Analisis Peristiwa Jual Celestia dan Polychain: Kontradiksi antara Keuntungan Investor dan Perkembangan Proyek

Baru-baru ini, proyek Celestia dan penjualan besar-besaran token oleh investor Polychain menarik perhatian luas. Polychain menjual token TIA senilai 242 juta dolar AS, tindakan ini memicu berbagai penilaian di komunitas cryptocurrency. Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang peristiwa ini dan pelajaran yang bisa kita ambil darinya.

1. Keuntungan Investor: Keseimbangan Antara Risiko dan Imbal Hasil

Banyak orang mengkritik tindakan Polychain sebagai perusakan dan tidak pasti. Namun, kita perlu menyadari bahwa sebagai dana modal ventura, tanggung jawab Polychain adalah untuk mendapatkan keuntungan dari investasi awal. Mereka tidak hanya menanggung risiko investasi di tahap awal Celestia, tetapi juga bertaruh pada konsep "lapisan ketersediaan data eksternal" yang saat itu masih baru.

Polychain bukan satu-satunya investor, ada beberapa dana modal ventura lainnya yang terlibat. Perlu dicatat bahwa hanya dengan dumping dari Polychain tidak cukup untuk menyebabkan fluktuasi harga yang begitu tajam. Tindakan investor lain juga layak untuk diperhatikan.

2. Dilema Keuntungan Tim Proyek

Masalah profitabilitas umum ada di bidang cryptocurrency. Menurut statistik dari platform data, Celestia saat ini hanya menghasilkan sekitar 200 dolar per hari, sementara itu mengeluarkan sekitar 570 ribu dolar dalam insentif token. Dalam keadaan ini, tim terpaksa harus menjual sebagian token untuk membayar biaya operasional.

Namun, menganggap penjualan token sebagai sumber keuntungan utama dan mengabaikan model bisnis yang sebenarnya serta arus kas, praktik ini memiliki risiko potensial. Dana investor tidak terbatas, dan jumlah token juga terbatas.

3. Dilema Ekonomi Token dan Pendanaan Ekuitas

Banyak pendiri menyadari bahwa produk mereka mungkin tidak benar-benar memerlukan token, lebih cenderung untuk membiayai melalui ekuitas. Namun, mereka menghadapi dua tantangan besar:

1. Sebagian besar investasi ventura asli kripto tidak suka berinvestasi ekuitas, karena kesulitan dalam keluar lebih besar.
2. Penilaian ekuitas biasanya lebih rendah daripada penilaian token, sementara tim sering berharap untuk mengumpulkan lebih banyak dana.

Situasi ini secara langsung mendorong tim untuk memilih model token, karena dapat menarik lebih banyak investor, menyediakan jalur keluar pasar publik yang jelas, sehingga lebih mudah untuk mendapatkan pendanaan.

4. Pelajaran dan Refleksi

1. Tujuan utama lembaga modal ventura adalah profit, investor perlu melihat perilaku mereka secara rasional.
2. Proyek tidak seharusnya hanya bergantung pada penjualan token sebagai model bisnis, tetapi harus mengeksplorasi cara-cara penghasilan yang berkelanjutan.
3. Desain ekonomi token sangat penting, tim harus sangat memperhatikan aspek ini sejak awal proyek.
4. Inovasi teknologi dan harga token tidak terkait langsung, investor perlu mengevaluasi nilai proyek secara menyeluruh.
5. Emosi pasar sering kali berubah seiring dengan fluktuasi harga, analisis rasional lebih berharga daripada reaksi emosional.

Secara keseluruhan, peristiwa penjualan Celestia dan Polychain menyoroti tantangan yang dihadapi proyek cryptocurrency dalam hal ekonomi token, hubungan investor, dan keberlanjutan. Tim proyek, investor, dan anggota komunitas perlu bekerja sama untuk mengeksplorasi model pengembangan yang lebih seimbang dan berkelanjutan.