Cryptoactifs et le jeu à double sens des sociétés cotées
Introduction
L'élection de Trump en tant que président des États-Unis en 2024 revêt une signification emblématique pour l'industrie mondiale des Cryptoactifs, la politique amicale envers les Cryptoactifs devenant l'un de ses principes directeurs fondamentaux. Cela a été suivi d'une série de politiques favorables telles que la réserve nationale de Bitcoin, le projet de loi sur les jetons stables, et Circle devenant la première action de jetons stables. L'industrie des Cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et embrasse la réglementation.
Parallèlement, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de succès de MicroStrategy en tant que commerçants de BTC. Il existe de nombreuses entreprises cotées dans le monde, dont beaucoup ont vu leur capitalisation boursière fortement diminuer et souffrent d'un manque de liquidité. En devenant des commerçants de jetons, ces coquilles peuvent obtenir de nouvelles sources de financement pour compléter leur liquidité. Même certaines entreprises qui ne sont pas liées aux cryptoactifs ou à la finance ont rejoint les rangs des commerçants de jetons, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, qui a obtenu 500 millions de dollars par financement par actions et est devenu l'un des commerçants de jetons de Bitcoin.
Cependant, les entreprises cotées récemment ont de plus en plus de choix en matière de stockage de jetons, de nombreux jetons parmi les Top 100 des cryptoactifs étant listés comme alternatives. En fait, de nombreux jetons de projet ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, rendant difficile pour les commerçants de jetons de jouer un rôle plus important. Cet article examinera en détail la relation bilatérale entre les commerçants de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale motivation des sociétés cotées en bourse pour financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre de sociétés cotées qui détiennent des BTC a atteint 34. Parallèlement, plusieurs dirigeants d'entreprise prévoient en 2025 de transformer activement leur société en un marchand de jetons comme l'ETH, le SOL et le HYPE, afin d'imiter le chemin du succès de MicroStrategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une croissance significative du cours de l'action des sociétés cotées.
La société Sharplink se concentrait auparavant sur les paris sportifs. En mai 2025, elle a annoncé avoir achevé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et prévoit d'acheter massivement de l'ETH en tant qu'actif de réserve principal. Le prix de l'action de la société est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a été rebaptisée SOL Strategies en septembre 2024, ce qui montre qu'il s'agit de la version Solana de MicroStrategy. Le prix de l'action de cette société a augmenté de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
De nombreuses entreprises cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour stimuler le cours de leurs actions, et les actifs cryptoachetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB, etc. En réalité, de nombreuses entreprises achètent des jetons par simple effet de mode, la direction ne comprenant pas pleinement les cryptoactifs et manquant d'une planification stratégique à long terme concernant l'achat de jetons. Ce chapitre se positionnera du point de vue des entreprises cotées en bourse et sélectionnera les cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs besoins différents.
1.1 Couverture des coûts de financement, les jetons de la chaîne de blocs PoS > les jetons de la chaîne de blocs PoW
Au départ, le public a eu une compréhension générale de la détention de jetons par les sociétés cotées en bourse, lorsque MicroStrategy a acheté en une seule fois plus de 20 000 BTC en 2020. Le PDG de l'entreprise, Michael Saylor, a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC et ne les vendraient jamais. Pendant le marché haussier de BTC de 2020-2021, la notoriété de MicroStrategy a constamment augmenté, et l'achat de cryptoactifs a permis à la société cotée de renverser la situation, devenant un cas classique de fonctionnement sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative de la preuve de travail (PoW) (, dont le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces telles que CPU, GPU, ASIC, qui effectuent en continu des collisions de hachage dans les pools de minage pour finalement compléter le bloc de la chaîne de blocs afin d'obtenir des récompenses en BTC. Avant que MicroStrategy n'achète du BTC, les entreprises de minage de Bitcoin comme Marathon, Riot, Cleanspark, etc., avaient pour activité principale d'extraire des BTC grâce à des machines de minage, c'est pourquoi ces entreprises ont toutes des actifs de Cryptoactifs non vendus sur leur bilan.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs des chaînes publiques PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, après achat, ils ne peuvent être utilisés que comme réserve stratégique, mais il est difficile de générer des "revenus passifs" par d'autres moyens. Les chaînes publiques PoS attribuent plus de poids aux jetons eux-mêmes, l'approbation des transactions sur les chaînes publiques PoS nécessite que des nœuds valident les blocs, et pour devenir un nœud, il faut staker une certaine quantité de jetons de gouvernance, le nombre de jetons à staker pour un nœud du réseau Ethereum est fixé à 32 ETH, tandis que le réseau Solana n'a pas de limite de quantité à staker. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager une certaine proportion des frais de transaction en tant que récompense ) différents mécanismes de répartition des chaînes publiques (.
Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance de chaînes publiques PoS et les staker peut générer un rendement annuel de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les entreprises détenant des jetons de chaînes publiques PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
) 1.2 Comment les entreprises cotées choisissent les cryptoactifs basés sur la chaîne PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et conserver" de MicroStrategy pour le BTC, la sélection et l'achat de jetons de gouvernance de chaînes de blocs PoS par des entreprises cotées est un projet systématique plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres entreprises peuvent préférer acheter des cryptoactifs ayant un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi des entreprises qui ne peuvent pas créer leurs propres nœuds, et doivent donc acheter des cryptoactifs disposant de plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons selon plusieurs dimensions, ce qui constitue une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le rendement des staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En se basant sur la demande des entreprises cotées, la demande des commerçants de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ### obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant des flux de trésorerie positifs. ( obtenir une forte appréciation des actifs, propulser la hausse des prix des actions. ) occuper une position centrale dans l'écosystème, s'articulant autour d'une stratégie d'écosystème de chaîne publique. Le texte ci-dessous sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
(# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés de staking : Le rendement de staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable.
Pour les sociétés cotées dont le coût d'émission de nouvelles actions ou obligations est élevé, les cryptoactifs à rendement de mise en gage élevé présentent une forte attractivité. Selon les données, le taux de rendement annualisé sur 7 jours des chaînes publiques comme Polkadot, Cosmos et Celestia dépasse 10 %. Cependant, ces actifs de cryptoactifs présentent une faible capacité de préservation de la valeur en raison de leur taux d'inflation élevé. Au cours de l'année écoulée, ces trois catégories d'actifs ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 %. Les revenus de mise en gage ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les sociétés cotées.
En comparaison, SOL a un rendement de staking relativement élevé tout en maintenant une tendance haussière pour le prix du jeton au cours des 2 dernières années, avec un retrait maximal du prix du jeton de 52 %, ce qui montre une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = ) récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus des pourboires ( / montant total staké.
À l'extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses de blockchain dans le numérateur est la plus élevée, et le montant des récompenses de blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions sur la chaîne publique Solana a connu une forte croissance au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a actuellement dépassé 65 %, il n'y a donc pas de risque qu'une grande quantité de SOL rejoigne les nœuds de mise en jeu, ce qui entraînerait une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la mise en jeu des nœuds du réseau Solana avec un rendement de 7 % est relativement stable.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'une augmentation de capital ciblée ou d'un financement par obligations et à obtenir un flux de fonds positif grâce au staking de nœuds, présente une étape relativement difficile qui est la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs hautes performances comme support matériel, la configuration minimale étant un processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un support de bande passante Internet haut débit est également nécessaire. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite certaines connaissances en code.
