Cadangan ETH Menjadi Primadona Baru di Saham AS, 4 Perusahaan Terkenal dan Penggerak di Baliknya
Tren yang jelas baru-baru ini adalah sentimen bullish pasar terhadap ETH kembali meningkat. Dari pernyataan "ETH adalah minyak di era digital" hingga seruan di konferensi EthCC yang mengatakan "ETH akan naik hingga 10.000 dolar", orang-orang sedang mencari faktor yang dapat menghidupkan kembali ETH.
Namun, jawabannya mungkin tidak ada di blockchain, melainkan di pasar saham AS. Dengan "cadangan Bitcoin" menjadi tren baru di perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS, cadangan Ethereum telah menjadi primadona baru di pasar saham AS.
Misalnya, minggu lalu, suatu perusahaan mengumumkan akan membeli kembali 7689 ETH, menjadikannya sebagai perusahaan publik dengan cadangan ETH terbanyak; kemarin harga sahamnya juga naik hampir 30%.
Sebuah perusahaan yang fokus pada penambangan Bitcoin baru-baru ini juga mengumumkan peluncuran rencana cadangan aset ETH senilai 250 juta dolar AS, dengan niat untuk meniru strategi dari perusahaan terkenal tertentu. Harga saham perusahaan tersebut telah meningkat 16 kali lipat dalam waktu 1 bulan, dan efek kekayaan jangka pendek bahkan telah melebihi beberapa token populer.
Selain itu, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar di pasar saham AS lainnya juga mengikuti jalur serupa, mengumumkan pada hari Selasa rencana untuk mengumpulkan 100 juta dolar AS untuk membeli ETH. Begitu berita tersebut muncul, saham perusahaan itu melonjak 110%.
Ada satu perusahaan yang lebih agresif lagi, yang bergerak di bidang penambangan Bitcoin dan staking Ethereum, secara langsung mengumumkan peralihan total ke Ethereum dan menjual Bitcoin, kemarin sahamnya sempat naik sekitar 20%.
Keempat perusahaan ini adalah cerminan dari bagaimana saham AS baru-baru ini dengan aktif mengadopsi narasi Ethereum, serta merupakan bintang di puncak pasar modal. Perhatian dana spekulatif terbatas, pasar sering kali tidak dapat mengingat lebih banyak pendatang baru, sehingga perusahaan-perusahaan ini berlomba-lomba untuk mengeluarkan pengumuman, dengan tujuan untuk menetapkan sikap dan posisi mental yang jelas.
Kami telah merangkum perbedaan dan persamaan dari beberapa perusahaan ini dalam hal bisnis dan sumber daya di baliknya, untuk memberikan beberapa referensi bagi para investor yang memperhatikan keterkaitan antara mata uang digital dan saham.
Bisnis yang berbeda, tetapi sama-sama mencari untuk membalikkan kerugian menjadi keuntungan
Keempat perusahaan ini berlomba-lomba untuk berinvestasi di ETH, di balik lonjakan harga saham masing-masing terdapat logika bisnis mereka sendiri.
Dari perjudian ke cadangan ETH
Perusahaan pertama bergerak di bidang taruhan olahraga online dan bekerja sama dengan perusahaan media olahraga untuk menyediakan solusi strategis, produk, dan inovasi. Namun, pada tahun 2024, pendapatan perusahaan hanya mencapai 3,66 juta dolar AS, turun 26% dibandingkan tahun sebelumnya; pada tahun itu, perusahaan hanya berhasil meraih keuntungan setelah menjual sebagian bisnis.
Sebelum bertransformasi, perusahaan tersebut memiliki nilai pasar sekitar 10 juta dolar AS, harga sahamnya mendekati ambang delisting, dan ekuitas pemegang saham kurang dari 2,5 juta dolar AS, menghadapi tekanan kepatuhan. Pertumbuhan bisnis tradisionalnya terbatas, sulit untuk bersaing di industri perjudian yang sangat kompetitif.
Pada Mei 2025, perusahaan membeli ETH dalam jumlah besar melalui private placement senilai 425 juta dolar AS, dan saat ini memiliki 205.634 ETH. Ini menjadikannya salah satu pemegang ETH yang diperdagangkan secara publik terbesar di dunia, hanya di belakang Ethereum Foundation.
