Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, diikuti ketat oleh Base; Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik, volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
overview aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan yang berkelanjutan.
perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang jauh lebih tinggi
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat pengaturan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan kapitalisasi pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batas aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jauh di atas Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), tetap berada di depan dalam peringkat kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot untuk penerapan token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Dibandingkan dengan itu, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing mencapai 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, namun mereka tetap memiliki posisi penting dalam menampung aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, sebagian dari solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dan dana serta perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana. Namun, sebagai penyimpanan nilai dan jaringan utama yang ekosistem BTC L2-nya perlahan berkembang, ia masih memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni. Meskipun masih jauh melampaui Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi riil dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan pola fluktuasi yang meningkat, berkaitan erat dengan aktivitas tinggi dalam ekosistemnya. Penyesuaian jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap pengintegrasian awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain baru dalam tantangan mereka terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, jauh lebih unggul dari Layer 1 lainnya, serta jauh melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi nyata aset dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di urutan kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga sumber: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktural dana dan aplikasi yang dipicu oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; sementara yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan fokus pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana mainchain yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis Aliran Dana Public Chain: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penarikan, Polygon Menyusun Jalur DeFi
Menurut data platform, hingga dekat satu bulan terakhir, Ethereum dengan arus masuk bersih sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap menduduki posisi dominan, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS diikuti dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana yang mencapai 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam pengunduran modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, ETF spot ETH yang terus menerus mengalami arus masuk bersih, dan peningkatan kepemilikan institusi yang terus berlanjut, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengokohkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan beberapa pembuat pasar untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang berfokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada pemecahan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengembalikan dana ke jaringan utama setelah peminjaman, membentuk siklus tertutup yang efisien dan menarik lembaga serta pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta USD yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada pelemahan ekosistem. Sebenarnya, pada pertengahan Juni, Base mengalami aliran dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kerja sama dengan platform e-commerce tertentu untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa keuntungan seperti pengujian token simpanan oleh bank tertentu di atas rantai, yang cepat meningkatkan suhu ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan kinerja protokol inti yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti dengan peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memperkuat posisinya di bidang DeFi dengan tata letak Katana, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan dari berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kuat dan memiliki potensi untuk arus dana kembali dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" dalam konfigurasi dan rotasi baru.
Sambil dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di zona tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami lebih komprehensif latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta distribusi dasar biaya (
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Bagikan
Komentar
0/400
liquiditea_sipper
· 20jam yang lalu
Sudah masuk akun, tetap saja ETH, lakukan saja.
Lihat AsliBalas0
AirdropATM
· 20jam yang lalu
Menyalin pekerjaan rumah? Kamu kira Pump akan naik?
Lihat AsliBalas0
ZkSnarker
· 20jam yang lalu
baik secara teknis, eth hanya melakukan apa yang eth lakukan dengan baik... mengekstrak nilai saat institusi bermain dengan btc lmao
Lihat AsliBalas0
NftDeepBreather
· 20jam yang lalu
Harga Dasar dari banyak NFT juga sulit untuk turun ke nol
Ethereum merebut kembali posisi teratas pendapatan, aktivitas on-chain Bitcoin semakin terinstitusionalisasi.
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, diikuti ketat oleh Base; Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi dengan Katana, sementara Base meskipun mengalami penyesuaian jangka pendek, dasar ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi on-chain BTC menurun drastis, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, di bawah pola "harga naik, volume menyusut", aktivitas on-chain semakin bergerak menuju institusional.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi di jaringan Sei meledak bersamaan dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknologi, serta kebijakan yang menguntungkan menciptakan resonansi.
Ringkasan Data on-chain
overview aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk mengevaluasi tingkat penggunaan dan aktivitas nyata dari masing-masing ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran dana masuk dan keluar, data asli on-chain ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar pengembangan yang berkelanjutan.