Il en résulte que, si une société cotée souhaite construire des nœuds sur le réseau Solana, elle doit surmonter une barrière technique relativement élevée. Si la société juge que le processus de construction de nœuds est relativement complexe, elle peut opter pour l'une des deux options : une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana. Son opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, le fait d'utiliser une plateforme de staking peut réduire le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montre pas le pourcentage de commission prélevé. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips plus élevés et des revenus fluctuants en MEV grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annualisé fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs par le biais de Tips et MEV, mais qui souhaitent également réduire les obstacles à la construction de nœuds et les investissements en capital fixes, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds tels que Helius, qui offrent des services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent des serveurs bare metal auprès des fournisseurs, ces serveurs garantissant une latence minimale de )<50ms### et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme Jito, où les rendements des utilisateurs sont fixes et les bénéfices de la plateforme fluctuent; les fournisseurs comme Helius facturent des frais fixes de (, avec des frais différents selon les différents forfaits), tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois options ont leurs avantages et leurs inconvénients. La plateforme de staking convient aux accumulateurs de jetons à faible investissement, le service de nœuds RPC externalisés convient aux accumulateurs de jetons de taille moyenne avec un certain investissement, tandis que la création de nœuds autonomes est adaptée aux accumulateurs de jetons ayant un capital relativement solide et des compétences techniques pour la mise en place. De plus, être un accumulateur de jetons SOL comporte également des risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs pannes de son réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les entreprises cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la capitalisation boursière en maintenant le bon fonctionnement de l'entreprise par des moyens tels que la réduction des participations en actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées utilisent souvent l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est la principale cryptoactif en croissance de la capitalisation boursière au cours du premier semestre 2025. Si les entreprises cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, leur prix des actions sera lié au prix des jetons HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé à des blockchains comme SUI, TRON et XRP, qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de l'année dernière, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande de jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, accumulant un rachat d'une valeur de 910 millions de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, tandis que près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas reçu de financement de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente extérieure, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie l'efficacité élevée des chaînes publiques. Ainsi, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la chaîne publique, StakedHYPE, deviendra l'option pour les accumulateurs de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires par le biais du staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Comparé à d'autres chaînes publiques, le rendement du staking de HYPE est relativement faible, les données indiquent un rendement de seulement 2,28 %.
)# 1.2.3 Poursuivre la disposition écologique : ETH a un haut degré de décentralisation, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des Cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a déjà dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana et Sui, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue chaque année.
Du point de vue des sociétés cotées en bourse, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples marchands de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des chaînes publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance des affaires. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue cela.
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SleepyArbCat
· Il y a 17h
Coin Hoarding商又来 prendre les gens pour des idiots啦 困死了睡一会
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0xInsomnia
· Il y a 17h
À ce rythme, on pourrait dire que l'année prochaine, nous serons tous des acteurs de l'univers de la cryptomonnaie.
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AirdropFreedom
· Il y a 19h
Coin Hoarding est la solution. Tenez bon jusqu'au bout.
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SundayDegen
· Il y a 19h
Coin Hoarding怪人又来了…Floor Price收一波btc准备To the moon
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SellLowExpert
· Il y a 19h
Coin Hoarding商救市！bull啊bull啊
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MEVEye
· Il y a 19h
Il faut une réglementation et une licence pour aller vers la lune.
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FUD_Vaccinated
· Il y a 20h
Ah, les Coin Hoarders sont vraiment des MicroStrategy par personne, hein.
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HashBrownies
· Il y a 20h
Ah, l'élection du président Trump est le printemps de l'univers de la cryptomonnaie.
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Rugman_Walking
· Il y a 20h
Tout le monde est entré dans une position, c'est assez absurde.
La lutte à double sens entre les sociétés cotées et les cryptoactifs : Jetons PoS, revenus de staking et agencement écologique.
Cryptoactifs et le jeu à double sens des sociétés cotées
Introduction
L'élection de Trump en tant que président des États-Unis en 2024 revêt une signification emblématique pour l'industrie mondiale des Cryptoactifs, la politique amicale envers les Cryptoactifs devenant l'un de ses principes directeurs fondamentaux. Cela a été suivi d'une série de politiques favorables telles que la réserve nationale de Bitcoin, le projet de loi sur les jetons stables, et Circle devenant la première action de jetons stables. L'industrie des Cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et embrasse la réglementation.
Parallèlement, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de succès de MicroStrategy en tant que commerçants de BTC. Il existe de nombreuses entreprises cotées dans le monde, dont beaucoup ont vu leur capitalisation boursière fortement diminuer et souffrent d'un manque de liquidité. En devenant des commerçants de jetons, ces coquilles peuvent obtenir de nouvelles sources de financement pour compléter leur liquidité. Même certaines entreprises qui ne sont pas liées aux cryptoactifs ou à la finance ont rejoint les rangs des commerçants de jetons, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, qui a obtenu 500 millions de dollars par financement par actions et est devenu l'un des commerçants de jetons de Bitcoin.