Data publik menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mendepositkan lebih dari 95% ETH mereka dalam protokol staking likuid, dan saat ini telah mendapatkan 322 ETH sebagai hadiah staking.
Aliran kas yang dihasilkan melalui staking memang dapat memberikan dampak positif bagi pengoptimalan neraca keuangan, tetapi yang lebih penting adalah strategi ini tidak hanya mengoptimalkan struktur keuangan, tetapi juga mengubah perusahaan dari sebuah perusahaan kecil yang hampir terdepak menjadi "saham konsep kripto" yang diburu di pasar modal.
Dalam konteks batasan bisnis utama dan gelombang ETF Ethereum, transformasi perusahaan ini lebih mirip dengan perjudian besar, proporsi ETH yang tinggi juga membuatnya sangat rentan terhadap fluktuasi harga, mengingat fluktuasi harga ETH lebih tajam dibandingkan BTC.
Dari lokasi tambang BTC ke gudang ETH
Perusahaan kedua adalah perusahaan penambangan Bitcoin yang beroperasi di ladang di Texas dan Trinidad dengan mengandalkan teknologi pendinginan terendam. Melalui penambangan sendiri dan hosting perangkat pihak ketiga, perusahaan ini menghasilkan pendapatan Bitcoin.
Pada kuartal pertama 2025, pendapatan perusahaan mencapai 3,31 juta dolar AS, tetapi konsumsi energi yang tinggi dan margin keuntungan yang rendah (kerugian bersih 3,29 juta dolar AS pada tahun 2024) membuat operasionalnya sulit. Sebelum transformasi, nilai pasar perusahaan hanya 26 juta dolar AS, dan bisnis penambangannya terhambat oleh biaya tinggi dan persaingan yang ketat, sehingga ruang untuk pertumbuhan terbatas.
Pada 30 Juni, perusahaan mengumumkan penggalangan dana swasta, berencana untuk membeli sekitar 95.000 ETH, tetapi jumlah yang sebenarnya belum diungkapkan. Setelah berita tersebut dirilis, harga saham perusahaan melonjak dari 4,50 dolar AS menjadi 111,50 dolar AS, melonjak 3000% sejak Juni.
Sementara itu, kenaikan harga saham juga meningkatkan nilai perusahaan, saat ini sekitar 5,7 miliar USD. Berbeda dengan perusahaan pertama, perusahaan ini masih mempertahankan bisnis penambangan BTC yang ada, yang juga menunjukkan bahwa strategi cadangan ETH-nya lebih mirip dengan narasi jangka pendek.
Bisnis lama diperbarui, narasi sesuai dengan bisnis
Perusahaan ketiga berbeda dari dua perusahaan sebelumnya, strategi cadangan ETH mereka memiliki dasar yang lebih kuat dalam bisnis historis. Perusahaan ini fokus pada infrastruktur blockchain dan didirikan pada tahun 2014, menjadi salah satu perusahaan blockchain pertama yang terdaftar di Nasdaq. Bisnis inti mereka berfokus pada operasi infrastruktur jaringan blockchain Proof of Stake (PoS) seperti Ethereum, yang terutama mencakup menjalankan node Ethereum dan menyediakan platform analisis data, serta menawarkan layanan staking dan data untuk DeFi dan perusahaan.
Namun demikian, kinerja keuangan perusahaan tidak memuaskan. Pada tahun 2024, pendapatan sekitar 2,6 juta USD, turun 12% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama disebabkan oleh tingginya biaya operasi node dan meningkatnya persaingan pasar. Kerugian bersih mencapai 5,8 juta USD, terjebak dalam kesulitan keuangan dengan investasi tinggi dan imbal hasil rendah.
Perusahaan ini telah memegang ETH dan menjalankan node validator sejak 2021, mengumpulkan 14.600 ETH, jauh lebih awal daripada rencana cadangan ETH dua perusahaan publik yang disebutkan sebelumnya. Pada bulan Juni-Juli tahun ini, perusahaan mempercepat akumulasi ETH melalui pinjaman DeFi dan pembiayaan tradisional, dan pada 8 Juli mengumumkan rencana penggalangan dana sebesar 100 juta USD untuk lebih memperluas kepemilikan ETH.