perbandingan volume transaksi on-chain: Solana dan Base memiliki aktivitas on-chain yang jauh lebih tinggi
Menurut data dari platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisi teratas sebagai blockchain utama dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi populer seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih mendalam seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga mempercepat pengaturan di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv dengan kapitalisasi pasar 90 miliar dolar AS mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batas aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga melanjutkan tren pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta pada bulan Juni, jauh di atas Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), tetap berada di depan dalam peringkat kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base terus memperluas skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot untuk penerapan token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, lebih lanjut memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Dibandingkan dengan itu, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing mencapai 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun dalam frekuensi tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, namun mereka tetap memiliki posisi penting dalam menampung aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, data perdagangan Solana dan Base pada bulan Juni menunjukkan keunggulan yang signifikan, dan secara bertahap mengukuhkan posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, sebagian dari solusi skalabilitas Ethereum mengalami penurunan momentum, dan dana serta perhatian pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Ke depan, masih perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, pertumbuhan Base melambat
Menurut data dari platform data, per 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta USD, memperkuat posisinya di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatatkan pendapatan sebesar 30,54 juta USD, sedikit di bawah Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta USD, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar AS, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana. Namun, sebagai penyimpanan nilai dan jaringan utama yang ekosistem BTC L2-nya perlahan berkembang, ia masih memiliki kemampuan menciptakan biaya transaksi yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya, dari 5,87 juta dolar AS pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar AS pada bulan Juni. Meskipun masih jauh melampaui Arbitrum (1,68 juta dolar AS) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar AS), namun momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi riil dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili kebutuhan interaksi nilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan pola fluktuasi yang meningkat, berkaitan erat dengan aktivitas tinggi dalam ekosistemnya. Penyesuaian jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih berada dalam tahap pengintegrasian awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya mencerminkan aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan struktur ekosistem dan jalur perilaku pengguna. Rebound kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain baru dalam tantangan mereka terhadap dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis alamat aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, per 30 Juni 2025, Solana terus memimpin peringkat blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, jauh lebih unggul dari Layer 1 lainnya, serta jauh melampaui sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan oleh koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, interaksi on-chain-nya telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi nyata aset dan ekosistem pembayaran, dengan keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base berada di urutan kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga sumber: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktural dana dan aplikasi yang dipicu oleh percobaan lembaga keuangan tradisional di on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah tetapi juga dalam peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif di on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan hingga sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing menempati posisi ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, permainan, dan pengembang kecil hingga menengah; sementara yang kedua terbatas oleh karakteristik transfer yang jarang dan fokus pada penyimpanan nilai, pertumbuhan alamat relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing sebesar 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan dalam pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian di bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana mainchain yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi tradisional yang kuat sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna tidak hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut untuk terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja daya tarik pengguna.
Analisis Aliran Dana Public Chain: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penarikan, Polygon Menyusun Jalur DeFi
Menurut data platform, hingga dekat satu bulan terakhir, Ethereum dengan arus masuk bersih sebesar 5,1 miliar dolar AS tetap menduduki posisi dominan, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS diikuti dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta dolar AS, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana yang mencapai 5 miliar dolar AS, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam pengunduran modal kali ini. Aliran dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, ETF spot ETH yang terus menerus mengalami arus masuk bersih, dan peningkatan kepemilikan institusi yang terus berlanjut, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi, semakin mengokohkan posisinya sebagai "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus balik dana Polygon mungkin terkait dengan pengaturan ekosistemnya baru-baru ini. Polygon Labs bekerja sama dengan beberapa pembuat pasar untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang berfokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada pemecahan masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengembalikan dana ke jaringan utama setelah peminjaman, membentuk siklus tertutup yang efisien dan menarik lembaga serta pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Tindakan ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar 263 juta USD yang dicatat Polygon baru-baru ini mungkin mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, hal ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian sementara daripada pelemahan ekosistem. Sebenarnya, pada pertengahan Juni, Base mengalami aliran dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan platform perdagangan tertentu, kerja sama dengan platform e-commerce tertentu untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta beberapa keuntungan seperti pengujian token simpanan oleh bank tertentu di atas rantai, yang cepat meningkatkan suhu ekosistem. Saat ini, TVL Base mencapai 3,4 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar USD, dan kinerja protokol inti yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh perputaran pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base masih memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan perbedaan struktural antara rantai publik utama, Ethereum terus memperkuat posisi inti dengan peningkatan teknologi dan dukungan institusi, Polygon memperkuat posisinya di bidang DeFi dengan tata letak Katana, sementara Base meskipun mengalami arus keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan dari berbagai aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, fundamental ekosistem tetap kuat dan memiliki potensi untuk arus dana kembali dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar "kekuatan teknologi + implementasi skenario + integrasi modal" dalam konfigurasi dan rotasi baru.
Sambil dana berputar lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga mengeluarkan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan fokus pada tiga indikator representatif — jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) — untuk mengevaluasi apakah ada dukungan struktural di balik kondisi pasar saat ini, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalam.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di zona tinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku dana. Untuk memahami lebih komprehensif latar belakang pasar saat ini dan arah risiko potensial, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain untuk dianalisis: jumlah transaksi on-chain dan perubahan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta distribusi dasar biaya (