Dalam beberapa bulan terakhir, sistem keuangan global telah mengalami perubahan yang drastis, menyoroti posisi semakin penting dari aset digital. ETF Bitcoin spot AS (yang memungkinkan investor untuk berinvestasi secara tidak langsung dalam Bitcoin melalui dana yang diperdagangkan di bursa) telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif, dengan total aset yang telah melampaui 120 miliar dolar AS, angka ini mencerminkan perubahan perilaku investor yang signifikan.
Sementara itu, volume perdagangan stablecoin melonjak lebih dari 27 triliun dolar AS tahun lalu, melampaui total transaksi Visa dan Mastercard. Di Asia, beberapa yurisdiksi seperti Hong Kong telah mengambil langkah awal, mengeluarkan lisensi bursa, merumuskan kerangka regulasi stablecoin, dan menyetujui ETF cryptocurrency, berusaha menjadikan diri mereka sebagai pusat regional ekonomi aset digital.
Ini bukanlah kejadian terisolasi, melainkan mencerminkan penilaian kembali yang lebih luas terhadap nilai praktis cryptocurrency di pasar dalam era fragmentasi ekonomi dan meningkatnya ketidakpastian. Kita mungkin bisa menyebutnya sebagai "paradoks ketidakpastian": aset digital sedang bergerak dari tepi spekulasi menuju arus utama, secara tak terduga menjadi alat lindung nilai terhadap risiko sistemik.
Pada saat pemerintah mendirikan hambatan perdagangan dan aliran modal, blockchain diam-diam membangun "jalan raya" untuk mempromosikan aliran modal global. Emas masih merupakan aset safe-haven tradisional, tetapi tidak dapat diperdagangkan lintas batas dalam hitungan menit, apalagi melewati sistem keuangan dalam krisis.
Respon antusias dari investor terhadap ETF spot Bitcoin menunjukkan daya tarik konsep "emas digital". Ketika regulator AS menyetujui produk semacam itu pada Januari tahun lalu, banyak skeptis memprediksi reaksi pasar yang suam-suam kuku. Tetapi kenyataannya adalah bahwa iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock telah berkembang pesat, dengan lebih dari $65 miliar aset yang dikelola, menjadikannya ETF spot Bitcoin terbesar di dunia.
Melampaui narasi "emas digital", makna revolusioner sejati dari cryptocurrency terletak pada kemampuannya untuk membangun sistem keuangan baru yang independen dari perantara keuangan tradisional. Inti dari sistem ini adalah stablecoin: token blockchain yang dipatok pada mata uang fiat seperti dolar AS.
Pasar stablecoin telah dengan cepat berkembang dari 2 miliar dolar AS pada tahun 2019 menjadi lebih dari 200 miliar dolar AS saat ini, menjadi alat keuangan yang tak tergantikan di pasar dengan mata uang lokal yang tidak stabil atau aliran dana lintas batas yang terbatas.
Dunia bisnis telah dengan cepat menyadari tren ini. Pada bulan Oktober tahun lalu, Visa meluncurkan "Visa Tokenised Asset Platform", yang membantu bank menerbitkan dan mengelola token digital yang terikat pada mata uang fiat; sementara bulan lalu, perusahaan fintech Stripe mulai menguji solusi pembayaran stablecoin di pasar berkembang, memudahkan perusahaan untuk mendapatkan dolar melalui token digital. Mastercard juga meluncurkan fitur baru yang mendukung transaksi stablecoin.
Peran ganda cryptocurrency sebagai alat lindung nilai dan platform inovasi sangat tercermin di Hong Kong. Dalam waktu yang sangat singkat, Hong Kong telah bertransformasi dari pengamat yang berhati-hati menjadi pemimpin dalam regulasi dan aplikasi cryptocurrency global.
Sejak tahun 2020, Komisi Sekuritas dan Futur Hong Kong (SFC) telah mengeluarkan lisensi kepada 10 platform perdagangan aset virtual, memasukkan perdagangan cryptocurrency oleh investor individu dan institusi ke dalam lingkup regulasi. Seperti yang dikatakan oleh Sekretaris Keuangan Hong Kong, Paul Chan, dalam acara Web3 baru-baru ini, langkah ini selaras dengan strategi Hong Kong untuk membangun "ekosistem aset digital yang berkembang pesat" sekaligus memperkuat mekanisme perlindungan investor.