Secara objektif, menambah kepemilikan ETH dapat meningkatkan kemampuan staking dari node validator dalam bisnis inti perusahaan, meningkatkan pendapatan biaya gas dan daya saing pasar. Pasar juga cukup mengakui, pengumuman ini membuat harga saham perusahaan meroket lebih dari 100% dalam satu hari, dari 2,50 dolar menjadi 5,25 dolar.
Jual BTC, beralih sepenuhnya ke ETH
Perusahaan keempat adalah perusahaan teknologi blockchain yang berkantor pusat di New York, AS, didirikan pada tahun 2015, awalnya fokus pada penambangan Bitcoin (BTC), dan sejak tahun 2022 mulai mengembangkan infrastruktur staking Ethereum, serta layanan komputasi awan GPU dan manajemen aset lainnya.
Perusahaan yang sama juga mengalami kerugian secara finansial, laporan keuangan menunjukkan pada kuartal pertama tahun 2025, pendapatan sebesar 25,1 juta dolar AS, setelah penyesuaian akuntansi, kerugian mereka sekitar 44,5 juta dolar AS.
Pada Juli 2025, perusahaan mengumpulkan $172 juta melalui penawaran umum dan menjual 280 BTC, meningkatkan kepemilikan ETH menjadi 100.603 (sekitar $264 juta), di mana ETH menyumbang 60% dari total aset, menjadikannya perusahaan yang memiliki jumlah ETH terbanyak setelah perusahaan pertama.
Jelas bahwa keempat perusahaan ini memiliki karakteristik kondisi keuangan yang buruk dan nilai pasar yang rendah, mirip dengan beberapa proyek bernilai pasar rendah tanpa pendapatan di pasar kripto, yang dengan cepat meningkat setelah mendapatkan narasi dan perhatian.
Penggerak Kunci di Balik Transformasi
Dari tokoh besar di dunia cryptocurrency hingga raksasa perbankan investasi, 4 perusahaan ini juga memiliki berbagai tokoh kunci di baliknya.
Perusahaan Pertama: Pendiri Bersama Ethereum dan Tim Kriptonya
Dari hampir delisting hingga menjadi pemegang ETH terbesar, semua itu tidak terlepas dari pengelolaan co-founder Ethereum.
Sebagai pendiri dan CEO dari perusahaan terkenal, dia mengelola infrastruktur penting dalam ekosistem ETH, seperti dompet terkenal dan infrastruktur yang menangani lebih dari 50% transaksi ETH.
Pada Mei 2025, ia bergabung dengan dewan direksi perusahaan sebagai ketua, secara pribadi mendorong penggalangan dana sebesar 463 juta dolar. Di balik ini juga ada hubungan erat dengan para investor modal ventura kripto yang pernah berinvestasi di berbagai proyek ekosistem ETH.
Perusahaannya sendiri memimpin investasi swasta sebesar 425 juta USD, bekerja sama dengan beberapa ventura DeFi terkemuka, investor awal Ethereum, dan lembaga yang mengelola ETF Ethereum.
Meskipun ada keraguan dari komunitas bahwa ini adalah konspirasi dari Ethereum Foundation, jaringan dan sumber dayanya tanpa diragukan lagi memberikan perusahaan ini kemampuan untuk menjadi pelopor dalam Wall Street untuk Ethereum.
Perusahaan kedua: Keterkaitan antara Strategis Wall Street dan VC Silicon Valley
Seorang strategis terkenal di Wall Street, salah satu pendiri perusahaan, terkenal karena prediksi yang akurat, adalah otak di balik strategi cadangan ETH perusahaan tersebut.
Dia telah memprediksi Bitcoin sejak 2017, dan pada 2024 memperkirakan ETH akan mencapai 5000-6000 dolar AS, serta mengumumkan di bulan Juni 2025 bahwa dia akan menjabat sebagai ketua dewan perusahaan.
Dia menyebutkan alasan untuk bertaruh pada ETH dalam sebuah wawancara:
"Singkatnya, alasan sebenarnya saya memilih ETH adalah karena stablecoin sedang meledak. Sebuah perusahaan adalah salah satu IPO terbaik dalam lima tahun terakhir, dengan rasio harga terhadap EBITDA 100 kali, memberikan kinerja yang sangat baik bagi beberapa dana... Stablecoin adalah ChatGPT dari dunia kripto yang telah masuk arus utama, merupakan bukti bahwa Wall Street mencoba 'tokenisasi' saham. Sementara itu, dunia kripto sedang dalam proses 'tokenisasi' ekuitas, seperti dolar yang telah ditokenisasi."
