- Topik
56361 Popularitas
20923 Popularitas
33757 Popularitas
30352 Popularitas
3957 Popularitas
98324 Popularitas
28177 Popularitas
27458 Popularitas
6530 Popularitas
17635 Popularitas
- Sematkan
56361 Popularitas
20923 Popularitas
33757 Popularitas
30352 Popularitas
3957 Popularitas
98324 Popularitas
28177 Popularitas
27458 Popularitas
6530 Popularitas
17635 Popularitas
Web3 pasar keuntungan pola baru: dari insentif bonus ke bonus struktural
Perubahan Struktur Pendapatan Pasar Web3 yang Baru
Baru-baru ini, dalam dunia kripto muncul sebuah diskusi yang menggugah pemikiran: bagaimana mencapai imbal hasil tinggi yang stabil dalam lingkungan pasar saat ini? Pertanyaan yang tampak sederhana ini sebenarnya mencerminkan perubahan mendalam di pasar kripto—insentif keuntungan semakin memudar, pendapatan stabil semakin jarang, dan investor mulai meninjau kembali struktur keuntungan itu sendiri.
Di bidang keuangan tradisional, imbal hasil tahunan 10% biasanya berarti risiko kredit, pengungkit tinggi, atau likuiditas yang tidak memadai. Sementara itu, imbal hasil tinggi yang pernah ditawarkan oleh Web3 lebih banyak berasal dari bonus gelembung yang didorong oleh insentif, bukan dari peningkatan efisiensi yang dibawa oleh struktur dasar.
Dengan keluarnya "ekonomi memetik bulu", pendapatan proyek DeFi blue-chip menurun, volume transaksi di blockchain terus merosot, dan efisiensi modal secara bertahap menjadi tema utama pasar. Masalah inti yang dihadapi pasar saat ini adalah: Apakah Web3 masih dapat menyediakan skema pendapatan yang berkelanjutan untuk modal yang konservatif dalam keadaan kekurangan subsidi dan lingkungan pasar bullish?
DeFi bonus menyusut, dana beralih ke aplikasi nyata dan optimasi struktur
Saat ini, sebagian besar pengguna telah menyadari bahwa hanya mengandalkan airdrop tidak dapat bertahan dalam jangka panjang, masalah struktural likuiditas di blockchain semakin menonjol. Di satu sisi, model insentif sulit untuk dipertahankan; di sisi lain, persaingan likuiditas antara protokol DeFi semakin ketat, tetapi infrastruktur belum mencapai lompatan kualitas. Sebagian besar Rollup masih meniru model lama Ethereum, dan kinerja pencocokan di blockchain jauh dari memenuhi kebutuhan transaksi yang sebenarnya.
Dalam konteks ini, dana mulai mencari struktur pengembalian baru, fokus tidak lagi pada aset spekulatif, tetapi pada investasi yang dapat menghasilkan arus kas on-chain yang nyata dan meningkatkan efisiensi transaksi.
Pasar mulai memperhatikan dua arah:
Sistem pencocokan on-chain yang dirancang untuk trader profesional
Sebuah protokol kontrak berkelanjutan seluruh rantai berjalan di atas rantai L1 yang dikembangkan sendiri. Proyek ini saat ini tidak memiliki token, tidak ada insentif, tetapi kedalaman transaksinya telah masuk ke tiga besar di seluruh jaringan selama beberapa bulan.
Ini bukan kebetulan. Proyek ini mendefinisikan ulang standar kinerja kontrak permanen di blockchain, menggunakan desain "pengalaman terpusat + penyelesaian di blockchain", menciptakan sistem yang lebih dekat dengan kebiasaan pengguna trader profesional. Rantai L1 yang dikembangkan sendiri mendukung pencocokan dalam subdetik, sambil mencapai slippage rendah dan biaya gas rendah, cukup untuk mendukung perdagangan frekuensi tinggi dengan dana besar.
Yang lebih penting, proyek ini tidak memposisikan dirinya sebagai "platform airdrop" atau "pintu masuk ritel", melainkan produk struktural yang ditujukan untuk trader frekuensi tinggi. Dalam sistem ini, pendapatan berasal dari kedalaman perdagangan yang nyata, bukan dari tumpukan insentif.
Untuk dana besar, ini adalah strategi dana on-chain yang baru: tidak mengejar keuntungan jangka pendek sekali pakai, tetapi mencari infrastruktur perdagangan yang memiliki pengguna nyata yang terakumulasi, efisiensi dana yang tinggi, dan kedalaman jangka panjang.
Dari Pencocokan On-Chain ke Standarisasi Modul Transaksi
Dibandingkan dengan integrasi vertikal dari proyek-proyek di atas, suatu jaringan menyediakan "infrastruktur perdagangan modular". Ia tidak membuat front-end, tidak mengarahkan pengguna, tetapi menawarkan kepada pengembang satu set sistem perdagangan yang dapat digabungkan dan dicabut.
Singkatnya, jaringan ini ingin menjadi "penyedia layanan cloud" di bidang transaksi Web3, tidak terlibat dalam ritel, hanya membuat alat pengembangan dan komponen dasar.