Pada 19 Februari 2025, Sekretaris Keuangan Hong Kong Paul Chan Mo-po menghadiri upacara pembukaan konferensi Konsensus yang diselenggarakan oleh Coindesk di Pusat Konvensi dan Pameran Hong Kong. Ini adalah pertama kalinya dalam lima tahun konferensi kelas berat industri kripto diadakan di luar Amerika Serikat.
Hong Kong telah mengadopsi pendekatan multi-segi dan pragmatis. Pada bulan April tahun lalu, Hong Kong menjadi salah satu yurisdiksi pertama di dunia yang meluncurkan ETF spot Bitcoin dan Ethereum. Pada bulan Desember tahun lalu, pemerintah Hong Kong memperkenalkan RUU stablecoin yang mewajibkan penerbit stablecoin yang dipatok fiat untuk mempertahankan cadangan yang cukup dan melindungi hak penebusan pengguna, menetapkan salah satu kerangka peraturan stablecoin paling canggih di dunia.
Pada akhir November tahun lalu, Jasa Keuangan dan Biro Keuangan Hong Kong mengeluarkan makalah konsultasi yang mengusulkan bahwa dana lindung nilai, dana ekuitas swasta dan kantor keluarga dibebaskan dari pajak atas keuntungan dari cryptocurrency dan aset alternatif lainnya, dengan jelas merilis niat strategis untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat aset digital di tengah ketegangan antara China dan Barat.
Momentum ini terus memanas tahun ini. Pada Februari 2025, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (SFC) menerbitkan peta jalan regulasi dari 12 inisiatif untuk lebih mempromosikan pengembangan dan keamanan industri aset virtual. Peta jalan tersebut mencakup rezim lisensi over-the-counter (OTC) dan penitipan aset kripto, serta mekanisme asuransi dan ganti rugi yang ditingkatkan untuk penyedia layanan aset virtual.
Kasus Hong Kong sangat penting karena nilai strategis ganda. Pertama, mengembangkan industri aset digital yang kuat dapat berfungsi sebagai alat lindung nilai terhadap fragmentasi dan ketidakpastian keuangan global, sekaligus mengurangi ketergantungan Hong Kong pada sistem perbankan tradisional yang mungkin terpengaruh oleh politik kekuatan besar. Jika di masa depan sistem keuangan internasional mengalami perpecahan, Hong Kong masih dapat mengandalkan infrastruktur cryptocurrency, termasuk stablecoin, untuk terus menyediakan saluran bagi aliran modal.
Kedua, perkembangan industri aset digital juga telah menjadi mesin penting untuk mendorong inovasi keuangan dan daya saing jangka panjang. Hong Kong tidak hanya menerbitkan obligasi hijau token pertama yang dipimpin pemerintah di dunia, tetapi juga meluncurkan proyek percontohan e-HKD untuk mengeksplorasi jalur pengembangan mata uang digital bank sentral. Pada saat yang sama, bank lokal dan perusahaan fintech secara aktif menguji coba penerapan blockchain dalam skenario seperti kredit, pembiayaan perdagangan, dan kliring dan penyelesaian.
Di era perubahan drastis dalam pola aliansi global, penataan Hong Kong terhadap cryptocurrency bukan hanya merupakan lindung nilai terhadap risiko, tetapi juga merupakan investasi strategis untuk kepemimpinan keuangan di masa depan.
Dengan meningkatnya fragmentasi ekonomi global, meningkatnya hambatan tarif, dan terguncangnya aliansi tradisional, permintaan pasar untuk alat keuangan yang tanpa batas dan netral juga meningkat dengan cepat. Sebagai produk yang lahir dalam konteks krisis keuangan global 2008, aset kripto dirancang untuk menghadapi era yang penuh ketidakpastian ini.
Guncangan keuangan berikutnya—apakah itu krisis mata uang, pemblokiran saluran data, atau senjata jaringan pembayaran—akan menguji kedewasaan saluran keuangan alternatif ini. Namun, berbagai tanda mulai terlihat: modal sedang mengalir lebih cepat, institusi sedang beradaptasi, dan pelopor regulasi seperti Hong Kong juga semakin sadar untuk memajukan tata kelola.