Sementara itu, dia menyatakan di suatu media bahwa perusahaan tersebut akan menjadi "perusahaan tertentu dari Ethereum".
Dan dalam rencana penggalangan dana sebesar 250 juta USD yang dia ajukan, kami juga melihat sosok VC terkenal dari Silicon Valley, yang didirikan oleh seorang investor terkenal, pernah berinvestasi di berbagai perusahaan teknologi terkenal, dan sejak 2021 juga mulai berinvestasi besar-besaran di crypto, termasuk ETH dan proyek blockchain lainnya.
Selain itu, banyak lembaga kripto terkemuka juga terlibat di dalamnya.
Perusahaan ketiga: CEO pernah menjadi penasihat di suatu platform perdagangan
Orang yang memimpin strategi cadangan ETH perusahaan ini juga memiliki pengalaman lintas industri dari Wall Street ke dunia kripto.
Dia pernah menjabat sebagai kepala pasar modal di sebuah bank investasi besar, menjadi penasihat strategis di sebuah platform perdagangan dari 2017 hingga 2018, mengoptimalkan proses perdagangan stablecoin di jaringan Ethereum, dan bergabung dengan perusahaan tersebut pada tahun 2021.
Dia menyebut Ethereum sebagai "aset blue chip yang membentuk kembali sistem keuangan" dalam sebuah wawancara dengan media tertentu, menekankan potensi besar yang dimilikinya dalam stablecoin dan aplikasi DeFi. Latar belakang keuangan tradisional dan pengalaman kripto memberikan lebih banyak kredibilitas untuk transformasi perusahaan, dan pernyataannya tentang "aset blue chip" juga selaras dengan narasi untuk menghidupkan kembali Ethereum.
Pada bulan Juni 2025, perusahaan mengumpulkan 172 juta USD melalui penawaran umum untuk membeli ETH; investor utama termasuk sebuah perusahaan manajemen aset besar dan underwriter bank investasi, yang sebelumnya telah memberikan dukungan pembiayaan kepada perusahaan, pada tahun 2025 menegaskan kembali peringkat "beli" untuk perusahaan, dengan target harga 5-7 USD.
Perusahaan keempat: Memanfaatkan DeFi untuk meminjam dan membeli ETH
Dibandingkan dengan tiga orang sebelumnya, CEO perusahaan ini relatif rendah hati.
Namun dia juga seorang veteran industri crypto, dengan pengalaman blockchain yang dimulai dari investasi Bitcoin pada tahun 2011, beralih ke ETH pada tahun 2014, dan pada tahun 2016 mendorong perusahaan untuk menjadi perusahaan blockchain pertama yang terdaftar di Nasdaq.
Pada bulan Juni 2025, ia memimpin perusahaan untuk meminjam 2,5 juta dolar AS melalui platform DeFi tertentu untuk membeli 1000 ETH, dan pada bulan Juli 2025 berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 100 juta dolar AS, dengan investor termasuk suatu perusahaan modal ventura dan penjamin emisi investasi yang disebutkan sebelumnya, di mana yang pertama adalah perusahaan modal ventura/ekuitas swasta campuran yang terletak di New York, yang berinvestasi baik dalam utang maupun ekuitas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
8
Bagikan
Komentar
0/400
OldLeekConfession
· 7jam yang lalu
Beli lebih awal, rugi di pagi dan malam; beli lebih lambat, rugi di pagi dan malam.
Lihat AsliBalas0
MeaninglessGwei
· 07-20 04:09
Akhirnya giliran eth untuk bermain jebakan ini.
Lihat AsliBalas0
LadderToolGuy
· 07-19 17:06
Naiklah ke piramida trapezium!
Lihat AsliBalas0
ParallelChainMaxi
· 07-18 22:30
Penimbunan Koin satu saat menyenangkan, pasar terus naik
Lihat AsliBalas0
BrokenYield
· 07-18 22:29
smh... kawanan lain bergegas masuk ke eth tanpa memahami risiko sistemik
Lihat AsliBalas0
MEVSandwichMaker
· 07-18 22:22
Penimbunan Koin juga harus melihat waktu, sekarang adalah kesempatan untuk berbaring dan menghasilkan uang.
