ETF Spot Solana Diperkirakan Disetujui pada Juli, Bagaimana Prospek Pasar?

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) meminta beberapa lembaga untuk mengajukan kembali dokumen S-1 revisi untuk ETF Spot Solana dalam waktu 7 hari, dengan fokus pada perbaikan istilah "mekanisme penebusan fisik" dan "ketentuan staking". Tindakan ini dianggap sebagai sinyal jelas perubahan sikap regulasi, yang dengan cepat meningkatkan sentimen pasar. Harga SOL segera naik, menembus 165 dolar dalam jangka pendek, dengan kenaikan harian mencapai 5%.

Para investor berlomba-lomba bertaruh bahwa Solana mungkin menjadi aset kripto ketiga yang dimasukkan ke dalam Spot ETF setelah Bitcoin dan Ethereum. Seiring dengan semakin jelasnya struktur perdagangan ETF dan sinyal regulasi yang semakin positif, fokus pasar juga beralih dari "apakah bisa lolos" menjadi "kapan bisa lolos" dan "siapa yang akan meluncurkan".

Arah Regulasi: Solana Masuk Hitungan Mundur Pemeriksaan

Fokus SEC kini bukan lagi pada "apakah akan mengizinkan" ETF Spot Solana diluncurkan, tetapi pada "bagaimana menyatakan struktur staking dan penebusan ETF secara sesuai." Perubahan ini sangat signifikan, terutama mengingat sikap SEC sebelumnya terhadap ETF Spot Ethereum.

Pada bulan Mei tahun lalu, alasan utama disetujuinya ETF spot Ethereum adalah karena SEC menghentikan pertanyaannya mengenai apakah ETH merupakan sekuritas, dan struktur ETF secara jelas mengeluarkan ketentuan Staking. Sebagai perbandingan, Solana sebagai blockchain yang sangat bergantung pada PoS, kepatuhan mekanisme Staking-nya selalu menjadi fokus kontroversi.

SEC kali ini meminta pemohon untuk menjelaskan rincian mekanisme staking dalam dokumen S-1, yang secara luas ditafsirkan sebagai upaya regulator untuk memasukkan logika PoS ke dalam kerangka yang ada. Perlu dicatat bahwa SEC berjanji akan menyelesaikan umpan balik tinjauan dalam waktu 30 hari setelah pengajuan dokumen S-1, yang berarti ETF Spot Solana kemungkinan akan disetujui paling cepat pada pertengahan Juli.

Perkiraan Jadwal Persetujuan

Para ahli industri memperkirakan bahwa setelah pembaruan dokumen S-1 selesai, Solana ETF diharapkan mendapatkan persetujuan akhir dalam tiga hingga lima minggu ke depan. Analis penelitian industri Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa persetujuan diharapkan dapat diperoleh tahun ini, kemungkinan paling cepat pada bulan Juli.

Analisis lain, Eric Balchunas, telah meningkatkan kemungkinan persetujuan SOL ETF dari 70% menjadi 90%. Dia menyatakan: "Bersiaplah untuk potensi musim panas ETF altcoin, Solana mungkin akan memimpin tren."

Selain itu, faktor politik juga mendorong pergeseran regulasi: dukungan publik presiden AS saat ini terhadap industri kripto; resolusi Kongres untuk membatalkan SAB121; RUU FIT21 yang mengusulkan pengecualian standar sekuritas untuk aset digital terdesentralisasi, dll.

Ikhtisar Penerbit Solana ETF

Saat ini, lembaga yang telah mengajukan permohonan ETF Solana termasuk tujuh perusahaan manajemen aset: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton, dan Fidelity. Di antara mereka, Grayscale berencana untuk mengubah produk trust SOL yang ada menjadi ETF Spot.

Prospek Pasar SOL Setelah ETF Disetujui

Merujuk pada reaksi pasar sebelum dan setelah persetujuan Bitcoin ETF, BTC dimulai dari 27.000 dolar AS pada bulan Oktober 2023, setelah penurunan singkat 21% pada hari pertama dan kedua perdagangan ETF, harganya terus melonjak hingga mencapai 73.000 dolar AS, dengan kenaikan hampir 2,7 kali lipat.

Namun, kinerja pasar setelah persetujuan ETF Ethereum tidak sesuai harapan. Harga ETH bereaksi datar setelah konfirmasi ETF, dengan kenaikan kurang dari 30%. Setelah ETF dibuka untuk perdagangan selama sebulan, harga bahkan jatuh lebih dari 30%.

Untuk SOL, jika aliran dana untuk ETF mencapai 5% dari BTC ETF, berdasarkan kapitalisasi pasar, kenaikannya bisa mencapai 3,4 kali lipat, dari 160 dolar saat ini menjadi 500 dolar. Dalam skenario yang lebih optimis, jika proporsi aliran dana mencapai 14%, harga bisa menyentuh di atas 800 dolar.

Namun, tantangan yang dihadapi SOL juga tidak bisa diabaikan:

1. Risiko tekanan jual dari investor awal
2. Apakah hasil staking termasuk dalam struktur ETF masih memiliki variabel
3. DEX on-chain dan ekosistem DeFi mungkin menghadapi risiko migrasi likuiditas

Kesimpulan

ETF Spot Solana diharapkan akan mendapatkan persetujuan resmi dalam 2 hingga 3 minggu ke depan, menjadi saluran masuk utama baru setelah BTC dan ETH. Dalam jangka pendek, harga SOL mungkin akan didorong lebih lanjut oleh ekspektasi dana, menembus kisaran 200-300 dolar.

Dalam jangka menengah, apakah SOL dapat mengulangi ledakan seperti BTC masih perlu memperhatikan dua faktor kunci:

1. Apakah desain struktur ETF dapat menyelesaikan masalah staking dan mencapai tujuan ganda "penghasilan on-chain + transparansi pengawasan"?
2. Apakah ekosistem on-chain dapat menampung arus lalu lintas dan permintaan transaksi baru, membangun "modal + aplikasi" loop yang stabil.

Di titik pertemuan aset kripto menuju kepatuhan dan keuangan arus utama, Solana ETF bukan hanya produk keuangan, tetapi juga tes tekanan komprehensif terhadap persaingan blockchain publik, mekanisme konsensus PoS, dan aplikasi DeFi.