Struktur jaringan ini dibagi menjadi empat modul inti:
Mesin pencocokan: Menggunakan metode pencocokan off-chain dan penyelesaian on-chain, mengedepankan efisiensi dan transparansi, mendukung instruksi perdagangan yang lebih kompleks dan tingkat penggunaan modal yang lebih tinggi.
Sistem kolam dana: Memperkenalkan model kolam dana yang lebih mendekati bursa tradisional, memungkinkan pembuat pasar untuk menyuntikkan likuiditas sesuai kebutuhan, sambil memastikan kedalaman buku pesanan yang stabil.
Sistem Penyelesaian Bersih: Penyelesaian dana berdasarkan Layer1, manajemen aset pengguna terisolasi, mengurangi risiko sistemik, meningkatkan keamanan dana.
Sistem manajemen risiko: Memodulasi manajemen risiko di luar rantai, memudahkan pengembang untuk cepat mengintegrasikan, dan mengurangi hambatan pembangunan proyek.
Makna terbesar dari solusi modular ini adalah: pengembang dapat dengan cepat membangun produk perdagangan mereka sendiri seperti menyusun balok, tanpa perlu mengembangkan sistem yang kompleks seperti pencocokan, penyelesaian, dan manajemen risiko dari nol.
Aplikasi Praktis di Blockchain Berkinerja Tinggi
Sebuah aplikasi di Solana baru-baru ini memberikan contoh yang tipikal.
Meskipun Solana jauh lebih unggul dalam hal kinerja infrastruktur dibandingkan Ethereum, baru-baru ini muncul seperangkat "infrastruktur buku pesanan" yang dapat bersaing dengan kinerjanya. Integrasi di jaringan Solana telah mewujudkan:
Ini tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya transaksi nyata pengguna, tetapi yang lebih penting, itu benar-benar mengubah kinerja tinggi Solana menjadi efisiensi modal pengguna.
Jaringan ini juga menjadi salah satu dari sedikit protokol pencocokan yang mendukung baik Ethereum dan Solana, dengan kompatibilitas lintas rantai yang sangat kuat.
Membuka kemampuan pendapatan nyata untuk pengguna biasa
Bagi kebanyakan pengguna yang tidak dapat melakukan perdagangan frekuensi tinggi atau mengembangkan strategi sendiri, keuntungan dari pencocokan struktural tidak lagi tidak terjangkau. Sebuah platform keuntungan adalah perwakilan tipikal dari tren ini.
Sebagai platform pendapatan satu atap, platform ini memungkinkan pengguna hanya perlu menyetor USDC, dan dana tersebut secara otomatis akan berpartisipasi dalam kegiatan penyediaan likuiditas di jaringan yang disebutkan di atas, menjalankan strategi di berbagai pasar rantai, sehingga mendapatkan pendapatan LP yang nyata dan dapat diverifikasi. Berbeda dengan sumber pendapatan dari "simulasi pencocokan" atau "perdagangan siklus dalam", pendapatan yang ditangkap oleh platform ini berasal dari perilaku perdagangan transaksi nyata dari pencocokan pesanan di rantai, yang memiliki keberlanjutan dan ketahanan siklus yang lebih kuat.
Belakangan ini, sebuah dompet terkenal secara resmi mendukung integrasi dengan platform ini. Dompet Web3 terbesar di dunia berdasarkan volume transaksi (menguasai lebih dari 95% volume transaksi pasar pada tahun 2023) ini tidak hanya membuka akses bagi pengguna dengan jumlah miliaran, tetapi juga melepaskan potensi likuiditas senilai miliaran dolar. Saat ini, TVL platform ini telah mendekati 7 juta dolar, dengan tingkat pengembalian tahunan yang stabil meningkat hingga 30%, menjadi salah satu dari sedikit tempat yang mengubah "keuntungan pasar yang nyata" menjadi "pendapatan pasif pengguna".
Dari insentif bonus ke struktur bonus, paradigma baru pendapatan on-chain telah muncul.
Baik sistem pencocokan berkinerja tinggi yang dirancang untuk trader profesional, jaringan yang menyediakan infrastruktur modular untuk pengembang, maupun platform yang membuka kemampuan penghasilan nyata bagi pengguna, semuanya menunjukkan satu tren: paradigma baru "pengembalian tinggi yang stabil di blockchain", yang tidak lagi bergantung pada subsidi dan spekulasi, tetapi pada permintaan perdagangan nyata dan struktur efisiensi modal.
Selama beberapa tahun terakhir, modal Web3 telah berputar di antara narasi airdrop, market making, dan Restaking, tetapi sistem yang benar-benar memiliki kemampuan untuk melintasi siklus pasti dibangun di atas skenario penggunaan yang nyata dan kemampuan untuk mengoptimalkan struktur.
Mencapai imbal hasil tinggi yang stabil mungkin masih bisa dilakukan, asalkan investor dapat memahami struktur pasar dengan tepat, bukan sekadar mengikuti tren.