Lihat AsliBalas0
PumpStrategist
· 07-18 22:16
Ikan mengikuti aliran, para suckers akan dipermainkan. Bentuknya sangat jelas.
Lihat AsliBalas0
JustHereForAirdrops
· 07-18 22:14
Membeli koin tidak lebih menguntungkan daripada langsung membeli saham.
Cadangan ETH memicu pasar saham AS, logika bisnis dan modal di balik lonjakan kapitalisasi pasar 4 perusahaan.
Cadangan ETH Menjadi Primadona Baru di Saham AS, 4 Perusahaan Terkenal dan Penggerak di Baliknya
Tren yang jelas baru-baru ini adalah sentimen bullish pasar terhadap ETH kembali meningkat. Dari pernyataan "ETH adalah minyak di era digital" hingga seruan di konferensi EthCC yang mengatakan "ETH akan naik hingga 10.000 dolar", orang-orang sedang mencari faktor yang dapat menghidupkan kembali ETH.
Namun, jawabannya mungkin tidak ada di blockchain, melainkan di pasar saham AS. Dengan "cadangan Bitcoin" menjadi tren baru di perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS, cadangan Ethereum telah menjadi primadona baru di pasar saham AS.
Misalnya, minggu lalu, suatu perusahaan mengumumkan akan membeli kembali 7689 ETH, menjadikannya sebagai perusahaan publik dengan cadangan ETH terbanyak; kemarin harga sahamnya juga naik hampir 30%.
Sebuah perusahaan yang fokus pada penambangan Bitcoin baru-baru ini juga mengumumkan peluncuran rencana cadangan aset ETH senilai 250 juta dolar AS, dengan niat untuk meniru strategi dari perusahaan terkenal tertentu. Harga saham perusahaan tersebut telah meningkat 16 kali lipat dalam waktu 1 bulan, dan efek kekayaan jangka pendek bahkan telah melebihi beberapa token populer.
Selain itu, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar di pasar saham AS lainnya juga mengikuti jalur serupa, mengumumkan pada hari Selasa rencana untuk mengumpulkan 100 juta dolar AS untuk membeli ETH. Begitu berita tersebut muncul, saham perusahaan itu melonjak 110%.
Ada satu perusahaan yang lebih agresif lagi, yang bergerak di bidang penambangan Bitcoin dan staking Ethereum, secara langsung mengumumkan peralihan total ke Ethereum dan menjual Bitcoin, kemarin sahamnya sempat naik sekitar 20%.
Keempat perusahaan ini adalah cerminan dari bagaimana saham AS baru-baru ini dengan aktif mengadopsi narasi Ethereum, serta merupakan bintang di puncak pasar modal. Perhatian dana spekulatif terbatas, pasar sering kali tidak dapat mengingat lebih banyak pendatang baru, sehingga perusahaan-perusahaan ini berlomba-lomba untuk mengeluarkan pengumuman, dengan tujuan untuk menetapkan sikap dan posisi mental yang jelas.
Kami telah merangkum perbedaan dan persamaan dari beberapa perusahaan ini dalam hal bisnis dan sumber daya di baliknya, untuk memberikan beberapa referensi bagi para investor yang memperhatikan keterkaitan antara mata uang digital dan saham.
Bisnis yang berbeda, tetapi sama-sama mencari untuk membalikkan kerugian menjadi keuntungan
Keempat perusahaan ini berlomba-lomba untuk berinvestasi di ETH, di balik lonjakan harga saham masing-masing terdapat logika bisnis mereka sendiri.
Dari perjudian ke cadangan ETH
Perusahaan pertama bergerak di bidang taruhan olahraga online dan bekerja sama dengan perusahaan media olahraga untuk menyediakan solusi strategis, produk, dan inovasi. Namun, pada tahun 2024, pendapatan perusahaan hanya mencapai 3,66 juta dolar AS, turun 26% dibandingkan tahun sebelumnya; pada tahun itu, perusahaan hanya berhasil meraih keuntungan setelah menjual sebagian bisnis.
