Menganalisis dampak potensial dari upgrade Shanghai Ethereum dari sembilan aspek
Ethereum dijadwalkan untuk melakukan upgrade Shanghai pada bulan Maret tahun ini, yang mencakup pembukaan kunci staking ETH pada Beacon Chain (EIP-4895). Hingga saat ini, total staking ETH sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total pasokan, dengan 495,000 validator aktif dan imbal hasil tahunan sebesar 4,2%.
Ada pandangan yang berpendapat bahwa pembukaan staking dapat memicu tekanan jual yang besar, terutama mengingat keuntungan biaya rendah bagi peserta awal. Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan. Berikut adalah sembilan sudut pandang untuk mengeksplorasi masalah ini:
1. Mekanisme Pelepasan Bertahap
Shanghai telah meningkatkan penggunaan mode penguncian progresif. Saat ini, batas penarikan maksimum harian adalah sekitar 55.000 Ether, angka ini didasarkan pada aktivasi 7,55 validator per epoch, yang dihitung dari 225 epoch setiap hari. Selain itu, laju penarikan akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan total jumlah yang dipertaruhkan, untuk mencegah keluarnya besar-besaran yang tiba-tiba.
2. Karakteristik Peserta Awal
Pengguna yang pertama kali berpartisipasi dalam staking ETH umumnya adalah pendukung jangka panjang dengan toleransi risiko yang lebih tinggi. Kelompok ini memiliki niat untuk menjual yang relatif rendah di lingkungan pasar saat ini.
3. Beberapa permintaan keluar telah dipenuhi
Di antara pengguna yang berpartisipasi dalam staking melalui Lido atau bursa terpusat, beberapa telah menyelesaikan penarikan. Misalnya, pengguna Lido dapat menukar stETH menjadi ETH di Curve tanpa harus menunggu pembaruan Shanghai. Tahun lalu, stETH sempat mengalami diskon besar, beberapa pengguna yang ingin menarik telah menyelesaikan penarikan melalui cara ini.
4. Daya Tarik bagi Investor Institusi
Pembukaan staking malah dapat menarik lebih banyak institusi atau investor besar untuk berpartisipasi:
Meningkatkan kepercayaan pengguna
Menyediakan mekanisme keluar yang lebih fleksibel
Memberikan imbal hasil yang relatif stabil di pasar yang bearish
Setelah staking dibuka, diperkirakan akan ada sedikit penurunan jangka pendek, tetapi tren keseluruhan akan meningkat, dan dalam satu tahun jumlah staking diharapkan dapat melampaui 20% dari total ETH.
5. Analisis Biaya Staking
Meskipun biaya staking ETH pertama sekitar 500 dolar, sebagian besar staking terjadi pada periode harga yang lebih tinggi. Secara kasar, diperkirakan bahwa sebagian besar biaya staking berada di atas 1500 dolar, lebih tinggi dari harga pasar saat ini.
6. Perubahan Fundamental Sifat Aset ETH
ETH beralih ke PoS mengalami perubahan yang signifikan:
Deflasi bertahap: Hanya ada tambahan 4.248 ETH setelah 112 hari pasca penggabungan, secara signifikan mengurangi potensi tekanan jual.
Hasil staking: saat ini sekitar 4,2% per tahun, menjadikan ETH sebagai aset dasar ekosistem
Tingkat pertumbuhan pasokan menurun drastis: dibandingkan dengan cryptocurrency utama lainnya, tingkat penambahan ETH menurun secara signifikan
7. Kekuatan Konsensus Komunitas
Ethereum memiliki pengembang, ekosistem, dan basis pengguna yang kuat, membentuk konsensus komunitas yang kokoh. Seiring dengan perkembangan ekosistem yang berkelanjutan, terutama dengan munculnya L2, posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dasar dan penyedia keamanan akan semakin diperkuat.
8. Keseimbangan Dinamis dari Tingkat Pengembalian Staking
Jumlah staking ETH dan tingkat pengembalian memiliki hubungan terbalik. Jika jumlah staking menurun, peningkatan tingkat pengembalian akan menarik peserta baru, membentuk keseimbangan dinamis. Pengembalian yang relatif stabil ini lebih menarik di pasar bearish.
9. Dampak Menyeluruh dari Pembaruan Shanghai
Selain unlocking staking ETH, upgrade Shanghai juga mencakup perbaikan lain yang menguntungkan pengembangan ekosistem:
EIP-3651: Mengoptimalkan kecepatan transaksi miner dan biaya gas
EIP-3855: Mengurangi konsumsi gas
EIP-3860: mendukung kontrak pintar yang lebih kompleks
EIP-3540: Penyederhanaan Interaksi Kontrak
Kesimpulan
Secara keseluruhan, peningkatan Shanghai mungkin memiliki dampak yang terbatas pada tekanan jual ETH, dan justru menguntungkan perkembangan jangka panjang ekosistem Ethereum. Namun, pergerakan harga ETH masih dipengaruhi oleh berbagai faktor, dan investor harus tetap melakukan penilaian mandiri serta mengelola risiko dengan baik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kedalaman analisis: Pengaruh besar dari upgrade Shanghai Ethereum, pembukaan kunci stake ETH mungkin menjadi informasi menguntungkan di masa depan.
