Pasar memasuki tahap "harapan yang tidak teratur", fokus pada pertahanan sambil menunggu kesempatan
I. Penilaian Inti: Ekspektasi Pasar yang Tidak Teratur
Jalur kebijakan non-linier: Kebijakan tarif menunjukkan perbedaan internal dan fluktuasi jangka pendek, sulit untuk membentuk konsistensi jangka panjang. Kebijakan yang berulang kali mengganggu kepercayaan pasar, memperkuat karakteristik penggerak kebisingan harga aset.
Robekan data keras dan lunak: Meskipun data keras jangka pendek seperti ritel kuat, data lunak seperti kepercayaan konsumen telah melemah secara keseluruhan. Keterlambatan ini beresonansi dengan gangguan kebijakan, membuat pasar sulit untuk memahami arah dasar makroekonomi dengan akurat.
Tekanan manajemen ekspektasi Federal Reserve semakin meningkat: Situasi saat ini bagi Federal Reserve adalah inflasi yang belum stabil tetapi terpaksa menurunkan suku bunga karena tekanan fiskal, kontradiksi inti semakin tajam.
II. Prospek Risiko Utama
Kebingungan harapan kebijakan: Risiko terpenting bukanlah seberapa banyak tarif yang ditambahkan, tetapi tidak ada yang tahu langkah selanjutnya, kehilangan kredibilitas kebijakan.
Harapan pasar kehilangan acuan: Jika pasar percaya bahwa Federal Reserve akan terpaksa melonggarkan kebijakan di tengah inflasi tinggi/resesi ekonomi, ini dapat menciptakan perbedaan kredit yang meluas + kenaikan suku bunga jangka panjang yang tidak sesuai.
Ekonomi berada di ambang stagflasi: Data keras sementara tertutupi oleh efek pembelian, risiko perlambatan konsumsi yang nyata sedang semakin terakumulasi.
Tiga, Saran Strategi: Fokus pada Pertahanan, Menunggu Penetapan Harga Pasar yang Salah
Mempertahankan struktur pertahanan: Saat ini kurang alasan sistematis untuk membeli, disarankan untuk menghindari mengejar harga tinggi dan berinvestasi besar dalam aset agresif.
Fokus pada struktur kurva suku bunga: Begitu terjadi penurunan di ujung pendek dan kenaikan di ujung panjang, ini akan memberikan dampak ganda terhadap aset bernilai tinggi dan aset kredit.
Pertahankan pemikiran batas bawah dan lakukan alokasi terbalik yang moderat: Penetapan kembali volatilitas akan membawa peluang struktural, tetapi syaratnya adalah mengendalikan posisi dan ritme dengan baik.
Empat, Tinjauan Makro Mingguan
Tinjauan Pasar
Minggu ini, hari perdagangan hanya ada 4 hari, pasar saham AS secara keseluruhan berfluktuasi turun. Ketiga indeks mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda, saham teknologi dan sektor semikonduktor memimpin penurunan. Aset safe haven, emas, terus meningkat, mencapai titik tertinggi dalam sejarah. Dalam hal komoditas, harga minyak berhenti turun dan mulai naik, sementara harga tembaga sedikit pulih. Di dunia cryptocurrency, Bitcoin terus berfluktuasi dalam kisaran sempit.
Analisis Data Ekonomi
Perkembangan tarif: Di dalam pemerintahan Trump terdapat perbedaan pendapat mengenai isu tarif, jalur kebijakan menunjukkan karakteristik non-linear dan siklus pendek. Ketidakpastian kebijakan tarif menjadi penyebab berkelanjutan dari volatilitas pasar.
Ekspektasi inflasi dan data ritel: Survei ekspektasi inflasi New York Fed menunjukkan bahwa konsumen lebih pesimis tentang prospek ekonomi. Namun, data konsumsi ritel untuk Maret sangat cerah, dengan pertumbuhan bulanan yang disesuaikan secara musiman sebesar 1,4%. Penyimpangan struktural antara data lunak dan keras mungkin merupakan zona transisi sebelum stagflasi/ resesi.
Likuiditas dan Suku Bunga
Ukuran neraca Federal Reserve tetap stabil. Kurva imbal hasil obligasi AS mencerminkan penguatan ekspektasi pemotongan suku bunga pasar, tetapi pada saat yang sama suku bunga jangka panjang meningkat, menunjukkan penetapan ulang risiko inflasi. Pasar semakin hangat terhadap skenario di mana "Federal Reserve terpaksa memotong suku bunga sebelum inflasi ditekan."
Lima, Outlook Makro Minggu Depan
Jalur non-linear dari kebijakan tarif pemerintah Trump akan terus mengganggu ekspektasi pasar. Pejabat Federal Reserve mungkin melanjutkan nada "netral cenderung hawkish" untuk mempertahankan pengikatan ekspektasi inflasi. Perbedaan antara data lunak dan keras serta ketidakpastian prospek kebijakan dapat menyebabkan peningkatan volatilitas.
Saran:
Mempertahankan struktur pertahanan, hindari membeli di harga tinggi
Pemantauan fokus sinyal "harapan kehilangan urutan"
Membangun kerangka berpikir dasar, mempertahankan posisi terbalik yang moderat
Dalam fase yang didominasi oleh ketidakpastian struktural saat ini, mengendalikan risiko dan menunda taruhan mungkin lebih penting daripada strategi agresif.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ekspektasi pasar yang tidak teratur, strategi defensif untuk menghadapi Fluktuasi risiko.
