Rapat FOMC dan Prospek Makro Masa Depan

Situasi Makro dan Lingkungan Pasar

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan FOMC Mei, menekankan ketidakpastian kebijakan tarif terhadap tantangan misi ganda, dan mengadopsi strategi "menunggu dan melihat". Proses pengurangan neraca terus melambat, likuiditas perlu memperhatikan batas utang dan perubahan cadangan. Ketua Federal Reserve menegaskan ketahanan ekonomi mendukung penantian, waktu pemotongan suku bunga tergantung pada kemajuan tarif dan data, pertemuan Juni akan mengevaluasi kembali. Disarankan untuk memperhatikan data ekonomi setelah tenggat waktu penundaan tarif pada bulan Juli, pemotongan suku bunga 50-100 basis poin masih mungkin terjadi tahun ini.

Analisis Aliran Dana

Dalam hal aliran dana eksternal, minggu ini ETF mengalir masuk sebesar 919 juta USD, jumlah aliran masuk mengalami penurunan; stablecoin mengalami penerbitan baru sebesar 2,549 juta, dengan penerbitan rata-rata harian sebesar 196 juta, tingkat penerbitan berada pada level sedang. Dalam hal suasana di pasar, premi stablecoin terus menurun, dengan perbedaan yang jelas dari harga.

Struktur Pasar Koin Utama

Bitcoin ( BTC ) berada dalam fase fluktuasi naik di level teknis, dengan puncak distribusi on-chain kembali ke sekitar 93.000 dolar AS. Ethereum ( ETH ) menunjukkan pergerakan yang lebih lemah dibandingkan BTC, rasio ETH/BTC bertahan dalam fluktuasi sebelum turun minggu ini, dengan dana terus mengalir kembali ke dominasi BTC. Data on-chain menunjukkan peningkatan alamat aktif ETH, yang mungkin menandakan penyelesaian fase bottom.

Tinjauan Ekonomi Makro

Poin-poin Rapat FOMC

1. Suku bunga tetap tidak berubah, sesuai dengan ekspektasi pasar
2. Risiko ketidakpastian prospek ekonomi meningkat, risiko kenaikan tingkat pengangguran dan inflasi juga meningkat.
3. Ketahanan ekonomi secara keseluruhan kuat, tetapi menghadapi tantangan ketidakpastian kebijakan tarif.
4. Melanjutkan sikap hati-hati, kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan tetapi dengan tingkat dan waktu yang lebih hati-hati
5. Tingkat suku bunga acuan dan rencana pengurangan neraca tetap, berkomitmen untuk mengembalikan inflasi ke 2%

Tabel Ringkas dan Likuiditas

• Kecepatan pengetatan pelonggaran memperlambat, ukuran neraca aset dan liabilitas turun menjadi 6,71 triliun dolar AS
• Kementerian Keuangan bergantung pada pembiayaan obligasi pemerintah jangka pendek untuk menyerap likuiditas pasar
• Disarankan untuk memperhatikan penurunan cadangan bank pada bulan 7-8, waspadai risiko likuiditas mendekati "X-Day" Kementerian Keuangan.

Sikap Kebijakan Moneter

• Inflasi sedikit di atas 2%, data perumahan dan layanan non-perumahan baik, tetapi hasil negosiasi tarif masih belum diketahui
• Dalam ketahanan ekonomi, biaya menunggu rendah, begitu situasi jelas dapat bergerak dengan cepat.
• Penurunan suku bunga harus mempertimbangkan skala tarif, keberlanjutan, dan data ekonomi, tidak dapat memastikan jalur dalam jangka pendek.

Prospek Pasar dan Kebijakan

• Federal Reserve mempertahankan fleksibilitas dan independensi kebijakan
• Diperkirakan akan ada penurunan suku bunga sebesar 50-75 basis poin dalam tahun ini, dampak tarif yang mungkin membebani PDB pada paruh kedua tahun.
• Data ekonomi secara keseluruhan mendukung strategi menunggu, perlu memperhatikan dampak tarif di paruh kedua tahun.

Analisis Data Di Blockchain

aliran dana stablecoin

Total jumlah stablecoin meningkat menjadi 210,379 miliar, dengan penerbitan baru per siklus sebesar 25,49 miliar, tertinggi dalam empat minggu terakhir. Rata-rata penerbitan harian sedikit menurun tetapi masih berada pada level menengah, yang menjadi faktor positif jangka menengah dan memberikan dukungan likuiditas bagi aset berisiko.

arus dana ETF

Minggu ini, ETF mengalami aliran masuk sebesar 919 juta USD, jauh di bawah puncak akhir April, menunjukkan bahwa dana institusi semakin berhati-hati. Pasar sedang bertransisi dari "periode didorong aliran masuk" ke "periode spekulasi ekspektasi", dan volatilitas jangka pendek mungkin akan meningkat.

Diskon dan premi di luar bursa

USDT dan USDC mengalami penurunan premium di pasar OTC dan jatuh ke dalam rentang bawah, menyimpang dari pergerakan harga BTC. Ini mencerminkan melemahnya niat masuknya dana, perlu waspada terhadap potensi penarikan likuiditas dan tekanan penyesuaian harga.

Struktur Chip di Blockchain

Titik dukungan terbesar pertama di rantai BTC berada di sekitar 93.000 dolar, dan dukungan terbesar kedua berada di sekitar 84.500 dolar. Distribusi chip sedang mengarah ke alamat bagian tengah, struktur di rantai menuju kesehatan.

Prospek Pasar

BTC jangka pendek mungkin akan berfluktuasi di kisaran 10-10,4 ribu dolar AS, dan setelah memperbaiki indikator 4 jam, kemungkinan akan naik lebih lanjut. Harus waspada terhadap kemungkinan divergensi di sekitar 10,4 ribu dolar AS yang dapat menyebabkan penurunan. Secara keseluruhan, struktur pasar jangka menengah masih menguntungkan untuk perkembangan positif ke depan, tetapi dalam jangka pendek perlu waspada terhadap risiko pembentukan struktur puncak yang potensial.