stablecoins sont également considérés comme un refuge sûr.
Avancées technologiques et avantages en termes de coûts :
Certain blockchains efficaces représentées par Tron ont considérablement réduit les coûts de transaction, les transferts de USDT sur la chaîne Tron étant presque sans frais, attirant ainsi un grand nombre d'utilisateurs de transactions. Des blockchains à haut débit comme Solana, grâce à leur rapidité et à leurs faibles coûts, favorisent également l'expansion des cas d'utilisation des stablecoins.
Les institutions adoptent des améliorations :
En 2024, BlackRock lancera un fonds tokenisé BUIDL réglé en USDC, destiné à l'exploration de la chaîne d'actifs tels que les obligations et l'immobilier, soulignant l'importance des stablecoins dans le règlement au niveau institutionnel. Selon les estimations : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial se déploie progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre mondiale de stablecoins atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions mensuel sur la chaîne atteignant 9 000 milliards de dollars, et le volume total des transactions annuelles pourrait dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins non seulement rivaliseront avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position structurelle de base dans le réseau de règlement mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins deviendront "le quatrième type d'actif monétaire de base" après les obligations d'État, les liquidités et les dépôts bancaires, devenant un moyen important pour les paiements numériques et la circulation des actifs.
Demande de DeFi :
Une banque a indiqué que les stablecoins sont le "principal point d'entrée" de la DeFi, et que leur faible volatilité en fait le choix privilégié pour le stockage et les transactions de valeur. Le rapport montre que les stablecoins représentent plus des deux tiers du volume des transactions en chaîne, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le prêt, la fourniture de liquidités sur les DEX et le minage. En 2024, la TVL des principaux protocoles DeFi augmentera d'environ 30 %, avec USDC et DAI comme principaux paires de trading. Après les élections américaines de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins augmentera de 25 milliards de dollars, confirmant davantage leur rôle central dans le paysage DeFi.
Structure du marché des stablecoins et paysage concurrentiel
Concentration du marché et structure globale
Actuellement, le marché des stablecoins est fortement concentré, avec une capitalisation boursière de Tether atteignant 1503,35 milliards de dollars, représentant 61,27 % ; la capitalisation boursière de l'USD Coin est de 608,22 milliards de dollars, représentant 24,79 %. Ensemble, les deux représentent une part de marché de 86,06 %, créant un duopole.
Néanmoins, les nouveaux stablecoins émergent progressivement, défiant la position dominante. Par exemple, le USDE lancé par Ethena Labs est passé de 146 millions de dollars au début de 2024 à 4,889 millions de dollars, avec une augmentation de plus de 334 fois, devenant le stablecoin à la croissance la plus rapide. De plus, le USD1 et le USD0 montrent également une bonne tendance d'expansion sur le marché, mais à court terme, ils ne sont pas encore en mesure de remettre en question la position dominante de l'USDT et de l'USDC.
Analyse du paysage concurrentiel
La concurrence sur le marché se déroule principalement entre trois types de stablecoins :
Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires : USDT et USDC sont soutenus par des réserves en dollars américains, bénéficiant de leur transparence et de leur conformité pour dominer sur les échanges centralisés et dans la finance traditionnelle. Par exemple, USDT a ajouté 30 milliards de dollars de capitalisation boursière en 2024, montrant son niveau de confiance sur le marché.
Stablecoin décentralisé : USDE, grâce à un mécanisme de dollar synthétique et un modèle de rendement natif, est devenu une paire de trading populaire sur un certain DEX en 2024, avec une augmentation de 50 % de son volume de verrouillage, et a rapidement émergé dans l'écosystème DeFi ; tandis que DAI, s'appuyant sur sa gouvernance décentralisée, attire les utilisateurs de DeFi, mais sa taille reste relativement petite, à seulement 3,631 milliards de dollars.
Nouveaux stablecoins : USD1 s'est rapidement étendu à 2,133 milliards de dollars grâce à l'appui institutionnel ; USD0 attire les utilisateurs avec un mécanisme d'incitation DeFi, atteignant une capitalisation boursière de 641 millions de dollars.
Autres : L'effondrement de TerraUSD en 2022 a provoqué une crise de confiance dans les stablecoins algorithmiques, incitant le marché à se tourner vers des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires plus transparents. Par conséquent, la part de marché de l'USDC a augmenté d'environ 10 % entre 2023 et 2024.
la logique de l'essor de l'USDE
USDE est un stablecoin synthétique basé sur Ethereum, utilisant stETH comme garantie et adoptant une stratégie de couverture delta neutre pour maintenir son ancrage au dollar. Sa croissance rapide peut être attribuée aux facteurs suivants :
Mécanisme de rendement innovant : USDE offre des rendements élevés aux détenteurs grâce à la fonction "obligations Internet", provenant des rendements de staking de stETH et des écarts de taux de financement sur le marché des contrats perpétuels. Ce modèle de rendement élevé attire de nombreux utilisateurs de DeFi et investisseurs institutionnels, en particulier dans un environnement de faibles taux d'intérêt où les produits financiers traditionnels peinent à offrir des rendements similaires.
Intégration profonde de l'écosystème DeFi : Le large soutien du USDE sur les plateformes DeFi en fait l'un des stablecoins préférés des utilisateurs de DeFi. Les utilisateurs peuvent facilement effectuer des transactions, fournir de la liquidité ou participer à des emprunts sans se soucier des fluctuations de prix. Les données montrent que le volume de verrouillage du USDE sur un certain DEX a augmenté de 50 %, reflétant son importance dans l'écosystème DeFi.
Caractéristiques de décentralisation et d'anti-censure : En tant que stablecoin entièrement basé sur des actifs cryptographiques, l'USDE ne dépend pas du système financier traditionnel, ce qui présente un attrait significatif pour les utilisateurs en quête de décentralisation, notamment dans certaines régions où les services financiers traditionnels sont limités ou restreints.