Pasar memasuki tahap "harapan yang tidak teratur", fokus pada pertahanan sambil menunggu kesempatan
I. Penilaian Inti: Ekspektasi Pasar yang Tidak Teratur
Jalur kebijakan non-linier: Kebijakan tarif menunjukkan perbedaan internal dan fluktuasi jangka pendek, sulit untuk membentuk konsistensi jangka panjang. Kebijakan yang berulang kali mengganggu kepercayaan pasar, memperkuat karakteristik penggerak kebisingan harga aset.
Robekan data keras dan lunak: Meskipun data keras jangka pendek seperti ritel kuat, data lunak seperti kepercayaan konsumen telah melemah secara keseluruhan. Keterlambatan ini beresonansi dengan gangguan kebijakan, membuat pasar sulit untuk memahami arah dasar makroekonomi dengan akurat.
Tekanan manajemen ekspektasi Federal Reserve semakin meningkat: Situasi saat ini bagi Federal Reserve adalah inflasi yang belum stabil tetapi terpaksa menurunkan suku bunga karena tekanan fiskal, kontradiksi inti semakin tajam.
II. Prospek Risiko Utama
Kebingungan harapan kebijakan: Risiko terpenting bukanlah seberapa banyak tarif yang ditambahkan, tetapi tidak ada yang tahu langkah selanjutnya, kehilangan kredibilitas kebijakan.
Harapan pasar kehilangan acuan: Jika pasar percaya bahwa Federal Reserve akan terpaksa melonggarkan kebijakan di tengah inflasi tinggi/resesi ekonomi, ini dapat menciptakan perbedaan kredit yang meluas + kenaikan suku bunga jangka panjang yang tidak sesuai.
Ekonomi berada di ambang stagflasi: Data keras sementara tertutupi oleh efek pembelian, risiko perlambatan konsumsi yang nyata sedang semakin terakumulasi.
Tiga, Saran Strategi: Fokus pada Pertahanan, Menunggu Penetapan Harga Pasar yang Salah
Mempertahankan struktur pertahanan: Saat ini kurang alasan sistematis untuk membeli, disarankan untuk menghindari mengejar harga tinggi dan berinvestasi besar dalam aset agresif.
Fokus pada struktur kurva suku bunga: Begitu terjadi penurunan di ujung pendek dan kenaikan di ujung panjang, ini akan memberikan dampak ganda terhadap aset bernilai tinggi dan aset kredit.
Pertahankan pemikiran batas bawah dan lakukan alokasi terbalik yang moderat: Penetapan kembali volatilitas akan membawa peluang struktural, tetapi syaratnya adalah mengendalikan posisi dan ritme dengan baik.
Empat, Tinjauan Makro Mingguan
Minggu ini, hari perdagangan hanya ada 4 hari, pasar saham AS secara keseluruhan berfluktuasi turun. Ketiga indeks mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda, saham teknologi dan sektor semikonduktor memimpin penurunan. Aset safe haven, emas, terus meningkat, mencapai titik tertinggi dalam sejarah. Dalam hal komoditas, harga minyak berhenti turun dan mulai naik, sementara harga tembaga sedikit pulih. Di dunia cryptocurrency, Bitcoin terus berfluktuasi dalam kisaran sempit.
Perkembangan tarif: Di dalam pemerintahan Trump terdapat perbedaan pendapat mengenai isu tarif, jalur kebijakan menunjukkan karakteristik non-linear dan siklus pendek. Ketidakpastian kebijakan tarif menjadi penyebab berkelanjutan dari volatilitas pasar.
Ekspektasi inflasi dan data ritel: Survei ekspektasi inflasi New York Fed menunjukkan bahwa konsumen lebih pesimis tentang prospek ekonomi. Namun, data konsumsi ritel untuk Maret sangat cerah, dengan pertumbuhan bulanan yang disesuaikan secara musiman sebesar 1,4%. Penyimpangan struktural antara data lunak dan keras mungkin merupakan zona transisi sebelum stagflasi/ resesi.
Ukuran neraca Federal Reserve tetap stabil. Kurva imbal hasil obligasi AS mencerminkan penguatan ekspektasi pemotongan suku bunga pasar, tetapi pada saat yang sama suku bunga jangka panjang meningkat, menunjukkan penetapan ulang risiko inflasi. Pasar semakin hangat terhadap skenario di mana "Federal Reserve terpaksa memotong suku bunga sebelum inflasi ditekan."
Lima, Outlook Makro Minggu Depan
Jalur non-linear dari kebijakan tarif pemerintah Trump akan terus mengganggu ekspektasi pasar. Pejabat Federal Reserve mungkin melanjutkan nada "netral cenderung hawkish" untuk mempertahankan pengikatan ekspektasi inflasi. Perbedaan antara data lunak dan keras serta ketidakpastian prospek kebijakan dapat menyebabkan peningkatan volatilitas.
Saran:
Dalam fase yang didominasi oleh ketidakpastian struktural saat ini, mengendalikan risiko dan menunda taruhan mungkin lebih penting daripada strategi agresif.