Menganalisis dampak potensial dari upgrade Shanghai Ethereum dari sembilan aspek
Ethereum dijadwalkan untuk melakukan upgrade Shanghai pada bulan Maret tahun ini, yang mencakup pembukaan kunci staking ETH pada Beacon Chain (EIP-4895). Hingga saat ini, total staking ETH sekitar 15,850,000, yang merupakan 13% dari total pasokan, dengan 495,000 validator aktif dan imbal hasil tahunan sebesar 4,2%.
Ada pandangan yang berpendapat bahwa pembukaan staking dapat memicu tekanan jual yang besar, terutama mengingat keuntungan biaya rendah bagi peserta awal. Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa kekhawatiran ini mungkin telah dibesar-besarkan. Berikut adalah sembilan sudut pandang untuk mengeksplorasi masalah ini:
1. Mekanisme Pelepasan Bertahap
Shanghai telah meningkatkan penggunaan mode penguncian progresif. Saat ini, batas penarikan maksimum harian adalah sekitar 55.000 Ether, angka ini didasarkan pada aktivasi 7,55 validator per epoch, yang dihitung dari 225 epoch setiap hari. Selain itu, laju penarikan akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan total jumlah yang dipertaruhkan, untuk mencegah keluarnya besar-besaran yang tiba-tiba.
2. Karakteristik Peserta Awal
Pengguna yang pertama kali berpartisipasi dalam staking ETH umumnya adalah pendukung jangka panjang dengan toleransi risiko yang lebih tinggi. Kelompok ini memiliki niat untuk menjual yang relatif rendah di lingkungan pasar saat ini.
3. Beberapa permintaan keluar telah dipenuhi
Di antara pengguna yang berpartisipasi dalam staking melalui Lido atau bursa terpusat, beberapa telah menyelesaikan penarikan. Misalnya, pengguna Lido dapat menukar stETH menjadi ETH di Curve tanpa harus menunggu pembaruan Shanghai. Tahun lalu, stETH sempat mengalami diskon besar, beberapa pengguna yang ingin menarik telah menyelesaikan penarikan melalui cara ini.
4. Daya Tarik bagi Investor Institusi
Pembukaan staking malah dapat menarik lebih banyak institusi atau investor besar untuk berpartisipasi:
Setelah staking dibuka, diperkirakan akan ada sedikit penurunan jangka pendek, tetapi tren keseluruhan akan meningkat, dan dalam satu tahun jumlah staking diharapkan dapat melampaui 20% dari total ETH.
5. Analisis Biaya Staking
Meskipun biaya staking ETH pertama sekitar 500 dolar, sebagian besar staking terjadi pada periode harga yang lebih tinggi. Secara kasar, diperkirakan bahwa sebagian besar biaya staking berada di atas 1500 dolar, lebih tinggi dari harga pasar saat ini.
6. Perubahan Fundamental Sifat Aset ETH
ETH beralih ke PoS mengalami perubahan yang signifikan:
7. Kekuatan Konsensus Komunitas
Ethereum memiliki pengembang, ekosistem, dan basis pengguna yang kuat, membentuk konsensus komunitas yang kokoh. Seiring dengan perkembangan ekosistem yang berkelanjutan, terutama dengan munculnya L2, posisi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dasar dan penyedia keamanan akan semakin diperkuat.
8. Keseimbangan Dinamis dari Tingkat Pengembalian Staking
Jumlah staking ETH dan tingkat pengembalian memiliki hubungan terbalik. Jika jumlah staking menurun, peningkatan tingkat pengembalian akan menarik peserta baru, membentuk keseimbangan dinamis. Pengembalian yang relatif stabil ini lebih menarik di pasar bearish.
9. Dampak Menyeluruh dari Pembaruan Shanghai
Selain unlocking staking ETH, upgrade Shanghai juga mencakup perbaikan lain yang menguntungkan pengembangan ekosistem:
Kesimpulan
Secara keseluruhan, peningkatan Shanghai mungkin memiliki dampak yang terbatas pada tekanan jual ETH, dan justru menguntungkan perkembangan jangka panjang ekosistem Ethereum. Namun, pergerakan harga ETH masih dipengaruhi oleh berbagai faktor, dan investor harus tetap melakukan penilaian mandiri serta mengelola risiko dengan baik.