Lingkungan regulasi Keuangan Desentralisasi melonggar, kinerja protokol terkemuka bervariasi

Baru-baru ini, perubahan sikap regulasi di Amerika Serikat membawa harapan baru untuk bidang Keuangan Desentralisasi. Sinyal positif yang dilepaskan oleh otoritas regulasi menunjukkan bahwa platform Keuangan Desentralisasi mungkin akan menghadapi lingkungan perkembangan yang lebih menguntungkan. Namun, di balik latar belakang yang menguntungkan ini, pasar Keuangan Desentralisasi menunjukkan situasi yang kompleks.

Beberapa protokol terkemuka seperti total kunci Aave (TVL) telah mencapai rekor tertinggi, dengan data fundamental yang menunjukkan kinerja yang kuat. Namun, banyak protokol DeFi terkemuka lainnya mengalami pertumbuhan TVL yang lesu, dan harga token masih di bawah level awal tahun, sehingga pengakuan pasar terhadap nilai mereka tampaknya masih memerlukan waktu. Meskipun baru-baru ini token DeFi mengalami pemulihan cepat, apakah ini hanya fluktuasi emosi pasar jangka pendek, atau mencerminkan perubahan logika nilai yang mendalam, masih layak untuk diamati lebih lanjut.

Lingkungan regulasi semakin longgar

Komisi Sekuritas dan Bursa AS ( SEC ) baru-baru ini menunjukkan perubahan yang jelas dalam sikap regulasi terhadap Keuangan Desentralisasi. Dalam sebuah pertemuan meja bundar kripto, ketua SEC menyatakan bahwa prinsip dasar Keuangan Desentralisasi sejalan dengan nilai inti Amerika, mendukung penyimpanan mandiri aset kripto. Dia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC tidak seharusnya menghalangi inovasi semacam ini.

Perlu dicatat bahwa Ketua SEC untuk pertama kalinya mengungkapkan telah menginstruksikan penelitian tentang kerangka kebijakan "kecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk mempercepat pemasaran produk dan layanan DeFi. Ia juga dengan tegas menyatakan bahwa mengejar tanggung jawab pengembang hanya karena merilis kode adalah tindakan yang tidak tepat.

Ketua kelompok tugas kripto SEC juga menyatakan dukungan, tetapi pada saat yang sama memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan nama "desentralisasi" untuk menghindari regulasi. Pernyataan ini dianggap sebagai berita positif yang signifikan oleh pasar, mendorong harga token DeFi naik. Jika kebijakan "kebebasan inovasi" dapat dilaksanakan, diharapkan akan menciptakan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan jelas untuk proyek DeFi di AS.

Data menunjukkan pertumbuhan TVL yang lemah, rebound token yang jelas

Setelah pengumuman berita positif dari regulator, token DeFi secara umum mengalami kenaikan yang signifikan. Proyek-proyek terkemuka seperti Aave, LDO, UNI, COMP, dan lainnya mengalami kenaikan sebesar 20%~40%. Namun, jika dilihat dari data enam bulan, pertumbuhan industri DeFi secara keseluruhan tidak signifikan.

Di antara 20 protokol Keuangan Desentralisasi teratas, terdapat 7 protokol yang mengalami penurunan TVL pada semester pertama, dan 5 lainnya tumbuh kurang dari 5%. Pertumbuhan tercepat adalah BUIDL yang berbeda dari DeFi tradisional. Aave menunjukkan performa yang luar biasa, dengan TVL melampaui 26 miliar USD mencapai rekor tertinggi, tumbuh lebih dari 6 miliar USD dalam enam bulan. Spark dari Sky tumbuh 72,97%.

Sebaliknya, TVL JustLend turun 39,82%, menjadi protokol teratas dengan penurunan terbesar. Protokol populer seperti Sky, Lido, EigenLayer, dan Uniswap juga mengalami penurunan dalam tingkat yang berbeda.

Dalam hal harga token, 20 token protokol DeFi teratas mengalami rata-rata penarikan maksimum sebesar 57% pada paruh pertama tahun ini. Meskipun baru-baru ini pulih, sebagian besar masih belum kembali ke level awal tahun. Hanya SKY yang MKR meningkat 44,8% dibandingkan awal tahun, AAVE hanya berhasil kembali ke harga yang serupa. Secara keseluruhan, token-token ini turun rata-rata 24% dibandingkan dengan awal tahun.

Namun, melihat dari rebound dari titik terendah, token DeFi menunjukkan kinerja yang kuat, dengan rata-rata kenaikan sekitar 95,59%. Di antaranya, ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, Pendle, dan lainnya mengalami kenaikan lebih dari 150%. Perlu dicatat bahwa pergerakan harga token tidak menunjukkan korelasi yang jelas dengan kinerja TVL protokol.

Kinerja Proyek Teratas Beragam

Aave sebagai proyek terkemuka, data pada paruh pertama tahun ini mencolok, sering kali melampaui rekor tertinggi. Telah mendukung 18 blockchain publik, dan meluncurkan proposal "Aavenomics" untuk meningkatkan harga token. Meskipun suku bunga pinjaman tidak tinggi, namun dengan kedalaman yang kuat menarik para investor besar.

Uniswap secara resmi meluncurkan versi V4, memperkenalkan teknologi baru yang secara signifikan mengurangi biaya Gas. Unichain diluncurkan untuk memperluas daya saing ekosistem. Meskipun TVL sedikit menurun, jumlah staking ETH mengalami peningkatan. Unichain dengan cepat menguasai pasar, menjadi blockchain publik kedua terbesar setelah Uniswap.

Sky( setelah upgrade MakerDAO) mengalami penurunan TVL, tetapi Spark dalam ekosistem menunjukkan potensi di arah RWA. Harga MKR menunjukkan performa yang cemerlang, dengan peningkatan lebih dari 170%. Namun, rencana upgrade yang kompleks memberikan tantangan bagi pemahaman pasar.

Setelah EigenLayer menciptakan konsep "penyertaan ulang", TVL mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Baru-baru ini kembali memasuki siklus pertumbuhan, dalam waktu kurang dari 2 bulan meningkat 77% menjadi 12,4 miliar dolar, mungkin mencerminkan pengakuan kembali pasar terhadap nilainya.

Lido sebagai pemimpin dalam staking likuid, TVL pernah mencapai hampir 40 milyar dolar. Namun, ketergantungan yang berlebihan pada jaringan utama Ethereum membuatnya menghadapi tantangan, dan TVL terus menurun. Bagaimana cara cepat beradaptasi dengan pasar yang lebih luas menjadi tugas utamanya.

Perbaikan lingkungan regulasi memberikan dorongan baru bagi Keuangan Desentralisasi, yang mungkin akan menarik lebih banyak modal dari keuangan tradisional. Sementara itu, raksasa bisnis meluncurkan produk DeFi yang khas, yang menandakan prospek integrasi yang lebih luas dan persaingan pasar yang lebih ketat. Situasi baru yang dibuka oleh pelonggaran regulasi ini dapat menjadi titik awal bagi Keuangan Desentralisasi untuk mencapai kedewasaan dan berintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.