Croissance de la demande du marché: Avec l'expansion de l'écosystème DeFi et des cryptomonnaies, la demande pour les stablecoins continue d'augmenter. L'USDE, en tant que stablecoin innovant et entièrement décentralisé, répond à la demande du marché pour de nouvelles solutions de stablecoins.
Soutien et collaboration des institutions : La collaboration d'Ethena Labs avec des institutions d'investissement en cryptomonnaies et des bourses renommées a renforcé la confiance et la liquidité du marché du USDE.
Marketing et engagement communautaire: Ethena Labs a rapidement attiré l'attention des utilisateurs et des développeurs grâce à des stratégies de marketing efficaces et à des programmes d'incitation communautaire, favorisant ainsi l'adoption de USDE.
Les défis des nouveaux stablecoins
USD1 : Émis par World Liberty Financial, avec une capitalisation boursière de 2,133 milliards de dollars, se classant au 7ème rang, sa capitalisation boursière a explosé de 128 millions de dollars à 2,133 milliards de dollars en une semaine, affichant une forte dynamique de croissance.
WLFI est lié à la famille Trump et a obtenu un investissement de 200 millions de dollars d'un certain échange et de MGX, renforçant son soutien institutionnel. Le rapport indique que l'USD1 a été choisi comme monnaie de règlement pour des transactions majeures, comme les projets de coopération avec le gouvernement pakistanais, renforçant ainsi son influence sur le marché.
USD1 se développe rapidement grâce à des accords exclusifs et à l'adoption par des institutions, mais son contexte politique pourrait entraîner des risques réglementaires.
USD0 : Émis par la plateforme Usual, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars, classé 12ème. Il attire les utilisateurs grâce au mécanisme d'incitation du jeton USUAL, permettant aux détenteurs de participer à la gouvernance et de partager les bénéfices de la plateforme.
USD0 combine la faible volatilité des stablecoins et le potentiel de rendement de la DeFi, attirant les utilisateurs axés sur l'innovation décentralisée.
La position unique de USD0 dans l'écosystème DeFi lui confère un potentiel de croissance, mais il est nécessaire d'améliorer la notoriété sur le marché et la liquidité.
Les nouveaux stablecoins défient le marché par des stratégies différenciées, mais il leur sera difficile de renverser la position dominante de l'USDT et de l'USDC à court terme.
Analyse et comparaison des stablecoins principaux
Cette section analyse systématiquement et compare les cinq principales stablecoins par capitalisation boursière, à savoir (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1), en se basant sur des dimensions telles que la structure mécanique, le type de soutien d'actifs, la liquidité et les scénarios d'application, ainsi que les points de risque.
Liquidité et répartition des paires de trading
La liquidité des stablecoins majeurs comme USDT et USDC est extrêmement abondante, avec des paires de trading profondes disponibles sur la plupart des échanges centralisés et des plateformes d'échange décentralisées. Ils couvrent presque toutes les principales blockchains : USDT/USDC peuvent être échangés sur des chaînes telles qu'Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon ; tandis que des stablecoins émergents comme ( USD1 et FDUSD) sont principalement lancés à leurs débuts sur des blockchains spécifiques comme ( Tron et Solana ainsi que sur certaines bourses centralisées. Récemment, le réseau Tron a introduit des frais zéro pour USDT, augmentant ainsi le volume de transactions et la liquidité de USDT sur cette chaîne. Dans l'ensemble, USDT et USDC sont les stablecoins les plus liquides au niveau mondial, tandis que la liquidité des autres stablecoins est concentrée dans des écosystèmes et des échanges spécifiques.
![stablecoin nouvel ordre : marché, technologie et lutte pour la souveraineté])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-091b0550391a62be3f9f4fcfec99f9ee.webp(
) transparence des réserves
La transparence des réserves est un facteur clé pour évaluer la crédibilité des stablecoins. Voici une analyse détaillée de la transparence des réserves de chaque stablecoin :
USDT: Situation de réserve : prétend être soutenue par des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme et d'autres actifs. Transparence : des rapports de réserve sont publiés chaque trimestre, mais cela a longtemps été remis en question, certains rapports montrant une structure de réserve complexe et certains actifs difficiles à vérifier. Par exemple, en 2023, il a été allégué que les réserves comprenaient des billets commerciaux, suscitant des inquiétudes sur le marché. Risques : plusieurs enquêtes réglementaires ont été menées dans le passé en raison de problèmes de transparence des réserves.
USDC: Situation de réserve : soutenue par des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, les actifs de réserve sont conservés dans des institutions financières réglementées. Transparence : publication mensuelle de rapports de réserve audités, haute transparence, forte confiance du marché. Par exemple, le rapport de mai 2025 montre que le montant total des réserves dépasse 60 milliards de dollars, entièrement en espèces et en obligations d'État. Risques : dépendance au système financier traditionnel, impact des conditions macroéconomiques et des politiques réglementaires.
USDE: Situation des réserves : dollar synthétique, basé sur stETH comme garantie, et maintenu à la valeur grâce à une stratégie de couverture delta neutre via des protocoles DeFi. Transparence : entièrement basé sur la blockchain, réserves et mécanismes transparents, les utilisateurs peuvent vérifier sur la plateforme DeFi. Par exemple, en mai 2025, les actifs collatéraux de l'USDE ont été publiés sur la chaîne, montrant un taux de collatéralisation stETH supérieur à 150 %. Risques : dépendance à la stabilité de l'écosystème DeFi, la volatilité du marché peut affecter sa valeur.
DAI: Situation des réserves : composée de plusieurs cryptomonnaies