Cependant, les entreprises cotées récemment ont de plus en plus de choix en matière de stockage de jetons, de nombreux jetons parmi les Top 100 des cryptoactifs étant listés comme alternatives. En fait, de nombreux jetons de projet ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, rendant difficile pour les commerçants de jetons de jouer un rôle plus important. Cet article examinera en détail la relation bilatérale entre les commerçants de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale motivation des sociétés cotées en bourse pour financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre de sociétés cotées qui détiennent des BTC a atteint 34. Parallèlement, plusieurs dirigeants d'entreprise prévoient en 2025 de transformer activement leur société en un marchand de jetons comme l'ETH, le SOL et le HYPE, afin d'imiter le chemin du succès de MicroStrategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une croissance significative du cours de l'action des sociétés cotées.
La société Sharplink se concentrait auparavant sur les paris sportifs. En mai 2025, elle a annoncé avoir achevé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et prévoit d'acheter massivement de l'ETH en tant qu'actif de réserve principal. Le prix de l'action de la société est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a été rebaptisée SOL Strategies en septembre 2024, ce qui montre qu'il s'agit de la version Solana de MicroStrategy. Le prix de l'action de cette société a augmenté de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
De nombreuses entreprises cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour stimuler le cours de leurs actions, et les actifs cryptoachetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB, etc. En réalité, de nombreuses entreprises achètent des jetons par simple effet de mode, la direction ne comprenant pas pleinement les cryptoactifs et manquant d'une planification stratégique à long terme concernant l'achat de jetons. Ce chapitre se positionnera du point de vue des entreprises cotées en bourse et sélectionnera les cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs besoins différents.
1.1 Couverture des coûts de financement, les jetons de la chaîne de blocs PoS > les jetons de la chaîne de blocs PoW
Au départ, le public a eu une compréhension générale de la détention de jetons par les sociétés cotées en bourse, lorsque MicroStrategy a acheté en une seule fois plus de 20 000 BTC en 2020. Le PDG de l'entreprise, Michael Saylor, a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC et ne les vendraient jamais. Pendant le marché haussier de BTC de 2020-2021, la notoriété de MicroStrategy a constamment augmenté, et l'achat de cryptoactifs a permis à la société cotée de renverser la situation, devenant un cas classique de fonctionnement sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative de la preuve de travail (PoW) (, dont le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces telles que CPU, GPU, ASIC, qui effectuent en continu des collisions de hachage dans les pools de minage pour finalement compléter le bloc de la chaîne de blocs afin d'obtenir des récompenses en BTC. Avant que MicroStrategy n'achète du BTC, les entreprises de minage de Bitcoin comme Marathon, Riot, Cleanspark, etc., avaient pour activité principale d'extraire des BTC grâce à des machines de minage, c'est pourquoi ces entreprises ont toutes des actifs de Cryptoactifs non vendus sur leur bilan.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs des chaînes publiques PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, après achat, ils ne peuvent être utilisés que comme réserve stratégique, mais il est difficile de générer des "revenus passifs" par d'autres moyens. Les chaînes publiques PoS attribuent plus de poids aux jetons eux-mêmes, l'approbation des transactions sur les chaînes publiques PoS nécessite que des nœuds valident les blocs, et pour devenir un nœud, il faut staker une certaine quantité de jetons de gouvernance, le nombre de jetons à staker pour un nœud du réseau Ethereum est fixé à 32 ETH, tandis que le réseau Solana n'a pas de limite de quantité à staker. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager une certaine proportion des frais de transaction en tant que récompense ) différents mécanismes de répartition des chaînes publiques (.
Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance de chaînes publiques PoS et les staker peut générer un rendement annuel de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les entreprises détenant des jetons de chaînes publiques PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
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) 1.2 Comment les entreprises cotées choisissent les cryptoactifs basés sur la chaîne PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et conserver" de MicroStrategy pour le BTC, la sélection et l'achat de jetons de gouvernance de chaînes de blocs PoS par des entreprises cotées est un projet systématique plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres entreprises peuvent préférer acheter des cryptoactifs ayant un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi des entreprises qui ne peuvent pas créer leurs propres nœuds, et doivent donc acheter des cryptoactifs disposant de plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons selon plusieurs dimensions, ce qui constitue une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le rendement des staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En se basant sur la demande des entreprises cotées, la demande des commerçants de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ### obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant des flux de trésorerie positifs. ( obtenir une forte appréciation des actifs, propulser la hausse des prix des actions. ) occuper une position centrale dans l'écosystème, s'articulant autour d'une stratégie d'écosystème de chaîne publique. Le texte ci-dessous sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
(# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés de staking : Le rendement de staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable.
