Perp DEX jalur telah memasuki periode batasan naik, bagaimana prospek perkembangan di masa depan?

Baru-baru ini, sebuah bursa terdesentralisasi terkenal untuk kontrak berkelanjutan meluncurkan versi baru, namun respons pasar biasa-biasa saja. Fenomena ini mencerminkan tantangan perkembangan yang dihadapi oleh keseluruhan jalur DEX kontrak berkelanjutan saat ini. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam keadaan jalur ini, tantangan pertumbuhannya, serta alasannya, dan mengeksplorasi kemungkinan solusi dan tren perkembangan di masa depan.

Dari data keseluruhan, volume perdagangan di jalur DEX kontrak berkelanjutan masih bertahan di sekitar 60% dari puncak. Namun, penurunan pendapatan biaya dan jumlah pengguna lebih mencolok, dengan jumlah pengguna aktif harian hanya sekitar 30% dari periode puncak. Perlu dicatat bahwa data volume perdagangan saat ini sangat bergantung pada insentif token, yang berbeda dari model pertumbuhan awal yang berbasis pada perilaku pengguna nyata.

Sebagai contoh dari antarmuka perdagangan pada sebuah protokol aset sintetik yang terkenal, volume perdagangannya sangat diuntungkan oleh berbagai insentif token, termasuk hadiah hingga 600.000 dolar setiap minggu. Platform antarmuka lain yang juga menonjol menerapkan strategi insentif serupa. Meskipun insentif ini telah menghasilkan peningkatan volume perdagangan, dari segi jumlah alamat aktif, proporsi pengguna sejati mungkin tidak tinggi.

Mengapa insentif token sulit untuk menarik pengguna nyata? Alasan utamanya adalah tim profesional akan meningkatkan volume transaksi ke tingkat yang sangat tinggi, yang mengakibatkan tingkat insentif rata-rata menjadi rendah. Bagi ritel, berdagang di platform ini tidak akan menghasilkan keuntungan yang signifikan, sehingga sulit untuk menarik banyak pengguna nyata untuk berpindah.

Tidak dapat menarik pengguna nyata berarti sulit untuk mencapai pertumbuhan alami yang baik. Dalam situasi ini, token menjadi produk yang paling penting. Ketika pasar sedang baik, semua orang memperhatikan data; saat pasar lesu, masalah menjadi terlihat jelas.

Kesulitan ini berasal dari tantangan dalam mengidentifikasi "pengguna nyata di blockchain". Jika kita hanya menganggap satu alamat sebagai satu pengguna, akan ada banyak bot dan studio yang terlibat. Pasar memiliki harapan keuntungan yang berkelanjutan dari DEX kontrak berkelanjutan ini yang bergantung pada "pendapatan nyata"; jika harapan ini tidak terpenuhi, harga token bisa turun dengan cepat.

Karena tidak dapat menarik pengguna untuk bermigrasi secara efisien melalui insentif perdagangan, tampaknya meningkatkan pengalaman pengguna dan mengurangi hambatan masuk menjadi arah yang layak. Misalnya, jalur bot yang baru-baru ini banyak diperhatikan telah secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna DEX melalui antarmuka Telegram dan model hosting, mengurangi hambatan, dan membantu pengguna biasa berpartisipasi dalam perdagangan token dengan nilai pasar kecil. Sebuah bot terkenal dapat mempertahankan sekitar 3000 pengguna aktif harian meskipun tidak menerbitkan token.

Namun, jalur bot saat ini terutama terfokus pada perdagangan koin Meme dan token dengan kapitalisasi pasar kecil, di mana siklus perdagangan token ini relatif pendek dan berfokus pada peluang awal. Sebaliknya, bursa terpusat memiliki kelemahan alami dalam hal ini. Sementara itu, dalam perdagangan kontrak yang didominasi oleh token utama, bursa terdesentralisasi tidak memiliki keunggulan yang jelas dibandingkan bursa terpusat.

Selain bot, peningkatan kegunaan dompet DeFi itu sendiri juga merupakan arah yang patut ditunggu. Misalnya, meningkatkan pengalaman transaksi melalui model dompet abstraksi akun (AA). Namun, proses ini mungkin tidak akan selesai dengan cepat.

Secara keseluruhan, pasar DEX kontrak berkelanjutan saat ini menghadapi hambatan pertumbuhan pengguna, dengan volume perdagangan yang sangat bergantung pada elemen insentif perdagangan. Masalah utama meliputi rendahnya efisiensi metode pertumbuhan, ketidakmampuan untuk mendapatkan pertumbuhan pengguna yang nyata melalui langkah insentif sederhana; serta pengalaman pengguna dan ambang batas akses yang sulit diturunkan dengan cepat. Di masa depan, dengan penyempurnaan infrastruktur seperti bot dan dompet AA, masalah ini mungkin akan membaik hingga tingkat tertentu.

Namun, tantangan ini tidak dapat diselesaikan hanya dengan satu versi baru. Dari perkembangan jalur bot saat ini, keuntungan di tingkat infrastruktur mungkin tidak lebih tinggi daripada layanan konsumen. Dalam kondisi homogenitas mekanisme dasar, memberikan layanan dan operasi yang baik kepada pengguna mungkin akan membawa keuntungan yang lebih besar. Tren ini mengingatkan kita: meskipun perusahaan tertentu menciptakan kontrak berkelanjutan, pemenang akhirnya adalah platform yang menyediakan pengalaman pengguna yang lebih baik.