Keberhasilan dan Kejatuhan Whale Bitcoin Grayscale: Dari Daya Dorong Bull Run ke Risiko Bear Market
Grayscale telah menjadi investor institusi penting di bidang cryptocurrency sejak didirikan. Sebagai anak perusahaan dari Digital Currency Group (DCG) yang didirikan pada tahun 2013, Grayscale menyediakan saluran investasi cryptocurrency yang sesuai untuk investor melalui dana trust, di mana lebih dari 90% dananya berasal dari investor institusi dan dana pensiun.
Namun, setelah pada 11 Januari, kepercayaan GBTC Grayscale berubah menjadi ETF Bitcoin fisik, situasi mengalami perubahan dramatis. Hingga saat ini, GBTC telah mengalir keluar sebesar 3,45 miliar USD, menjadi sumber penjualan terbesar dalam jangka pendek. Sebagai perbandingan, 10 ETF lainnya berada dalam keadaan aliran masuk dana bersih. Ini berarti GBTC Grayscale menjadi faktor utama yang menyebabkan aliran keluar dana keseluruhan dari ETF Bitcoin.
Mantan Whale Kripto
Sebelum tahun 2020, Bitcoin ETF dianggap sebagai saluran utama bagi masuknya dana tambahan dari luar. Dengan jelasnya masuknya investor institusi seperti Grayscale, mereka mulai mengambil alih harapan orang-orang terhadap Bitcoin ETF, bahkan sempat menjadi kekuatan utama yang mendorong bull run.
Di tengah latar belakang permohonan ETF Bitcoin yang belum disetujui, Grayscale telah menetapkan dirinya sebagai hampir satu-satunya saluran masuk yang sesuai. Ini sebenarnya berfungsi sebagai perantara bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk memasuki pasar kripto, menyediakan saluran langsung bagi dana luar yang meningkat untuk masuk.
Penyempitan Negatif Secara Bertahap
Sejak berita tentang ETF Bitcoin spot muncul pada bulan Juni 2023, diskon negatif GBTC mulai menyusut secara bertahap. Pada tanggal 1 Juli 2023, diskon negatif dari trust GBTC mencapai 30%, ETHE juga mencapai 30%, dan diskon negatif dari trust ETC bahkan melebihi 50%.
Namun, dalam lebih dari setengah tahun perjuangan ekspektasi ETF, diskon GBTC terus menyusut, dari 30% meningkat mendekati 0, sebagian besar dana yang telah disiapkan sebelumnya kini telah tiba pada waktu untuk mengambil keuntungan dan keluar.
Dari sudut pandang diskon negatif, ini menyebabkan kerugian besar bagi investor swasta yang pernah terlibat dalam GBTC dan ETHE di pasar primer. Karena trust cryptocurrency Grayscale tidak mendukung penebusan aset yang mendasari secara langsung, dan juga tidak memiliki mekanisme keluar yang jelas.
Kapan pengaruh gradasi berakhir?
Setelah GBTC Trust berhasil beralih menjadi ETF spot pada 11 Januari, ini mulai menyebabkan tekanan jual Bitcoin yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC kembali mengalami aliran keluar lebih dari 640 juta USD dalam satu hari, mencetak rekor aliran keluar dana satu hari terbesar yang pernah ada.
Hingga 23 Januari, total volume perdagangan tujuh hari pertama dari semua ETF Bitcoin spot sekitar 19 miliar USD, di mana GBTC menyumbang lebih dari setengahnya. Ini menunjukkan bahwa saat ini, dana tambahan yang dibawa oleh ETF secara keseluruhan masih berada dalam tahap mengimbangi aliran dana keluar yang terus-menerus dari GBTC.
Salah satu alasan penting yang menyebabkan aliran dana keluar dari GBTC adalah biaya manajemennya yang sebesar 1,5% jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya produk ETF lainnya yang berkisar antara 0,2% hingga 0,9%.
Dalam arti tertentu, periode mendatang akan menjadi permainan kartu terbuka. GBTC masih memegang lebih dari 500.000 Bitcoin ( sekitar 20 miliar dolar ), institusi dan dana yang ingin masuk akan menunggu waktu yang tepat untuk mengumpulkan chip. Ini berarti bahwa dalam periode mendatang, tekanan jual dari GBTC mungkin masih akan menekan niat masuknya dana.
Melihat kembali ke masa lalu, Grayscale yang dulunya dianggap sebagai mesin penggerak bull run 2020, kini tidak hanya kehilangan peran tariknya, tetapi juga menjadi titik risiko potensial bagi industri. Bagi industri kripto yang masih berkembang pesat, mungkin salah satu pelajaran paling penting dalam siklus khusus ini adalah untuk mengatasi obsesi terhadap penempatan lembaga besar dan melihat secara objektif peran investor institusi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Aliran keluar GBTC Grayscale yang terus berlanjut setelah beralih ke ETF, seberapa besar pengaruhnya terhadap pasar Bitcoin?