Sebelum bertransformasi, perusahaan tersebut memiliki nilai pasar sekitar 10 juta dolar AS, harga sahamnya mendekati ambang delisting, dan ekuitas pemegang saham kurang dari 2,5 juta dolar AS, menghadapi tekanan kepatuhan. Pertumbuhan bisnis tradisionalnya terbatas, sulit untuk bersaing di industri perjudian yang sangat kompetitif.
Pada Mei 2025, perusahaan membeli ETH dalam jumlah besar melalui private placement senilai 425 juta dolar AS, dan saat ini memiliki 205.634 ETH. Ini menjadikannya salah satu pemegang ETH yang diperdagangkan secara publik terbesar di dunia, hanya di belakang Ethereum Foundation.
Data publik menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mendepositkan lebih dari 95% ETH mereka dalam protokol staking likuid, dan saat ini telah mendapatkan 322 ETH sebagai hadiah staking.
Aliran kas yang dihasilkan melalui staking memang dapat memberikan dampak positif bagi pengoptimalan neraca keuangan, tetapi yang lebih penting adalah strategi ini tidak hanya mengoptimalkan struktur keuangan, tetapi juga mengubah perusahaan dari sebuah perusahaan kecil yang hampir terdepak menjadi "saham konsep kripto" yang diburu di pasar modal.
Dalam konteks batasan bisnis utama dan gelombang ETF Ethereum, transformasi perusahaan ini lebih mirip dengan perjudian besar, proporsi ETH yang tinggi juga membuatnya sangat rentan terhadap fluktuasi harga, mengingat fluktuasi harga ETH lebih tajam dibandingkan BTC.
Dari lokasi tambang BTC ke gudang ETH
Perusahaan kedua adalah perusahaan penambangan Bitcoin yang beroperasi di ladang di Texas dan Trinidad dengan mengandalkan teknologi pendinginan terendam. Melalui penambangan sendiri dan hosting perangkat pihak ketiga, perusahaan ini menghasilkan pendapatan Bitcoin.
Pada kuartal pertama 2025, pendapatan perusahaan mencapai 3,31 juta dolar AS, tetapi konsumsi energi yang tinggi dan margin keuntungan yang rendah (kerugian bersih 3,29 juta dolar AS pada tahun 2024) membuat operasionalnya sulit. Sebelum transformasi, nilai pasar perusahaan hanya 26 juta dolar AS, dan bisnis penambangannya terhambat oleh biaya tinggi dan persaingan yang ketat, sehingga ruang untuk pertumbuhan terbatas.
Pada 30 Juni, perusahaan mengumumkan penggalangan dana swasta, berencana untuk membeli sekitar 95.000 ETH, tetapi jumlah yang sebenarnya belum diungkapkan. Setelah berita tersebut dirilis, harga saham perusahaan melonjak dari 4,50 dolar AS menjadi 111,50 dolar AS, melonjak 3000% sejak Juni.
Sementara itu, kenaikan harga saham juga meningkatkan nilai perusahaan, saat ini sekitar 5,7 miliar USD. Berbeda dengan perusahaan pertama, perusahaan ini masih mempertahankan bisnis penambangan BTC yang ada, yang juga menunjukkan bahwa strategi cadangan ETH-nya lebih mirip dengan narasi jangka pendek.
Bisnis lama diperbarui, narasi sesuai dengan bisnis
Perusahaan ketiga berbeda dari dua perusahaan sebelumnya, strategi cadangan ETH mereka memiliki dasar yang lebih kuat dalam bisnis historis. Perusahaan ini fokus pada infrastruktur blockchain dan didirikan pada tahun 2014, menjadi salah satu perusahaan blockchain pertama yang terdaftar di Nasdaq. Bisnis inti mereka berfokus pada operasi infrastruktur jaringan blockchain Proof of Stake (PoS) seperti Ethereum, yang terutama mencakup menjalankan node Ethereum dan menyediakan platform analisis data, serta menawarkan layanan staking dan data untuk DeFi dan perusahaan.
Namun demikian, kinerja keuangan perusahaan tidak memuaskan. Pada tahun 2024, pendapatan sekitar 2,6 juta USD, turun 12% dibandingkan tahun sebelumnya, terutama disebabkan oleh tingginya biaya operasi node dan meningkatnya persaingan pasar. Kerugian bersih mencapai 5,8 juta USD, terjebak dalam kesulitan keuangan dengan investasi tinggi dan imbal hasil rendah.