Kita mungkin sedang berdiri di titik awal rekonstruksi aset cadangan bersejarah. Bukan untuk menggantikan dolar, tetapi untuk mengatasi keterbatasannya — sebuah alternatif cadangan yang maju dengan tenang dan perlahan-lahan menuju arus utama.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Paradoks ketidakpastian: Peran hedging yang semakin berkembang dari Aset Kripto di dunia yang terpecah
Ditulis oleh: Lily Z.King
Dalam beberapa bulan terakhir, sistem keuangan global telah mengalami perubahan yang drastis, menyoroti posisi semakin penting dari aset digital. ETF Bitcoin spot AS (yang memungkinkan investor untuk berinvestasi secara tidak langsung dalam Bitcoin melalui dana yang diperdagangkan di bursa) telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif, dengan total aset yang telah melampaui 120 miliar dolar AS, angka ini mencerminkan perubahan perilaku investor yang signifikan.
Sementara itu, volume perdagangan stablecoin melonjak lebih dari 27 triliun dolar AS tahun lalu, melampaui total transaksi Visa dan Mastercard. Di Asia, beberapa yurisdiksi seperti Hong Kong telah mengambil langkah awal, mengeluarkan lisensi bursa, merumuskan kerangka regulasi stablecoin, dan menyetujui ETF cryptocurrency, berusaha menjadikan diri mereka sebagai pusat regional ekonomi aset digital.
Ini bukanlah kejadian terisolasi, melainkan mencerminkan penilaian kembali yang lebih luas terhadap nilai praktis cryptocurrency di pasar dalam era fragmentasi ekonomi dan meningkatnya ketidakpastian. Kita mungkin bisa menyebutnya sebagai "paradoks ketidakpastian": aset digital sedang bergerak dari tepi spekulasi menuju arus utama, secara tak terduga menjadi alat lindung nilai terhadap risiko sistemik.
Pada saat pemerintah mendirikan hambatan perdagangan dan aliran modal, blockchain diam-diam membangun "jalan raya" untuk mempromosikan aliran modal global. Emas masih merupakan aset safe-haven tradisional, tetapi tidak dapat diperdagangkan lintas batas dalam hitungan menit, apalagi melewati sistem keuangan dalam krisis.
Respon antusias dari investor terhadap ETF spot Bitcoin menunjukkan daya tarik konsep "emas digital". Ketika regulator AS menyetujui produk semacam itu pada Januari tahun lalu, banyak skeptis memprediksi reaksi pasar yang suam-suam kuku. Tetapi kenyataannya adalah bahwa iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock telah berkembang pesat, dengan lebih dari $65 miliar aset yang dikelola, menjadikannya ETF spot Bitcoin terbesar di dunia.
Melampaui narasi "emas digital", makna revolusioner sejati dari cryptocurrency terletak pada kemampuannya untuk membangun sistem keuangan baru yang independen dari perantara keuangan tradisional. Inti dari sistem ini adalah stablecoin: token blockchain yang dipatok pada mata uang fiat seperti dolar AS.
Pasar stablecoin telah dengan cepat berkembang dari 2 miliar dolar AS pada tahun 2019 menjadi lebih dari 200 miliar dolar AS saat ini, menjadi alat keuangan yang tak tergantikan di pasar dengan mata uang lokal yang tidak stabil atau aliran dana lintas batas yang terbatas.
Dunia bisnis telah dengan cepat menyadari tren ini. Pada bulan Oktober tahun lalu, Visa meluncurkan "Visa Tokenised Asset Platform", yang membantu bank menerbitkan dan mengelola token digital yang terikat pada mata uang fiat; sementara bulan lalu, perusahaan fintech Stripe mulai menguji solusi pembayaran stablecoin di pasar berkembang, memudahkan perusahaan untuk mendapatkan dolar melalui token digital. Mastercard juga meluncurkan fitur baru yang mendukung transaksi stablecoin.
Peran ganda cryptocurrency sebagai alat lindung nilai dan platform inovasi sangat tercermin di Hong Kong. Dalam waktu yang sangat singkat, Hong Kong telah bertransformasi dari pengamat yang berhati-hati menjadi pemimpin dalam regulasi dan aplikasi cryptocurrency global.
Sejak tahun 2020, Komisi Sekuritas dan Futur Hong Kong (SFC) telah mengeluarkan lisensi kepada 10 platform perdagangan aset virtual, memasukkan perdagangan cryptocurrency oleh investor individu dan institusi ke dalam lingkup regulasi. Seperti yang dikatakan oleh Sekretaris Keuangan Hong Kong, Paul Chan, dalam acara Web3 baru-baru ini, langkah ini selaras dengan strategi Hong Kong untuk membangun "ekosistem aset digital yang berkembang pesat" sekaligus memperkuat mekanisme perlindungan investor.