Keberhasilan dan Kejatuhan Whale Bitcoin Grayscale: Dari Daya Dorong Bull Run ke Risiko Bear Market
Grayscale telah menjadi investor institusi penting di bidang cryptocurrency sejak didirikan. Sebagai anak perusahaan dari Digital Currency Group (DCG) yang didirikan pada tahun 2013, Grayscale menyediakan saluran investasi cryptocurrency yang sesuai untuk investor melalui dana trust, di mana lebih dari 90% dananya berasal dari investor institusi dan dana pensiun.
Namun, setelah pada 11 Januari, kepercayaan GBTC Grayscale berubah menjadi ETF Bitcoin fisik, situasi mengalami perubahan dramatis. Hingga saat ini, GBTC telah mengalir keluar sebesar 3,45 miliar USD, menjadi sumber penjualan terbesar dalam jangka pendek. Sebagai perbandingan, 10 ETF lainnya berada dalam keadaan aliran masuk dana bersih. Ini berarti GBTC Grayscale menjadi faktor utama yang menyebabkan aliran keluar dana keseluruhan dari ETF Bitcoin.
Mantan Whale Kripto
Sebelum tahun 2020, Bitcoin ETF dianggap sebagai saluran utama bagi masuknya dana tambahan dari luar. Dengan jelasnya masuknya investor institusi seperti Grayscale, mereka mulai mengambil alih harapan orang-orang terhadap Bitcoin ETF, bahkan sempat menjadi kekuatan utama yang mendorong bull run.
Di tengah latar belakang permohonan ETF Bitcoin yang belum disetujui, Grayscale telah menetapkan dirinya sebagai hampir satu-satunya saluran masuk yang sesuai. Ini sebenarnya berfungsi sebagai perantara bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk memasuki pasar kripto, menyediakan saluran langsung bagi dana luar yang meningkat untuk masuk.
Penyempitan Negatif Secara Bertahap
Sejak berita tentang ETF Bitcoin spot muncul pada bulan Juni 2023, diskon negatif GBTC mulai menyusut secara bertahap. Pada tanggal 1 Juli 2023, diskon negatif dari trust GBTC mencapai 30%, ETHE juga mencapai 30%, dan diskon negatif dari trust ETC bahkan melebihi 50%.
Namun, dalam lebih dari setengah tahun perjuangan ekspektasi ETF, diskon GBTC terus menyusut, dari 30% meningkat mendekati 0, sebagian besar dana yang telah disiapkan sebelumnya kini telah tiba pada waktu untuk mengambil keuntungan dan keluar.
Dari sudut pandang diskon negatif, ini menyebabkan kerugian besar bagi investor swasta yang pernah terlibat dalam GBTC dan ETHE di pasar primer. Karena trust cryptocurrency Grayscale tidak mendukung penebusan aset yang mendasari secara langsung, dan juga tidak memiliki mekanisme keluar yang jelas.
Kapan pengaruh gradasi berakhir?
Setelah GBTC Trust berhasil beralih menjadi ETF spot pada 11 Januari, ini mulai menyebabkan tekanan jual Bitcoin yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC kembali mengalami aliran keluar lebih dari 640 juta USD dalam satu hari, mencetak rekor aliran keluar dana satu hari terbesar yang pernah ada.
Hingga 23 Januari, total volume perdagangan tujuh hari pertama dari semua ETF Bitcoin spot sekitar 19 miliar USD, di mana GBTC menyumbang lebih dari setengahnya. Ini menunjukkan bahwa saat ini, dana tambahan yang dibawa oleh ETF secara keseluruhan masih berada dalam tahap mengimbangi aliran dana keluar yang terus-menerus dari GBTC.
Salah satu alasan penting yang menyebabkan aliran dana keluar dari GBTC adalah biaya manajemennya yang sebesar 1,5% jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya produk ETF lainnya yang berkisar antara 0,2% hingga 0,9%.
Dalam arti tertentu, periode mendatang akan menjadi permainan kartu terbuka. GBTC masih memegang lebih dari 500.000 Bitcoin ( sekitar 20 miliar dolar ), institusi dan dana yang ingin masuk akan menunggu waktu yang tepat untuk mengumpulkan chip. Ini berarti bahwa dalam periode mendatang, tekanan jual dari GBTC mungkin masih akan menekan niat masuknya dana.
Melihat kembali ke masa lalu, Grayscale yang dulunya dianggap sebagai mesin penggerak bull run 2020, kini tidak hanya kehilangan peran tariknya, tetapi juga menjadi titik risiko potensial bagi industri. Bagi industri kripto yang masih berkembang pesat, mungkin salah satu pelajaran paling penting dalam siklus khusus ini adalah untuk mengatasi obsesi terhadap penempatan lembaga besar dan melihat secara objektif peran investor institusi.