Perusahaan ini telah memegang ETH dan menjalankan node validator sejak 2021, mengumpulkan 14.600 ETH, jauh lebih awal daripada rencana cadangan ETH dua perusahaan publik yang disebutkan sebelumnya. Pada bulan Juni-Juli tahun ini, perusahaan mempercepat akumulasi ETH melalui pinjaman DeFi dan pembiayaan tradisional, dan pada 8 Juli mengumumkan rencana penggalangan dana sebesar 100 juta USD untuk lebih memperluas kepemilikan ETH.
Secara objektif, menambah kepemilikan ETH dapat meningkatkan kemampuan staking dari node validator dalam bisnis inti perusahaan, meningkatkan pendapatan biaya gas dan daya saing pasar. Pasar juga cukup mengakui, pengumuman ini membuat harga saham perusahaan meroket lebih dari 100% dalam satu hari, dari 2,50 dolar menjadi 5,25 dolar.
Jual BTC, beralih sepenuhnya ke ETH
Perusahaan keempat adalah perusahaan teknologi blockchain yang berkantor pusat di New York, AS, didirikan pada tahun 2015, awalnya fokus pada penambangan Bitcoin (BTC), dan sejak tahun 2022 mulai mengembangkan infrastruktur staking Ethereum, serta layanan komputasi awan GPU dan manajemen aset lainnya.
Perusahaan yang sama juga mengalami kerugian secara finansial, laporan keuangan menunjukkan pada kuartal pertama tahun 2025, pendapatan sebesar 25,1 juta dolar AS, setelah penyesuaian akuntansi, kerugian mereka sekitar 44,5 juta dolar AS.
Pada Juli 2025, perusahaan mengumpulkan $172 juta melalui penawaran umum dan menjual 280 BTC, meningkatkan kepemilikan ETH menjadi 100.603 (sekitar $264 juta), di mana ETH menyumbang 60% dari total aset, menjadikannya perusahaan yang memiliki jumlah ETH terbanyak setelah perusahaan pertama.
Jelas bahwa keempat perusahaan ini memiliki karakteristik kondisi keuangan yang buruk dan nilai pasar yang rendah, mirip dengan beberapa proyek bernilai pasar rendah tanpa pendapatan di pasar kripto, yang dengan cepat meningkat setelah mendapatkan narasi dan perhatian.
Penggerak Kunci di Balik Transformasi
Dari tokoh besar di dunia cryptocurrency hingga raksasa perbankan investasi, 4 perusahaan ini juga memiliki berbagai tokoh kunci di baliknya.
Perusahaan Pertama: Pendiri Bersama Ethereum dan Tim Kriptonya
Dari hampir delisting hingga menjadi pemegang ETH terbesar, semua itu tidak terlepas dari pengelolaan co-founder Ethereum.
Sebagai pendiri dan CEO dari perusahaan terkenal, dia mengelola infrastruktur penting dalam ekosistem ETH, seperti dompet terkenal dan infrastruktur yang menangani lebih dari 50% transaksi ETH.
Pada Mei 2025, ia bergabung dengan dewan direksi perusahaan sebagai ketua, secara pribadi mendorong penggalangan dana sebesar 463 juta dolar. Di balik ini juga ada hubungan erat dengan para investor modal ventura kripto yang pernah berinvestasi di berbagai proyek ekosistem ETH.
Perusahaannya sendiri memimpin investasi swasta sebesar 425 juta USD, bekerja sama dengan beberapa ventura DeFi terkemuka, investor awal Ethereum, dan lembaga yang mengelola ETF Ethereum.
Meskipun ada keraguan dari komunitas bahwa ini adalah konspirasi dari Ethereum Foundation, jaringan dan sumber dayanya tanpa diragukan lagi memberikan perusahaan ini kemampuan untuk menjadi pelopor dalam Wall Street untuk Ethereum.
Perusahaan kedua: Keterkaitan antara Strategis Wall Street dan VC Silicon Valley
Seorang strategis terkenal di Wall Street, salah satu pendiri perusahaan, terkenal karena prediksi yang akurat, adalah otak di balik strategi cadangan ETH perusahaan tersebut.