Pour les sociétés cotées dont le coût d'émission de nouvelles actions ou obligations est élevé, les cryptoactifs à rendement de mise en gage élevé présentent une forte attractivité. Selon les données, le taux de rendement annualisé sur 7 jours des chaînes publiques comme Polkadot, Cosmos et Celestia dépasse 10 %. Cependant, ces actifs de cryptoactifs présentent une faible capacité de préservation de la valeur en raison de leur taux d'inflation élevé. Au cours de l'année écoulée, ces trois catégories d'actifs ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 %. Les revenus de mise en gage ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les sociétés cotées.
En comparaison, SOL a un rendement de staking relativement élevé tout en maintenant une tendance haussière pour le prix du jeton au cours des 2 dernières années, avec un retrait maximal du prix du jeton de 52 %, ce qui montre une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = ) récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus des pourboires ( / montant total staké.
À l'extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses de blockchain dans le numérateur est la plus élevée, et le montant des récompenses de blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions sur la chaîne publique Solana a connu une forte croissance au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a actuellement dépassé 65 %, il n'y a donc pas de risque qu'une grande quantité de SOL rejoigne les nœuds de mise en jeu, ce qui entraînerait une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la mise en jeu des nœuds du réseau Solana avec un rendement de 7 % est relativement stable.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'une augmentation de capital ciblée ou d'un financement par obligations et à obtenir un flux de fonds positif grâce au staking de nœuds, présente une étape relativement difficile qui est la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs hautes performances comme support matériel, la configuration minimale étant un processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un support de bande passante Internet haut débit est également nécessaire. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite certaines connaissances en code.
Il en résulte que, si une société cotée souhaite construire des nœuds sur le réseau Solana, elle doit surmonter une barrière technique relativement élevée. Si la société juge que le processus de construction de nœuds est relativement complexe, elle peut opter pour l'une des deux options : une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana. Son opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, le fait d'utiliser une plateforme de staking peut réduire le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montre pas le pourcentage de commission prélevé. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips plus élevés et des revenus fluctuants en MEV grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annualisé fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs par le biais de Tips et MEV, mais qui souhaitent également réduire les obstacles à la construction de nœuds et les investissements en capital fixes, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds tels que Helius, qui offrent des services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent des serveurs bare metal auprès des fournisseurs, ces serveurs garantissant une latence minimale de )<50ms### et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme Jito, où les rendements des utilisateurs sont fixes et les bénéfices de la plateforme fluctuent; les fournisseurs comme Helius facturent des frais fixes de (, avec des frais différents selon les différents forfaits), tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois options ont leurs avantages et leurs inconvénients. La plateforme de staking convient aux accumulateurs de jetons à faible investissement, le service de nœuds RPC externalisés convient aux accumulateurs de jetons de taille moyenne avec un certain investissement, tandis que la création de nœuds autonomes est adaptée aux accumulateurs de jetons ayant un capital relativement solide et des compétences techniques pour la mise en place. De plus, être un accumulateur de jetons SOL comporte également des risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs pannes de son réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les entreprises cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la capitalisation boursière en maintenant le bon fonctionnement de l'entreprise par des moyens tels que la réduction des participations en actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées utilisent souvent l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est la principale cryptoactif en croissance de la capitalisation boursière au cours du premier semestre 2025. Si les entreprises cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, leur prix des actions sera lié au prix des jetons HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé à des blockchains comme SUI, TRON et XRP, qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de l'année dernière, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande de jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, accumulant un rachat d'une valeur de 910 millions de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, tandis que près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas reçu de financement de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente extérieure, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie l'efficacité élevée des chaînes publiques. Ainsi, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la chaîne publique, StakedHYPE, deviendra l'option pour les accumulateurs de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires par le biais du staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Comparé à d'autres chaînes publiques, le rendement du staking de HYPE est relativement faible, les données indiquent un rendement de seulement 2,28 %.
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)# 1.2.3 Poursuivre la disposition écologique : ETH a un haut degré de décentralisation, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des Cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a déjà dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana et Sui, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue chaque année.
Du point de vue des sociétés cotées en bourse, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples marchands de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des chaînes publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance des affaires. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue cela.