Penjualan besar-besaran Jepang terhadap obligasi AS dapat mendorong The Federal Reserve (FED) untuk menerbitkan lebih banyak dolar, membawa gelombang baru bull run bagi pasar kripto.

Di tengah ketidakstabilan ekonomi global dan fluktuasi pasar keuangan, sistem perbankan Jepang menghadapi tantangan serius yang ditimbulkan oleh siklus kenaikan suku bunga The Federal Reserve (FED). Kebijakan fiskal dan moneter AS telah memberikan dampak yang mendalam pada pasar global. Strategi investasi obligasi negara AS yang terhedging valas oleh Japan Agricultural Finance Corporation dan bank-bank komersial Jepang lainnya berada dalam kesulitan, dan dalam kondisi perbedaan suku bunga yang melebar serta biaya hedging valas yang meningkat, mereka terpaksa mempertimbangkan untuk menjual obligasi negara AS.

Mekanisme repurchase FIMA mungkin memainkan peran kunci dalam menjaga stabilitas pasar. Mekanisme ini memungkinkan anggota bank sentral untuk mengagunkan obligasi pemerintah AS dan mendapatkan dolar AS baru secara semalam. Peningkatan penggunaan mekanisme repurchase FIMA menunjukkan peningkatan likuiditas dolar di pasar uang global, yang mungkin memiliki dampak positif pada pasar Bitcoin dan enkripsi.

Bank Nonglin Zhongjin mengumumkan akan menjual obligasi senilai 63 miliar dolar AS di Amerika dan Eropa, terutama obligasi pemerintah AS. Hal ini disebabkan oleh kenaikan suku bunga di AS dan Eropa yang menyebabkan penurunan harga obligasi, mengurangi nilai obligasi asing yang dibeli bank tersebut dengan harga tinggi di masa lalu. Diperkirakan, bank-bank komersial Jepang memegang sekitar 850 miliar dolar AS dalam obligasi asing pada tahun 2022, dengan hampir 450 miliar dolar AS adalah obligasi AS.

Menteri Keuangan AS Janet Yellen mungkin tidak ingin obligasi ini dijual di pasar terbuka dan menyebabkan imbal hasil utang AS melonjak. Dia mungkin akan meminta Bank Sentral Jepang untuk membeli obligasi ini, kemudian memanfaatkan mekanisme repurchase FIMA untuk menggadaikan utang AS demi mendapatkan dolar AS. Ini akan meningkatkan likuiditas dolar di pasar mata uang global, yang mungkin berdampak positif pada Bitcoin dan enkripsi.

Bank Pertanian dan Kehutanan Zhongjin memilih untuk mengkonfirmasi kerugian pada saat ini, karena pembelian hedging valuta asing untuk obligasi pemerintah AS berubah dari sedikit menghasilkan keuntungan menjadi kerugian besar. Seiring dengan meluasnya perbedaan suku bunga antara dolar AS dan yen, biaya untuk menghindari risiko dolar melebihi tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Sejak pertengahan 2022, tingkat pengembalian obligasi pemerintah AS setelah hedging valuta asing telah berada di bawah pembelian langsung obligasi pemerintah Jepang yang dinyatakan dalam yen.

Bank Jepang mungkin akan "merekomendasikan" bank-bank komersial Jepang yang perlu menjual obligasi pemerintah AS untuk langsung menjual obligasi tersebut kepada Bank Jepang, alih-alih menjualnya di pasar terbuka. Kemudian, Bank Jepang dapat menggunakan mekanisme repo FIMA untuk menukar obligasi pemerintah AS dengan dolar baru yang diterbitkan oleh The Federal Reserve (FED). Langkah ini dapat menghindari penjualan besar-besaran obligasi pemerintah AS di pasar terbuka yang dapat menyebabkan lonjakan imbal hasil.

Pada tahun pemilihan, pemerintah AS berharap untuk menghindari lonjakan besar dalam imbal hasil utang negara. Penggunaan mekanisme repo FIMA mungkin akan meningkat, menyebabkan peningkatan pasokan dolar. Ini mungkin membawa dorongan baru untuk pasar kripto.

Mengingat situasi ini, investor mungkin akan mempercepat langkah mereka untuk berpindah dari staking stablecoin yang memberikan hasil tinggi ke aset risiko enkripsi. Pergerakan sistem perbankan Jepang mungkin memberikan dukungan baru bagi bull run kripto. Untuk mempertahankan sistem keuangan berbasis dolar saat ini, pasokan dolar mungkin harus terus meningkat.