Dia telah memprediksi Bitcoin sejak 2017, dan pada 2024 memperkirakan ETH akan mencapai 5000-6000 dolar AS, serta mengumumkan di bulan Juni 2025 bahwa dia akan menjabat sebagai ketua dewan perusahaan.
Dia menyebutkan alasan untuk bertaruh pada ETH dalam sebuah wawancara:
"Singkatnya, alasan sebenarnya saya memilih ETH adalah karena stablecoin sedang meledak. Sebuah perusahaan adalah salah satu IPO terbaik dalam lima tahun terakhir, dengan rasio harga terhadap EBITDA 100 kali, memberikan kinerja yang sangat baik bagi beberapa dana... Stablecoin adalah ChatGPT dari dunia kripto yang telah masuk arus utama, merupakan bukti bahwa Wall Street mencoba 'tokenisasi' saham. Sementara itu, dunia kripto sedang dalam proses 'tokenisasi' ekuitas, seperti dolar yang telah ditokenisasi."
Sementara itu, dia menyatakan di suatu media bahwa perusahaan tersebut akan menjadi "perusahaan tertentu dari Ethereum".
Dan dalam rencana penggalangan dana sebesar 250 juta USD yang dia ajukan, kami juga melihat sosok VC terkenal dari Silicon Valley, yang didirikan oleh seorang investor terkenal, pernah berinvestasi di berbagai perusahaan teknologi terkenal, dan sejak 2021 juga mulai berinvestasi besar-besaran di crypto, termasuk ETH dan proyek blockchain lainnya.
Selain itu, banyak lembaga kripto terkemuka juga terlibat di dalamnya.
Perusahaan ketiga: CEO pernah menjadi penasihat di suatu platform perdagangan
Orang yang memimpin strategi cadangan ETH perusahaan ini juga memiliki pengalaman lintas industri dari Wall Street ke dunia kripto.
Dia pernah menjabat sebagai kepala pasar modal di sebuah bank investasi besar, menjadi penasihat strategis di sebuah platform perdagangan dari 2017 hingga 2018, mengoptimalkan proses perdagangan stablecoin di jaringan Ethereum, dan bergabung dengan perusahaan tersebut pada tahun 2021.
Dia menyebut Ethereum sebagai "aset blue chip yang membentuk kembali sistem keuangan" dalam sebuah wawancara dengan media tertentu, menekankan potensi besar yang dimilikinya dalam stablecoin dan aplikasi DeFi. Latar belakang keuangan tradisional dan pengalaman kripto memberikan lebih banyak kredibilitas untuk transformasi perusahaan, dan pernyataannya tentang "aset blue chip" juga selaras dengan narasi untuk menghidupkan kembali Ethereum.
Pada bulan Juni 2025, perusahaan mengumpulkan 172 juta USD melalui penawaran umum untuk membeli ETH; investor utama termasuk sebuah perusahaan manajemen aset besar dan underwriter bank investasi, yang sebelumnya telah memberikan dukungan pembiayaan kepada perusahaan, pada tahun 2025 menegaskan kembali peringkat "beli" untuk perusahaan, dengan target harga 5-7 USD.
Perusahaan keempat: Memanfaatkan DeFi untuk meminjam dan membeli ETH
Dibandingkan dengan tiga orang sebelumnya, CEO perusahaan ini relatif rendah hati.
Namun dia juga seorang veteran industri crypto, dengan pengalaman blockchain yang dimulai dari investasi Bitcoin pada tahun 2011, beralih ke ETH pada tahun 2014, dan pada tahun 2016 mendorong perusahaan untuk menjadi perusahaan blockchain pertama yang terdaftar di Nasdaq.
Pada bulan Juni 2025, ia memimpin perusahaan untuk meminjam 2,5 juta dolar AS melalui platform DeFi tertentu untuk membeli 1000 ETH, dan pada bulan Juli 2025 berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 100 juta dolar AS, dengan investor termasuk suatu perusahaan modal ventura dan penjamin emisi investasi yang disebutkan sebelumnya, di mana yang pertama adalah perusahaan modal ventura/ekuitas swasta campuran yang terletak di New York, yang berinvestasi baik dalam utang maupun ekuitas.
Dari 4 perusahaan ini kita dapat melihat