RWA: Arena Perang Baru untuk Rekonstruksi Sistem Keuangan

Dengan peluncuran ETF spot Bitcoin, dunia kripto sedang menyambut titik perubahan baru dalam perkembangan. Perkembangan cepat jalur Aset Dunia Nyata (RWA) sedang membentuk ulang lanskap pasar keuangan. Semakin banyak lembaga keuangan mulai menjelajahi bagaimana mengimplementasikan perdagangan dan manajemen aset tradisional melalui teknologi blockchain, tren ini secara perlahan mengubah aturan permainan di pasar kripto dan keuangan tradisional.

Baru-baru ini, serangkaian langkah yang diluncurkan oleh sebuah perusahaan teknologi finansial terkenal menandakan bahwa jalur RWA secara bertahap menuju arus utama. Perubahan ini juga memicu putaran baru permainan di Wall Street, yang sedang mengubah lanskap persaingan antara pasar kripto dan keuangan tradisional.

Perbedaan dan Kesamaan Proyek RWA

Sebuah perusahaan teknologi finansial terkemuka baru-baru ini melakukan berbagai langkah, meluncurkan platform pasar global dan proyek blockchain publik khusus. Platform pasar global ini terutama menyediakan layanan integrasi blockchain untuk saham, obligasi, dan ETF. Proyek blockchain publik baru perusahaan ini bertujuan untuk membangun infrastruktur keuangan yang lebih kuat dan mendorong tokenisasi RWA.

Jaringan publik ini mendukung investor global untuk mendapatkan akses on-chain ke sekuritas yang terdaftar di AS melalui platform blockchain, dan menyediakan layanan perdagangan tanpa henti 24/7. Jaringan publik ini menggunakan mekanisme node verifikasi berlisensi, protokol lintas rantai asli, dan berbagai inovasi lainnya, berusaha mengatasi kendala yang ada dalam pengalihan Aset Dunia Nyata (RWA) ke on-chain baik dari segi teknologi maupun sistem. Dengan menggunakan aset keuangan tradisional sebagai jaminan, jaringan publik ini memastikan keamanan jaringan dan mengimplementasikan interoperabilitas dengan sistem penyelesaian tradisional, lebih lanjut membuka aliran likuiditas antara on-chain dan off-chain.

Proyek-proyek ini memiliki keunggulan kompetitif tertentu di antara proyek RWA sejenis, tetapi juga memiliki keterbatasan:

Keunggulan:

• Bekerja sama dengan lembaga keuangan terkemuka untuk membangun infrastruktur yang mendukung tokenisasi RWA berskala besar.
• Menggabungkan keterbukaan dan kepatuhan, yang menjamin kepatuhan sekaligus memungkinkan pengembangan yang bebas
• Tim penasihat terdiri dari beberapa lembaga keuangan terkenal, yang menguntungkan penggabungan TradFi dan DeFi
• Sistem oracle bawaan meningkatkan keandalan data
• Fitur lintas rantai mendukung kebutuhan manajemen aset institusi

Dalam hal keterbatasan:

• Sangat bergantung pada institusi, kurang memiliki dorongan dari komunitas
• Tingkat sentralisasi yang tinggi, kekuasaan inti terkonsentrasi
• Kecepatan inovasi mungkin dibatasi oleh persyaratan kepatuhan

Tantangan Realitas yang Dihadapi Proyek RWA

Meskipun blockchain menyediakan dasar teknis untuk mengalihkan RWA ke dalam rantai, saat ini masih menghadapi banyak tantangan:

1. Masalah konsistensi antara aset dan data di blockchain
2. Keamanan jaringan tidak memadai
3. Masalah kompatibilitas dengan arsitektur DeFi
4. Desentralisasi Likuiditas Lintas Rantai dan Risiko Keamanan
5. Pengawasan Institusi dan Persyaratan Kepatuhan
6. Likuiditas pasar dan partisipasi institusi terbatas
7. Konflik antara DeFi dan mekanisme kepercayaan keuangan tradisional

Masalah ini melibatkan berbagai aspek seperti teknologi, regulasi, dan pasar, yang perlu diselesaikan secara bertahap dalam praktik untuk mendorong penerapan RWA secara luas dalam DeFi.

RWA Sukses atau Merombak Pola Kekuasaan Sistem Keuangan

Jika RWA berhasil, itu dapat mengubah peta kekuatan sistem keuangan global:

1. Penyeimbangan kembali kekuatan sistem keuangan global

   • Keuangan terdesentralisasi melemahkan posisi monopoli infrastruktur keuangan tradisional
   • Wall Street menghadapi tantangan terhadap dominasi sistem keuangan global

2. Tokenisasi aset memicu persaingan penguasaan infrastruktur keuangan baru

   • Jaringan blockchain menjadi infrastruktur keuangan global generasi baru
   • Wall Street mencoba mengendalikan platform baru melalui investasi, akuisisi, dan cara lainnya.

3. Arbitrase regulasi dan kekuasaan di luar hukum

   • Institusi mungkin memanfaatkan perbedaan regulasi di berbagai daerah untuk menghindari pengawasan yang ketat
   • Mendapatkan imbal hasil tinggi di zona abu-abu regulasi

4. Perebutan Kekuasaan Tersembunyi dalam Likuiditas Pasar dan Manipulasi Harga

   • Modal besar masih dapat mencapai manipulasi pasar terselubung melalui kontrol likuiditas
   • Institusi mengandalkan keunggulan modal untuk mendominasi arah pasar

5. RWA hedge fund merekonstruksi permainan sekuritisasi aset

   • Menerbitkan produk keuangan baru melalui tokenisasi portofolio aset
   • Mendesain produk turunan kompleks untuk mengemas kembali dan mentransfer risiko

Jalan Menuju Tingkat Lanjut di Dunia Kripto

Perkembangan industri kripto sedang mempercepat, tetapi juga membawa beberapa tantangan baru:

1. Matang pasar yang dibawa oleh pengenalan ETF

   • Penurunan likuiditas dan volatilitas pasar
   • Aliran dana terkonsentrasi
   • Menghadapi tekanan persaingan dari keuangan tradisional

2. Ketidakpastian pasar yang disebabkan oleh faktor politik

   • Ketidakpastian kebijakan meningkat
   • Penguatan persyaratan Anti-Pencucian Uang dan KYC
   • Koin konsep tertentu dapat menyebabkan "efek sedot"

3. Perkembangan RWA membawa penetrasi keuangan tradisional

   • Memperkenalkan struktur biaya dan persaingan dari keuangan tradisional
   • Kontradiksi antara desentralisasi dan kepatuhan
   • Dana mudah mengalir ke aset berisiko rendah

Faktor-faktor ini telah meningkatkan kesulitan profitabilitas industri dalam berbagai tingkat, pasar kripto sedang menghadapi tantangan baru yang lebih serius.

Kesimpulan

Apakah RWA akan menjadi kunci perubahan pasar, tergantung pada dasar teknologinya, permintaan pasar, dan kedewasaan jalur implementasinya. Saat ini RWA masih berada di tahap awal, terdapat elemen "gelembung naratif" tertentu. Namun, dengan partisipasi mendalam dari lembaga-lembaga terkemuka, RWA diharapkan dapat menjadi kekuatan baru yang mendorong perubahan di pasar kripto. Di masa depan, pasar kripto akan menghadapi lebih banyak tantangan, tetapi juga menyimpan potensi untuk membentuk kembali sistem keuangan global.