Penelitian Mendalam Spark Protocol: Platform Alokasi Modal On-Chain yang Dihasilkan oleh MakerDAO

I. Ringkasan Proyek

1. Informasi dasar proyek

Spark Protocol adalah sebuah protokol keuangan terdesentralisasi yang fokus pada keuntungan dan likuiditas stablecoin (DeFi ). Ini diprakarsai oleh MakerDAO ( yang sekarang telah berganti nama menjadi Sky ) ekosistem, dan dibangun oleh tim Phoenix Labs. Visi Spark adalah membangun mesin keuntungan yang dapat diskalakan dengan berbagai aset lintas rantai, untuk secara cerdas menempatkan cadangan stablecoin senilai miliaran dolar dari ekosistem Sky ke dalam berbagai peluang DeFi, CeFi, dan aset riil (RWA ), memberikan hasil yang stabil bagi pengguna pemegang koin. Protokol ini telah diterapkan di berbagai jaringan utama seperti Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, dan saat ini mengelola likuiditas stablecoin hingga tingkat miliaran dolar. Spark mendorong skema keuntungan yang ramah pengguna, menyederhanakan strategi yang kompleks, sehingga peningkatan nilai aset kripto menjadi semudah menabung di bank.

2. Perkembangan proyek

Perkembangan Spark Protocol mencerminkan niat strategis MakerDAO untuk bertransformasi dari penerbitan stablecoin tunggal menuju ekosistem keuangan kompleks (Sky). Setiap langkahnya direncanakan dengan cermat, bertujuan untuk memanfaatkan keunggulan yang ada, secara tepat memasuki dan membentuk kembali lanskap pasar pinjaman DeFi.

Titik penting:

• Mei 2023: Protokol resmi diluncurkan, menyediakan pasar pinjaman awal untuk DAI
• Akhir 2024: transformasi strategis, mengembangkan lapisan likuiditas Spark (SLL), mengalokasikan dana ke RWA dan lain-lain
• Q1 2025: Ekspansi multi-rantai, memperluas ke jaringan Layer2
• 12 Juni 2025: TVL melonjak hingga 8,52 miliar dolar AS
• 17 Juni 2025: Peluncuran token SPK

3. Penetapan Strategi Proyek

Spark Protocol diposisikan sebagai "bank komersial" dari ekosistem Sky, bertanggung jawab untuk mendistribusikan likuiditas dalam sistem Sky secara efisien ke pasar.

Produk utama termasuk:

• SparkLend: pasar pinjaman dasar
• Spark Savings (sUSDS): solusi tabungan inovatif
• Lapisan likuiditas Spark (SLL): Mesin alokasi dana lintas rantai

4. Latar Belakang Tim Inti

Tim inti Spark berasal dari dalam MakerDAO, yang terutama terdiri dari:

• Lucas Manuel( Co-Founder): Mantan Kepala Teknologi Maple Finance
• Nadia( Co-Founder ): Ahli Strategi Pertumbuhan DeFi
• Kris Kaczor( Kepala Insinyur): Co-founder L2Beat

Dua, Model Bisnis

Model operasi Spark Protocol dapat dilihat sebagai "bank super DeFi", menggabungkan fungsi bank komersial, bank investasi, dan beberapa fungsi bank sentral. Intinya adalah "liabilitas biaya rendah + alokasi aset yang beragam dan efisien".

1. Mekanisme Operasi Inti

• Sumber likuiditas privilese: memperoleh dana biaya rendah melalui mekanisme D3M dari MakerDAO
• Model suku bunga inovatif:"mekanisme suku bunga transparan"
• Sumber pendapatan yang beragam: pinjaman tradisional, investasi RWA, strategi lintas protokol, dll.

2. Model bisnis tertutup

Membentuk "perolehan dana dengan biaya rendah - alokasi aset yang efisien - pengembalian stabil yang mendukung - menarik lebih banyak dana" siklus positif.

3. Pembangunan ekosistem

Spark memainkan peran sebagai pusat dalam ekosistem Sky:

• Mesin likuiditas USDS
• Sky suku bunga tabungan ( SSR ) yang diimplementasikan oleh
• Benteng strategi multi-rantai
• Penghubung ekosistem terbuka
• Pusat ikatan insentif pengguna dan komunitas

4. Model Ekonomi Token $SPK

• Total pasokan: 10 miliar SPK
• Fitur Utama: Pemerintahan dan Staking
• Struktur distribusi:
  • 65% digunakan untuk insentif komunitas jangka panjang
  • 23% Dana ekosistem
  • 12% Tim dan Kontributor Inti( Masa Vesting )

Tiga, Prospek Proyek

1. Analisis industri

• Pasar pinjaman terdesentralisasi berada di titik belok pertumbuhan struktural
• Adopsi institusi, keunggulan suku bunga, dan permintaan multi-rantai mendorong pertumbuhan industri
• Menghadapi tantangan seperti ketidakpastian regulasi dan tekanan pendapatan protokol

2. Analisis Struktur Persaingan

Spark memiliki keunggulan dalam kemampuan alokasi modal yang menyeluruh:

• Dibandingkan dengan Aave dan Compound: pengaturan dana lintas rantai lebih efisien
• Dibandingkan dengan Morpho dan Exactly: kemampuan konfigurasi RWA lebih kuat
• Di jalur RWA: Penempatan obligasi negara yang sesuai peraturan terdepan

3. Rencana Pengembangan

• 2025: Ekspansi lintas rantai dan penguatan hasil
• 2026: Pemerintahan terdesentralisasi dan ekspansi ekosistem
• 2027 dan seterusnya: aplikasi dunia nyata secara besar-besaran

Empat, Kesimpulan

1. Kesimpulan Utama

Spark Protocol mewakili evolusi infrastruktur DeFi 3.0, dengan inovasi inti pada alokasi modal lintas rantai yang optimal. Keuntungan terbesar adalah dukungan ekosistem MakerDAO dan saluran RWA.

2. Valuasi dan Rekomendasi Investasi

• Jangka pendek (0-6 bulan ): netral sedikit berhati-hati
• Jangka menengah dan panjang (1-3 tahun ): konfigurasi yang aktif
• Disarankan untuk menunggu emosi pasar mereda sebelum melakukan akumulasi secara bertahap

3. Prospek

Spark Protocol telah mengambil langkah awal dalam RWA, manajemen likuiditas multi-rantai, dan ekonomi token yang berkelanjutan, perkembangan di masa depan patut untuk terus diperhatikan.