Pada 19 Februari 2025, Sekretaris Keuangan Hong Kong Paul Chan Mo-po menghadiri upacara pembukaan konferensi Konsensus yang diselenggarakan oleh Coindesk di Pusat Konvensi dan Pameran Hong Kong. Ini adalah pertama kalinya dalam lima tahun konferensi kelas berat industri kripto diadakan di luar Amerika Serikat.
Hong Kong telah mengadopsi pendekatan multi-segi dan pragmatis. Pada bulan April tahun lalu, Hong Kong menjadi salah satu yurisdiksi pertama di dunia yang meluncurkan ETF spot Bitcoin dan Ethereum. Pada bulan Desember tahun lalu, pemerintah Hong Kong memperkenalkan RUU stablecoin yang mewajibkan penerbit stablecoin yang dipatok fiat untuk mempertahankan cadangan yang cukup dan melindungi hak penebusan pengguna, menetapkan salah satu kerangka peraturan stablecoin paling canggih di dunia.
Pada akhir November tahun lalu, Jasa Keuangan dan Biro Keuangan Hong Kong mengeluarkan makalah konsultasi yang mengusulkan bahwa dana lindung nilai, dana ekuitas swasta dan kantor keluarga dibebaskan dari pajak atas keuntungan dari cryptocurrency dan aset alternatif lainnya, dengan jelas merilis niat strategis untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat aset digital di tengah ketegangan antara China dan Barat.
Momentum ini terus memanas tahun ini. Pada Februari 2025, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (SFC) menerbitkan peta jalan regulasi dari 12 inisiatif untuk lebih mempromosikan pengembangan dan keamanan industri aset virtual. Peta jalan tersebut mencakup rezim lisensi over-the-counter (OTC) dan penitipan aset kripto, serta mekanisme asuransi dan ganti rugi yang ditingkatkan untuk penyedia layanan aset virtual.
Kasus Hong Kong sangat penting karena nilai strategis ganda. Pertama, mengembangkan industri aset digital yang kuat dapat berfungsi sebagai alat lindung nilai terhadap fragmentasi dan ketidakpastian keuangan global, sekaligus mengurangi ketergantungan Hong Kong pada sistem perbankan tradisional yang mungkin terpengaruh oleh politik kekuatan besar. Jika di masa depan sistem keuangan internasional mengalami perpecahan, Hong Kong masih dapat mengandalkan infrastruktur cryptocurrency, termasuk stablecoin, untuk terus menyediakan saluran bagi aliran modal.
Kedua, perkembangan industri aset digital juga telah menjadi mesin penting untuk mendorong inovasi keuangan dan daya saing jangka panjang. Hong Kong tidak hanya menerbitkan obligasi hijau token pertama yang dipimpin pemerintah di dunia, tetapi juga meluncurkan proyek percontohan e-HKD untuk mengeksplorasi jalur pengembangan mata uang digital bank sentral. Pada saat yang sama, bank lokal dan perusahaan fintech secara aktif menguji coba penerapan blockchain dalam skenario seperti kredit, pembiayaan perdagangan, dan kliring dan penyelesaian.
Di era perubahan drastis dalam pola aliansi global, penataan Hong Kong terhadap cryptocurrency bukan hanya merupakan lindung nilai terhadap risiko, tetapi juga merupakan investasi strategis untuk kepemimpinan keuangan di masa depan.
Dengan meningkatnya fragmentasi ekonomi global, meningkatnya hambatan tarif, dan terguncangnya aliansi tradisional, permintaan pasar untuk alat keuangan yang tanpa batas dan netral juga meningkat dengan cepat. Sebagai produk yang lahir dalam konteks krisis keuangan global 2008, aset kripto dirancang untuk menghadapi era yang penuh ketidakpastian ini.
Guncangan keuangan berikutnya—apakah itu krisis mata uang, pemblokiran saluran data, atau senjata jaringan pembayaran—akan menguji kedewasaan saluran keuangan alternatif ini. Namun, berbagai tanda mulai terlihat: modal sedang mengalir lebih cepat, institusi sedang beradaptasi, dan pelopor regulasi seperti Hong Kong juga semakin sadar untuk memajukan tata kelola.
Kita mungkin sedang berdiri di titik awal rekonstruksi aset cadangan bersejarah. Bukan untuk menggantikan dolar, tetapi untuk mengatasi keterbatasannya — sebuah alternatif cadangan yang maju dengan tenang dan perlahan-lahan menuju arus utama.